Finanzierung von Windkraftanlagen DI Robert Hinterberger EUREGA-RES Tagung 28. November 2005

1. Finanzierung von Windkraftanlagen DI Robert Hinterberger EUREGA-RES Tagung 28. November 2005

2. Raiffeisen Bankengruppe: die wichtigsten Key Facts • 600 Raiffeisenbanken mit 2200 Bankstellen in Österreich; 8 Raiffeisenlandesbanken und die RZB als Spitzeninstitut • Fast jeder zweite Österreicher ist Kunde einer Raiffeisenbank • 145 Milliarden Euro konsolidierte Bilanzsumme • 30.000 Mitarbeiter in Österreich • Spezialunternehmen (Leasing, Versicherungen, Factoring) sowie Beteiligungsunternehmen (Medien, Bauindustrie, Dienstleistungen)

3. Raiffeisen Bankengruppe in CEE Raiffeisen International: Top Netzwerk in CEE

4. Investieren in Centropa: Raiffeisen Centropa Regional Fund • Einziger Fonds mit Fokus auf die Centropa Region • Investments sowohl in Fremd- wie Eigenkapital • Seit 1. Juni 2005 im Amtlichen Handel der Wiener Börse • Informationen über den Fonds auf http://www.centropafund.at

5. Windkraft in Österreich

6. Raiffeisen Gruppe und Erneuerbare Energien • Raffeisen ist einer der größten Investoren bei Windkraftanlagen in Österreich; sowohl bei Finanzierungen wie bei Eigenprojekten • RLB NÖ - Wien & Raiffeisen Leasing: 100 Mio Euro Eigenprojekte; mehr als 200 Mio Euro Finanzierungsvolumen • Nicht nur Windkraft, auch • Biomasse • Biogas • Biodiesel • Geothermie

7. Leistungsspektrum der Raiffeisen Gruppe Fremdkapital: Eigenkapital: Projektfinanzierungen Kredit oder Leasing Raiffeisen als Finanzinvestor Raiffeisen als strategischer Investor Hybrides Eigenkapital - Mezzanine Kapital

8. Eckpunkte einer Fremdfinanzierung – Kredit oder Leasing (1) • Rechtssicherheit betreffend Einspeisetarife • Vorliegen aller notwendigen Genehmigungen • Aussagekräftige Windmessungen (mind. 1 Jahr) • Renommierter Technologielieferant (z. B. Vestas, Enercon) • Wartungsverträge mit Lieferanten; Sicherstellung des lfd. Betriebes

9. Eckpunkte einer Fremdfinanzierung – Kredit oder Leasing (2) • Gründung einer eigenen Projektgesellschaft • Ausreichendes Eigenkapital (üblicherweise 20%) • Kreditlaufzeit muss kleiner oder gleich der Laufzeit der garantierten Einspeisetarife sein • Finanzierung ist zu 100% auf die zukünftigen, garantierten Cash Flows abgestellt • Wenn 100%-ige Projektfinanzierung: keine persönlichen oder sonstigen Sicherheiten (Verpfändungen, Haftungen, Bürgschaften)

10. Projektfinanzierung = Vorfinanzierung des zukünftigen Cash Flows Cash Flows Fremdkapital: Zinsen & Tilgung Erträge aus Stromverkauf Ausgaben, Steuern & Unternehmensgewinn ? Betriebsjahre

11. Mezzanine Finanzierung: Lösung des Eigenkapitalproblems • Mezzanine-Kapital liegt zwischen echtem Eigenkapital und Fremdkapital • Laufzeit, Höhe und Konditionen individuell gestaltbar - je nach Notwendigkeit des Projektes und Wunsch des Projektentwicklers • Üblicherweise Kombination von fixer Verzinsung und Gewinnanteil Risikoübernahme durch den Kapitalgeber – die unternehmerischen Entscheidungen verbleiben jedoch zu 100% beim Projektentwickler

12. Kritische Punkte: Praxiserfahrungen aus Österreich und CZ • Unklare rechtliche Rahmenbedingungen (Einspeisetarife) • Einsprüche der Anrainer; Rechtsunsicherheiten • Transportwege, Leitungsrechte • Notwendige Versicherungen (noch) nicht verfügbar oder zu teuer • Lieferzeiten von Vestas und anderen Lieferanten

13. Ablauf einer Projektprüfung bei Windkraftanlagen 2. Phase 3. Phase 1. Phase Grob- prüfung Due Diligence Vertrags- errichtung • Vorliegen der notwendigen Genehmigungen • Plausibilitätsüberprüfung • Prüfung wirtschaftliche • Tragfähigkeit • Konditionenvereinbarung; ev. Vorvertrag • wenn 1. Phase positiv abgeschlossen, dann: • Technische / wirtschaftliche • Detailanalyse (Due Diligence) • Rechtlich / steuerliche • Detailanalyse (Due Diligence) • Kreditentscheidung in den zuständigen Gremien • wenn 2. Phase positiv abgeschlossen, dann: • Abschluss aller Verträge • Auszahlung

14. Zusammenfassung • Technische und wirtschaftliche Expertise durch Eigenprojekte • Entscheidend ist die Laufzeit der gesicherten Einspeisetarife (Kreditlaufzeit < garantierte Laufzeit der Einspeisetarife) • Üblicherweise Eigenkapital von 20 % der Gesamtinvestitionskosten notwendig • Möglichkeit von hybriden Eigenkapital (= Mezzanine) durch die Raiffeisen Gruppe

15. Ihr Ansprechpartner DI Robert Hinterberger Raiffeisen Centropa Invest AG Mitglied des Vorstandes F.-W.- Raiffeisen Platz 1 1020 Wien Tel: + 43-1-21136 - 5493 Fax: + 43-1-21136 - 3763 Email: Robert.Hinterberger@raiffeisenbank.at

16. Risikohinweise Diese Unterlage ist kein Angebot oder Aufforderung zu einem Anbot, die in Ihr erwähnten Wertpapiere oder Investmentprodukte zu kaufen. Raiffeisenlandesbank NÖ-Wien oder mit ihr verbundene Unternehmen sowie deren Mitarbeiter haben möglicherweise Positionen in diesen Papieren oder führen Transaktionen mit ihnen durch. Auch können Unternehmen der Raiffeisenlandesbank NÖ-Wien Bankleistungen für in dieser Publikation erwähnte Firmen durchführen oder danach streben, diese durchzuführen. Es wird kein Anspruch erhoben, dass die Informationen korrekt und vollständig sind. Insbesondere wird auf die Möglichkeit von Datenfehlern bei den Tabellen und Grafiken verwiesen. Alleine der offizielle Prospekt nach KMG bzw. Börsegesetz der jeweiligen Investmentprodukte vermitteln einen umfassenden Überblick über die Chancen und Risken der in dieser Unterlage erwähnten Investmentprodukte. Personen, die einen Kauf eines solchen Produktes in Erwägung ziehen, sollen sich unbedingt vor einem Kauf mit ihrer Hausbank, Ihrem Anlageberater sowie ihrem steuerlichen Berater in Verbindung setzen, um sicherzustellen, dass diese Investmentprodukte eine ihren individuellen Bedürfnissen entsprechende Veranlagung darstellen.