DEPOSITAIRE CENTRAL / BANQUE DE REGLEMENT Afrique de l'Ouest

1. DEPOSITAIRE CENTRAL / BANQUE DE REGLEMENT Afrique de l'Ouest DC/BR Rôle de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) dans le développement du marché des titres publics de l’UEMOA Centre Régional d’Assistance Technique du FMI pour l’Afrique de l’Ouest (AFRITAC de l’Ouest) Séminaire régional Dakar, le 1er juillet 2013

2. Plan 1 - Présentation de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) 2 - Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 3 - La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 4 - Evolution récente du Marché 5- Perspectives pour l’année 2013

3. 1- Présentation de la BRVM

4. 1- Présentation de la BRVM 1.1 Historique La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) a démarré ses activités en septembre 1998. Elle est commune aux huit Etats de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) à savoir : Bénin, Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinée Bissau, Mali, Niger, Sénégal et Togo. Dates clés: Décembre 1993 : Projet de création du marché commun adopté par le Conseil des Ministres de l’UEMOA Janvier 1994 : Création de l’UEMOA 18 Décembre 1996 : Création de la BRVM et du DC/BR 16 Septembre 1998 : Démarrage des activités de la BRVM et du DC/BR (cotation centralisée avec un cycle de règlement/Livraison T+5) 24 Mars 1999 : Cotation électronique décentralisée 12 Novembre 2001 : Cotation quotidienne Juillet 2007 : Passage du délai de Règlement/Livraison de T+5 à T+3

5. 1- Présentation de la BRVM 1.2 Organisation (1/2) Organe de régulation du marché : Le Conseil Régional de l’Epargne Publique et des Marchés Financiers (CREPMF) • Réglementer le Marché Financier de l’UMOA; • Autoriser les opérations financières sur le marché primaire; • Surveiller le marché secondaire et contrôler les acteurs; • Sanctionner le non-respect des règles du MFR. Structures centrales Intervenants commerciaux

6. 1- Présentation de la BRVM 1.2 Organisation (2/2) Système de négociation électronique/ organisation décentralisée 3 BENIN 3 SGI ou Antennes Nationales de Bourse (ANB) BURKINA FASO Impression des rapports de transactions Saisie des ordres par les SGI 1 COTE D’IVOIRE 5 Transmission du BOC et des résultats du DC/BR 2 GUINEE- BISSAU BRVM ABIDJAN Cotation et négociation 4 Préparation du BOC et des rapports du DC/BR BRVM SGI ou Antennes Nationales de Bourse (ANB) MALI TOGO SENEGAL NIGER

7. 1- Présentation de la BRVM 1.3 Architecture de la BRVM Mission de la BRVM Types de Marchés BRVM La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) comprend deux marchés : • Marché des Actions; • Marché des Obligations. • Cotation des valeurs mobilières; • Animation du Marché; • Diffusion de l’information financière; • Promotion du Marché.

8. 1- Présentation de la BRVM 1.4 Les émetteurs de la BRVM

9. 2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA

10. 2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.1 Les principaux rôle de la Bourse dans l’économie • Contribue au renforcement de la structure financière de l’entreprise; • Facilite la détermination des prix; • Contribue à la visibilité de l’entreprise; • Contribue au dynamisme des investissements en valeurs mobilières; • Favorise les échanges des titres émis sur le marché primaire.

11. 2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.2 Au titre du renforcement de la structure financière de l’ entreprise Les besoins de fonds de l’entreprise Contribution de la BRVM • L’opération d’introduction en bourse permet à l’entreprise de capter des ressources longues à travers l’ouverture de son capital au public. • La sollicitation de l’épargne publique permet à l’entreprise d’assurer une diversification de ses sources de financement. Fonds nécessaires pour : • Investissement de croissance (nouveaux équipements, agrandissement, remplacement, etc.) • Augmentation du fonds de roulement, • Compensation de pertes d'exploitation, etc.

12. 2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.3 Au titre de la détermination des prix • Par le biais d’une cotation transparente, la société cotée obtient de façon permanente sa valeur marchande. • Cela intéresse, en tout premier lieu, les actionnaires initiaux de l’entreprise qui chercheraient à se désengager en faveur d’un ou plusieurs nouveaux actionnaires. • Dans le cadre d’une privatisation, la Bourse est susceptible d’assurer une meilleure valorisation de l’entreprise pour des cessions au prix du marché.

13. 2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.4 Au titre de la visibilité de l’entreprise • La Bourse Régionale étant commune à la zone UEMOA, la société cotée bénéficie d’une visibilité dans les huit pays de l’Union et, du prestige attribué à toute entreprise cotée sur un marché boursier reconnu . • La visibilité qu’offre la Bourse aux sociétés cotées accroit l’intérêt des investisseurs pour des financements directs dans ces entreprises. • En outre, la Bourse a un effet catalyseur pour les Fonds d’investissement qui privilégient la sortie des entreprises par une offre au marché.

14. 2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.5 Au titre du dynamisme des investissements

15. 2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA 2.6 Au titre des transactions sur les valeurs émises dans le marché primaire • La BRVM admet à sa côte les titres de créance émis sur le marché primaire par Appel Public à l’Epargne (APE). • Les titres de créance émis par les Etats sont admissibles d’office à la BRVM. • Les titres émis sur le marché primaire sont par la suite échangés sur le marché secondaire liquidité de l’instrument financier.

16. 3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM

17. 3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.1 Les conditions d’accès au marché Obligataire de la BRVM • Engagement écrit de l’émetteur de diffuser les informations requises par la Bourse Régionale, notamment la publication des comptes annuels au BOC. • Engagement écrit de l’émetteur de participer à l’organisation du marché, notamment financièrement. • Engagement écrit de l'émetteur de se soumettre à la réglementation de la BRVM. • Nombre minimal de titres à l'émission = 25 000. • Valeur nominale minimale de l'émission = 500 millions de FCFA.

18. 3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.2 Les emprunts cotés à la BRVM • 77 emprunts cotés à la BRVM depuis 1999… Ventilation des emprunts cotés à la BRVM de 1999 à juin 2013 • … pour un montant total de 1 936,978 milliards de FCFA.

19. 3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.3 Les emprunts cotés des Etats à la BRVM Ventilation des emprunts d’Etats cotés à la BRVM de 1999 à juin 2013

20. 3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.4 Les avantages pour les Etats • Meilleure gestion de la dette & en devise locale • Notoriété et Transparence • Décaissement unique • Risques locaux et conjoncturels (Pays) amortis…. • Gestion en compte courant de titres dématérialisés (Dépositaire Central) sécurise et garantit le règlement des transactions et des Evènements Sur Valeurs, intérêts, dividendes, remboursements à tous les souscripteurs … • Fortes levées de ressources du fait de l’APE (échelle régionale) pour financer des projets structurant • Possibilité d’atteindre des investisseurs internationaux

21. 3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.5 Les emprunts obligataires du Sénégal • 1er emprunt obligataire du Sénégal dédié à l’amélioration de la mobilité urbaine. • Le tout dernier lancé le 21 juin dernier et dont la période de souscription sur le marché est encore ouverte… • Montant de 50 milliards de FCFA (dont 25 milliards dédiés à l’entretien routier et 18,6 milliards à la gestion des eaux pluviales et usées).

22. 4 - Evolution récente du Marché

23. 4- Evolution récente du Marché 4.1 Au titre du marché primaire • Plus de 240 opérations autorisées sur le marché primaire depuis 1998 Ventilation des ressources levées sur le marché primaire de 1998 au 31/12/2012 • De 1998 au 31 décembre 2012 : 3 026,9 milliards de FCFA ont été levés sur le marché primaire.

24. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (1/12) Indices BRVM 10 et BRVM Composite (1/2) +135,38 % +110,37 % • Du 31 décembre 2012 au 18 juin 2013: • Hausse du BRVM 10: +29,21 % (de 184,04 à 237,8 points) • Hausse du BRVM Composite: +27 % (de 166,58 à 211,55 points)

25. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (2/12) Indices BRVM 10 et BRVM Composite (2/2) Crise financière internationale Crise politique ivoirienne • De 2007 à 2009: baisse des indices BRVM 10 (-36%) et BRVM Composite (-33%) due à l’effondrement, en 2007, du marché américain des prêts hypothécaires à risque (subprimes); • De 2010 à 2011: baisse des indices BRVM 10 (-13%) et BRVM Composite (-12%) due à la crise ivoirienne.

26. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (3/12) Capitalisation boursière : Marché des Actions 5 388 milliards FCFA Au 4 juin 2013 Plus haut niveau depuis la création de la BRVM +402,48 % Franchissement de la barre des 5 000 milliards de FCFA 27 mai 2012

27. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (4/12) Capitalisation boursière : Marché des Obligations +1 125,83 % Franchissement de la barre des 1 000 milliards de FCFA 18 avril 2013 • Capitalisation boursière totale au 18 juin 2013: 6 137 milliards de FCFA

28. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (5/12) Evolution du volume de titres échangés sur le marché Obligataire de 1999 à 2012 +11 751 %

29. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (6/12) Evolution de la valeur des transactions sur le marché Obligataire de 1999 à 2012 +11 925 %

30. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (7/12) Valeurs des transactions +1 276,41 % • Valeur des transactions du 2 janvier au 18 juin 2013: 126,86 milliards de FCFA • En quatorze (14) années d’activité, la BRVM a servi d’interface à des transactions d’une valeur totale de plus de 1 000 milliards de FCFA.

31. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (8/12) Evolution des indices sectoriels (2 Janvier au 18 juin 2013) BRVM- Agriculture BRVM- Industrie BRVM- Distribution BRVM- Finances BRVM- Transport BRVM- Services Publics BRVM- Autres Secteurs

32. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (9/12) Evolutions des titres (31 décembre 2012 au 18 juin 2013) Les 5 plus fortes baisses Les 5 plus fortes hausses

33. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (10/12) Cinq titres les plus actifs en volume (31 décembre 2012 au 18 juin 2013)

34. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (11/12) Cinq titres les plus actifs en valeur (31 décembre 2012 au 18 juin 2013)

35. 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (12/12) Top 20 des capitalisations boursières Top 20 des “Price Earning Ratio” * Cours de l’action / Bénéfice Net par action. * Cours de l’action au 31 mai 2013 x Nombre total d’actions.

36. 4- Evolution récente du Marché 4.3 Au titre du DC/BR (1/2) Valorisation des titres en conservation au DC/BR (2 Janvier au 17 juin 2013) … total des actifs sous conservation: 6 106 milliards de FCFA; soit une hausse de 21,70 % par rapport au 31 décembre 2012 (5 017,9 milliards).

37. 4- Evolution récente du Marché 4.3 Au titre du DC/BR (2/2) Evènements Sur Valeurs (ESV) du 2 Janvier au 17 juin 2013 …total des ESV du 2 janvier au 17 juin 2013 = 118,675 milliards de FCFA

38. 5 – Perspectives pour l’année 2013

39. 5- Perspectives pour l’année 2013 Au cours de l’année 2013, la BRVM initiera divers projets afin de relancer ses activités. • Pour accroitre l’intervention des investisseurs, la Bourse Régionale mènera des actions prioritaires qui devraient contribuer à améliorer la liquidité, notamment en encourageant les sociétés cotées à fractionner leurs titres à l’instar de la SONATEL (Novembre 2012). • La BRVM contribuera à la hausse du nombre de sociétés cotées et des acteurs du marché. La privatisation des entreprises publiques par le biais de la Bourse sera également encouragée. • Afin d'approfondir le marché, la BRVM s’atèlera à améliorer les règles de cotation, assurer le passage à la cotation en continu et réviser les indices de marché. • La Bourse régionale envisage contribuer au financement des PME / PMI à travers l'ouverture d'un Troisième Compartiment dédié à cette catégorie de sociétés ainsi qu’aux entreprises à fort potentiel de croissance. • La BRVM contribuera à la promotion de spécialistes en valeurs et encouragera les activités de recherche et d'analyse sur les sociétés cotées. • Enfin, dans sa stratégie d'accroître sa visibilité, la BRVM lancera des campagnes de communication au niveau local, régional et international.

40. DEPOSITAIRE CENTRAL / BANQUE DE REGLEMENT Afrique de l'Ouest DC/BR MERCI DE VOTRE AIMABLE ATTENTION