香港台灣經貿文化研討會 [ 香港、台灣融 資 市場的前景 ] 馮孝忠先生 總經理 財資及投資業務主管 恒生銀行有限公司 2010 年 1 月 21 日

1. 香港台灣經貿文化研討會[香港、台灣融資市場的前景]馮孝忠先生總經理財資及投資業務主管恒生銀行有限公司2010 年 1 月 21 日

2. 目 錄 頁 1. ETF 簡介 ------------------------------------------------ [3] 2. 港、台ETF跨境上市之發展 ------------------------- [3] 3. 恒生 ETF跨境台灣上市------------------------------- [6] 4. 恒生跨境上市 ETF 基本資訊 ----------------------- [11] 5. 台灣存託憑證 ----------------------------------------- [13] 附錄： 公司簡介 -------------------------------------------- [16] ETF 運作流程 ------------------------------------- [17]

3. 1. ETF 簡介

4. ETF 特色 • ETF (Exchange Traded Fund)，香港稱“交易所上市基金”；台灣稱“指數股票型基金”。 • ETF具有指數投資分散風險的特性；與普通封閉式或開放式基金比較，ETF 具有高流動性，高透明度，低費用等特點。所以， ETF是不同金融市場合作的理想起步點。

5. ETF 市場的迅速發展 • 在亞太區，ETF 作為創新性金融工具發展迅速 • 大中華區 ETF 市場逐漸壯大 • 截至2009年7月31日，上海證交所及深圳證交所共有5只ETF(管理資產56億美元)，香港聯交所共有36只ETF(管理資產184.2億美元)，臺灣證交所共有11只 ETF(管理資產20.2億美元)。 • 在大中華區，ETF 可以作為資本項目尚未完全開放前，實現間接跨境投資的重要工具，例如： • 新華富時 A50 中國基金，在香港聯交所上市，投資於A股。 • 2009 年8月14日，恒生指數 ETF 和恒生H股 ETF 成功在臺交所跨境上市。 資料來源：巴克萊全球投資；資料日期: 2009年7月31日 To be updated to Dec 2009

6. 2. 港、台ETF跨境上市之發展 6

7. 港、台ETF跨境上市之歷程 1996年2月 香港證券及期貨事務監察委員會（香港證監會）與台灣原財政部簽訂雙邊《諒解備忘錄》，開拓兩地金融市場合作機會。 2009年5月 香港證監會與台灣金管會就雙方所簽署的《諒解備忘錄》，簽署及交換《附函》，以促進兩地市場的交易所買賣基金（ETF）跨境上市。 2009年7月 兩地監管機構陸續完成審批並核准有關ETF到當地公開募集及/或上市買賣，為ETF跨境上市之發展踏出重要一步。 2009年8月 在兩地監管機構和臺灣交易所的全力協助下，恒生投資所管理的兩隻ETF -恒生H股指數上市基金 (2828)及恒生指數上市基金 (2833) 率先登陸台灣，以原股掛牌模式直接跨境於臺灣交易所上市。 7

8. 目前於港、台跨境上市之4檔ETF 資料來源 : 恒生投資 8

9. ETF跨境上市須解決的主要問題 法規守則及合規要求 投資者權益及訊息披露 投資者教育 貨幣、外匯及結算 法律文件及訴訟處理 市務推廣 稅務責任 9

10. 跨金融市場合作之成功要素 共同的政策方向 締造雙贏/ 多贏局面 法規、 外匯和稅務方面的配合 具承諾作中長線發展計劃 平衡各方利益 10

11. 3. 恒生 ETF 跨境台灣上市

12. ETF 「原股掛牌」跨境台灣上市 - 核心參與者

13. ETF「原股掛牌」跨境台灣上市結構 香港 台灣 台灣投資者 監控及向監管部門報告 現金申購/贖回 實物申購/贖回 恒生投資 台灣PD保管銀行帳戶 二級市場買賣 台灣PD 台灣總代理 外匯額度控制 香港PD 登記結算 交付 ETF 單位 ETF 轉存 ETF登記 資訊申報 香港中央結算所 台灣交易所 台灣集保保管銀行帳戶 台灣集保 香港聯交所 台灣跨境上市的ETF100%對應於台灣集保在香港持有的ETF單位 ETF在台灣以新台幣交易 二級市場買賣股份以完成申購/贖回 ETF在香港以港元交易 • 附注： • 外匯管制－由台灣總代理向台灣央行申請外匯額度，上市後由台灣總代理進行總量控制。 • 基金單位跨市場劃撥－通過台灣集保在香港的保管銀行帳戶和台灣PD 在香港的保管銀行帳戶實現。 • 台灣總代理－由 ETF 基金管理公司委任台灣投信擔任，由 ETF 基金管理公司基於台灣市場的 ETF 資產規模支付報酬。 • 台灣申購贖回代理券商(台灣PD)－由 ETF 基金管理公司與台灣總代理共同委任台灣券商擔任，申購贖回代理券商在向市場提供流動性的同時，一方面可獲得現金申購/贖回費收入，另一方面可從跨市場套利中獲益。跨市場套利也可使台灣交易價格與 ETF 單位淨值趨於一致。

14. 4.恒生跨境上市 ETF 基本資訊

15. 恒生 H 股 ETF 基本資訊 恒生 H 股 ETF 投資於一籃子在香港上市的中國企業股票 (H股), 標的指數是恒生中國企業指數， 該指數共有 43 只成份股，佔上市 H 股總市值約 95.40 %。 資料來源 : 恒生投資、恒生指數有限公司；資料日期 :2009年12月31日

16. 恒生 H 股 ETF 投資組合 - 行業分佈及重要持股 行業比重 前十大持股 資料來源 : 恒生投資 ； 資料日期 :2009年7月31日 To be updated to Dec 2009

17. 恒生指數 ETF 基本資訊 恒生指數 ETF 投資於一籃子在香港聯交所最具代表性的上市公司，標的指數是恒生指數，該指數共有 42 只成份股，佔香港聯交所主板總市值約 65.06 ％。 資料來源 : 恒生投資、恒生指數有限公司；資料日期 :2009年12月31日

18. 恒生指數 ETF 投資組合 - 行業分佈及重要持股 行業比重 前十大持股 資料來源 : 恒生投資 ； 資料日期 :2009年7月31日 To be updated to Dec 2009

19. 5.台灣存託憑證 (TDR) 19

20. TDR為2010年亮點 兩岸關係重新推動 兩岸金融MOU於 2009年11月完成簽署 台灣存託憑證 TDR 金融政策適度開放 放寬到台第二上市的外企資格和募資運用限制 台股氣氛持續改善 台股於2009年 大漲68.9% 民間資金保持充沛 各類存款於2008年底 達27兆新台幣 TDR成績有目共睹 2009年掛牌TDR (如中國旺旺、巨騰) 創申購紀錄 20

21. 已掛牌上市的TDR (14檔) 資料來源：臺交所網站，截至2010年1月5日 21

22. 送件審查中的TDR (7檔) 資料來源：臺交所網站，截至2010年1月5日 22

23. 謝謝！

24. 附錄： 公司簡介 ETF 運作流程

25. 恒生投資管理有限公司簡介 • 恒生投資管理有限公司 (恒生投資)成立於 1993 年 4 月，為恒生銀行有限公司的全資附屬機構。 • 截至 2009 年 6 月 30 日，恒生銀行集團總資產為港幣 7,901 億港元。恒生銀行亦為滙豐集團的主要成員，該集團乃全球最大金融服務機構之一，持有恆生 62.14 % 股權。 • 恒生投資特別專注於香港及中國台灣市場，其投資團隊平均擁有 15 年金融及投資從業經驗。加上高效的投資管理框架，恒生投資多年以來持續取得卓越的投資績效。 • 截至2009 年 11 月，恒生投資管理資產達港幣 872 億港元， 涵蓋零售及機構客戶投資。

26. ETF台灣跨境上市運作流程－申購 台灣投資者 4a 5 1 4a 2a 恒生投資 台灣PD保管銀行帳戶 台灣PD 台灣總代理 6 4b 香港PD 3 11 8 2b 10 香港中央結算所 6 7 台灣證交所 台灣集保保管銀行帳戶 台灣集保 9 香港聯交所 香港 台灣 Day T+2 香港PD收取台灣PD支付的港幣，並與恒生投資完成T日ETF實物申購的交割 台灣PD收取ETF至台灣PD保管銀行帳戶 台灣PD將ETF轉存入台灣集保保管銀行帳戶 Day T+3 台灣集保進行ETF跨境匯撥 台灣集保將ETF存入投資者的中登帳戶(若為台灣PD自行申購，則存入台灣PD中登帳戶) 總代理向台灣證交所申報在外流通單位數變動 Day T+1 台灣PD收取現金申購差額並通知總代理及投資者申購成功 Day T 投資者向台灣PD提出申購 台灣PD向總代理申報T+3進行ETF跨境匯撥 台灣PD向台灣集保申請T+3進行跨境匯撥 總代理確認額度同意匯撥 台灣PD通過香港PD向恒生提出ETF實物申購申請 台灣PD將人民幣兌換成港幣匯往保管銀行帳戶 6 9 1 5 2a 10 2b 7 3 4a 8 11 4b

27. ETF台灣跨境上市運作流程－贖回 台灣投資者 4 1 10 4 2a 恒生投資 台灣PD保管銀行帳戶 台灣PD 台灣總代理 6 9 香港PD 7 3 11 6 2b 香港中央結算所 5 台灣證交所 8 台灣集保保管銀行帳戶 台灣集保 香港聯交所 香港 台灣 Day T 投資者向台灣PD提出贖回申請，並撥入ETF 台灣PD向總代理申報ETF贖回，總代理於T+3扣除ETF單位數 台灣PD向台灣集保申請於T+1日進行ETF跨境匯撥 總代理確認額度同意匯回 台灣PD通過香港PD向恒生提出ETF贖回申請 Day T+1 台灣PD確認贖回成功，台灣集保跨境匯回ETF單位 Day T+2 台灣PD保管銀行帳戶收取跨境匯回的ETF並交付香港PD以完成贖回申請的交割 香港PD將ETF交付恒生投資，完成T日贖回申請的交割 香港PD將港幣存入台灣PD保管銀行帳戶 台灣PD將港幣兌換成人民幣匯回台灣 Day T+3 台灣PD將ETF贖回款交付投資者 總代理向台灣證交所申報在外流通數變動 1 6 10 5 2a 11 7 2b 8 3 9 4

28. 免責聲明 本報告由恒生投資管理有限公司（「恒生投資」）提供，內含之資料及統計數位，乃從相信屬可靠之來源搜集，而當中之意見僅供參考之用。本報告不應被視為要約或遊說投資於本報告內所述之任何投資項目。本報告的任何部份均嚴禁以任何方式再分發，尤其本報告及其任何副本均不可被帶往或傳送至日本、加拿大或美國，或被直接或間接分發至美國或任何美國人士（根據1933年美國證券法S規則的解釋）。本報告所載之資料或只屬指示性，並且未經獨立核對。 「恒生投資」對當中所載之任何資料、推測或意見，或作出任何此等推測或意見之基礎的公正性、準確性、完整性或正確性並無作任何明示或默示的擔保、申述、保證或承諾，亦不會就使用或依賴本報告所載之任何資料、推測或意見承擔責任或法律責任。投資者須對本報告所載資料及意見的相關性、準確性及充足性自行作出評估，並就此評估進行認為需要或合適的獨立調查。所有此等資料、推測及意見均可予以修改而毋須事前通知。本報告並不擬提供專業意見，因此不應賴以作為此方面之用途。「恒生投資」在此披露其在本報告刊發當日，對本報告中討論的公司或與此等公司相同集團的成員公司之證券並無擁有權益。「恒生投資服務」的聯繫公司可以其名義買賣，可能有包銷或有持倉於所有或任何於本報告中提及的證券或投資項目。「恒生投資」的聯繫公司可能就其於本報告所提及的所有或任何證券或投資專案的交易收取經紀傭金或費用。本報告所提及、評論或推薦（視情況而定）之投資項目未必適合所有投資者。投資者必須根據其各自的投資目的、財務狀況及獨特需要作出投資決定，並在有需要時諮詢獨立投資顧問。投資涉及風險，投資者需注意投資項目之價值可升亦可跌，而過往之表現亦不一定反映未來之表現。外地證券具有與本地證券一般沒有關連的其他風險，包括但不限於貨幣匯率，外地法律及規則變更之負面影響。投資者在作出任何投資決定前，應詳細閱讀有關基金之銷售文件。