TEMA 4. La economía real

1. TEMA 4. La economía real • 4.1. El Producto Interior Bruto (PIB) • 4.2. El consumo y la inversión • 4.3. El modelo del multiplicador • 4.4. El modelo de oferta y demanda agregadas

2. 4.2. El consumo y la inversión • Función de consumo • Función de inversión

3. El consumo • Se estudia el consumo desde la óptica de un país: punto de vista macroeconómico • El consumo de los hogares es el gasto en bienes y servicios finales comprados por la satisfacción que reportan o por las necesidades que cubren • El ahorro de los hogares es la parte de la renta disponible (RD) que no se gasta en consumo • El consumo es el principal componente del PIB (PIB=C+I+G+X-M)

4. Consumo RD = Y – T Ahorro Consumo, ahorro y renta disponible • RD = Y – T • Y: podemos identificarlo con PIB • T: nivel de ingresos por impuestos

5. PIB y renta disponible

6. Función de consumo • El consumo suele ser el principal componente del PIB (PIB = C+I+G+X-M) • En el caso de España, el consumo representa aproximadamente el 60 por ciento de su PIB • Por ello, estudiar el comportamiento del consumo (C) nos ayudará a entender el comportamiento del PIB • La función de consumo es útil para explicar el nivel del PIB

7. Función de consumo • Los estudios empíricos demuestran que la renta es el principal determinante del consumo (y del ahorro) • En la función de consumo la variable explicativa es la renta disponible: el consumo se hace depender de la renta disponible (RD = Y – T) • Función de ahorro: el ahorro depende de la renta disponible (RD)

8. Función de consumo

9. Función de consumo • C = f (RD) • C = f (Y-T) • Relación positiva entre RD y C: cuando la renta disponible aumenta también aumenta el consumo • Nota sobre la línea 45º del gráfico (C=RD)

10. Función de consumo • La función de ahorro es la imagen simétrica de la función de consumo • RD = Y – T = Consumo (C) + Ahorro (A) • A = RD - C

11. Función de consumo • Dos conceptos importantes: • Propensión marginal al consumo (PMC): es la cantidad adicional que consumen los individuos cuando reciben una unidad adicional de renta (equivale al consumo adicional derivado de un euro adicional de renta disponible) • PMC: pendiente geométrica de la función de consumo • Propensión marginal al ahorro (PMA): es la parte de cada euro adicional de renta disponible que se destina a ahorro adicional • PMA: pendiente de la función de ahorro

12. Función de consumo • Propensión marginal al consumo • Propensión marginal al ahorro

13. Función de consumo

14. Función de consumo • En los datos del cuadro anterior se observan dos cuestiones • Cuando aumenta la RD: la PMC • Cuando aumenta la RD: la PMA

15. Función de consumo

16. Función de consumo • Ejemplo sobre la función de consumo nacional (estimada) • Diagrama de puntos: datos 1966-1996 de EEUU • Ajuste línea recta (método econométrico) • PMC=0,93

17. Función de consumo • Determinantes del consumo: • Renta disponible de cada año • La evidencia empírica muestra que el nivel de renta disponible de cada año es el factor más importante en la determinación del consumo • Renta permanente • Algunos modelos indican que los individuos basan su gasto de consumo tanto en las tendencias de la renta a largo plazo como en la renta disponible de ese año • La renta permanente es el nivel de renta una vez eliminadas las variaciones temporales o transitorias (tiempo meteorológico, breve ciclo económico o unos beneficios o pérdidas imprevistos) • Modelo del consumo basado en el ciclo vital • Los individuos ahorran para uniformar la cantidad de consumo a lo largo de toda su vida • Actúan para tener una renta suficiente para su jubilación y mantener un nivel suficiente de consumo • La riqueza • A mayor riqueza de los individuos cabe esperar un mayor consumo

19. La inversión • Es otro de los componentes del gasto privado (PIB=C+I+G+X-M) • Inversión: consiste en los aumentos de los bienes de capital durante un año (edificios, equipos, maquinarias y existencias). I representa la inversión bruta • A la inversión se la denomina formación bruta de capital: • Formación bruta de capital fijo: medios de producción cuya vida útil se mantiene durante varios periodos (edificios, maquinarias, equipos) • Variación de existencia: incluye las materias primas no utilizadas aún en la producción (existencias o stocks de materias primas), los bienes en proceso de producción y los productos acabados en almacén (existencias o stocks de productos)

20. La inversión • Los aumentos en los bienes de capital (inversión o formación bruta de capital) deben incluirse en el PIB • Inversión neta: se obtiene de la inversión bruta (I) descontándole la depreciación (IN = I – depreciación). La depreciación mide la cantidad de capital que se ha gastado en un año

21. La inversión • Dos cuestiones: • Volatilidad de la inversión: las bruscas variaciones de la inversión pueden afectar considerablemente a la demanda agregada (y, en consecuencia, a la producción y al empleo) • La inversión genera acumulación de capital: aumenta el stock de capital (formación de capital). Ello afecta a la producción potencial del país, a la oferta agregada

22. La inversión • Principales tipos de inversión: • Compra de viviendas residenciales • Inversión empresarial en planta y equipo • Aumento de existencias

23. Determinantes de la inversión • ¿Por qué invierten las empresas? Las empresas compran bienes de capital cuando esperan obtener con ellos un beneficio: cuando la inversión genere unos ingresos mayores que los costes de la inversión

24. La inversión • Determinantes de la inversión: • Los ingresos esperados • Los costes de la inversión • Las expectativas

25. Determinantes de la inversión • Los ingresos esperados • La inversión generará a la empresa unos ingresos adicionales si “le ayuda a vender más productos”. Esto induce a pensar que el nivel global de la producción (PIB) es un importante determinante de la inversión • Una importante teoría sobre la conducta de la inversión es el principio del acelerador, según el cual la tasa de variación de la inversión depende principalmente de la tasa de variación de la producción

26. Determinantes de la inversión • Los ingresos esperados • Relación: PIB ingresos • Contexto económico favorable para la inversión

27. Determinantes de la inversión • Principio del acelerador: En el gráfico una variación de 1 % en el PIB genera una variación de un 3 % en la inversión

28. La inversión • Determinantes de la inversión: • Los ingresos esperados • Los costes de la inversión • Las expectativas

29. Determinantes de la inversión • Los costes de la inversión • Como la inversión dura muchos años, calcular los costes de la inversión es algo complicado. En el caso de bienes de equipo, el coste del capital comprende: • El precio del bien de capital • El tipo de interés que pagan las empresas para financiar la compra de bienes de capital • Los impuestos que pagan las empresas por su renta (Impuestos sobre el beneficio de sociedades)

30. La inversión • Determinantes de la inversión: • Los ingresos esperados • Los costes de la inversión • Las expectativas

31. Determinantes de la inversión • Las expectativas • Este factor recoge las expectativas y la confianza de los empresarios: la inversión es sobre todo una apuesta sobre el futuro • Las empresas dedican muchas energías a analizar las inversiones y a tratar de reducir la incertidumbre sobre sus inversiones

32. La inversión • Determinantes de la inversión: • Los ingresos esperados • Los costes de la inversión • Las expectativas

33. La función de inversión • Centramos la atención especialmente en la relación entre la inversión y los tipos de interés • Las empresas para elegir entre sus proyectos de inversión: comparan los ingresos anuales que se generan por la inversión con el coste anual del capital, que depende del tipo de interés

36. La función de inversión • Curva de demanda de inversión: muestra la cantidad de inversión que se realizaría a cada tipo de interés • I = f (i) • Las empresas elegirán aquellos proyectos de inversión cuyo tipo de rendimiento sea igual o superior al tipo de interés: r ≥ i

37. La función de inversión • I = f (i) • Para un nivel dado de producción (PIB=PIB0) • Para un nivel dado del impuesto sobre la renta de las empresas • Para unas expectativas dadas • Nota: cuando varíen los precios (inflación) en la economía, hay que utilizar el tipo de interés real (ir = i - π)

38. La función de inversión • Desplazamientos de la curva de demanda de inversión: • Aumento o disminución de la producción (PIB) • Subida o bajada del impuesto sobre la renta de las empresas • Cambio de expectativas