Pénz vagy értékpapír? -- a háztartások pénzigénye

1. Pénz vagy értékpapír? -- a háztartások pénzigénye • Előnyök és hátrányok: • A pénznek nincs hozadéka - hátrány • Az értékpapírnak vannak költségei - tranzakciós költség • Az átlagosan magas pénztartás csökkenti a tranzakciós költségeket • Az átlagosan magas pénztartás növeli a kamatokat

2. Egy leegyszerűsítettmodell a háztartások tranzakciós tevékenységére • A háztartás időegységre eső bevétele y • A háztartás időegységre eső kiadása y (nincs megtakarítás) • A háztartás a költségei finanszírozására értékpapír értékesítéséből nyer pénzt • Az értékpapír  pénz tranzakció reál költsége és ez nem függ a tranzakció nagyságától. • Egy tranzakció időtartama • Időegység alatt lebonyolított tranzakciók száma • A pénzpiaci tranzakciók diszkrét időpontokban, a termék-piaci tranzakciók folyamatosan történnek • A háztartás pénzmennyisége szakaszosan lineáris, y/időegység iránytangensű csökkenéssel

3. A grafikus model pénzállomány átlagos pénzállomány idő

4. Optimális pénz-értékpapír portfólió • A háztartás célja az az optimális tranzakció-gyakoriság, vagy az az optimális m* átlagos reál pénzforgalom meghatározása, amely maximalizálja a tranzakciós költségekkel csökkentett értékpapírállomány jövőbeli értékét, azon feltétellel, hogy a vagyon f reálértékű értékpapír és m átlagos reálértékű pénzmennyiség közt kell megosztani, azaz s.t. ahol a teljes tranzakciós költség, - a háztartás teljes tőkéje , r - az értékpapír hozama .

5. A modell megoldása: • Lagrange függvény: • Az optimalitás elsőrendű feltétele: • Az optimális reál pénzigény:

6. A háztartások pénz- és értékpapírpiaci viselkedése • A háztartások költségvetési korlátja: ahol z - az osztható bevétel - a reál fogyasztási igény - a reál bérbevétel - a reál értékpapírfelhal- RK - a reál osztalékbevétel mozási igény rátája b - a reál kamatbevétel - a reál pénzfelhalmozási  - a reál adóbefizetés igény rátája - reál bevétel

7. Pénzpiac • Ha a reál pénzállomány eltér a pénzigénytől, akkor a pénzigény változást az eltéréssel arányosnak tekintjük, azaz Innét ahol

8. Értékpapírpiac azaz ahol

9. Kormányzati viselkedés • A kormányzat javakra és szolgáltatásokra (közjóra) költ g reál értéken • A kormányzat adót szed be  reál értéken • A kormányzat államkötvényeket bocsát ki és meghatározza azok r kamatlábát • A kormányzat pénzt bocsát ki • A pénzkínálat szaporulata • A kötvénykínálat szaporulata • A kormány költségvetési korlátja

10. Jelölés: • Pénzkínálat reál növekedési rátája • Államkötvény reál növekedési rátája • A kormány költségvetési korlátja