Всеобщее декларирование ( в ожидании DFA и EMIR)

1. Всеобщее декларирование (в ожидании DFA и EMIR) september// 2013 Dmitry Shemetilo, PhD, CFA, Fixed Income Application Specialist

2. План презентации • обзор • Приближаются сроки внедрения DFA (Dodd-Frank Act) и EMIR (European Market Infrastructure Regulation) • Это повлияет почти на на все страны и страны • Почти все участники рынка попадают под это регулированние • До сих пор продолжаются дискусии и споры о CCPs and TRs • Ожидаемые изменения рабочего процесса сделок • Заключение сделок будет усложняться и включать в себя все больше элементов отчетности, декларирования и клиринга • Решения bbgдля dfaи emir • Рабочий процесс на BBG • Прямое соединение (Direct connectivity) с клиринговыми центрами • Торговая Платформа Свопов (Swap Execution Facility, SEF) • заключение

3. Dfaи emir:внедрение и эффест

4. Основные принципы питсбургского соглашения G20 • Сделки по Стандартным производным инструментам на процентные ставки и кредиты должны проводиться через центрального контрагента по клирингу • Информация о Всех сделках должна предоставляться в репозитарий для органов регулированния и надзора • Остальные двусторонние сделки должны быть обеспечены маржинальным залогом и отражены в репозитарии

5. EMIR – будет применяться к: • ...любому юрлицу резиденту ЕС, которое выступило стороной в контракте на производный финансовый инструмент. Косвенно применяется к нерезидентам ЕС, торгующим с резидентами из ЕС. EMIR определяет две главные категории участников сделки по деривативу: • «финансовые контрагенты» – банки, страховые компании, инвестиционные фирмы, инвестиционные фонды, розничных брокеров (spread-betting), пенсионные схемы и фонды • «нефинансовые контрагенты» – все остальные компании, не классифицированные как финансовые контрагенты, включая компании из нефинансового сектора • Требования EMIR к централизованному клирингу и перераспределению рисков применяются к компаниям из третих стран, если эти компании торгуют с любым контрагентом из ЕС, а также, к сделкам между двумя нерезидентами, если эта сделка имеет «прямой, значительный и предсказуемый эффект внутри ЕС». EMIR расширен на сделки между ЕС отделениями неевропейских фирм и на юрлица гарантированные институтами ЕС.

6. введение US клиринга Категория I Дилеры и брокеры свопов, свопов на финансовые инструменты, «основные участники рынка свопов» и «активные фонды» Категория II Товарные фонды, частные фонды,организации вовлеченные в финансовый или банковский бизнес Категория III Все остальные сделки, например между категориями 1 и 2 и остальными участниками рынка Применяется ко всем юр лицам из США, отделениям юр лиц из США и юр лицам, где конечным бенефициаром выступает резидент США

7. Международное влияние DFA EMIR Other G20 countries

8. регулирование: последствия для клиентов • Клиенты встретяться с большим количеством новых норм и инструкций • Временные рамки не определены, полное внедрение регулированния может занять годы • Совокупный эффект от внедрения еще не ясен

9. Эффект на рабочие потоки

10. Ожидаемые операции при сделке Boarder Prices Prices Client B Client A Market Order Order OTC Broker B Broker A Margins Margins Exchange Clearing Clearing Clearing Clearing CCP B CCP A Consolidation Reporting Reporting Reporting Reporting TR B TR A Consolidation Regulator A Regulator B Reporting Reporting

11. EMIR – время задуматься о: • Выборе репозитария. Какой TRs будет использоваться и для каких продуктов? Будет ли регистрация прямой или будет делегированна контрагенту или третьей стороне? • Какой CCPs подходит для клиринга торгуемых вами OTC продуктов? Нужно ли становится членом клирингового института? Если нет то через кого будет проходить клиринг? • Все ли системы на месте и готовы для внедрения и применения новых требований по перераспределению риска? • Заключены ли залоговые соглашения и есть ли достатчно залогов для проведения неклиринговых сделок?

12. Решения BBG : прямая связь

13. Структура рабочего процесса на bloomberg 1 • Заключение сделки и мэчинг на ББГ Counterparty 2 Bloomberg Counterparty 1 4 • Запрос на клиринг 3 2 • Подтверждение клиринга • Обе стороны видят окончательный статус сделкина терминале Bloomberg • CCP

14. Bloomberg позволяет: • Подавать запрос на котировку (Request-For-Quote)нажатием на композитную цену • Торговать Свопами (Vanilla Swaps, Curve Swaps, OIS) и спредами (Spread Trades against the benchmark UST) в разных валютах • Рассчитывать сделки черезDV01 или Notional amounts • Персонализировать Дату Сделки (Broken/Customized dates) • Заключенные сделки поддерживаются аналитикой SWPM <GO> и рыночными ценами (Mark-to-Market analysis) • Возможность проверять ликвидность рынка через ALLQ<GO> для конкретных сроков погашения • BBTI <GO> включена как составная часть Bloomberg Professional Service BBTI<GO> – Multiple dealer Request-for-Quote

15. BBG - образец экрана • ALLQ <GO> – текущие «твердые» рыночные цены • Доступ через нажатие на тенор вBBTI<GO>, или поиск свопа в коммандной строке и вызов ALLQ<GO> Нажать для запускаALLQ <GO>

16. исполнение сделки – BBTI <GO> Нажать для появления заявки(ticket) Ввести Notional or DV01 Выбрать дилера иCCP Нажать ‘Submit’ и ввести запрос в систему Просмотреть предложенные цены. Лутшие цены выделены зеленым цветом Нажать ‘Trade’ для исполнения сделки

17. Будущее BBG: торговая платформа свопов

18. Торговая платформа свопов (swap execution facility (sef) bloomberg) • Доступ к ценам • Исполнение сделок • Направление заявок в клиринг (DCO) • Направление информации в репозитарий (SDR) • Предоставление анонимной информации по заключенным сделкам • В сша полное функционирование SEF ожидается со 2 октября 2013 • В европе пока нет законодательства о sef

19. Bloomberg SEF Стартовый Экран Дилеры (SD) BLOOMBERG SEF Структура Клиринговые Организации (LCH, CME, DTCC, etc) Главные участники (MSP) Запрос котировок(RFQ) Книга Заявок Хедже Фонды Репозитарии (DTCC, LCH, ICE, etc) Клиринг и декларирование Банки Фонды

20. Применимость в россии • Оба акта (EMIR и Dodd-Frank)являются экс-территориальными и оказывают влияние на третьи страны. • US иевропейские банки торгующие вне US и ес подпадают под действие актов, если они не получают исключение на основе признания местного законодательства соответствующим требованиям • Пример: Польша полностью покрывается EMIR и запустила свой репозитарий

21. заключение

22. заключение • Bloomberg активно помогает клиентам адоптироваться к изменениям в законодательстве по клирингу и декларированнию сделок. • Решения для США: • Прямая связь с CCPs, • SEF • Решения для Европы: • Прямая связь с CCPs • Предполагается в России: • Прямая связь с CCPs и TR

23. контакты • katiafalina, fit (электронная торговля облигациями) • +44-20-3525-8217 • efalina@bloomberg.net • Anna pavelko, глава отдела продаж по россии+44-20-7330-7371 • apavlenko@bloomberg.net • Timothy murphy, специалист по облигациям • +44-20-7392-0371 • tmurphy62@bloomberg.net • Dmitry shemetilo, специалист по облигациям • +44-20-3525-2757 • dshemetilo4@bloomberg.net