Audit des activités de marché

1. Audit des activités de marché DESS ACSI le 2 décembre 2005

2. Les différents types d’opérations Les caractéristiques des opérations Les évènements L’organisation du traitement Zoom sur les fonctions de back office Les principes de limitation des risques La fixation d’objectifs et de limites Le respects de principes d’organisation Le suivi des risques et des résultats Plan de la présentation

3. Audit des opérations de marché Les opérations (supports) • Regarder quels sont les métiers des traders (hedger arbitragistes, Market Maker, spéculateur, Dealer…) et avec quels instruments ils travaillent • Quelle est l’objectif de l’opération : • Intermédiation (prise de position pour compte d’autrui) • Couverture d’une position ? • Spéculation ? • Titres : • Valeurs mobilières • Actions • Obligations • Produits de change et de taux • Change au comptant • Change à terme • Swaps de change / de taux • Dérivés  Produits structurés • Futures, FRA • Options • Dérivés de crédit

4. Audit des opérations de marché Les caractéristiques • Toutes les opérations financières présentent les caractéristiques suivantes : • Le Portefeuille : • Identifie qui a conclu l’opération et permet d’en affecter le résultat (et les risques) à une structure (centre de profits) et à un support (ex. portefeuille d’actions, d’options, de swap etc.) • La négociation : • Date de conclusion de l’opération • Contrepartie (intervenant de marché, client ou portefeuille qui se trouve face à la banque pour l’opération objet de la négociation) • Courtier / Marché : intermédiaire qui a participé à l’opération (ce peut être un marché organisé, exemple : le MONEP) • Le détail de l’opération • Date de valeur (date d’effet, de transfert de propriété, de démarrage du décompte des intérêts s’il s’agit d’une opération de prêt-emprunt) • Devise(s) • Montant(s) • Cours / taux / prix • Circuit de règlement Selon le type d’opération

5. Audit des opérations de marché Les évènements (1/2) • Toutes les opérations connaissent au moins les évènements suivants : • Négociation : En direct (généralement par téléphone), par l’intermédiaire d’un courtier ou d’une plate-forme de négociation • Saisie et validation : l’opération peut être saisie automatiquement dans le SI ou manuellement par le trader, un opérateur sur la base d’un ticket d’opération manuel produit par le trader. Il peut y avoir double saisie si montant important • Confirmation :permet d’établir que les deux contreparties (A/V) sont bien d’accord sur les termes de la négociation. Se fait par SWIFT, fax, telex ou courrier. SWIFT permet de rapprocher automatiquement les confirmations émises des confirmations reçues. • Paiement / règlement – livraison : échange physique résultat de l’opération • Comptabilisation : prise en compte dans le bilan et le compte de résultat de la banque En cas de litige l’enregistrement des conversations permet de vérifier le détail de l’opération Moyens pour détecter les opérations non ou mal comptabilisées + leurs résultats grâce aux flux de trésorerie (ex. appels de marge sur un marché organisé)

6. Audit des opérations de marché Les évènements (2/2) • Évènements supplémentaires pour les opérations s’étalant dans le temps (non instantanées) : • Calcul d’intérêts courus et valorisation : sont imposés par la réglementation et la comptabilité. Ces EVT permettent d’alimenter les systèmes de reporting (suivi des résultats et des risques) • Autres évènements selon la nature de l’opération et qui peuvent être : • àdéclenchement planifié à l’avance : • Paiements d’intérêts • Appels de marge • Constatation de taux • Négociés : • Amortissement • Prorogation • Échéance : marque la fin du contrat (remboursement du prêt, débouclement du SWAP…) • Annulation de l’opération sur accord des cocontractants

7. Audit des opérations de marché L’organisation des traitements • Front office : • Interface banque-marché qui centralise et traite les besoins de la banque et de ses clients en terme de couverture et de financement • Investissement • Gestion de position • trading / arbitrage • Son SI se caractérise par : • Un système électronique de cotation et de négociation • Un système de tenue de position (souvent spécialisé pour certains instruments financiers (produits dérivés, trésorerie change, actions…) • Un système transversal pour le suivi des risques, les prévisions de liquidités… • Middle office : • Proche du Front, assure la validation et l’enrichissement du SI sur les opérations négociées • Back office : • Suit le traitement des opérations (confirmations, règlement-livraison, comptabilisation)

8. Processus Pré-trade Exécution Post trade Suivi des risques Enrichis- sement Paiement & R/L Pricing Transm° au BO Positions Négociat° Validat° Confirm. Comptab. Données de marché Portefeuille de négociation REFERENTIELS

9. Audit des opérations de marché Répartition des tâches

10. Audit des opérations de marché Les fonctions de Back Office (1/2) • « Utilité » : gestion post négociation. Fortement mobilisateur de ressources humaines et technologiques. • Référentiels : BDD indépendantes du FO & BO, peu fluctuantes, utilisées par leur SI et évitent des duplications inutiles d’infos (ex. structure banque, contreparties, courtiers, types d’opérations…). • Données de marché : id. que Référentiels mais propres aux marchés traités (ex. prix, cours, volumes de transaction du marché….) • Création et validation des « deals » : système de saisie des opérations, si possible avec une importation auto des « tickets » d’opérations des traders (pas de double saisie mais contrôle des opérations. par le BO). • Confirmation : message que les deux contreparties d’un deal s’échangent après la négo. pour vérifier qu’il n’y a pas d’erreur ou incompréhensions. Sert à contrôler le « ticket d’opération » du trader et à « déclencher » le process de pmt & règlement/livraison • Paiement & règlement livraison : en automatique –selon instructions de la contrepartie- pour les opérations les plus simples, après contrôles pour les plus complexes ou de montant important.

11. Audit des opérations de marché Les fonctions de Back Office (2/2) • Modélisation des instruments fin. : définition préalable des caractéristiques et des évènements des différents instruments financiers traités (depuis les masques de saisie des opé. jusqu’aux traitement des EVT, modalités de calcul des résultats et risques + leur comptabilisation, les reportings…) • Gestion des évènements : génération automatique des EVT en fonction du type d’instrument financier traité (engagement, date de départ de décompte d’intérêts, échéance, message de paiement…, calculs périodiques comme la réévaluation, le calcul des appels de marge…) • Gestion de portefeuille : (définition, calcul de position, valorisation, suivi des risques, calcul du résultat, production des échéanciers, impasses de tréso…) • Comptabilité : génération automatique des écritures comptables en fonction des schémas comptables prédéfinis (CRE) • États de gestion / réglementaires : ex. l’échéancier qui permet, à partir des portefeuilles d’opérations, de visualiser les positions de trésorerie aux différentes échéances • Traitements globaux : résultat global de la SDM, exposition aux risques, calcul de la valeur de marché des opérations

12. Audit des opérations de marché Les qualités nécessaires au SI (Back Office) • Indépendance hiérarchique par rapport au front (IMPERATIF) • Organisation : • Moyens humains • Dissociation des fonctions « d’études » et de production • Équipes comptables dédiées par domaine d’activité • Responsable dédié par domaine d‘activité • Superviseur transversal + équipe de suivi global • de la position de trésorerie • des risques • Moyens informatiques / Système d’information

13. Audit des opérations de marché Les qualités nécessaires au SI (Back Office) • Intégration : pouvant traiter toutes les opérations et tous les évènements en partant du du front office jusqu’au back office • Performance : traitant un volume d’opérations élevé et ayant de grosses capacités de calcul (simulations sur vlaue at risk) • Adaptabilité : paramétrable (intégration de nouveaux produits/supports, multi société pour la consolidation du suivi des résultats, des risques etc.) • Automatisation : • Temps réel, • STP (ex. traitement automatique de toutes les opérations « usuelles »), • Interfaçage avec le SIG global de l’établissement (recevoir les évènements d’autres appli. et en exporter) • Traçabilité : • Piste d’audit, • historisation, archivage… • Sécurité : accès aux données (habilitations)

14. Audit des opérations de marché Le suivi des positions • Portefeuille : regroupement des opérations négociées pour une activité donnée (trading actions, change…) qui permet d’en mesurer les résultats, les risques par agrégation des opérations élémentaires • Position : bilan des engagements pris à une date donnée pour un instrument financier donné (total des opé. négociées par les traders sur un produit X). Quand l’opération arrive à échéance, la position induite disparaît. • Prendre une position : négocier une opération financière qui va engager l’établissement en fonction de ses besoins ou d’anticipations sur le marché • Position courte (vendeuses/prêteuse) correspond à une anticipation de baisse de prix (prêt de cash, vente de titres, de devises, de contrats futurs…) • Position longue (acheteuse/emprunteuse) correspond à une anticipation de hausse de prix (emprunt de cash, achat de devise…) • Déboucler une position : négocier une ou des opérations qui vont annuler la position générale d’un portefeuille. Certaines activités de SDM sont gérées de façon à ce que le solde des positions en portefeuille soit nul en fin de journée. • Porter une position : au contraire du débouclage, on va conserver la position pendant une durée plus ou moins longue, avec les risques afférents • Couvrir sa position : annuler ou minimiser les risques générés par la position, soit en la vendant (ce qui l’annule), soit en achetant un contrat de couverture en produits dérivés (ex. swap, option, future) de gré à gré ou sur un marché organisé (MATIF SA)