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FINANÇAS CORPORATIVAS

FINANÇAS CORPORATIVAS. ROBERTO VERTAMATTI. mede Tempo mede $$$ mede Taxa mede índice mede quantidade. Critérios para Análise de Investimentos e Projetos. Período Pay-Back VPL TIR ILL Ponto de Equilíbrio . Ponto de Equilíbrio – Break Even.

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FINANÇAS CORPORATIVAS

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Presentation Transcript

  1. FINANÇAS CORPORATIVAS ROBERTO VERTAMATTI

  2. mede Tempo mede $$$ mede Taxa mede índice mede quantidade Critérios para Análise de Investimentos e Projetos Período Pay-Back VPL TIR ILL Ponto de Equilíbrio

  3. Ponto de Equilíbrio – Break Even • Mede a quantidade que devemos produzir. • Queremos saber se o projeto apresenta capacidade de produção e, se o mercado apresenta demanda acima do ponto de equilíbrio. • Se o Ponto de Equilíbrio é maior que a demanda, ou que a capacidade instalada, o projeto não é viável.

  4. Ponto de Equilíbrio - Break Even Existem diversos pontos de equilíbrio, exemplos: • Ponto de Equilíbrio Operacional • Ponto de Equilíbrio Contábil • Ponto de Equilíbrio Econômico

  5. Break Even Operacional É a quantidade que devemos vender para ter Lucro Operacional igual a Zero: P.Q = CF + CV.Q

  6. Exemplo de Break Even Operacional ProjetoCOMPETENCY Custos Fixos R$ 400.000,00 / mês Custos Variáveis R$ 6.000,00 por unid. Preço Venda R$ 10.000,00 por unid. • Qual é a quantidade mínima de programas a serem vendidos, todo mês, para pagarmos, pelo menos, as contas fixas variáveis?

  7. Exemplo de Break Even Operacional Solução: queremos saber a quantidade Q. PQ = CF + CV Q 10.000 Q = 400.000 + 6.000 Q 10.000 Q – 6.000 Q = 400.000 4.000 Q = 400.000 Q = 400.000 / 4.000 Q = 100 unidades mensais

  8. Exemplo de Break Even Operacional Conclusão: Precisamos produzir e vender 100 unidades mensais. Então, a nossa capacidade de produção e a demanda esperada do mercado devem ser, obrigatoriamente, maiores do que 100 unidades mensais!

  9. É a quantidade que devemos vender para ter Lucro Contábil igual a Zero: Break Even Contábil PQ = CF + CV.Q + Dep + IR (P.Q – CF – CV.Q – Dep) • Observe: inclui a Depreciação e o Imposto de Renda

  10. Break Even Econômico P.Q = CF + CV.Q + C.Cap. + IR (P.Q – CF – CV.Q – Dep) É a quantidade que devemos vender para ter Lucro Econômico igual a Zero: • Observe: inclui o Custo do capital. A Depreciação só entra no cálculo do IR

  11. Exemplo de Break Even Econômico Projeto Nova fábrica de computadores Prazo de 10 anos IR (Imposto de Renda) 40% Investimentos diretos R$ 150.000.000,00 Preço de venda de cada computador R$ 3.800,00

  12. Exemplo de Break Even Econômico Mercado global é 10 milhões por ano Market share de 1% do mercado Custos Variáveis R$ 3.000,00 Custos fixos R$ 32 milhões/ano A depreciação é linear Taxa de retorno 12% ao ano

  13. Exemplo de Break Even Econômico Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Calcular o Valor Presente do projeto Calcular o VPL do projeto Calcular Ponto de Equilíbrio Operacional Calcular Ponto de Equilíbrio Contábil Calcular Ponto de Equilíbrio Econômico

  14. Exemplo de Break Even Econômico Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) Custos Variáveis Totais Custo Fixo Lajir Imposto de Renda Fluxo de Caixa operacional

  15. Exemplo de Break Even Econômico Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) 380.000.000,00 Custos Variáveis Totais Custo Fixo Lajir Imposto de Renda Fluxo de Cx operacional

  16. Exemplo de Break Even Econômico Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) 380.000.000,00 Custos Variáveis Totais 300.000.000,00 Custo Fixo Lajir Imposto de Renda Fluxo de Cx operacional

  17. Exemplo de Break Even Econômico Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) 380.000.000,00 Custos Variáveis Totais 300.000.000,00 Custo Fixo 32.000.000,00 Lajir Imposto de Renda Fluxo de Cx operacional

  18. Exemplo de Break Even Econômico Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) 380.000.000,00 Custos Variáveis Totais 300.000.000,00 Custo Fixo 32.000.000,00 Lajir 48.000.000,00 Imposto de Renda Fluxo de Cx operacional

  19. Exemplo de Break Even Econômico Cálculo da Base Tributária Lajir 48.000.000,00 Depreciação 15.000.000,00 Base Tributável 33.000.000,00 Imposto de Renda 40% 13.200.000,00

  20. Exemplo de Break Even Econômico Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) 380.000.000,00 Custos Variáveis Totais 300.000.000,00 Custo Fixo 32.000.000,00 Lajir 48.000.000,00 Imposto de Renda 13.200.000,00 Fluxo de Cx operacional

  21. Exemplo de Break Even Econômico Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) 380.000.000,00 Custos Variáveis Totais 300.000.000,00 Custo Fixo 32.000.000,00 Lajir 48.000.000,00 Imposto de Renda 13.200.000,00 Fluxo de Cx operacional 34.800.000,00

  22. Cálculo do Valor do Projeto Fluxo Caixa Operacional 34.800.000,00 A taxa de desconto é 12% ao ano O valor Presente é... 34.800.000 PMT 10 N 12 i 0 FV PV = 196,627 milhões

  23. Cálculo do Valor do Projeto PV = 196,627 milhões Investimentos de $150 milhões VPL = 46,627 milhões

  24. Cálculo do Break Even Operacional P.Q= CV.Q + CF Q = CF / (P – CV) Q = 32.000.000,00 / (3.800,00–3.000,00) Q = 40.000 máquinas

  25. Cálculo do Break Even Contábil Q = [CF + D – IR CF – IR D] / [P – CV – IR P + IR CV] Q = [32 + 15 – (0,4)32 – (0,4)15] (106) / [3.800 – 3.000 – (0,4)3.800 + (0,4)3.000] Q = 28.200.000 / 480 Q = 58.750 unidades

  26. Break Even Econômico Para calcularmos o Break Even Econômico precisamos calcular primeiro o custo do capital do projeto.

  27. Cálculo do Break Even Econômico Cálculo do Custo do capital: 150.000.000,00 PV 12 i 10 n 0 FV PMT = ? Obtemos PMT = 26.547.624,62

  28. Cálculo do Break Even Econômico Q = [32 + 26,547 – (0,4)32 – (0,4)15] (106) / [3.800 – 3.000 – (0,4)3.800 + (0,4)3.000] Q = 39.747.624,62 / 480 = 82.807,55 Q = 82.808 unidades

  29. Resumindo o Ponto de equilíbrio Ponto de Equilíbrio Operacional 40.000 Ponto de Equilíbrio Contábil 58.750 Ponto de Equilíbrio Econômico 82.808 O Ponto de equilíbrio relevante para nossas análises de projeto é o Econômico!

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