Korporativno upravljanje u javnim preduze ćima

1. Korporativno upravljanje u javnim preduzećima Manjak povjerenja u trouglu: preduzeća-vlast-javnost Boris Divjak Transparency International BiH TI BiH & BLSE

2. Da li se problem globalno pogoršava? • Program “nafta za hranu” • Suđenje za Enron • Plate korporativnih uprava • Ruskiizlasci na berzu • Presude u Koreji • Slučajevi privatizacija u Republici Srpskoj • Netransparentne javne nabavke javnih preduzeća • itd itd. TI BiH & BLSE

3. Šta zabrinjava kompanije? • Gubitak javnog povjerenja u poslovni sektor • Značaj tranzicije u privredama u razvoju • Strana ulaganja; uvoz/izvoz • Legalno, transparentno poslovanje u uslovima nejednake tržišne utakmice • Reputacijski i poslovni rizik TI BiH & BLSE

4. Šta zabrinjava javnost? • Izbor investitora mora biti transparentan • Vrednovanje imovine preduzeća na tržišnim osnovama • Akcionarsko društvo je najtransparentnija pravna forma poslovanja • Država je glavni promotor pozitivne prakse korporativnog upravljanja TI BiH & BLSE

5. Borba protiv korupcije:prioriteti preduzeća • Pravni okvir • Korporativno upravljanje • Korporativno-društvena odgovornost • Integritet • Transparentnost TI BiH & BLSE

6. Borba protiv korupcije:prioriteti države • Osiguravanje osnova za efikasnu primjenu principa upravljanja • Prava akcionara • Ravnopravan tretman akcionara • Regulisanje uloga zainteresovanih strana • Objavljivanje i javnost informacija • Uloga i odgovornost odbora TI BiH & BLSE

7. Izazovi pravnog okvira • OECD: Konvencija protiv mita • OECD: Principi korporativnog upravljanja i Standardi upravljanja akcionarskim društvima • Konvencije EU/Savjeta Evrope • Konvencija UN za borbu protiv korupcije • RS: Zakon o preduzećima • .... TI BiH & BLSE

8. Investicije u elektroprivredu • Akcije preduzeća u energetskom sektoru čine većinski dio portfelja PIFova i prometa na BL Berzi • Zajedničko ulaganje RiTE Gacko i ČEZ a.d. Prag – obavijeno velom tajne; pojedinosti nedostupne javnosti • Nakon veoma netransparentne prodaje Rafinerije Brod i Modriča i Petrola a.d., bez saznanja javnosti o uslovima ulaska stranog kapitala • Primjer Rudnika Stanari pokazuje da akcionari preduzeća mogu ostati bez imovine, jer prodaju udjela u d.o.o. nije moguće efikasno i transparentno provesti TI BiH & BLSE

9. RiTE Gacko i ČEZ a.d. • Jedina zvanična informacija došla kroz rješenje Konkurencijskog savjeta BiH: • “Ugovorom o osnivanju “Nove elektrane Republike Srpske”, privrednog društva saograničenom odgovornošću za proizvodnju i prodaju električne energije Gacko je regulisanoda učešće privrednog subjekta ČEZ, a.s. Prag predstavlja 51,0% osnovnog kapitala, a učešćeprivrednog subjekta Mješoviti Holding “Elektroprivreda” Republike Srpske Trebinje -Matično preduzeće a.d. Trebinje iznosi 49,0% osnovnog kapitala. Predmetnim Ugovorom jepredviđeno da će se osnovni kapital “Nove elektrane Republike Srpske” d.o.o. Gackopovećavati na način da će privredni subjekt ČEZ, a.s. Prag svoje učešće povećavati novčanimulaganjem u osnovni kapital, a privredni subjekt Mješoviti Holding “Elektroprivreda”Republike Srpske Trebinje - Matično preduzeće a.d. Trebinje na način da će ulagati osnovnasredstva kroz opremu i sirovinu i na kraju u cjelosti izvršiti pripajanje Rudnika iTermoelektrane Gacko tom privrednom društvu, s tim da će i nakontoga udio privrednogsubjekta ČEZ, a.s. Prag u novom privrednom subjekta biti najmanje 51,0% u osnovnomkapitalu.” TI BiH & BLSE

10. Posljedice • d.o.o. – maksimum do 30 akcionara/ulagača • Nije tržišno vrednovana imovina pri sklapanju ugovora (nije procjenjen ‘goodwill’) • Država arbitrira kod vrijednosti akcija putem procjenitelja, a ne tržište putem berze; ugroženi mali akcionari (2400 koji posjeduju 35% kapitala) • Dramatičan pad vrijednosti akcija, ali i potrešenost cijele BL Berze dešavanjima • Smanjenje interesa ulagača: malih i velikih/strateških TI BiH & BLSE

11. Stav investitora “To je kao kada bi mi vi prodali svoju kuću za recimo deset posto tržišne cijene, a ja vam obećam da ću je okrečiti, staviti novi krov, srediti, kupiti novi namještaj i da onda sve to računamo kao investiciju.” Adam Cleary, direktor fonda Monte Cristo Capitals TI BiH & BLSE