Download
1 / 9
90 likes | 250 Views
Trading Volume and Different Aspects of Disagreement Coincident with Earnings Announcements Linda Smith Bamber ; Orie E. Barron; Thomas L. Stober. Kelompok 4 : Anggia Ramadhani Kemala Puspitasari Resty Rahmahthasya Titiek Nazilah. PENDAHULUAN.
E N D
Trading Volume and Different Aspects of Disagreement Coincident with EarningsAnnouncementsLinda Smith Bamber; Orie E. Barron; Thomas L. Stober Kelompok 4 : AnggiaRamadhani KemalaPuspitasari RestyRahmahthasya TitiekNazilah
PENDAHULUAN • Tulisaninimenelitihubunganantarapertentangan yang terjadidisekelilingakuntansipengumumanlabadankeputusanperdagangan investor. • Baron (1995) memfokuskanpadahubungansecaraumumantara volume perdaganganbulanandanmengukurpertentanganbulanan, tanpamemperhatikaninformasiperistiwatertentusepertipengumumanlaba. • Buktiempirisdaripenelitianmenunjukkanbahwa volume perdagangansekitarpengumumanlabaadalahkenaikan: • penyebarankeyakinansebelumnya, • belief jumbling, • perubahandalampenyebaran, bahkansetelahmengontrolbesarnyaperubahanhargakontemporer.
Theoretical Research Adabeberapatheoritical researchdalammakalahini : • Karpoff(1986) menyimpulkanbahwa, bahkantanpaadanyabeliefjumbling, volume perdagangandapattimbulsemata-matadariperbedaankeyakinansebelumnya. • Model Kim danVerrecchia (1991) menunjukkanbahwaproporsisaham yang beredardiperdagangkansecarapositifterkaitdenganbelief jumblingdanpenyebarandalamkeyakinansebelumnya. • model Kim danVerrecchia (1997) menunjukkanbahwakemampuandiferensialdalammemprosesinformasiberartibahwapengumumanlabakepadapublikdapatmenyampaikaninformasiprivat. • Singkatnya, pemeriksaanmodel inimengungkapkanprediksiberulang: volume perdagangansekitarpengumumanlabameningkatdengan (1) tingkatpra-pengungkapanpenyebaran, dan (2) jumlahbelief jumblingsekitarpengumuman.
Empirical Research • Penelitiansebelumnyamelaporkanbahwa volume perdagangansekitarpengumumanlabamenambahpenyebarandalamkeyakinansebelumnya (AtiasedanBamber 1994) danperubahandalampenyebaran (Ziebart 1990). • Penelitiansebelumnyainitundukpadaduaketerbatasan: • Masing-masingdaripenelitiansebelumnyamenelitisatuaspekpertentangantanpamengendalikanaspekpertentanganlainnya, dimanadapatmengakibatkanhilangnyavariabelmasalah. • BaikAtiasedanBamber (1994) maupunZiebart (1990) menghapuskanpotensiperkiraan yang jenuhdaripengukuranpertentanganmereka.
RESEARCHED METHOD • Sampel terdiri dari observasi perusahaan kuartal antara kuartal pertama pada 1984 dan kuartal terakhir pada 1994, termasuk, dimana memenuhi kebutuhan data sebagai berikut: • Tanggalpengumumanlabatriwulanantersedia pada data COMPUSTAT primer, tambahan dan tersier secara triwulanan. • Data volume perdagangandanpengembaliansahamtersediapada data CRSP NYSE/AMEX padaharisebelumdanharipengumumanlaba. • Masing-masingprapengumumanlabasementaradanpascapengumumanlabasementaraperkiraandarilabatahunantersediapada data I/B/E/S. • Setidaknyasatuperkiraanlaba (triwulanan) sementaratersediapada data I/B/E/S, ataulabasebenarnyadaritigabulandaritahunsebelumnya yang samatersediadari data COMPUSTAT triwulanan.
Disagreement Measures • Dispersion in Prior Beliefs Penyebarandalamkeyakinansebelumnyaterhadappengumumanlabasementaradiukursebagaipra-pengumumanstandardeviasidariperkiraanlabatahunananalis, dikurangiolehperkiraannilaimean yang mutlak. Metrik yang dihasilkanadalahselanjutnyadinotasikan LPRIORDISP. • Belief jumbling Beliefjumblingterjadiketikaharapanseorang investor berubahrelatifterhadapdistribusiharapan yang diselenggarakanoleh yang lainnya. Berdasarkan Barron (1995), penelitimengukurbelief jumblingsebagaipelengkapdarikorelasiantaraposisianalissecaraindividupradanpascaperkiraan.
Disagreement Measures • Change in Dispersion Perubahan dalam penyebaran perkiraan menggambarkan jauhnya keyakinan, rata-rata, menyimpang (atau konvergensi) sekitar pengumuman laba. • Trading Volume Measures Volume perdagangan selama periode pengumuman laba meliputi perdagangan yang dipengaruhi oleh: • pengumuman laba; dan • perdagangan dengan tujuan tertentu, seperti menyeimbangkan pendapatan dan konsumsi, dan penyeimbangan kembali portofolio.
CONCLUSIONS AND IMPLICATIONS • Peneliti menemukan bahwa volume perdagangan ketika pengumuman laba naik dalam ketiga aspek pertentangan penyebaran keyakinan, belief jumbling dan perubahan penyebaran setelah mengontrol besarnya perubahan harga serupa. Setiap aspek dari pertentangan memegang peranan yang penting dalam volume perdagangan ketika pendapatan akan diumumkan saat tidak terjelaskan dengan besarnya pendapatan tersebut. • Bukti peneliti bahwa perdagangan mengalami kenaikan pada belief jumbling dan perubahan penyebaran meski telah mengontrol besarnya reaksi harga, menyimpulkan bahwa pengumuman laba tidak serta merta mempengaruhi level informasil.
