Consumo y Ahorro

1. Consumo y Ahorro

2. Consumo y Ahorro Teoría del ciclo de vida para el consumo y el ahorro: La familia percibe un flujo de ingreso durante su vida que se extiende por varios periodos, y por tanto, necesita seleccionar una trayectoria de consumo a través de su vida que sea consistente con sus ingresos. En cualquier periodo dado, la familia puede consumir menos o más que su ingreso, si consume menos y ahorra mas, con el tiempo ese ahorro se usara para pagar un consumo mas alto en algún periodo del futuro.

3. Según Keynes: = propensión marginal a consumir. No considera la tasa de interés ni el ingreso futuro. Sin embargo: Parte de Y debe ser para pagar impuestos o para remplazar el stock de capital que ha sido desgastado en el tiempo.

4. Restricción presupuestaria intertemporal (RPI) Representa todas las combinaciones posibles de consumo (C1, C2). C1 = Q1 C2 = Q2 Lo anterior sin almacenamiento y sin posibilidad de ahorrar. El ahorro es la forma en que se vinculan las familias (empresas) en el tiempo. • Tomando prestamos a la tasa “r” puede trasladar ahorro (producto) futuro al presente • o puede trasladar ahorro (producto) presente al futuro prestándolo a la tasa r.

5. Restricción presupuestaria intertemporal (RPI) • “r” mide las oportunidades del mercado para transformar el consumo presente en consumo futuro o viceversa, mediante la posesión de activos financieros (bonos). • Y = Ingreso familiar; Q = Producción; B = Bonos

6. Restricción presupuestaria intertemporal (RPI) ………………………………………………………………………………………. La ecuación es la RPI establece que el valor presente del consumo debe ser igual al valor presente del producto. El valor presente del producto puede considerarse también como la riqueza de la familia (W1).

7. Descripción de la restricción presupuestaria La restricción presupuestaria de la siguiente fórmula Se puede graficar con facilidad si se escribe La restricción presupuestaria es una línea recta de pendiente –(1+r) que pasa por el punto (Q1, Q2). Esta línea representa todas las combinaciones posibles de consumo (C1, C2) que son consistentes con la restricción presupuestaria intertemporal. La familia puede escoger cualquier par de consumo en esta línea. A su vez, tomando prestamos a la tasa r puede trasladar producto futuro al presente; o puede trasladar producto presente al futuro prestándolo a la tasa r. En consecuencia, r mide las oportunidades de mercado para transformar el consumo presente en consumo futuro o viceversa.

8. Tratamiento gráfico de la restricción presupuestaria Si la familia escoge consumir en el punto A, estará endeudándose en el primer periodo, ya que . Esto significa que la familia consume mas que su ingreso y será un deudor al final del primer periodo. Como resultado, en el segundo período el consumo debe ser menor que , ya que la deuda tiene que rembolsarse. Así, la línea de pendiente negativa refleja el “trade-off” intertemporal básico. En conclusión, si una familia decide incrementar su consumo presente solo lo puede hacer a expensas del consumo futuro. Por otra parte, en el punto B de la figura la familia está limitando el consumo presente ( ) a fin de consumir más en el futuro.

9. Teoría del Ingreso Permanente para el Consumo • El ingreso permanente (Yp), se define como el promedio entre el ingreso presente y el futuro, donde Q1 y Q2 son las posibilidades de consumo en diferentes tiempos. • Por lo tanto, Yp es el nivel constante de ingreso que le daría a una familia la misma restricción presupuestaria intertemporal que tiene con su ingreso corriente. • Un valor donde YP de una familia tiene las mismas posibilidades de consumo intertemporal en cada periodo sería:

10. Teoría del Ingreso Permanente para el Consumo • La ecuación puede resolverse para Yp en términos de Q1 y Q2 • Notemos que el ingreso permanente sería un promedio exacto del producto presente y el futuro en el caso particular en que la tasa de interés sea cero, pero como la tasa no es cero, se afirma que el ingreso permanente es un promedio del producto futuro.

11. Restricción Presupuestaria: Toma de decisiones de la familia Suponemos que en cada periodo, la familia obtiene utilidad correspondiente al consumo (puntos A, B, C). Suponemos también que el nivel de utilidad alcanzado por se caracteriza por una función de utilidad UL=UL0. En el tiempo 1 suponemos que la familia selecciona que le proporciona el valor mas alto de utilidad (A). Siempre que se encuentre en la línea de restricción presupuestaria.

12. Restricción Presupuestaria: Toma de decisiones de la familia Si se le quita a la familia algo de C1 y al mismo tiempo se le da algo mas de C2 de modo que la utilidad se mantiene en UL0, el resultado sería el punto B. La curva de indiferencia tiene pendiente negativa por que la familia debe recibir mas de C2. A este proceso de cambio de utilidad se llama la tasa marginal de sustitución, esto es, el valor absoluto de la pendiente disminuye cuando nos movemos en la dirección sureste a lo largo de la curva de indiferencia.

13. Consumo e ingreso permanente de las familias Las familias deciden sus niveles de consumo en base a su (yp) no a su ingreso corriente, en la medida que el ingreso corriente sea más alto que el promedio, tenderán a ahorrar la diferencia y viceversa, endeudándose con el consecuente cargo a futuro ingresos más altos. Una representación gráfica del (Yp), se muestra en la siguiente figura, el valor de Yp se encuentra en la intersección de estas dos líneas, en el punto A, que es el único punto sobre la restricción presupuestaria que tiene igual producto en ambos periodos, notemos que, dada la posición del punto de dotación, E, en este caso se tiene que y

14. MODELO DE CICLO DE VIDA PARA EL CONSUMO Y EL AHORRO Parte del supuesto expresado por Franco Modigliani: "El punto de partida del modelo del ciclo de vida es la hipótesis de que las decisiones de las familias sobre el consumo y el ahorro a través del tiempo reflejan un intento más o menos consciente para lograr la distribución del consumo durante el ciclo de vida, condicionada a la restricción impuesta por la acumulación de recursos por parte de la familia durante toda su vida. Cuando una persona es joven, su ingreso es bajo y con frecuencia adquiere deudas porque sabe que mas tarde en su vida ganará mas dinero. Durante sus años de trabajo su ingreso crece, hasta alcanzar un punto máximo en la época de su edad madura, con lo que paga la deuda contraída antes y, por tanto comienza a ahorrar para sus años de jubilación. Cuando llega el momento de la jubilación, el ingreso del trabajo cae a cero, y la persona consume sus recursos acumulados, este patrón se describe en la figura A.

15. Otras implicaciones de la Teoría del Ciclo de Vida El consumo es una fracción de la riqueza en que el factor de proporcionalidad (k), o la propensión marginal de la riqueza, depende de la tasa de interés (r). En el modelo de dos períodos, k=(1+r) /(2+r) depende inversamente de la edad de la familia, de modo que las familias de mas edad consumen una fracción mayor de la riqueza, que las familias mas jóvenes, en cualquier periodo. En suma, lo que cuenta para una familia en particular es el número de periodos de planificación, de tal manera que las familias de mas edad tienen en promedio a tener horizontes mas cortos que las familias mas jóvenes.