Missão, Valores e Critérios de Análise

1. Debates Conferências Notação Financeira Transparência e Credibilidade nos Mercados Missão, Valores e Critérios de Análise José Poças Esteves Lisboa 8 de Novembro de 2011

2. Agenda • O ponto de partida • O que é o Rating • O que não é Rating • A segmentação e as tipologias de Rating • A Concorrência e a Regulação • A conclusão Notação Financeira. Transparência e Credibilidade nos Mercados. 2

3. O ponto de partida • O actual Sistema Internacional de Notação de Risco de Crédito é desadequado • A necessidade de reconfiguração Um Sistema de Crédito global exige um Sistema de Notação de Risco global, levando em consideração as especificidades locais. Notação Financeira. Transparência e Credibilidade nos Mercados.

4. O que é o Rating: definição O Rating é uma opinião fundamentada sobre a capacidade e vontade de uma entidade vir a cumprir de forma atempada e na íntegra as suas responsabilidades de crédito. Notação Financeira. Transparência e Credibilidade nos Mercados.

5. O que é o Rating: características EMITENTE INVESTIDOR CONFIANÇA Rating Opinião • Prospectiva • Independente, neutral • Fundamentada, acesso a informação confidencial • Rigorosa, sistemática, contínua • Atempada • Transparente, reduz assimetrias Notação Financeira. Transparência e Credibilidade nos Mercados.

6. O que não é Rating: uma clarificação • RatingsvsScorings • Solicitados vs não Solicitados • Conceitos diferentes • Níveis de fundamentação diferentes • Níveis de reconhecimento diferentes Notação Financeira. Transparência e Credibilidade nos Mercados.

7. A Segmentação e as Tipologias de Rating • Empresariais • Soberanos • Produtos Estruturados • Serviços e abordagens diferentes • Níveis de experiência diferentes • Resultados diferentes Notação Financeira. Transparência e Credibilidade nos Mercados.

8. A Concorrência e a Regulação • EUA: -A formação do Oligopólio • Europa: -As insuficiências na Regulação -A atitude dos Protagonistas Institucionais -A nova Autoridade e o novo Sistema de Regulação • Registo e Supervisão • Equivalência, Certificação e Endosso • Metodologias, Conflitos de Interesse e Concorrência Notação Financeira. Transparência e Credibilidade nos Mercados.

9. A Concorrência e a Regulação: uma comparação EUA-Europa Taxas de Incumprimento EUA Europa Notação Financeira. Transparência e Credibilidade nos Mercados.

10. A conclusão • Uma economia global, com um Sistema de Crédito global, exige um Sistema de Rating global com a consideração das especificidades locais • A reconfiguração exige: • Uma maior e melhor Concorrência • Uma perspectiva verdadeiramente supra-nacional • Uma perspectiva simultaneamente global e local • Metodologias mais qualitativas e fundamentadas. Clarificação de conceitos • Um Sistema de Regulação (Equivalências) verdadeiramente global Notação Financeira. Transparência e Credibilidade nos Mercados.