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2°Mesa Redonda sobre Gobierno Corporativo en Latinoamérica. “Derecho de los Accionistas y su Tratamiento Igualitario” Derecho de Voto y el Derecho a Votar Lic. Pablo M Sacheri FUTURA AFJP/CAFJP. Liquidez vs. Control.
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2°Mesa Redonda sobre Gobierno Corporativo en Latinoamérica “Derecho de los Accionistas y su Tratamiento Igualitario” Derecho de Voto y el Derecho a Votar Lic. Pablo M Sacheri FUTURA AFJP/CAFJP
Liquidez vs. Control “La dispersión de la propiedad accionaria es un pre-requisito para la liquidez de los mercados , pero esto lleva a un problema corporativo: que los inversores individuales no encuentran motivos ni tienen interes de comprometerse a monitorear en forma directa”
La búsqueda de soluciones... 1 . Debe proveer un mecanismo que concentre el poder de voto, y con eso permitir un monitoreo directo . 2 . Que la concentración del poder de voto, no sea un ancla para los grandes bloques y que no destruya la liquidez. 3 . Que aquellos que detenten el poder de voto, deben tener directrices correctas.
Derecho de Votoy el Derecho a Votar 1. Marco Legal • De las acciones • Funcionamiento de las Asambleas • Derechos de los accionistas 2. Marco Normativo AFJP 3. Casos Prácticos
Ley 19.550 Ordinarias VOTO simple. VOTO múltiple Preferidas Sin VOTO Con VOTO Ley 24.241 y Decreto 1306/00 VOTO simple. Prohibiciones VOTO Múltiple que no otorguen derecho a VOTO 1 . Marco LegalDe las Acciones
Ordinarias Balance y Estados de Resultados, distribución de dividendos Designar y remover Directores y retribución de la Gerencia Aprobar gestiones Aumentos de Capital por debajo de un quíntuplo Extraordinarias Modificación del Estatuto. Aumento de capital por encima de un quinto. Reducción y reintegro del capital. Rescate y reembolso de Acciones Fusión, transformación y disolución de sociedad. Emisión de Bonos 1. Marco Legal De las Asambleas
1. Marco LegalDerechos de los Accionistas Asistir a la Asambleas • Per-se • Asistir por delegado Alternativas de Votación • Voto individual • Sindicación de Acciones • Voto Acumulativo para elección de Directores
2. Marco Normativo AFJP Limite de Inversión en Acciones • hasta el 5% del Capital Social • hasta el 2,5% del patrimonio del Fondo Obligatoriedad de Asistencia a las Asambleas • más del 2% del derecho a voto Representación • delegación del Directorio o por Entidad Custodia
3. Casos Prácticos • Restricción de representación estatutaria y falta de información pertinente de los asuntos a tratar • Moción y aprobación de puntos extraños al orden del día • “Abuso de poder” de parte de los grupos de control • Abstención de voto de los Inversores Extranjeros • No se verifica un rol activo por parte de los Organismos en su carácter de veedor