STUDIUM PRZYPADKU

1. STUDIUM PRZYPADKU Autor: Maciej Kuśnierek

2. CEL I HORYZONT CZASOWY WYPRACOWANIE ZYSKU NA POZIOMIE WYŻSZYM OD PRZWIDYWANEGO PRZEZ RZĄD WZROSTU INFLACJI W 2013 ROKU 3,8% 1 ROK Aby pieniądze nie traciły swojej wartości za możliwy do zrealizowania cel inwestycji trwającej rok, obrany został zysk powyżej poziomu 3,8% czyli przewidywanej wartości wzrostu inflacji w 2013 roku.

3. 10 000 ZŁ PODZIAŁ I OPIS INWESTYCJI 2500 ZŁ 2500 ZŁ 5000 ZŁ PAKIET WYBRANYCH AKCJI NOTOWANYCH NA GPW FUNDUSZ AKCJI AZJATYCKICH Inwestycja podzielona jest na 3 główne jednostki w celu dywersyfikacji portfela. Ryzyko oceniam na umiarkowanie wysokie ponieważ większa część kapitału została ulokowana w akcjach a mniejsza część w surowcu. Ze względu na nie duży kapitał trudne było ulokowanie pieniędzy na przykład w dzieła sztuki czy luksusowe alkohole. Krótki okres inwestycji w głównej mierze wpłynął na wybór walorów płynnych które łatwo spieniężyć. ALUMINIUM PKO BOGDANKA CEZ PGE Azja jest jednym z najszybciej rozwijających się regionów na świecie chociaż w najbliższym czasie gospodarka w Azji może spowolnić jednakże nadal będzie przynosiło. W porównaniu do również szybko rozwijających się państw jak Brazylia czy Turcja, kontynent azjatycki jest według mnie bardziej stabilny. Fundusz zawierałby akcje największych spółek oraz firmy z sektora IT Podjąłem decyzję o zakupie aluminium ponieważ szukałem alternatywy dla złota które rozpoczęło trend spadkowy i prawdopodobnie nadal będzie go kontynuować ponieważ sytuacja na rynkach zaczyna się stabilizować. W wielu państwach na świecie uruchamiane są procesy które mają pobudzić gospodarkę dlatego zdecydowałem się na metal przemysłowy- aluminium, który po ostatnich spadkach może odrobić swoją pozycję. Wybierając spółki do portfela inwestycyjnego starałem się zwracać uwagę na porządne fundamenty firmy, branże, zyski w ostatnich latach oraz perspektywy rozwoju na najbliższe lata. Podział kapitału przeznaczonego na akcje: PKO- 15% BOGDANKA- 15% CEZ- 50% PGE- 20%

4. Porównanie wartości księgowej CEZ jest największą czeską spółką energetyczną która skupia w Czechach producentów i dystrybutorów energii oraz kopalnie węgla. Moc elektrowni należących to tej grupy energetycznej wynosi ok 70% czeskiego potencjału energetycznego. Spółka inwestuje także w krajach takich jak Bułgaria, Rumunia, Słowacja oraz Polska. Jej strategia zakłada dalszą ekspansje regionu poprzez zakładanie spółek zależnych. Porównanie rentowności C/Z i C/WK w porównaniu do średniej spółek z danego indeksu są niższe co może świadczyć o niedowartościowaniu spółki (nie warto porównywać współczynników do WIGu ponieważ w różnych sektorach, wskaźniki mają różne wartości). Wskaźniki rentowności aktywów(8,2%) i zwrot z kapitału(20,92%) są wyższe od średniej spółek z danego indeksu co pokazuje korzystną sytuacje firmy. Warto zwrócić uwagę na wykres spółki CEZ. Można zauważyć trend spadkowy jednak wskaźnik akumulacji pokazuje dywergencje. Wolumen w ostatnim czasie wzrósł a wskaźnik MFI jest blisko dolnego poziomu kanału. Wszystko wskazuje na odwrócenie trendu spadkowego i wybicie ceny akcji w górę.

5. Porównanie wartości księgowej Bogdanka(jedna z liderów rynku wydobycia węgla kamiennego w Polsce, wydobyty węgiel wykorzystywany jest głównie do produkcji energii elektrycznej, cieplnej i produkcji cementu) jest spółką notowaną na GPW i wchodzącą w skład WIG-20. Jej walory są bardzo płynne. Wyniki finansowe spółki są obiecujące, w 3 kwartale 2012 roku zysk netto wyniósł 104272 tys. zł. Firma posiada duże perspektywy rozwoju. W 2013 roku kopalnia zwiększy wydobycie węgla brunatnego o ponad milion ton względem roku 2012. Planowane jest także uruchomienie kolejnej ściany i zakontraktowanie trzeciego kompleksu strugowego. Firma planuje także wydobycie w polu Stefanów Porównanie rentowności Chociaż wartości wskaźników C/Z i C/WK Bogdanki są wyższe w porównaniu do indeksu WIG-SUROWCE, obiecujące wydaje się porównanie rentowności. ROE wynosi 17,96% a ROA 12,08% obrazuję dobrą kondycje finansową spółki.

6. Porównanie wartości księgowej PKO BP jest największym bankiem uniwersalnym w Polsce. Obsługuje osoby fizyczne oraz firmy. Część udziałów jest w posiadaniu Skarbu Państwa. Zysk banku za IV kwartał 2012 wyniósł 874,2 mln zł. Spółka planuje rozwijanie swojej działalności poprzez fuzje i przejęcia między innymi: banku Millenium oraz Banku Pocztowego Porównanie rentowności Warto zwrócić uwagę na marże operacyjną która jest większa w porównaniu do indeksu WIG-BANKI o ponad 15 punktów procentowych. Oznacza to, że 27,48% zostaje do dyspozycji spółki po odliczeniu kosztów operacyjnych. Dobrą kondycje finansową potwierdza także wskaźnik rentowności aktywów oraz zwrot kapitałów własnych

7. Porównanie wartości księgowej PGE jest największym polskim producentem i dostawcą energii poprzez własne sieci. Spółka planuje rozwijać swoją działalność inwestując w odnawialne źródła energii, modernizację sieci oraz rozszerzyć wpływy poza granice Polski. Porównanie rentowności Wskaźniki C/Z i C/WK w porównaniu do indeksu WIG-ENERGIA są na niskim poziomie co świadczy o niedowartościowaniu spółki. Zwrot z kapitału własnego wynosi 13,36% czyli efektywność kapitału własnego jest wyższa niż średnia spółek wchodzących w skład indeksu WIG-ENERGIA. Współczynnik ROA ulokowany na poziomie 9,55% i w porównaniu do innych spółek z danego indeksu pokazuje że kondycja finansowa firmy jest dobra. Podsumowując, warto zainwestować w walory spółki PGE ponieważ współczynniki analizy fundamentalnej oraz perspektywy rozwoju są korzystne.

8. OCZEKIWANE WYNIKI FINANSOWE Pakiet akcji 27% Aluminium 10% Fundusz akcji azjatykich 13% Całkowity procentowy zysk po odliczeniu podatku od dochodów kapitałowych: 15,59% Wartość kapitału po inwestycji: 11559zł