1 / 28

Risiko Keuangan

Risiko Keuangan. Peran Akuntan :. Mengidentifikasi Kerentanan (Exposure): Kerentanan Risiko Pasar Kerentanan Valuta Kompetitif Mengukur Pertukaran Keuangan (Financial Trade-offs). Mengelola RISIKO.

paytah
Download Presentation

Risiko Keuangan

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. RisikoKeuangan

  2. PeranAkuntan : • Mengidentifikasi Kerentanan (Exposure): • Kerentanan Risiko Pasar • Kerentanan Valuta Kompetitif • Mengukur Pertukaran Keuangan (Financial Trade-offs)

  3. Mengelola RISIKO • RisikoKeuangan : Kerugian yang timbulakibatperubahanhargamatauangtingkatbunga, komoditasdanekuitas. • RisikoPasar : • RisikoLikuiditas : karenatidaksemuaprodukmenajemenrisikokeuangandapatdiperdagangkandenganbebas. • RisikoKredit : kemungkinanrekankontrakmanajemenrisikotidakmemenuhikewajibanya • RisikoPeraturan : risikokarenapenguasamelarangprodukkeuagandijualsebagaipelindungterhadaprisikohargaekuitassebelumdimiliki.

  4. Mengelola RISIKO • RisikoPasar (lanjutan) : • RisikoPajak : risikobahwatransaksilindung (hedging) tertentutidakmenerimaperlakuanpajak yang diinginkan. • RisikoAkuntansi : risikotransaksilindungkarenatidkadiperhitungkansebagaibagiantransaksi yang dimaksudkanuntukdilindungi.

  5. MengelolaKerentanan • Akuntansitradisionalmengukurpusatkerentananpertukaranluarnegeriatasdasarduabentukkerentanan : • KerentananTranslasi : Mengukurpengaruhperubahankurs FX (forward exchange contract) terhadapekuivalenmatauangdomestik. • KerentananTransaksi

  6. KerentananTranslasi Kerentanan aset > Kerentanan Kewajiban = Kerentanan Positif Devaluasi Valas Revaluasi Valas Kerugian Translasi Keuntungan Translasi Kerentanan aset < Kerentanan Kewajiban = Kerentanan Negatif Devaluasi Valas Revaluasi Valas Kerugian Translasi Keuntungan Translasi

  7. ForwardExchangeContract: persetujuanuntukmengirimkanataumenerimasejumlahtertentuvalas yang dipertukarkandenganvalutadomestikpadatanggaldepanpadakurstetap yang disebutkurs forward. • Financial Future Contract: komitmenmembeliataumenyerahkansejumlahtertentuvalaspadahargatetappadasuatutanggal di masadepan.

  8. LindungRisikoKeuangan • Ada 10 faktor yang menyebabkanperubahankurspertukaran : • Diferensialinflasi • Kebijakanmoneter • Neracaperdagangan • Neracapembayaran • Cadanganmoneter • Anggarannasional • Kuotasipertukarandepan • Kurstidakresmi • Perilakumatauang yang berkaitan • Diferensialtingkatbunga

  9. Referensi • Bahan Ajar CAS / ARIA Financial Risk Management Seminar -- Denver, COApril, 1999Rick Gorvett, FCAS, Ph.D.The College of Insurance • Bahan Ajar Manajemen Risiko Keuangan Lana Sularto • Muslich, Mohamad. 2000. Manajemen Keuangan Modern (Analisis, Perencanaan, dan Kebijaksanaan). Jakarta: Bumi Aksara. • (Edward I. Altman, www.stern.nyu.edu/~ealtman/zscorepresentation.pdf, p.22). • By Ben McClure on January 15, 2011 A A A Filed Under: Accounting, Corporate Debt, Fundamental Analysis, WorldCom (has been downloaded on April, 16th 2014)

  10. Prediksi KebangkrutanAltman Z-Score

  11. NYU Stern Finance Professor, Edward Altman, developed the Altman Z-score formula in 1967. In 2012, he released an updated version called the Altman Z-score Plus, that can be used to evaluate both public and private companies, both manufacturing and nonmanufacturing companies and both U.S. and non-U.S. companies. • Investors can use Altman Z-scores to help determine whether they should buy or sell a particular stock if they're concerned about the underlying company's financial strength. The Altman Z-score Plus can be used to evaluate corporate credit risk.

  12. Definisi Altman Z-Score • The output of a credit-strength test that gauges a publicly traded manufacturing company's likelihood of bankruptcy. • Metode Z-Score (Altman) adalah suatu alat yang memperhitungkan dan menggabungkan beberapa rasio-rasio keuangan tertentu dalam perusahaan dalam suatu persamaan diskriminan yang akan menghasilkan skor tertentu yang akan menunjukkan tingkat kemungkinan kebangkrutan perusahaan.

  13. The Altman Z-score, is based on five financial ratios. • The Altman Z-score is calculated as follows: Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0EWhere: A = Working Capital/Total AssetsB = Retained Earnings/Total AssetsC = Earnings Before Interest & Tax/Total AssetsD = Market Value of Equity/Total LiabilitiesE = Sales/Total Assets

  14. INTERPRETASI NILAI Z SCORE • Dalam model tersebut • Perusahaan yang mempunyai skor Z > 2,99 diklasifikasikan sebagai perusahaan sehat • Perusahaan yang mempunyai skor Z < 1,81 diklasifikasikan sebagai perusahaan potensial bangkrut. • Skor 1,81 sampai 2,99 diklasifikasikan sebagai perusahaan pada grey area atau daerah kelabu (Muslich, 2000:60).

  15. Contoh perhitungan Z-Score

  16. Altman Z-Score Revisi • Berdasarkan penelitian lebih lanjut diketahui bahwa persamaan Z-Score Model Altman tahun 1968 hanya mempunyai keakuratan 30 %. Untuk itu pada tahun 1983 Altman merevisinya dengan persamaan yang baru: • Z' = 0.7 * Working capital/total assets + 0.847 * Retained earnings/total assets + 3.107 * EBIT/total assets + 0.420 * Market value equity/book value of total debt + 0.998 * Total assets turnover

  17. NYU Stern Finance Professor, Edward Altman, developed the Altman Z-score formula in 1967. In 2012, he released an updated version called the Altman Z-score Plus, that can be used to evaluate both public and private companies, both manufacturing and nonmanufacturing companies and both U.S. and non-U.S. companies. • Investors can use Altman Z-scores to help determine whether they should buy or sell a particular stock if they're concerned about the underlying company's financial strength. The Altman Z-score Plus can be used to evaluate corporate credit risk.

  18. Definisi Altman Z-Score • The output of a credit-strength test that gauges a publicly traded manufacturing company's likelihood of bankruptcy. • Metode Z-Score (Altman) adalah suatu alat yang memperhitungkan dan menggabungkan beberapa rasio-rasio keuangan tertentu dalam perusahaan dalam suatu persamaan diskriminan yang akan menghasilkan skor tertentu yang akan menunjukkan tingkat kemungkinan kebangkrutan perusahaan.

  19. The Altman Z-score, is based on five financial ratios. • The Altman Z-score is calculated as follows: Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0EWhere: A = Working Capital/Total AssetsB = Retained Earnings/Total AssetsC = Earnings Before Interest & Tax/Total AssetsD = Market Value of Equity/Total LiabilitiesE = Sales/Total Assets

  20. WCTA (Working capital to total asset atau modal kerja dibagi total aset) • RETA (Retained earning to total asset atau laba ditahan dibagi total aktiva) • EBITTA (Earning before interest and taxes to total asset atau laba sebelum pajak dan bunga dibagi total aktiva) • MVEBVL (Market value of equity to book value of liability atau nilai pasar sekuritas dibagi dengan nilai buku utang) • STA (Sales to total asset atau penjualan dibagi total aktiva).

  21. INTERPRETASI NILAI Z SCORE • Dalam model tersebut • Perusahaan yang mempunyai skor Z > 2,99 diklasifikasikan sebagai perusahaan sehat • Perusahaan yang mempunyai skor Z < 1,81 diklasifikasikan sebagai perusahaan potensial bangkrut. • Skor 1,81 sampai 2,99 diklasifikasikan sebagai perusahaan pada grey area atau daerah kelabu (Muslich, 2000:60).

  22. Contoh perhitungan Z-Score

  23. Altman Z-Score Revisi • Berdasarkan penelitian lebih lanjut diketahui bahwa persamaan Z-Score Model Altman tahun 1968 hanya mempunyai keakuratan 30 %. Untuk itu pada tahun 1983 Altman merevisinya dengan persamaan yang baru: • Z' = 0.7 * Working capital/total assets + 0.847 * Retained earnings/total assets + 3.107 * EBIT/total assets + 0.420 * Market value equity/book value of total debt + 0.998 * Total assets turnover

  24. Interpretasi Z-Score Revisi • Klasifikasi perusahaan yang sehat dan bangkrut didasarkan pada nilai Z yang diperoleh, yaitu: • • Bila Z >2.9, maka termasuk perusahaan sehat • • Bila Z <1.23, maka termasuk perusahaan yang bangkrut • • Bila Z berada diantara 1.23 sampai 2.9, maka termasuk grey area (tidak dapat ditentukan apakah perusahaan sehat ataupun mengalami kebangkrutan).

  25. Ketepatan prediksi masa depan berlaku selama emiten mempunyai kondisi keuangan yang sama dengan pada saat prediksi dilakukan. • Apabila emiten melakukan perbaikan kerja melalui strategi yang tepat, kemungkinan besar ada ketidaktepatan prediksi. Namun kelemahan apapun yang dihadapi pada kenyataannya prediksi masih selalu digunakan untuk pengambilan keputusan.

  26. References: • Darsono dan Ashari. 2004. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Semarang: Penerbit Andi. • Muslich, Mohamad. 2000. Manajemen Keuangan Modern (Analisis, Perencanaan, dan Kebijaksanaan). Jakarta: Bumi Aksara. • (Edward I. Altman, www.stern.nyu.edu/~ealtman/zscorepresentation.pdf, p.22). • By Ben McClure on January 15, 2011 A A A Filed Under: Accounting, Corporate Debt, Fundamental Analysis, WorldCom (has been downloaded on April, 16th 2014)

More Related