1 / 9

ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO?

ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO?. Arvopaperin aamuseminaari Musiikkitalo, Helsinki 10.1.2012 Kim Lindstr ö m Cardia Invest Oy Ab Puh. 09-596859 Mob. 050-3699695 Fax 09-57131900 kim.lindstrom@cardia.fi. MITÄ TARKOITETAAN ARVOSIJOITTAMISELLA?.

brinda
Download Presentation

ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO?

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO? Arvopaperin aamuseminaari Musiikkitalo, Helsinki 10.1.2012 Kim Lindström Cardia Invest Oy Ab Puh. 09-596859 Mob. 050-3699695 Fax 09-57131900 kim.lindstrom@cardia.fi

  2. MITÄ TARKOITETAAN ARVOSIJOITTAMISELLA? Sijoittajien laumakäyttäytymisen vuoksi pörssikurssit saattavat poiketa rajusti yritysten todelliseen ”sisäiseen” arvoon verrattuna. Tunteidensa ohjaamina sijoittajat syyllistyvät lukuisiin käyttäytymisvirheisiin kuten esimerkiksi: maksavat liikaa kasvuodotuksista, suosivat muodissa olevia osakkeita, olettavat kehityksen jatkuvan ennallaan, ostavat yleensä huippukurssien aikaan ja myyvät pohjakurssien aikaan. Arvosijoittaja hinnoittelee osakkeet kuten yritysostaja, pyrkii hyötymään markkinavääristymistä ja muiden sijoittajien käyttäytymisvirheistä sekä menee mielellään vastavirtaan sijoittalaumaan nähden. Arvosijoittajalle painottaa nykyistä kassavirtaa, osingonmaksukykyä ja osingonmaksuhalua tulevaisuuteen liittyvien odotusten kustannuksella. Arvosijoittaja pyrkii löytämään osakkeita, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa yhtiön nettovarallisuuteen, tuloksentekokykyyn ja osingonjakoon. Rahoitustutkimus on osoittanut kiistattomasti, ettäarvosijoittaminen johtaa keskimääräistä parempaan sijoitusmenestykseen pitkällä aikavälillä. Tästä syystä monet huippusijoittajat (mm. Warren Buffett) ovat arvosijoittajia. Ylituotto ei toteudu lyhyellä aikavälillä, mikä edellyttää kärsivällisyyttä.

  3. OSAKKEIDEN KOKONAISTUOTOSTA (A) Osakkeiden pitkän aikavälin kokonaistuoton likiarvo saadaan yhtälöstä: Osakkeen prosentuaalinen kokonaistuotto = osakkeen osinkotuotto ostohetkellä + voittojen kasvu prosenteissa Katso lähemmin: Burton G. Malkiel: A Random Walk Down Wall Street Jeremy J. Siegel: Stocks for the Long Run

  4. OSAKKEIDEN KOKONAISTUOTOSTA (B) Jos yhtiöllä on osinkopolitiikka ja tavoitteellinen jakosuhde, pätee seuraava yhtälö pitkällä aikavälillä: Voittojen kasvu prosenteissa ~ osinkojen kasvu prosenteissa Aiempi yhtälö voidaan silloin kirjoittaa muotoon: Osakkeen prosentuaalinen kokonaistuotto = osakkeen osinkotuotto ostohetkellä + osinkojen kasvu prosenteissa Huom! Osakkeen pitkän aikavälin kurssikehitys näkyy osinkojen kasvussa, sillä osinkotuoton pysyessä ennallaan: osakkeen arvonnousu = osinkojen kasvu

  5. www.talentumshop.fi

More Related