C. LA EFICIENCIA DEL MERCADO

1. C. LA EFICIENCIA DEL MERCADO Profesor: Jorge Li Ning Ch.

2. VII.- Economía del Bienestar Profesor: Jorge Li Ning Ch.

3. Introducción (1) • Se analiza mercados perfectamente competitivos. • Se asume: • Los consumidores y los productores son tomadores de precios y actúan tomando decisiones optimizadoras. • Los bienes son homogéneos. • Cada bien tiene un precio de equilibrio que se fija por la relación entre la oferta y la demanda. • Los mercados se vacían. • No hay costos de transacción. • Los consumidores y los productores conocen perfectamente los precios de mercado.

4. Introducción (2) • Análisis de equilibrio general: • Estudio de cómo afecta la situación de un mercado al equilibrio de otros mercados. • ¿Es el equilibrio competitivo una asignación eficiente de los recursos desde el punto de vista del bienestar? • ¿es posible realizar comparaciones interpersonales de utilidad? ¿es posible construir una escala de preferencias común para dos o más personas?

5. Equilibrio general: intercambio (1) • Una economía de intercambio puro es aquella en la que no hay producción. • Los agentes económicos son consumidores que poseen dotaciones iniciales de bienes. • Sólo es posible el intercambio y el consumo. • Los precios no juegan ningún rol. • Existe información completa.

6. Equilibrio general: intercambio (2) • Supuestos básicos (en el mcdo. de bienes): • Economía con 2 bienes: n = 1 y 2 • 2 consumidores: i = A y B • La demanda de los consumidores: Xi = (X1i, X2i) • La demanda de los consumidores se basa en sus preferencias (racionales). • Cada individuo va a consumir como máximo todas sus dotaciones: wi = (w1i, w2i) . • La dotación total del bien n es wn = wnA + wnB .

7. Equilibrio general: intercambio (3) • Una asignación (XA, XB) es factible si: XnA + XnB ≤ wnpara cada n = 1, 2 • Caja de Edgeworth (del intercambio): • Cada consumidor tiene curva indiferencia que pasa por la dotación inicial. • Las RMS permiten el intercambio y acceder a una curva de indiferencia más alta. En E, ambos mejoran el bienestar. B X1B X2A w E X2B X1A A

8. Equilibrio general: intercambio (4) • Caja de Edgeworth (del intercambio): • Intercambio hasta tangencia de curvas de indiferencia. • Una asignación es Pareto Óptimo si y solo sí no es posible mejorar la situación de un individuo sin empeorar la del otro. • RMSA = RMSB B X1B X2A W Z E X2B X1A A

9. Equilibrio general: intercambio (5) • Curva de contrato (del intercambio): • Es el conjunto de asignaciones Pareto óptimos. • Las asignaciones Pareto Óptimo son independientes de las dotaciones iniciales y de los precios.

10. Equilibrio general: intercambio (6) • Frontera de Posibilidades de Utilidad (FPU): • Es la curva de contrato en términos de utilidad. • La frontera son P.O. • Puntos debajo de la frontera son factibles pero no eficientes. • Una mejora paretiana: pasar de Z a E o D. • Puntos por encima de la frontera no son factibles. E D Z

11. Equilibrio general: producción (1) • Supuestos básicos (en el mcdo. de factores): • 2 bienes: i = 1 y 2 • 2 factores productivos: n = L y K • La demanda de factores productivos para producir el bien i: Xi = (XLi, XKi) • La demanda de factores productivos se basa en la tecnología que posee la empresa. • La producción de cada bien va a consumir como máximo todas sus dotaciones: wi = (wLi, wKi) . • La dotación total del factor n es wn = wn1 + wn2 .

12. Equilibrio general: producción (2) • Caja de Edgeworth (de la producción): • Intercambio hasta tangencia de las isocuantas. • Una asignación es técnicamente eficiente (en términos paretianos) si no es posible incrementar la producción de un bien sin reducir la producción del otro • RMST1= RMST2

13. Equilibrio general: producción (3) • Frontera de Posibilidades de Producción (FPP): • Es la curva de contrato en términos de cantidades. • La frontera son P.O. • Puntos debajo de la frontera son factibles pero técnicamente ineficientes. • Puntos por encima de la frontera no son factibles. • Costo de oportunidad. 2 A y B 1

14. Equilibrio Competitivo (1) • Determinación de los precios de equilibrio: • Tanto los consumidores como las empresas son tomadores de precios. • El equilibrio competitivo se constituye cuando se tienen las siguientes conductas maximizadoras: • Los consumidores maximizan su utilidad. • Las empresas maximizan sus beneficios. • Los mercados se vacían.

15. Equilibrio Competitivo (2) • Determinación de los precios de equilibrio: • A los precios P1/P2: • Las empresas producirán C • Los individuos demandarán D • Exceso de Dda. de 1 • Exceso de Ofta. de 2 • Equilibrio en E a precios P1*/P2* C D E U3 U2 U1

16. Equilibrio Competitivo (3) • Ley de Walras: • El valor de los excesos de demanda es exactamente igual a cero en todos los mercados a cualquier conjunto de precios que se elija. • La Ley de Walras se cumplirá cuando los individuos consuman sobre su restricción presupuestaria.

17. La mano invisible de Smith • Adam Smith (1776): • La competencia garantiza que los recursos encontrarán el camino hasta el lugar donde son más valiosos, como si fuera llevado por una mano invisible. • Esta es la forma de incrementar la riqueza de las naciones. • El egoísmo económico de los individuos y de las empresas daría lugar a un resultado social deseable.

18. Teoremas del Bienestar (1) • Primer teorema fundamental del bienestar: • Todo Equilibrio Competitivo es una asignación Pareto Óptimo. • No importa la convexidad de las preferencias.

19. Teoremas del Bienestar (2) • Primer teorema fundamental del bienestar:

20. Teoremas del Bienestar (3) • Segundo teorema fundamental del bienestar: • Si existe una asignación Pareto Óptimo, entonces existe un sistema de precios P* tal que la asignación es un Equilibrio Competitivo con pago de transferencias. • Importa la convexidad de las preferencias. • Se pretende resolver el problema entre eficiencia y equidad.

21. Teoremas del Bienestar (4) • Segundo teorema fundamental del bienestar:

22. Imposibilidad de Arrow • Identificar un mecanismo para el ordenamiento de los varios “estados de la sociedad” que siga las preferencias de los individuos (p.e. esquema de votación). • Hay 3 estados de la sociedad: A, B y C • Santiago: A > B y B > C ==> A > C • Juan: C > A y A > B ==> C > B • Arrow demuestra que no existe ningún mecanismo perfecto para sumar las preferencias de los individuos y hallar una preferencia social razonable.

23. Fallas de mercado • Violaciones al 1º Teorema del Bienestar: • Externalidades • Bienes Públicos • Poder de mercado (monopolios) • Asimetría de información • Bienes indivisibles • Saciedad local

24. XIII.- Economía de la Información Profesor: Jorge Li Ning Ch.

25. Introducción (1) • Hasta ahora se ha asumido la existencia de información perfecta: • Precios de los productos • Características o calidades de los productos • Preferencias de los consumidores • Costos de las empresas, etc. • La existencia de riesgo e incertidumbre origina la existencia de información asimétrica entre los diversos agentes económicos.

26. Introducción (2) • La existencia de asimetrías de información tiene consecuencias sobre la eficiencia económica (mala asignación de los recursos). • Una de las partes puede tener más información que la otra parte para la toma de decisiones. • Toda información es valiosa. • Las partes están dispuestas a pagar por obtener información.

27. Introducción (3) • La economía de la información estudia: • Los efectos de la asimetría de información en el comportamiento de los diversos agentes económicos (empresas y consumidores). • Cómo se resuelve el problema de asimetría de información.

28. Introducción (4) • El problema del principal-agente: • Relación bilateral: mediante la firma de un contrato • Principal (contratante): parte que diseña contrato • Agente (contratado): parte que acepta o rechaza el contrato diseñado por el principal • El contrato especifica los pagos del principal al agente • El principal tiene todo el poder de negociación (no hay contraofertas al principal). P diseña el contrato A acepta o rechaza A realiza un esfuerzo N juega Resultados y pagos

29. Introducción (5) • En el contrato debe especificarse: • Las obligaciones de las partes. • Las transferencias o pagos que tendrían lugar en las distintas contingencias. • Tanto las contingencias como los términos del contrato tienen que ser verificables. • Una variables es verificable cuando su valor es observable y puede ser probado ante un tribunal de justicia.

30. Riesgo Moral (1) • El comportamiento del agente no es observable para el principal, o aún siendo observable, no es verificable (acción oculta). • Mercado de seguros: la gente asegurada puede no tomar las precauciones necesarias, lo cual aumenta la probabilidad de que se produzca una pérdida. • Mercado de trabajo (problema del free-rider): cuando los empleados trabajan en equipos y el esfuerzo individual no es observado. P diseña el contrato A acepta o rechaza A realiza un esfuerzo no verificable N juega Resultados y pagos

31. Riesgo Moral (2) • Existe conflictos de intereses. • Aunque el esfuerzo del agente no es verificable, el resultado del esfuerzo sí lo es. • El resultado puede utilizarse en el contrato. • Ejemplos: • Los pagos por seguros pueden depender de los accidentes que el asegurado haya tenido. • El sueldo de un trabajador puede depender del nivel de ventas.

32. Riesgo Moral (3) • El modelo de seguros contra incendios: • La probabilidad de un incendio con prevención es p, sin prevención es p*, de tal forma que p*>p. Cuesta C instalar los artefactos preventivos. • El individuo decide primero si compra o no el seguro, y luego si instala artefactos para prevenir incendios. • El individuo tiene un ingreso de M, paga una prima de P por un seguro con una cobertura de X, y pierde L si hay incendio. Sin seguro el individuo paga L en caso ocurra un incendio. • El seguro es “justo” si : P - pX= 0 ; es decir, P = pX

33. Riesgo Moral (4) • El modelo de seguros contra incendios: • Se asume que la compañía de seguros no sabe si el individuo toma o no las medidas preventivas (acción escondida). • Un individuo con seguro instalará medidas preventivas solo si: • Ut. Esperada(Seg/Prev) > Ut. Esperada(Seg/NoPrev) • Pero con una prima justa y cobertura total (X=L): • Ut. Esperada(Seg/Prev) = U(M-pX-C) • Ut. Esperada(Seg/NoPrev) = U(M-pX) • Por lo tanto, nunca tomará medidas preventivas.

34. Riesgo Moral (5) • Riesgo compartido: • El principal diseñará un contrato que incentive a que el agente, motivado por su propio interés, lleve a cabo acciones que el principal preferiría. • Para inducir esfuerzo se requiere que el agente asuma algún riesgo. • Por ejm.: El seguro contra incendios deberá ser con cobertura parcial de modo que el asegurado tenga interés (financiero) para instalar medidas preventivas.

35. Riesgo Moral (6) • El mercado laboral: • Una empresa paga al trabajador un salario: s(e) = we + k Donde: w = PMgL(e*) y k es una constante. • El problema del trabajador es: Max s(e) – c(e) = we + k - c(e) • Con información completa: w = CMg(e) ; pero w = PMgL(e*) • La elección óptima del trabajador será e*, de tal manera que PMgL(e*) = CMg(e*).

36. Riesgo Moral (7) • El mercado laboral: • Pero el esfuerzo no es observable ni verificable. • Con información asimétrica: • Es muy costoso para la empresa supervisar el esfuerzo. • Por lo tanto, es imposible implementar e*. • Solución: • Resultados son verificables. • El agente recibirá un premio (bono) cuando la producción sea alta, lo incentivará al agente a que su esfuerzo sea alto.

37. Selección Adversa (1) • El agente posee información privada antes del inicio de la relación (información oculta). • Autos usados: sólo el vendedor conoce la verdadera calidad del auto. • Mercado laboral: capacidad de los trabajadores. • Discriminación de precios de segundo grado: telefonía móvil N elige el tipo de A P diseña el contrato A observa o rechaza A realiza un esfuerzo N juega Resultados y pagos

38. Selección Adversa (2) • El modelo de Akerloff (autos usados): • Dos tipos de autos los “buenos” y los “malos” dando una utilidad de uG y uB. Una proporción p son “malos”. • En un mercado competitivo con información perfecta: pB=uB , pG=uG. • Solo el vendedor conoce la verdadera calidad de los autos. • El auto usado promedio en el mercado dará la utilidad esperada: • U*=(1-p) uG+ puB ; el comprador dispuesto a pagar U* por cualquier auto, y en promedio quedaría igual. • Pero a U*: sólo los autos malos se venderán (uB<U*). Los autos buenos se quedarán fuera del mercado (uG>U*).

39. Selección Adversa (3) • El modelo de Akerloff (autos usados): • Resultados: • El comprador ofrece uB. • Sólo se venden autos “malos” en el mercado (mercado de limones). • Selección adversa: los únicos autos que se encuentran en el mercado serán de mala calidad. • Solución: Ofrecer garantías. • Los compradores dispuestos a pagar un precio mayor por un auto con garantía. • Los vendedores de autos “malos” no ofrecerán garantías.

40. Selección Adversa (4) • Principio de revelación: • El principal diseñará un contrato que incentive a los agentes a enviar señales que permitan revelar su información privada. • El contrato deberá permitir que los agentes accedan a mejores condiciones (precios, salarios, prima, etc) por enviar señales que permitan revelar que tipo de agente es.

41. Selección Adversa (5) • El modelo de Spence (educación como señal): • En el mercado de trabajo existen 2 tipos de trabajadores. Una proporción q tiene alta capacidad. • Con información completa: WH= 40 WL= 20 • Equilibrio Agrupador (pooling): • El empleador no distingue el tipo al que pertenece cada trabajador en el momento de la contratación. • Se limita a pagar un salario igual a la productividad marginal esperada de cada trabajador: W = q*40 – (1- q)*20 • El equilibrio agrupador es ineficiente: los trabajadores buenos están subsidiando implícitamente el salario de los de baja capacidad.

42. Selección Adversa (6) • El modelo de Spence (educación como señal): • Equilibrio Separador: • Para que el mercado de trabajo funcione de un modo eficiente se requiere que los salarios sean iguales a las productividades marginales de cada trabajador. • El papel de la educación: • Los trabajadores más hábiles enviarán una señal obteniendo un título universitario a un costo (c), que no está al alcance de trabajadores menos hábiles. • Si los empleadores reconocen y aceptan esa señal como distintivo de la calidad de un trabajador, ofrecerán un salario mayor a los trabajadores con título universitario (WH >W).

43. Selección Adversa (7) c; W Equilibrio Aunador 20 w – w h l Equilibrio Separador o Aunador y 15 z 5 c q = 1 – — — — — w – w h l Equilibrio Separador q 0 1 1 – 2 % de trabajadores de gran habilidad

44. IX.- Fallas de Mercado Profesor: Jorge Li Ning Ch.

45. Externalidades (1) • Las externalidades son aquellas acciones indirectas de un agente económico que afectan el bienestar de otros agentes (el efecto no se transmite vía precios). • Externalidades positivas: • Ejm.: campo de flores al lado del colmenar de abejas. • El mercado provee menos bienes que generan externalidades positivas de lo que es socialmente óptimo. • Externalidades negativas: • Ejm.: minería y agricultura. • El mercado provee de más bienes que generan externalidades negativas de lo que es socialmente óptimo.

46. Externalidades (2) • Equilibrio con una externalidad negativa Precio y Costo Costo Marginal Social B CMg Privado PS A PC D= Beneficio Social Marginal QS QC Cantidad Producción socialmente eficiente Producción de equilibrio

47. Externalidades (3) • El Equilibrio Competitivo no será Pareto Óptimo porque la parte que genera las externalidades no está internalizando las mismas en su proceso de optimización (comportamiento egoísta). • Medidas remediales: • Impuestos a la Pigou • Derechos de propiedad (teorema de Coase)

48. Externalidades (4) • Impuestos a la Pigou: • Impuesto sobre el contaminador • t es igual al coste marginal externo (daño causado por una unidad marginal de contaminación) en el nivel óptimo de contaminación.

49. Externalidades (5) • Impuesto a la Pigou con externalidad negativa Precio y Costo Costo Marginal Social CMg Privado PS t D= Beneficio Social Marginal QS Cantidad

50. Externalidades (6) • El enfoque de Coase: • Regulación mediante derechos de propiedad. • La existencia de un derecho de propiedad induce a la negociación. • Teorema de Coase: • Si las partes afectadas por las externalidades pueden negociar sin incurrir en costo alguno, el resultado es eficiente independientemente a quien se haya asignado inicialmente los derechos de propiedad. • ¿Cuánto estaría dispuesto a pagar la empresa minera para que la dejen contaminar el río? • ¿Cuánto estaría dispuesto a gastar los consumidores del río para que la empresa minera no contamine?