1 / 29

好风凭借力 送 V 上青云 —— 低碳经济背景下 2010 年 PVC 的巨大投资机会

好风凭借力 送 V 上青云 —— 低碳经济背景下 2010 年 PVC 的巨大投资机会. 中航期货 杨艳丽 2009 年 12 月 27 日. 主要内容. 低碳经济因素. 基本面分析. 进出口政策. 其他利多因素. 房屋开工率. 5 日与 13 日均线. 技术面分析. MACD. 原油. 工业盐. 石脑油. 电解. 水. 乙烯. 石化. 烧碱. ﹢. 氯气. EDC. VCM. PVC. 直接氯化或氧氯化（氧氯化与 HCL 反应）. 裂解. 聚合. 造纸、纺织、印染 化纤、氧化铝等. 乙烯法聚氯乙烯工艺流程示意图.

taylor-harper
Download Presentation

好风凭借力 送 V 上青云 —— 低碳经济背景下 2010 年 PVC 的巨大投资机会

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 好风凭借力 送V上青云 ——低碳经济背景下2010年PVC的巨大投资机会 中航期货 杨艳丽 2009年12月27日

  2. 主要内容 低碳经济因素 基本面分析 进出口政策 其他利多因素 房屋开工率 5日与13日均线 技术面分析 MACD

  3. 原油 工业盐 石脑油 电解 水 乙烯 石化 烧碱 ﹢ 氯气 EDC VCM PVC 直接氯化或氧氯化（氧氯化与HCL反应） 裂解 聚合 造纸、纺织、印染 化纤、氧化铝等 乙烯法聚氯乙烯工艺流程示意图 氯碱化工

  4. 电石法聚氯乙烯产业工艺流程示意图 煤炭 ﹢ 石灰石 工业盐 蓝炭或 焦炭 ﹢ 生石灰 电解 水 电石占PVC生产成本的65% 烧碱 ﹢ 氯气 ﹢ 氢气 电石 水 ﹢ 乙炔 氯化氢 ﹢ 造纸、纺织、 印染、化纤、 氧化铝等 VCM PVC 聚合 氯碱化工 煤化工 具有较强的成本优势 我国电石法PVC占总产能的73%左右

  5. 当前热点：低碳经济 • 低碳经济是指以低能耗、低污染、低排放为基础的经济模式。 • 我国的减排目标：11月26日中国正式对外宣布到2020年单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降40%—45%。 • 12月21日工业和信息化部部长李毅中表示，2010年我国将加强工业节能降耗和减排治污。将钢铁、电石等行业的2010年度淘汰目标分解落实到位。

  6. 电石生产技术：内燃炉和密闭炉的污染物排放量对比电石生产技术：内燃炉和密闭炉的污染物排放量对比 占80% 数据来源：国际石油网

  7. 近几年我国电石生产耗能情况 2015年目标降至1000 数据来源：国际石油网

  8. 电石单位产品能源消耗限额（标准号GB 21343-2008） • 现有电石生产装置单位产品能耗限额限定值 • 实施时间：2009年1月1日 数据来源：国家发改委网站

  9. 电石行业落后产能淘汰出局，价格看涨。 • 在发改委2007年10月《电石行业准入条件2007年修订版》中规定，新建电石装置须达到20万吨以上，且单台电石炉必须为5万吨以上的密封式电炉；同时还规定到2010年前，必须淘汰1万吨以下的所有电石生产装置、1万—2.5万吨的内燃式电炉。 （2008年我国电石企业规模情况）

  10. 数据来源：卓创资讯

  11. 在低碳经济之下的电石价格易涨难跌将直接导致PVC的生产成本提高，尤其是外购电石的PVC生产企业，而在未来相当长的一段时间内，提高的生产成本将会有力支撑期价走势。在低碳经济之下的电石价格易涨难跌将直接导致PVC的生产成本提高，尤其是外购电石的PVC生产企业，而在未来相当长的一段时间内，提高的生产成本将会有力支撑期价走势。

  12. PVC产能过剩压力有望缓解 数据来源：中国氯碱工业协会

  13. 电石法PVC污染物排放量 数据来源：国际石油网

  14. 《氯碱行业准入条件》（2007年11月公布） 《关于差别电价政策的意见》（2006年） • 在高耗能行业中，限制类和淘汰类的企业将实行比行业平均电价更高的电价。 • 电价优惠的取消和差别电价的实施将大大增加PVC生产成本。 • 新建PVC和烧碱产能必须达到30万吨以上，且电石法生产PVC时必须要有电石渣综合利用装置，同时对项目能耗标准也有所限制。 《石化产业调整和振兴规划》（2009年5月）

  15. 政策引导行业整合：提高注入门槛，同时抑制盲目投资和加快淘汰落后产能，PVC等商品的产能过剩压力逐步缓解。

  16. 第一部分结论 • 在低碳经济影响下的PVC，一方面有来自生产成本的价格支撑，另一方面PVC作为高耗能、高污染行业，随着产业结构调整的深入，其长期的产能过剩局面也将逐步改善。

  17. 进出口政策的导向 • 自2009年9月29日起，我国对原产于美国、韩国、日本、俄罗斯和我国台湾地区的PVC继续实施反倾销税，实施期限为5年。 • 2009年4月1日我国PVC出口退税率提高至13%。 • 国内电石法和乙烯法PVC树脂厂家生产的PVC树脂型号均属于通用型，聚合度基本集中在650～1300，而更高聚合度的PVC树脂产品则主要依靠进口。 未来几年，我国PVC进口呈现逐年下降趋势，出口将成为国内PVC行业调整供需平衡的一个重要手段。

  18. 数据来源：百川资讯

  19. 房屋开工率有望持续回升 • 12月中旬温家宝主持国务院常务会议时，强调遏制房价过快上涨势头，其一要增加普通商品房有效供给。 • 国土资源部23日宣布对北京、上海、浙江等9个省区市的18宗房地产开发闲置土地挂牌督办，以强化房地产开发土地供应全程监管，规范房地产市场运行秩序。

  20. 土地开发面积指数与 房屋施工面积分类指数 将直接拉动PVC下游消费领域占59.2%比例的硬制品的消费需求。 数据来源：国家统计局

  21. 第二部分结论 • 在进出口政策的导向作用下，PVC的出口量有望逐步增加，进口压力渐小。 • 2010年房地产行业开工率有望持续升温，这将直接拉动PVC下游消费领域占60%比例的硬制品的消费需求。 • 综合统计，预计2010年国内PVC树脂需求量将增长约 5-7％，出口量将增长 6-7％。

  22. 基本面分析指明方向：2010年PVC的 价格走势易涨难跌。 技术面分析指明基本方向前进路上 曲折的路程。

  23. 持仓和价格的联动性72.64%

  24. PVC指数周线图 8000-6200+8000=9800 8001元/吨 目标价位 6247元/吨

  25. 双线简单移动平均线 测试时间：2009-05-25 至2009-12-23 测试模式：实战模式 技术信号：金叉和死叉 测试天数：212 初始资金:100000 开仓时固定交易：10手

  26. MACD指标的运用 测试时间：2009-05-25至2009-12-23 测试天数：212 技术信号：DIF快线和DEA慢线的金叉和死叉 测试天数：212 初始资金:100000 开仓时固定交易：10手

  27. 总结 • 在低碳经济的背景下，我们提醒投资者在2010年对高耗能、高污染的期货品种进行投资交易的时候，做空谨慎，尤其是产能过剩的PVC期货，可寻机中线布局建多单。 • 在具体操作中，建议运用5日均线和13日均线的双线组合信号进行交易，同时配合使用在PVC的隔日交易中也表现良好的MACD指标。 敬请参考

  28. 收益率回撤不超过5%。 每个月的收益率以两位数增长，总收益率超过50%。

  29. 谢谢

More Related