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AGENTES COLOCADORES TIPS E-2 Octubre 21 de 2002

AGENTES COLOCADORES TIPS E-2 Octubre 21 de 2002. AGENDA DIAGNOSTICO DE MERCADO DIVERSIFICACION DE PORTAFOLIO TITULOS HIPOTECARIOS - TIPS. DIAGNOSTICO DE MERCADO Evolución de Portafolios. Total Sector. Total Sector. Bancos. Fuente: Superintendencia Bancaria. Bancos.

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AGENTES COLOCADORES TIPS E-2 Octubre 21 de 2002

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  1. AGENTES COLOCADORES TIPS E-2 Octubre 21 de 2002

  2. AGENDA • DIAGNOSTICO DE MERCADO • DIVERSIFICACION DE PORTAFOLIO • TITULOS HIPOTECARIOS - TIPS

  3. DIAGNOSTICO DE MERCADO Evolución de Portafolios

  4. Total Sector

  5. Total Sector

  6. Bancos Fuente: Superintendencia Bancaria

  7. Bancos Fuente: Superintendencia Bancaria

  8. Bancos Fuente: Superintendencia Bancaria

  9. Fondos de Pensiones Voluntarias Fuente: Superintendencia Bancaria

  10. Fondos de Pensiones Voluntarias Fuente: Superintendencia Bancaria

  11. Fondos de Pensiones Voluntarias Fuente: Superintendencia Bancaria

  12. Conclusiones • CONCENTRACION: • Nación : En términos Absolutos y Relativos Ha absorbido casi el 100% del crecimiento. • Mayor Duración de Portafolios

  13. DIAGNOSTICO DE MERCADO Evolución de Rentabilidades

  14. Rentabilidad

  15. Rentabilidad Histórica

  16. Rentabilidad Histórica

  17. Rentabilidad Histórica

  18. Conclusiones • DESEMPEÑO: • Baja Rentabilidad de Instrumentos Domésticos • Alta Volatilidad Externa e Interna • Rentabilidad Estable TIPS

  19. DIAGNOSTICO DE MERCADO Benchmarking

  20. Benchmarking

  21. Benchmarking

  22. Evolución UVR

  23. Devaluación

  24. Conclusiones • Destorcida de Tasas Reales • Estacionalidad favorable UVR • Alta Devaluación Histórica y Baja Devaluación Esperada

  25. DIAGNOSTICO DE MERCADO OFERTAS EN CURSO

  26. Resumen Emisiones 2002 * Oferta pública en el segundo mercado por US$ 65 millones

  27. Emisiones en Oferta AAA

  28. Conclusiones • Oferta IVQ01 $ 926mm • Total Oferta AAA $ 554mm • Toda la Oferta en Instrumentos de Deuda

  29. DIVERSIFICACION DE PORTAFOLIO

  30. Riesgo Sistemático y no Sistemático Desviación Estándar de los Retornos Riesgo no Sistemático o Diversificable Riesgo Total Riesgo Sistemático o de Mercado Número de Títulos Diversificacion

  31. Diversificacion

  32. Diversificacion

  33. Conclusiones • Rentabilidad estable con menor Volatilidad • Riesgo Sistémico Diversificable a través de pluralidad de activos • TIPS • Riesgo Atomizado • Activo Colateralizado

  34. TITULOS HIPOTECARIOS TIPS

  35. Proyección del Activo- Moras

  36. Proyección del Activo- BRP´s

  37. Proyección del Activo- BRP´s Originador 2 Originador 1 Originador 3

  38. Proyección del Activo- Escenarios

  39. Efecto del prepago sobre el flujo de caja

  40. Efectos del prepago, la mora y los BRP sobre el flujo de caja

  41. Conclusiones • El Modelo de Proyección del Activo tiene en cuenta todos los factores que afectan la cartera hipotecaria • Se han tomado escenarios buenos, promedio y malos para realizar las proyecciones como fue la crisis del sector de 1998-1999 • Cada cartera hipotecaria se evalúa por: originador y tipo de cartera • Los Mecanismos de Cobertura se estructuran para garantizar que bajo cualquiera de los escenarios históricos haya flujo de caja suficiente para pagar los Títulos AAA.

  42. ESTRUCTURACIÓN TIPS

  43. 2 Ingresos Egresos Elementos de una Titularización

  44. Elementos de una Titularización 2

  45. Elementos de una Titularización 2

  46. Elementos de una Titularización 2

  47. Estructuración de los Tïtulos Hipotecarios Mecanismos de Cobertura 160.000.000 150.000.000 140.000.000 130.000.000 120.000.000 110.000.000 100.000.000 Fondo de Reserva 90.000.000 80.000.000 UVR´s Pago Subordinado B & C 70.000.000 Pago Serie 3 60.000.000 50.000.000 Pago Serie 2 40.000.000 30.000.000 Pago Serie 1 20.000.000 10.000.000 0 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 Trimestres Elementos de una Titularización

  48. Conclusiones • SECUENCIALIDAD: • Segmentación según apetito por Riesgo (Mora, prepago) • PASIVO ESPEJO DEL ACTIVO • MEJORA CREDITICIA POR SUBORDINACION Y GARANTIAS

  49. EVOLUCION TIPS E-1

  50. Mora VIS

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