SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y POLÍTICAS EN MÉXICO

1. SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y POLÍTICAS EN MÉXICO Fundación BBVA Madrid, Abril 2003 ALEJANDRO HERNÁNDEZ DELGADO Instituto Tecnológico Autónomo de México

2. ÍNDICE • LA ECONOMÍA EN 2002 • ENTORNO POLÍTICO • PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003 • PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO • CONCLUSIONES

3. EVOLUCIÓN DEL PIB • Durante 2002, el crecimiento de la economía mexicana resultó bajo por segundo año consecutivo, llevando la expansión media de la misma en los últimos 5 años a sólo 3.3% 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02

4. INFLUENCIA INTERNACIONAL • Como en 2001, ese resultado estuvo influido por el reducido crecimiento de la economía mundial, en especial el bajo crecimiento de la producción industrial en los Estados Unidos 8 6 4 2 0 -2 -4 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02

5. 140 100 120 80 Estados Unidos México 60 96 98 00 02 80 82 84 86 88 90 92 94 Fuente: CAIE ACTIVIDAD INDUSTRIAL MÉXICO-USA • El componente cíclico de la actividad industrial en México muestra una gran correlación con el de Estados Unidos • En el corto plazo se puede esperar que cuando la reacción en los Estados Unidos sea más clara, también lo sea en México Índice de Actividad Industrial

6. INFLACIÓN • La inflación ha mostrado una tendencia que consistentemente ha ido a la baja • Recientemente el Índice de Precios al Consumidor se ha visto influido negativamente por incrementos en los precios de bienes agropecuarios Inflación

7. SECTOR FINANCIERO • En el ámbito financiero, el entorno internacional también mostró debilidad, con crisis en Argentina, Brasil y en Venezuela. • Sin embargo, la expansión monetaria en las economías industrializadas y la prudencia macroeconómica en el país propiciaron mínimos históricos en las tasas reales de interés Indicadores de Riesgo País (EMBI+) Tasas real esperada de interés (CETES 28) 2500 14 12 2000 10 1500 8 6 1000 4 500 2 0 0 97 98 99 00 01 02 01/99 12/99 12/00 11/01 11/02 Brasil México

8. DISPONIBILIDAD DE CRÉDITO • El financiamiento al sector privado ha mostrado una caída considerable, situándose por abajo del 15% del PIB • Este comportamiento ha estado influido por la debilidad institucional en torno a la recuperación de créditos y a un mayor endeudamiento interno del gobierno • No se han reflejado los avances en materia regulatoria y en supervisión prudencial Cartera vigente (Saldos reales)

9. DÉFICIT PÚBLICO • El déficit público, aún incluyendo los costos financieros asociados al rescate bancario, se mantiene a un nivel manejable • Permanecen dudas respecto a la capacidad del gobierno de enfrentar pasivos contingentes (pensiones de servidores públicos) Requerimientos Financieros del Sector Público (% PIB)

10. DEUDA PÚBLICA • El endeudamiento público se ha mantenido en un nivel constante desde el rescate bancario • La deuda externa se ha reducido significativamente Deuda Publica Oficial vs. Total (% PIB) Deuda Externa e Interna (% PIB) Externa Interna Total Oficial

11. SECTOR EXTERNO • El déficit de la cuenta corriente ha decrecido principalmente como resultado del incremento en los precios del petróleo • La totalidad del déficit ha sido financiada hasta ahora con flujos de inversión extranjera directa y remesas del exterior Déficit de Cuenta Corriente (% PIB)

12. 160 140 120 100 80 60 40 Jan-70 Jan-72 Jan-74 Jan-76 Jan-78 Jan-80 Jan-82 Jan-84 Jan-86 Jan-88 Jan-90 Jan-92 Jan-94 Jan-96 Jan-98 Jan-00 Jan-02 TIPO DE CAMBIO REAL Evolución del Tipo de Cambio Real Fuente: Banxico

13. ÍNDICE • LA ECONOMÍA EN 2002 • ENTORNO POLÍTICO • PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003 • PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO • CONCLUSIONES

14. SITUACIÓN POLÍTICA • Escasa coordinación entre los poderes ejecutivo y legislativo • Errores en el diseño de políticas públicas, en gran medida influidos por el escenario electoral • Expropiación de los ingenios azucareros • Imposición de un nivel mínimo de gasto en educación del 8% del PIB • Instrumentación de salvaguardias comerciales ante las presiones políticas en el sector agrícola • Debilidad del Estado para hacer cumplir la ley • Protestas ante la construcción del nuevo aeropuerto • Manifestaciones violentas ante el congreso • Elevados índices de criminalidad

15. APROBACIÓN PRESIDENCIAL • La figura de Vicente Fox mantiene una tendencia hacia la baja, lo que complica el escenario electoral en el 2003 Fuente: Reforma

16. COMPOSICIÓN ACTUAL DEL CONGRESO • La composicíon actual ha dificultado considerablemente la formación de coaliciones Cámara de Senadores Cámara de Diputados Fuente: Reforma

17. CONTIENDAS DEL 6 DE JULIO • Elección de 500 diputados federales • Elecciones de gobernador, congresos y ayuntamientos en: • Campeche (PRI gobierna, debe mantener) • Colima (PRI gobierna, puede perder) • Nuevo León (PAN gobierna, puede perder) • Querétaro (PAN gobierna, debe mantener) • San Luis Potosí (PRI gobierna, puede perder) • Sonora (PRI gobierna, debe mantener) • Elecciones en el DF (BastiónPRD) • Jefes Delegacionales • Asamblea Legislativa

18. TENDENCIAS ELECTORALES • Hasta marzo 2003 el PAN y el PRI mantenían prácticamente un empate, con un PRD rezagado abajo del 20% • Resultado aún impredecible ante un 15% aprox. de voto volátil Fuente: Reforma

19. ESCENARIOS ELECTORALES • Escenario más probable: • Distribución de fuerzas sin grandes cambios • Congreso sin mayoría • Derrota implícita para Fox • Consolidación del PRD hacia 2006 • Cambios de estrategia y estrategas • Escasa posibilidad de reforma estructural • Escenario 1 de baja probabilidad: • Recomposición electoral • Triunfo del PAN en el Congreso (mayoría relativa) • Impulso a reformas • Escenario 2 de baja probabilidad: • Masacre electoral para el PAN • Congreso con mayoría para el PRI • PAN cae a 3a fuerza

20. ÍNDICE • LA ECONOMÍA EN 2002 • ENTORNO POLÍTICO • PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003 • PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO • CONCLUSIONES

21. PERSPECTIVA DE CORTO PLAZO • Expectativa de debilidad en la economía estadounidense ante: • Elevados niveles de endeudamiento de las familias • Considerable déficit de cuenta corriente • Deterioro de la posición fiscal • Estancamiento de las economías europeas y japonesa • Reducción en los flujos internacionales de inversión hacia economías emergentes (88 bUSD en 1998 a 12 bUSD en 2002) • Vigoroso crecimiento de las economías asiáticas con una mayor penetración en las importaciones estadounidenses • Dificultad de México para atraer flujos de inversión ante el panorama electoral • Escasas posibilidades de reforma estructural en el futuro cercano

22. PRONÓSTICOS 2003 2002 2003 Oficial Base Alternativo Crecimiento del PIB 0.93.0 2.8 1.3 Inflación (dic/dic) 5.73.0 4.1 6.5 Paridad promedio 9.710.1 10.6 10.7 Cetes 28 días Nominal promedio7.17.5 8.6 10.5 Real 2.14.6 4.8 5.3 Variables de apoyo: Crecimiento del PIB en EU 2.4 2.5 2.7 2.0 Inflación en EU (dic/dic) 2.2 2.4 2.2 2.5 Precio promedio de la mezcla mexicana 21.2 18.4 21.0 25.2 Tasa de interés externa (Bonos del tesoro de EU) 4.0 n.d. 4.6 5.2

23. ÍNDICE • LA ECONOMÍA EN 2002 • ENTORNO POLÍTICO • PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003 • PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO • CONCLUSIONES

24. 45 40 35 30 25 20 1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 RELACIÓN DE LARGO PLAZO MÉXICO-USA • La década perdida y la crisis de 1995 han influído de manera permanente sobre los niveles de desarrollo en México • La primera etapa de la reforma económica a fines de los ochenta tuvo un efecto favorable aunque sin alcanzar los resultados esperados PIB per cápita (México) / PIB per cápita (USA) [PPP] Fuente: Heston, Summers and Aten (2002), Penn World Table Version 6.1

25. RETRIBUCIÓN A LA MANO DE OBRA Salario por hora en la industria manufacturera (USD) • Los salarios en México se han mantenido prácticamente estancados a lo largo de veinticinco años Fuente: Bureau of Labor Statistics, U.S. Department of Labor

26. 160 140 120 100 80 60 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 PRODUCTIVIDAD DE LA MANO DE OBRA • Sin embargo, la productividad laboral ha crecido sostenidamente • Cómo explicar esta aparente contradicción en estas cifras y qué se puede esperar sobre desempeño de la economía Productividad laboral en manufacturas Fuente: INEGI

27. MODELO TEÓRICO • Modelo neoclásico de acumulación de capital • Tecnología agregada: • Manipulando términos el producto medio se puede expresar: • La productividad media está influída por el cambio en las horas trabajadas por trabajador, la relación capital-producto y la productividad total de los factores (TFP) • Implicaciones: En el largo plazo, la tasa de crecimiento del salario sólo depende el crecimiento en TFP

28. MEDICIONES DE TFP PARA MÉXICO • Evolución de la de la productividad media y de sus componentes de acuerdo a Bergoing, Kehoe, Kehoe y Soto (2003): Tasa de crecimiento anual promedio % • Aún definiendo el segundo período hasta antes de la crisis del 95, el crecimiento en TFP resultaría modesto • De acuerdo a este estudio, la variación en TFP explica en gran medida el comportamiento de la productividad media

29. MODELO DE DOS SECTORES • Economía abierta • Dos sectores: bienes comerciables y bienes no comerciables • Libre movilidad internacional de capital (oferta elástica) • Tecnología: • Implicaciones:

30. RESULTADOS NUMÉRICOS • El incremento de los salarios de 4.74% anual (1995 a 2000) correspondería a un incremento anual de AT de 3.08% • Un incremento AT que duplicara los salarios llevaría a una apreciación del tipo de cambio real de al menos 34% • Los países con fuertes incrementos en TFP y rápido incremento en el ingreso per cápita (Japón 1950-70, Corea 1965-85) han experimentado apreciaciones reales muy considerables • Durante el período 1955-1970 en que México experimentó cierto desarrollo, tipo de cambio real tuvo una apreciación de 31% (y 72% hasta 1975) Fuente: Heston, Summers and Aten (2002), Penn World Table Version 6.1

31. 160 140 120 100 80 60 40 Jan-70 Jan-72 Jan-74 Jan-76 Jan-78 Jan-80 Jan-82 Jan-84 Jan-86 Jan-88 Jan-90 Jan-92 Jan-94 Jan-96 Jan-98 Jan-00 Jan-02 TIPO DE CAMBIO REAL Evolución del Tipo de Cambio Real Fuente: Banxico

32. FUENTES DE CRECIMIENTO DE TFP • Parente y Prescott (2002) argumentan que la TFP es inversamente proporcional a • Variaciones modestas en fi(políticas públicas) explican grandes diferencias en ingreso • El enfoque permite discriminar cuáles políticas tienen mayor impacto: • Las que promueven la adopción de mejores tecnologías • Las que facilitan la inversión en capital intangible • En general, mejor clima y mejores prácticas de negocios

33. POLÍTICAS PÚBLICAS EN MÉXICO • En el entorno actual de México, estas pueden ser: • Flexibilidad laboral y menores costos de despido • Combate a la informalidad • Disponibilidad de crédito para nuevas empresas y nuevas ideas • Reforma energética para un abasto confiable y a menores precios • Perfeccionamiento del entorno competitivo • Fortalecimiento de los acuerdos comerciales (Asia) • Mejoras en la tecnología de contratos • Protección a la propiedad intelectual • El enfoque permite distinguir aquellas con contribución menor: • Desarrollo del mercado interno • Incremento en el ahorro interno • Transferencias sociales

34. ÍNDICE • LA ECONOMÍA EN 2002 • ENTORNO POLÍTICO • PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003 • PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO • CONCLUSIONES

35. CONCLUSIONES • Desempeño de la economia mexicana por debajo de las expectativas • Pronóstico negativo ante la situación económica mundial • Escasas posibilidades de una crisis dadas la prudencia macroeconómica y la baja inflación • Difícil escenario político para el período 2003-06 • Escasos factores internos que promuevan la actividad económica • Gran potencial de crecimiento, condicionado a la instrumentación de reformas estructurales