- 05 de junio del 2003 -

1. Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina Universidad Peruana Cayetano Heredia - 05 de junio del 2003 - IPE Instituto Peruano de Economía

2. Flujos de capitales hacia América Latina (AL) comenzaron a caer desde la crisis asiática y rusa Flujo neto de capitales hacia AL, 1994-2003 (proyecciones FMI, miles millones de US$) Fuente: BID Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

3. La turbulencia regional no permitió una continua recuperación América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (en puntos básicos) EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI. Fuente: Bloomberg Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

4. La situación fiscal y los niveles de deuda pública empeoraron ... Déficit fiscal en AL (% del PBI) Deuda pública en AL (% del PBI) Fuente: EIU Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

5. ... y junto con los altos niveles de dolarización .... Depósitos y Colocaciones en Moneda Extranjera en AL 2002 (% del total) Fuente: Adolfo Barajas y R. Armando Morales (2003), “Explaining Dollarization of liabilities: Empirical Evidence from Latin America”. Documento de trabajo 03/11. - FMI. Includes Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru, Venezuela Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

6. ... constituyen la principal fuente de vulnerabilidad ante choques externos Vulnerabilidad a frenazos súbitos (sudden stops) – IV Trim. 2002 Fuente: “Latin American Economic Policies Newsletter”, Cuarto Trimestre 2002. Banco Interamericano de Desarrollo. Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

7. Las proyecciones de crecimiento mundial han disminuido Proyecciones de crecimiento 2003 (var. % anual) Fuente: World Economic Outlook, Abril 2003, FMI Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

8. Asia puede verse seriamente afectada por la neumonía asiática (virus del SARS) ... Proyecciones de crecimiento para Asia del Este y el Sudeste Asiático 2003 (var. % anual) Disminución en ptos porcentuales de las proyecciones de crecimiento bajo dos escenarios del SARS Fuente: SARS: Economic Impacts and Implications, Asia Development Bank Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

9. ... sin embargo, el comercio entre Asia y AL no es lo suficientemente importante en comparación a otras regiones Composición de las importaciones de AL - 1998 Composición de las exportaciones de AL - 1998 Fuente: Interregional Cooperation in Trade and Investment Asia-Latin America (2000). Studies in Trade and Investment No. 43. United Nations Economic and Social Commission for Asia and the Pacific Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

10. Existe un riesgo bajo de una severa contracción económica a nivel de economías desarrolladas Comparación de la situación actual americana y alemana con la situación previa Fuente: The Economist, Nov 07 2002 Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

11. Riesgo país Perú y AL - Spreads de Bonos Soberanos (en puntos básicos) EMBI Latino: 553 ptos básicos al 03 de mayo del 2003 La reciente situación de desorden social afecto ligéramente al riesgo país (438 ptos básicos) Mínimo histórico de 368 ptos básicos al 03 de mayo del 2003 EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI. Fuente: Bloomberg Perspectivas de la Economía Peruana

12. Tipo de cambio Depreciación de las monedas latinoamericanas – 2002 (var. % anual) Evolución mensual del TC Vta. Bancario (Promedio del periodo) 1999 – 2003e Dic-03: S/. 3.58 Volatilidad del tipo de cambio de las monedas latinoamericanas respecto del dólar – 2002 (desv. estándar, base diaria) Devaluación Nominal Al 2002: 2.3% Al 2003: 1.9% Fuente: BCRP, SPM (IPE) Perspectivas de la Economía Peruana

13. Inflación Pronósticos de Inflación anual en países latinoamericanos - 2003 (en %) Evolución mensual de Inflación al Consumidor y al Por Mayor (1999 – 2003e) El objetivo inflacionario de 2.5% con un rango de +/- 1% debería alcanzarse sin problemas Fuente: Consensus Economics, INEI, IPE Perspectivas de la Economía Peruana

14. Reservas internacionales Perú – Reservas Internacionales Composición a Abril 2003 (mill. de US$) Perú – Reservas Internacionales Evolución, 1993 – 2003e Fuente: BCRP, SPM (IPE) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

15. Vulnerabilidad externa Perú – Reservas Internacionales Brutas como % del stock ajustado1 de deuda pública de corto plazo Perú – Reservas Internacionales Indicadores de cobertura Nota (1): El ajuste ser lleva a cabo incluyendo la amortización de la deuda de LP que vence el año siguiente. Fuente: BCRP, LatinSource, SPM (IPE) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

16. Exportaciones y déficit de Cuenta Corriente Exportaciones totales (1993-2002) (en miles de millones de US$) Déficit de Cuenta Corriente (1993–2002) (% del PBI) Fuente: BCRP Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

17. Sistema financiero se muestra sólido a pesar de la crisis... Perú – Colocaciones, depósitos y cartera atrasasa del Sist. Bancario (miles mill S/. y % de colocaciones, respectivamente) Fuente: BCRP, SBS Perspectivas de la Economía Peruana

18. ... aunque aún persisten preocupaciones Nivel de dolarización de colocacones y depósitos del sistema bancario (porcentaje) Tasas de interés promedio y corporativa, 2001-2003 (porcentaje) Brecha Fuente: BCRP, SBS Perspectivas de la Economía Peruana

19. Crecimiento del Perú será uno de los más altos de AL por segundo año consecutivo Crecimiento del PBI de países latinoamericano 2002 (var. % anual) Estimados de consenso de crecimiento del PBI de países latinoamericanos para el 2003 (var. % anual) Fuente: BCRP, SPM (IPE), Consensus Economics Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

20. Crecimiento del PBI peruano, primario y no primario Evolución del PBI por sectores 2003-2004 (var. % anual) Fuente: BCRP, SPM (IPE), Consensus Economics Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

21. En el 2003 el crecimiento será liderado por los sectores no primarios Crecimiento del PBI por sectores económicos (var. % anual) ATPDEA (industria textil) Mivivienda, Techo Propio El crecimiento del 2003 estará liderado por sectores no primarios Fuente: BCRP, SPM (IPE) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

22. Desaceleración de la expansión fiscal y monetaria Perú – Indicador de impulso fiscal y demanda interna (var. % anual) Perú – Liquidez total del sistema bancario y emisión primaria (var. % anual) Nota: 1/ Este indicador se construye a partir de los resultados primarios trimestrales estructurales del SPNF, definidos como el componente permanente del déficit fiscal (aquella que no depende de la fluctuación cíclica del producto). Fuente: BCRP, SPM (IPE) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

23. Recaudación: siguen buenos resultados, aunque presión tributaria no se logra recuperar del todo Evolución mensual de la recaudación tributaria* (var. real % 12 meses) Recaudación Tributaria Anual (% del PBI) Efecto de medidas recientes (*) Excluye contribuciones sociales Fuente: SUNAT, BCRP, SPM (IPE) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

24. Aún no se logran equilibrar las cuentas fiscales Perú - Ingresos corrientes y gastos no financieros del Gobierno Central (millones de S/.) Perú – Déficit fiscal (% del PBI) Fuente: SUNAT, MEF, SPM (IPE) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

25. Requerimientos de financiamiento externo del Sector Público Perú – Requerimientos financieros externos 2002 - 2005 (millones de US$) Perú – Requerimientos financieros por usos y fuentes 2003 (millones de US$) Fuente: SUNAT, MEF, SPM (IPE) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

26. Alto nivel de deuda pública Deuda Pública Total en algunos países de AL, 2002 (% del PBI) Perú – Deuda Pública Total (% del PBI) Fuente: MEF, FMI, SPM (IPE) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

27. Continúa el crecimiento del sector informal Estimaciones del tamaño del sector informal, promedio 2000 / 2001 (en % del PBI) Estimaciones del empleo informal como %, promedio 2000 / 2001 (en % de poblacion total) Esto respresenta el 54.3% de una PEA Total de 11.8 mill. con una tasa de desempleo del orden del 10% Fuente: Schneider F. “The size and development of the shadow economies and shadow economy labor force of 16 central and South American and 21 OECD countries: first results for the 90s”. Draft. University of Linz, Austria. Febrero, 2002 Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

28. En la década de los noventa, tras 20 años, se logró crecer sobre la base de inversión y productividad ... Crecimiento y Productividad del la Economía (tasa de crecimiento anual promedio) Fuente: Productividad y Crecimiento Económico en el Perú. IPE (2001) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

29. Inversión Privada El crecimiento de la inversión privada de 6.8% en el I-trim del 2003 fue el más sólido desde el IV-Trim 1997 en que creció 18.1%. Inversión privada, consumo privado y demanda interna trimestrales (en var. % anualizada) Inversión Privada y Crecimiento, 1990 – 2003f (en % de la población servida) La inversión privada creció por tercer trimestre consecutivo desde el tercer trimestre del 2000 . . . . . . sin embargo, aún no se logran recuperar los niveles de inversión registrados a mediados de los noventa Fuente: IPE (al 2001) Perspectivas de la Economía Peruana

30. Congreso y regiones Perú – Composición partidaria del Congreso de la República Perú – Gobiernos regionales, por partidos políticos Fuente: Congreso de la República, ONPE Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

31. Aprobación presidencial Índices de aprobación y desaprobación presidencial Fuente: Apoyo Opinión y Mercado Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

32. Resumen de pronósticos Perú – Indicadores económicos Fuente: BCRP, SPM (IPE) Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina

33. Proyecciones Económicas para el Perú y América Latina Universidad Peruana Cayetano Heredia - 05 de junio del 2003 - IPE Instituto Peruano de Economía