1 / 18

Ekonomi Moneter Kuliah 12. 11 Desember 2007

Ekonomi Moneter Kuliah 12. 11 Desember 2007. Robert TCHAIDZE. Isu untuk Diskusikan. Saluran transmisi moneter ( Mishkin 1995, Jurnal Perspektif Ekonomi Simposium ) prosedur operasional Pertanyaan kebijakan moneter (Alan Blinder "16 pertanyaan dan jawaban sekitar 12").

carver
Download Presentation

Ekonomi Moneter Kuliah 12. 11 Desember 2007

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. EkonomiMoneterKuliah12. 11 Desember 2007 Robert TCHAIDZE MONETARY ECONOMICS

  2. IsuuntukDiskusikan • Salurantransmisimoneter (Mishkin 1995, JurnalPerspektifEkonomiSimposium) • proseduroperasional • Pertanyaankebijakanmoneter (Alan Blinder "16 pertanyaandanjawabansekitar 12") MONETARY ECONOMICS

  3. TransmisiMoneter • Perubahanvariabelkebijakanmoneter (yaituagregatmoneterdan `sukubunga) mempengaruhiperekonomianmelaluiberbagaisaluran. • Besarandanurutanpentingnyasaluraninidiperdebatkan. • Saluranini: • Saluransukubunga • Jalurnilaitukar • jalurkredit • Channel pinjamanBank • Saldosaluranlembar • Jalurhargaaset • asaluranekspektasi MONETARY ECONOMICS

  4. SukuBungaSaluran • mekanika: - Uangberedarmenurun→ - Tingkat kenaikansuku → - Investasimenurundanbegitujugakeluaran • Awalnyadiperkirakanakanmempengaruhiperusahaan. • Kemudiandiakuibahwasaluraninimempengaruhisertabelanjakonsumen, sepertikonstruksiperumahandankonsumsibarangtahan lama. • John Taylor berpendapatsaluraninimemilikikuatmempengaruhi, sementara Bernanke danGertlerberpendapatbahwastudiempiristidakmengkonfirmasihalini. MONETARY ECONOMICS

  5. KursSaluran • mekanika: - Uangberedarmenurun → - (Tingkat kenaikanbunga →) - Kursmenghargai→ • Eksporbersihmenurundanbegitujugakeluaran Adakesepakatantentangpentingnyasaluranini. Mutasinilaitukarmempengaruhiperekonomiandalambeberapacara: - Biayabarangimpor, apakahkonsumsiakhiratau input produksi; - Saingekspordansubstitusiimpor; - Neraca(dalamhalkewajibandolarisasi). MONETARY ECONOMICS

  6. AsetHargaSaluran • mekanika: - Uangpenurunanpasokan → hargayang diharapkan, termasuksaham, menurun→ • Entahkarenamasyarakatmemilikisedikituang (pandanganmonetaris) ataukarenakenaikansukubungamengurangipermintaanuntukekuitas (Keynesian) - Q Tobin menurun → penurunanInvestasidanbegitu juga output. • Saluranalternatifbekerjamelaluidampakefekkesejahteraanpadakonsumsi. MONETARY ECONOMICS

  7. Bank PemberianKreditSaluran • mekanika: - Uangberedarmenurun → Depositopenurunan → pinjaman Bank penurunan → Investasidankonsumsimenurundanbegitujugakeluaran • Menempatkanpenekananpadakuantitasbukanharga. • Hal-haluntukperusahaankecilkarenaperusahaanbesardapatmengumpulkandanalangsungmelaluipenerbitanekuitas. • Telahdikemukakanbahwamengingatinovasidipasarkeuangan, saluraninimungkintidakterlalupenting. Tapimungkintetapdemikiandinegara-negaradenganpasarkeuanganterbelakang. MONETARY ECONOMICS

  8. NeracaSaluran • Menekankanperubahankekayaanbersih, yang bataspinjamandampak. • Uangpenurunanpasokan → harga yang diharapkandanpenurunankekayaanbersih → pilihanMerugikandanmasalah moral hazard mengintensifkan → penurunanPemberianKreditInvestasi → menurundanbegitujuga output. • Dampak lain adalahmelaluiaruskas. • Uangberedarmenurun → Sebagaisukubunganaik, penurunanaruskas → pilihanMerugikandanmasalah moral hazard mengintensifkan → ... • Cenderungmempengaruhikonsumenjuga. MONETARY ECONOMICS

  9. ProsedurOperasional • Tigainstrumen: 1.Operasipasarterbuka; 2. Mengaturcadangandiperlukanrasio; 3. PemberianKreditmelaluijendelaDiskon. • Sebagianbesardigunakanadalah yang pertamadengantujuanmempengaruhibunga overnight dipasarantar bank. • Operasipasarterbukaterjadibiasanyadalampasar REPO. MONETARY ECONOMICS

  10. SistemKeuangan • Sisteminiterdiridarikomersial (depositouang) bank, lembagakredithipotekdanlembagakeuanganlainnya, sepertidanapensiun, reksadana, perusahaanasuransi, dll • Bank perlulikuiditasuntukmelakukantransaksiatasnamaklienmereka, melakukantransaksisatusama lain, atauuntukkegiatanmerekasendiri. • Bank Sentralperlumengevaluasijumlahlikuiditas yang dimintadanjumlahlikuiditas yang adadanjikamelakukanoperasipasarterbukadiperlukan. MONETARY ECONOMICS

  11. Peran Bank Sentral • Sumberlikuiditas (uang) melaluioperasipasarterbukaatausebagai lender of last resort; • Bankir bank, yang menjagacadangandi bank sentral, digunakanuntukmenyelesaikantransaksidengansatusama lain, CB, danpemerintah; • Clearing house untuk bank, yang melakukantransaksidengansatusama lain; • Agenotoritasfiskal; • Pemeliharaancadangandevisa. MONETARY ECONOMICS

  12. Kebijakan. Pertanyaan Blinder ini Desainkelembagaan 1. Apafungsitujuan yang tepatuntukkebijakanmoneter? 2. Bagaimanatransparanharus bank sentralitu? 3. Haruskahbank sentralmenjadiTargeterinflasi, sebagai istilahyang umumdigunakansaatini? 4. Haruskahkeputusankebijakanmoneterdilakukanoleh satuindividuataudengankomite - dan, jikayang terakhir, jeniskomite? 5. Haruskahbank sentraljugamengaturdan / atau mengawasibank? MONETARY ECONOMICS

  13. 1. Fungsitujuan • Dalammakalahakademissebagianbesarumumadalahfungsikerugian (π - π *) 2 + λ (y - y *) 2 • Apa yang harusmenjadiλ? • Bagaimanamemperkirakan y *? • y * = AF (L * (1 - u *), K) • kecenderunganmekanik MONETARY ECONOMICS

  14. 1. Fungsitujuan • Apa yang harusnomorπ * jadi? • Sebagianbesar target CB 2%. Tidaklebihrendahkarenaindeks bias keatas, untukmenghindarideflasidanlikuiditasperangkap • Apaukuraninflasiuntukdigunakan? • PPI / CPI, upah / harga, termasukhargaasetatautidak? • Intiatauutama, yaitumengecualikanataumenyertakanenergidanhargapangan? • Kebanyakan CBs memilihinflasi headline • Kebijakanmonetertidakmungkinmemilikibanyakdampakatasenergidanmakanan MONETARY ECONOMICS

  15. 2. transparansi • Parafrase Einstein: Setiap Bank Sentralharussetransparanmungkin, tapitidaklebih. • Harapandanakuntabilitasdemokratis. • Prakiraanberdasarkan ... • ... Kebijakanmonetertidakberubah? • ... Jalur yang diharapkanolehpasar? • ... Sendiri (bersyarat) perkiraan CB? MONETARY ECONOMICS

  16. PertanyaanKelembagaanLainnya • target inflasi • Meluasdanmendapatkanpopularitas, tapi ... • Komiteindividuatautunggal • Pooling informasi; Keragamanlatarbelakang, metode, danpendekatan, Cekdansaldo. • pengawasan • Terpisahatautidak? MONETARY ECONOMICS

  17. Kebijakan. Pertanyaan Blinder ini Prinsipoperasi • Apakahkecenderungandiamatigubernur bank sentral untukmenghindaripembalikankebijakandibenarkan? 7. Apakahpreferensi yang diungkapkangubernur bank sentraluntukgradualismemasukakal? 8. Apakah"fine tuning" mungkinsetelahsemua? Dan jikademikian, seharusnya bank sentralberusahauntukmenyempurnakanekonomimereka? • Haruskahbank sentralmemimpinataumengikutipasar keuangan? 10. Haruskah bank sentraldalamrezimnilaitukar mengambangintervensidipasarvalutaasing? 11. Haruskahbank sentralmenggunakanderivatifdalam pelaksanaankebijakanmoneter? MONETARY ECONOMICS

  18. Kebijakan. Pertanyaan Blinder ini Mekanismetransmisi 12.PenularanmelaluistrukturwaktusukubungaPenularanmelaluinilaitukar 13. Bagaimanaseharusnyakesepakatan bank sentraldengangelembungasetpasar? 14. Bagaimanaseharusnyakesepakatan bank sentraldengannolbatasbawahsukubunga nominal? 15. Apakahbank sentralraksasaduniamemilikitanggungjawab global? MONETARY ECONOMICS

More Related