Cap ítulo 19

1. Capítulo 19 El mercado de bienes en una economía abierta

2. La IS en una economía abierta • Ahora debemos distinguir entre la demanda doméstica de bienes y la demanda por bienes domésticos • Una parte de la demanda doméstica incluye bienes extranjeros • Una parte de la demanda por bienes domésticos viene de los extranjeros

3. Demanda de bienes domésticos • Debemos expresar el valor de las importaciones en bienes interiores • e es el precio de los bienes interiores en términos de bienes extranjeros, por lo que 1/e es... • Por lo tanto IM/e es el valor de las exportaciones expresado en bienes interiores

4. Demanda doméstica de bienes • La demanda domética de bienes viene dada por C, I y G

5. Las importaciones • Constituyen la parte de la demanda nacional que es demanda de bienes extranjeros • Un mayor tipo de cambio real aumenta las importaciones • Cuanto más caros son los bienes interiores en relación con los extranjeros mayor es la demanda doméstica de bienes extranjeros • Un aumento del ingreso doméstico aumenta las importaciones • Pero, ¿qué pasa con el valor de las importaciones IM/e si aumenta el tipo de cambio real?

6. Las exportaciones • Son la parte de la demanda extranjera que es demanda de bienes interiores • Un aumento en el tipo de cambio real... • Un aumento del ingreso extranjero...

8. Todo junto • Notemos 2 características de la línea AA • Es más plana que la DD. Cuando aumenta el ingreso, la demanda doméstica de bienes interiores aumenta menos que la demanda doméstica total • Mientras algo de la demanda adicional sean bienes interiores, la curva AA tendra pendiente positiva

9. Notemos que ZZ tiene pendiente menor a 1 • YTB es el valor de la producción que corresponde a la balanza comercial equilibrada

10. Producción de equilibrio y la balanza comercial • El mercado de bienes está en equilibrio cuando la producción doméstica es igual a la demanda (tanto doméstica como extranjera) de bienes domésticos • La demana de bienes domésticos está dada por:

12. Aumento en la demanda, tanto doméstica como extranjera • Supongamos primero un aumento del gasto público • Puede ser que la economía estuviera en una recesión y quiere aumentar la producción nacional • También aca habrá un efecto multiplicador, de tal manera que el aumento en la producción es mayor que el aumento del gasto público

13. ‘

14. Aumento de la demanda doméstica • Antes que nada notemos 2 grandes diferencias entre una economía cerrada y una abierta: • Ahora tenemos un efecto en la balanza comercial • El aumento de la producción de Y a Y’ trae como consecuencia un déficit comercial igual a BC • Las importaciones aumentan, pero las exportaciones no cambian • El efecto del gasto público en la producción es menor de lo que sería en una economía cerrada • Esto significa que el multiplicador es menor en una economía abierta

15. Cuanto más abierta es la economía, menor es la influencia en la producción y mayor es el efecto negativo en la balanza comercial • Por ejemplo, Bélgica tiene 80% de importaciones como proporción del PIB • Cuando aumenta su demanda nacional, la mayor parte del aumento de la demanda se traducirá probablemente en un aumento de la demanda de bienes extranjeros • Por lo que un incremento del gasto público probablemente deteriore mucho la balanza comercial

16. Aumento en la demanda extranjera • Supongamos que aumenta Y*, que puede ser …

18. El efecto directo del aumento de la producción extranjera es un aumento en las exportaciones domésticas dado por DX

19. Revisando la política fiscal • Un aumento de la demanda doméstica conlleva a un aumento de la producción doméstica, pero nos da un deterioro de la balanza comercial • Un aumento de la demanda extranjera conlleva a un aumento de la producción doméstica y una mejora de la balanza comercial

20. El G7 se reune regularmente para discutir su situación económica, pero no llega a haber mucha coordinación • La realidad es que hay poca coordinación entre paises debido a • Algunos paises tendrán que hacer más que otros y no les gustará esta situación • Los paises tienen un gran incentivo a prometer que van a coordinar, pero luego no cumplir esta promesa

21. La depreciación y la balanza comercial:La condición Marshall-Lerner • Recordemos que • Dado que el tipo de cambio real entra en tres lugares diferentes de la ecuación, serám 3 las vías en las que afectará a la balanza comercial • Una depreciación, ¿sube o baja e?

22. Las exportaciones aumentan • Abarata los bienes interiores relativamente • Las importaciones disminuyen • Encarece los bienes extranjeros relativamente • El precio relativo de los bienes extranjeros expresado en bienes interiores, 1/e,aumenta • Este aumento tiende a subir el cociente IM/e • Ahora cuesta más comprar la misma cantidad de importaciones en términos de bienes interiores

23. La condición de Marshall-Lerner es la condición en la cual una depreciación real (cae e) provoca un aumento en las exportaciones netas • (Más de esta condición al final de esta presentación)

24. Los efectos de una depreciación • Una política de tipo de cambio en la cual se deprecia la moneda nacional conlleva a un desplazamiento de la demanda, tanto doméstica como extranjera a favor de los bienes interiores • Este desplazamiento lleva a un aumento de la producción doméstica y a una mejora de la balanza comercial

26. Combinación de la política de cambio y la política fiscal • Suponer que la producción se encuentra en su nivel natural, pero la economía tiene un déficit comercial • Para reducir el déficit comercial sin cambiar la producción, el gobierno debe realizar una depreciación y reducir el gasto público • Si sólo hiciera la depreciación, aumentaría la producción • Una política fiscal contractiva reduciría el déficit comercial, pero también la producción

28. Si al gobierno le preocupa tanto la balanza comercial como la producción, debe usar las 2 polítcias

29. Si el gobierno quiere eliminar el déficit comercial sin alterar la producción debe hacer 2 cosas: • Debe depreciar lo suficiente para eliminar el déficit comercial dado el nivel inicial de producción • Debe reducir el gasto público

30. Análisis dinámico: la curva J • Una depreciación puede llevar inicialmente a un deterioro de la balanza comercial, en la cual e aumenta,pero ni las exportaciones ni las importaciones cambian mucho inicialmente • Con el paso el tiempo, las exportaciones y las importaciones reaccionan y la depreciación trae como consecuencia una mejora de la balanza comercial

32. El ahorro, la inversión y la balanza comercial • Recordar que el ahorro privado S=Y-C-T

33. La balanza comercial debe ser igual al ahorro total (S+T-G) menos la inversión • Un superavit comercial debe corresponder a un exceso del ahorro sobre la inversión • Recordemos que un superavit comercial implica un préstamo neto del país al resto del mundo • Un déficit comercial implica un préstamo neto del resto del mundo al país • Si un país invierte más de lo que ahorra, entonces S+(T-G)-I es negativo • Debe pedir prestada la diferencia al resto del mundo, por lo que tendrá un défict comercial

34. Podemos ver que • Un aumento en la inversión debe reflejarse en un aumento del ahorro privado o del ahorro público, o en un deterioro de la balanza comercial • Un aumento del déficit presupuestario debe traducirse en un aumento del ahorro privado, una reducción de la inversión o un deterioro de la balanza comercial • Un país que tenga una elevada tasa de ahorro total, debe tener una elevada tasa de inversión o un elevado superávit comercial

35. Analísis matemático • Donde im1 es la propensión marginal a importar

36. Condición de equilibrio • Y=C+I+G+X-IM/e

37. El término en corchetes es el multiplicador • Notemos la parte de la propensión marginal a importar • Un aumento de la demanda se divide para bienes interiores y extranjeros • En el caso extremo en el que toda la demanda adicional es por de bienes extranjeros, un aumento de la producción no influye en la demanda de bienes interiores y el multiplicador es 1

38. Por lo general por lo que el multiplicador es mayor a 1, pero menor de lo que sería en una economía cerrada • ¿Qué pasa si cambian las constantes de nuestra ecuación?

39. Política fiscal • ¿Cualés son los efectos en la producción y la balanza comercial ante un cambio en el gasto público?

40. ¿Qué pasa con el multiplicador si... • aumenta c1? • aumenta d1? • aumenta im1?

41. Veamos el cambio en las exportaciones netas

42. Ejemplo • Sea c1=0.3 y d1=0.3 • Suponer una economía grande (EUA) • im1=0.1 • Supongamos una economía pequeña (Bélgica) • im1=0.5 • Cuanto mayor es el país, más autosuficiente es y menos importa

43. EUA

44. Bélgica

45. En el país grande, la influencia de un aumento de G en la producción es grande y la influencia en la balanza comercial es pequeña • En el país pequeño, la influencia de un aumento de G en la producción es pequeña y el deterioro en la balanza comercial es igual a la mitad del aumento del gasto público Cuanto más abierta es la economía, menos es la influencia en la producción (por el efecto de la propensión marginal a importar en el multiplicador) y mayor su influencia en la posición comercial

46. Deducción de la condición Marshall-Lerner • Veáse apéndice 2 del capítulo 19 página 467 • Si el comercio está equilibrado inicialmente, es decir que DNX=0

47. La variación de la balanza comercial (en porcentaje de las exportaciones) en respuesta a una depreciación real es igual a la suma de 3 términos: • La variación proporcional del tipo de cambio real. • Es negativo si hay una depreciación real • La variación proporcional de las exportaciones • Es positivo si hay una depreciación real • La variación proporcional de las importaciones • Es positivo si hay una depreciación real

48. La condición de Marshall-Lerner dice que esta suma es positiva • Una depreciación real mejora la balanza comercial • Suponga que una depreciación del 1% provoca un aumento proporcional de las exportaciones de 0.9% y una reducción proporacional de las importaciones de 0.8% • La balanza comercial mejora en –1%+0.9%-(-0.8%)=0.7%