Desempeño Económico y Proyecciones 2008-2009

1. Desempeño Económico y Proyecciones 2008-2009 Sergio Clavijo Director de ANIF Octubre 2 de 2008

2. Crecimiento económico • Política cambiaria • Inflación y política monetaria • Política fiscal

3. Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) abril-junio 2008 (%) 2008 3.7 PIB 8.0 2007 7.6 Minería 3.0 5.3 Establecimientos financieros 6.3 4.7 Transporte 10.2 3.6 Agropecuario 4.2 3.6 Comercio 9.3 2.7 Servicios sociales 3.2 1.7 Electricidad. gas y agua 2.8 1.1 Industria 10.6 0.3 Construcción 19.0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Fuente: Dane

4. Crecimiento anual del PIBenero-junio 2008 (%) 4.1 2008 PIB 8.2 2007 6.2 Minería 2.1 6.1 Establecimientos financieros 6.3 6.0 Transporte 9.3 3.7 Agropecuario 3.4 3.4 Comercio 10.7 3.3 Servicios sociales 3.1 1.6 Industria 11.4 1.2 Electricidad. gas y agua 3.8 0.5 Construcción 19.6 0 5 10 15 20 25

5. Crecimiento anual del PIBenero-junio 2008 (%) 2008 4.1 PIB 2007 8.2 10.7 Formación bruta de capital 24.3 DEMANDA INTERNA 3.3 Hogares 7.4 2.4 Gobierno 4.5 SECTOR EXTERNO 12.9 Importaciones totales 18.2 12.8 Exportaciones totales 7.1 0 5 10 15 20 25 30

6. Número de Ocupados Total Nacional (agosto de 2008) Agosto 08: 17.3 mill 2007 17.4 mill. + 0.8mill + 0.2 mill 16.6 mill. 2006 Crecimiento anual a agosto: 1.2% Fuente: Dane Fuente: Dane

7. Evolución tasa de desempleo Total Nacional (agosto de 2008) Agosto 08: 11.2 % 2006 11.8% + 0.5 pbs - 1.9 pbs 9.9% Tasa de largo plazo 2007 Aumento anual a agosto: 0.5 pbs Fuente: Dane Fuente: Dane

8. Evolución de la cartera bruta (variación % anual a agosto de 2008) 24.8% Microcrédito 19.4% Comercial 17.9% Total 16.4% Consumo 15.8% Hipotecaria con titularización Fuente: Superintendencia Financiera y Titularizadora colombiana

9. Producción industrial real y demanda de energía (variación % acum. año a Agosto de 2008) 6.0 Producción Industrial 16.0 Demanda de Energía 5.0 14.0 12.0 4.0 10.0 3.0 8.0 6.0 2.0 0.9 4.0 1.0 2.0 0.44 0.0 0.0 Jul-08 Jul-06 Jul-07 Jul-05 Nov-06 Nov-05 Nov-07 Ene-07 Ene-08 Ene-05 Ene-06 Sep-06 Sep-07 Sep-05 May-08 Mar-08 May-06 May-07 May-05 Mar-07 Mar-05 Mar-06 Fuente: Dane y Xm. 9

10. Indicadores líderes a mayo de 2008 (pronóstico para agosto de 2008) Mayo 2008 Mayo 2007 V ariables Muy Bueno Regular Malo bueno 1 Demanda energía 2 ITCR 3 Existencias 4 Pedidos Sector real 5 Cap. instalada vs. demanda (50%) 6 Despachos de cemento 7 Import. de bienes de capital 8 Exportaciones 9 Comercio al por menor 10 Producción industrial 11 IPP Sector 12 DTF monetario 13 M3 (50%) 14 Total cartera Fuente: cálculos Anif a a a

11. Crecimiento PIB vs. Pronóstico ALI (%) 9.5 Crecimiento PIB corregido 8.5 8.5 8.0 8.0 7.8 7.5 7.1 7.2 6.5 6.2 6.5 6.0 5.9 5.2 5.5 4.5 Pronóstico ALI 4.8 4.5 4.4 3.7 3.6 3.5 3.4 3.2 2.5 II-05 III-05 IV-05 I-06 II-06 III-06 IV-06 I-07 II-07 III-07 IV-07 I-08 II-08 III-08 11 Fuente: Cálculos Anif y Dane

12. Crecimiento del PIB por oferta: observado 2007 vs. Proyectado 2008 2008 3.7 PIB 7.7 2007 5.2 Establecimientos financieros 6.7 5.1 Minería 2.7 4.8 Transporte 10.1 3.7 Agropecuario 3.4 3.3 Comercio 9.9 3.1 Servicios sociales 3.9 3.0 Construcción 13.9 2.0 Industria 9.5 1.6 Electricidad. gas y agua 3.3 0 5 10 15 Fuente: Dane

13. Crecimiento del PIB por oferta: Proyectados 2008 vs. 2009 2009 3.5 2008 PIB 3.7 5.3 Construcción 3.0 4.0 Transporte 4.8 4.0 Minería 5.1 3.8 Comercio 3.3 3.6 Establecimientos financieros 5.2 3.5 Agropecuario 3.7 3.0 Servicios sociales 3.1 2.7 Industria 2.0 1.2 Electricidad. gas y agua 1.6 0 1 2 3 4 5 6 Fuente: Dane

14. Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2006: $2.359 Promedio 2007 $2.079 $2.184 Promedio 2008 $1.920 2006 2007 2008 Fuente: Banco de la República

15. Devaluación / apreciación (tasa anual y promedio) 8.4% + 1.6% - 7.5% -11.5% -12% 2006 2007 2008 15 Fuente: Banco de la República

16. Índice de tasa de cambio real (comercio global. a agosto de 2008) IPP 114 IPC 90 Fuente: Banco de la República

17. Cta Corriente y Balanza Comercial acumulado (% del PIB) Balanza Comercial 2005 2 1.3% 1.4 2008 2006 1 0.2% 0.7 % 0 -1 2007 -0.3% 2008 -2 -2.2 2005 -2.6% -3 - 1.5 % 2006 Cuenta Corriente -4 - 2.2% 2007 - 3.4% -5 -6 I-08 I-07 I 06 II-08 II-06 II-07 III-08 III-05 III-07 III-06 IV 05 IV-08 IV-07 IV -06 Fuente: Banco de la República y cálculos Anif

18. Portafolio de fondos de inversión extranjera (a agosto de 2008) Total: US$ 3.911 mill. US$ millones Renta Fija 1.258 Acciones 2.777 Valoriz. Acciones -124 Fuente: Superintendencia Financiera y cálculos Anif

19. Evolución del precio del petróleo (promedio mes. US$ por barril) WTI 116 105 104 Cesta Col 93 66 72 61 53 Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif

20. Alimentos 14.2 Total 7.9 4.9 Techo Meta Sin alimentos Piso

21. Escenarios de meta de inflación 2009 7.9% 7.6% Escenarios Negativo 4.9% 5.0% 4.8% no creíble 4.5% 4.5% 4.0% 4.0% realista 3.5% Punto Medio 3.5% 3.0% 3.0% 2.5%

22. Tasas nominales: DTF y Repos a 1 día (a octubre 1 de 2008. %) IBR* 10.0 Repo 10.0 DTF 9.6 *IBR a 30 días E.A. Fuente: Banco de la República

23. Diagrama de Brechas Técnico-Políticas I IV Equilibrio 50 técnico-político Brecha Debería Política = 5 Credit-Suisse 25 Davivienda Merryl Lynch Porvenir Skandia Alianza Valores 0 ANIF Fedesarrollo -50 -25 0 25 50 Asobancaria Camacol Banco de Bogotá Ocurrirá Bancolombia BBVA Equilibrio CEDE -25 = 16 Correval técnico-político Citibank Corficolombiana Brecha Goldman Sachs II ING III técnica = 1 Interbolsa Morgan Stanley -50 Visión de Valores Fuente: Elaboración Anif con base en encuesta. 23

24. Tasas reales: DTF y Repos a 1 día (a agosto de 2008. %) IBR 2.0 Repo 2.0 DTF 1.8 Fuente: Banco de la República. Dane y cálculos Anif

25. Evolución del IGBC (puntos) 11.285 11.102 9.248 Crisis Emergentes Crisis ‘subprime’ ‘Credit Crunch’ Recuperación 6.160 Fuente: BVC y Cálculos Anif

26. Evolución de los TES (julio-2020) Advertencia de Anif (sep-05) 11.7% 12.0% ‘Credit Crunch’ (ene-08) Crisis subprime (jul-07) 7.2% Crisis Emergentes (may-06) Corrección Colombia (mar-06) Fuente: Banco de la República y cálculos Anif

27. Curva de rendimiento de los bonos del tesoro de Estados Unidos 5.5 Jun-06 5.0 Sep-07 4.6 Septiembre 30 - 07 Oct-07 4.5 4.1 Dic-07 4.0 3.8 Septiembre 30 - 04 Ene 22-08 3.5 Ene 30-08 3.0 Mar 18-08 2.5 Abr 30-08 2.0 Septiembre 30 - 08 FFR: 2.0% 1.5 1.0 0.5 1 mes 3 meses 6 meses 1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años Fuente: Departamento del Tesoro de EE.UU.

28. Alfabeto del Crecimiento Económico de Estados Unidos (Crecimiento del PIB - Real anual) 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 V 3.0 IV 2008: 2.5 2.8 2.5 I 2009: 2.3 W 2.0 Crisis IV 2008:1.0 1.5 Hipotecaria I 2009: 1.5 Subprime 1.0 L Agosto 2007 0.5 0.0 -0.5 2009-I 2008-I 2008-II -1.0 2007-II 2008-III 2007-III 2008-IV 2007-IV Fuente: Cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos y FMI 28

29. Situación Fiscal - Déficit total (% del PIB) 0.0 -0.8 -0.8 Con recorte -1.0 -1.4 -1.0 -1.4 -2.0 Consolidado Con recorte -3.3 -3.4 -3.0 -3.5 -4.4 -4.0 -3.6 -5.0 Gobierno Central + CRSF -6.0 -7.0 2003 2004 2005 2006 2007 2008* 2009* * Cifras proyectadas según Plan Financiero 2008-2009 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público

30. Situación Fiscal – Balance Primario (% del PIB) 3.8 3.5 3.0 Consolidado Con recorte 2.6 1.9 1.2 Con recorte 0.7 0.3 0.4 0.5 Gobierno Central * Cifras proyectadas según Plan Financiero 2007 y PNG 2008 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República