Langsigtet valg af pension

1. Langsigtet valg af pension 2. september 2011 Betri Pension

2. Betri Pension Agenda • Hvem er Sparinvest • Overvejelser ved valg af pensionsopsparing – fordele og ulemper • Langsigtet investering • Strategisk Asset Allocation – god strategi for pensionsopsparing • Hvordan ser udsigterne ud NU… Slide 2Ι Sparinvest

3. Betri Pension Hvem er Sparinvest • Danmarks 5. største investeringsforening – uafhængig • Internationalt kapitalforvaltningshus • (Markedsføringsgodkendelse i 16 lande, kontorer i 6 lande) • 140 medarbejdere • DKK 70 mia. under forvaltning • Grundlæggende filosofi: Afkast afledt af risiko… • Strategisk Asset Allocation er vores mærkesag – siden 1997 • Dette afspejles i rådgivning og produktudbud Slide 3Ι Sparinvest

4. Overvejelser ved valg af pensionsordning Valg af pensionsordning i 2011 • Primære formål med pension - tryghed og sikkerhed i fremtiden • Forsikringer • Stabil langsigtet opsparing • Generelle udfordringer anno 2011 • Faldende renteniveau • Stigende levealder • Øget lovkrav (Solvency II) • Langsigtet investering i en ustabil kortsigtet verden • Hvordan placeres/investeres pensionsmidlerne mest hensigtsmæssigt Slide 4Ι Sparinvest

5. Overvejelser ved valg af pensionsordning Garantiprodukter vs. Markedsrenteprodukter • Rentegarantiprodukterne er voldsomt udfordret • Faldende rente– Skaber en ubalance/”mismatch” mellem det aktuelle renteniveau og den garanterede rente • Reguleringer– Begrænser investeringsmulighederne i de garanterede miljøer • Stigende levealder – øget pensionsopsparing • Markedsrenteprodukterne giver mulighed for individuelle løsninger • Tidshorisont samt risikoprofil • Hvem stiller garantien… Slide 5Ι Sparinvest

6. Overvejelser ved valg af pensionsordning Placering af pensionsmidlerne… • Langsigtet fokus • Kapitalbevarelse vs. afkast over tid • Hvilke aktivklasser bør man placere sine midler i • Hvilken strategi bør man anvende, når porteføljen sammensættes Udvikling i formue på 100 dkk… Slide 6Ι Sparinvest

7. Overvejelser ved valg af pensionsordning Udvikling i aktivklasserne… Gns. aktieafkast på 5,5% pa. Slide 7Ι Sparinvest

8. Langsigtet investering Hvordan bør porteføljen sammensættes… • Asset Allocation er teorien om, hvordan investeringer fordeles bedst mellem de valgte aktivklasser…. • Strategisk Asset Allocation er dermed teorien om, hvordan denne allokering sammensættes med udgangspunkt i den langsigtede målsætning for porteføljen (afhængig af egne faktorer) • Taktisk Asset Allocation er derimod teorien om, hvordan aktivklasserne sammensættes med udgangspunkt i forventninger til markedsudviklingen (forventninger til udefrakommende faktorer) Slide 8Ι Sparinvest

9. Langsigtet investering Problematik omkring timing i markedet (taktisk allokering) Hvad er 1$ blevet til fra 1926 til 2006 ? Slide 9Ι Sparinvest

10. Strategisk Asset Allocation Optimering af aktivsammensætningen Forventet afkast Den efficiente rand Aktier Obligationer Volatilitet Slide 10Ι Sparinvest

11. Strategisk Asset Allocation Principperne ved Strategisk Asset Allocation…. • Strategien fastholdes uanset udsving i markedet og man accepterer, at økonomien/investeringerne går op og ned (dog indenfor nogle definerede rammer) • Aktivklasserne vælges på en måde, så de er ”optimalt” korreleret. Aktivklassernes forskellige afkastudvikling udnyttes til at reducere den samlede risiko • Undgå den psykologiske trang til at tilpasse sig gode eller dårlige tider, så man opnår den konstante risikospredning i porteføljen • Er denne strategi anvendelig til pensionsopsparing ? • …og fungerer Strategisk Asset Allocation i praksis i år som 2008 og sommeren 2011 ?? Slide 11Ι Sparinvest

12. Strategisk Asset Allocation Udvikling i en balanceret portefølje i forskellige strategier • Balanceret portefølje med følgende overordnet allokering: • 35% aktier, • 25% korte obligationer og • 40% mellemlange obligationer • Periode: Ultimo 2007 – juli 2011 • To scenarier: • Markedsudvikling uden korrektion • Årlig rebalancering Slide 12Ι Sparinvest

13. Strategisk Asset Allocation Udvikling af portefølje med og uden rebalancering Slide 13Ι Sparinvest

14. Strategisk Asset Allocation Aktivklassernes indbyrdes immunisering (korrelationer) Slide 14Ι Sparinvest

15. Strategisk Asset Allocation Strategisk Asset Allocation - langsigtet investeringsstrategi • Er denne strategi anvendelig til pensionsopsparing ? JA – de sidste års volatile markeder viser, at det er hensigtsmæssigt at have en veldiversificeret portefølje – og at Strategisk Asset Allocation skaber merværdi på lang sigt… • JA – den vigtigste beslutning er valg af risikoprofil og tidshorisont inden porteføljen bestemmes. • Risikostyring og -måling et vigtigt redskab til at sikre at porteføljen og dermed risikoen er i overens med den fastlagte strategi • …og fungerer Strategisk Asset Allocation i krisetider ?? Slide 15Ι Sparinvest

16. Hvordanserudsigterneud NU… Forventningerpåkortsigt ? Slide 16Ι Sparinvest

17. HvordanserudsigterneudNU… Afkast 2011 på den sikre del af porteføljen – danske obligationer. Hvem gættede den rigtigt ? Slide 17Ι Sparinvest

18. HvordanserudsigterneudNU… Tyske aktier 2011 – Hvem gættede den rigtigt ? Slide 18Ι Sparinvest

19. HvordanserudsigterneudNU… Public deficit 2010 / GDP(%) Offentlige finanser – Ja, vi har udfordringer Public debt / GDP(%) Slide 19Ι Sparinvest

20. HvordanserudsigterneudNU… Høj arbejdsløshed og lavere vækstforventninger Slide 20Ι Sparinvest

21. Hvordan ser udsigterne ud NU… Markedets termometer - volatilitet Lehman Iraq PIGS 911 Asia Ny krise US subprime Slide 21Ι Sparinvest

22. Slide 22Ι Sparinvest Ι Sparinvest

23. Investering med omtanke – er bedre end at tænke om… Eller du kan have en langsigtet strategi… • Er du styret af udefrakommende faktorer, du ikke har indflydelse på? • Markederne handler på frygt for gældskrise og lav vækst • Statsobligationer dyre men sikker havn • Aktier er billigt priset • Kreditobligationer – meget høj rente få fallitter • Emergingmarkets en voksende del af vor finansielle verden • Eller har du en langsigtet strategi ? • Spred dine investeringer på flere aktivklasser og på flere værdipapirer inden for klassen • Rebalancering gør dig til køber når markedet er faldet og omvendt Slide 23Ι Sparinvest