2009. 11

1. 준법감시인 승인필 제091001-05호 삼성 차이나포커스 ETF 증권 투자신탁[주식-재간접형] 본자료는판매사에상품판매를제안하기위하여작성한것이므로실제판매되는상품과는다소상이할수있습니다. 실제상품출시시관련법령, 신탁계약서및투자설명서에의하여집합투자재산을운용할 것이며, 본자료에기재된사항중관련법령, 신탁계약서및투자설명서와상이한것은효력이없습니다. 본자료는현시점의시장상황, 전망등을고려하여단순히참고용으로제작한자료이므로, 어떤경로 를통해서든지본자료의전부또는일부를교부 받는투자자는반드시투자설명서를수령하여상품의내용을충분히인지하신후자신의판단과책임하에투자여부를결정하시기바랍니다. 또한, 본자료는 참고 자료로신뢰할수있다고판단되는각종자료와통계자료를이용하여작성된것이나본자료의내용이향후결과에대한보증이될수없습니다. 2009. 11

2. 펀드개요 및 운용전략 • 왜 차이나포커스 ETF 펀드인가? • 투자 위험 • 중국 증시 전망 • 중국 투자 왜 H주인가? • 중국 H주 투자와 환율 Agenda

3. 펀드개요 및 운용전략

4. 펀드개요 이 상품은 예금자보호법상의 보호대상 금융상품이 아니며, 원본의 손실이 발생할 수 있는 실적배당 상품으로 투자자산은 신탁업자가 안전하게 보관 관리하고 있습니다.

5. 운용전략 ETF • HSCEI 지수를 추적하는 ETF에 신탁재산의 50% 이상 투자 • 수단 : 장내, 장외 외환 관련 파생상품 • 비율 : 당사의 환헷지 가이드 라인에 의거 조정(80%~110%) 환헷지 (환헷지형) 환노출 (환노출형) • 환율변동 제거를 위한 환헷지 전략을 실행하지 않음 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

6. 왜 차이나포커스 ETF 펀드인가?

7. ETF란? • ETF 개념 • 인덱스 펀드를 거래소에 상장시켜 주식처럼 사고 팔 수 있게 한 상품 • 인덱스 펀드의 특성 보유 • 리얼타임 매매가 가능 : 주식으로서의 특성 보유 • ETF 운용 목표 : 기준 지수 추적 [지수수익률 + 배당수익률] • ETF의 장점 • 주식으로서의 장점 • 원하는 가격에 원하는 수량만큼 실시간 거래 • 환매 수수료, 환매기간 없는 자유로운 투자 • 현금배당 추가이익 • 인덱스 펀드로서의 장점 • 지수수익이 곧바로 투자수익으로 연결 • 소액으로 탁월한 분산투자 • 액티브펀드 대비 낮은 보수와 증권거래세(0.3%) 면제 혜택 • 투자의 투명성 * 세제 개편에 따라 증권거래세 부과 또는 보유기간 과세가 될 수 있습니다.

8. 해외투자시 ETF 활용의 장점 • 해외주식 투자시 ETF를 활용할 경우 해외주식 운용에 따른 비용을 최소화 할 수 있음 • 지수를 추종하는 인덱스 운용전략을 추구함으로, 매니저의 자의적인 운용으로 인한 시장수익률 대비 큰 폭 하회할 가능성은 낮음 • 해외투자의 결제리스크나 사무리스크를 최소화하여 투자자 보호에 유리 • 장기투자 시 일반 해외주식 액티브펀드 대비 양호한 성과 달성 가능성 높음 [H지수 추종 ETF와 타사 해외 중국 펀드 수익률 비교] ※ 상기 수익률은 세전수익률로, 과거의 운용실적이 미래의 수익을 보장하는 것은 아닙니다. (자료 : 제로인, 2009. 9.21일 기준 )

9. 차이나 포커스 ETF펀드 투자전략 • H주지수 추종 ETF들에 대한 유동성 체크와 운용성과 측정 • Best H주 지수 추종 ETF에 적극적인 투자전략 실행 • 삼성투신의 ETF운용 인프라를 바탕으로 마켓 Effect를 최소화 하는 Trading전략 실행 • 환헷지 실행시 최적 환헷지 전략기반으로 비용의 최소화 Best ETF 종목선정 ETF 매매전략 T/E 등 ETF성과측정 유동성 체크 마켓Effect 최소화 전략 삼성투신 ETF LP시스템 활용 투자자에게 최소한의 비용으로 중국H주에 대한 효율적인 Exposure제공 Risk/성과관리 환 헷지 실행시 업계최고의 리스크 관리 지속적인 성과모니터링 다이내믹 헷징 실행 비용의 최소화 추구 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

10. 투자 위험

11. 투자위험 ※ 상기 투자위험은 본 제안서 작성시점 현재 중요하다고 판단되는 위험을 기재한 것이므로 향후 운용과정 등에서 예측되지 아니하는 위험이 추가적으로 발생할 수 있습니다.

12. 투자위험 ※ 상기 투자위험은 본 제안서 작성시점 현재 중요하다고 판단되는 위험을 기재한 것이므로 향후 운용과정 등에서 예측되지 아니하는 위험이 추가적으로 발생할 수 있습니다.

13. 투자위험 ※ 상기 투자위험은 본 제안서 작성시점 현재 중요하다고 판단되는 위험을 기재한 것이므로 향후 운용과정 등에서 예측되지 아니하는 위험이 추가적으로 발생할 수 있습니다.

14. 중국 증시 전망

15. 가속페달을 다시 밟고 있는 중국경제 • 중국경제는 현재 세계적으로 가장 빠른 회복세를 보이고 있음 • 일본이나 유럽의 성장률 회복이 확인되지 않거나 미미한 반면 3분기 7.9% 성장률 기록 • 정부의 적극적인 내수부양을 통한 성장으로 상승폭 확대 • 세계의 공장인 중국의 경제성장의 반등은 세계 경제회복의 가능성을 보여주는 바로미터 주요국 성장률(09.6.30) 중국 VS. 한국의 성장률(09.6.30) 마이너스성장 없는 성장률의 반등 자료 : 키움증권

16. 통화확대에 따른 유동성 모멘텀 • 금융위기 중 단행되었던 경기부양책과 통화확대 정책에 의해 중국의 광의통화증가는 세계에서 유일 • 정부통제의 중국은행들의 경제위기 중 적극적인 대출확대의 시행(6월말 기준 전년대비 32%증가) • 민간의 신용창출이 성공하면서 중국의 유동성의 증가는 자산가격 상승으로 이어졌음 중국의 유동성 증가추이(09.6.30) 중국은행 대출증가율(09.6.30) 유동성 overshooting 자료 : 키움증권

17. 유동성 모멘텀에 따른 자산가격 상승 • 현재 중국 상하이 지수는 연초대비 전세계에서 가장 높은 주가 상승률을 보임 • 유동성 모멘텀은 부동산 가격의 상승으로도 확인됨 • 이러한 유동성 모멘텀에 의한 가격상승은 중국정부의 출구전략에 따라 영향을 받을 것 • 최근의 상하이 지수의 조정은 이러한 시장의 불안감을 보여주는 것 08년말 대비 주요국 주가 상승율(09.6.30) 4개월 연속 부동산 가격상승(09.6.30) 자료 : 키움증권

18. 단기적으로 상승탄력 둔화이지만 여전히 중국은 Strong Buy • 최근 급상승에 대한 투자자불안과 중국정부의 과잉유동성 조절의지가 최근의 하락세의 원인 • 장기적으로 이러한 하락은 중국주식의 저가매수의 기회 • 중국정부의 정책방향은 아직 경기부양에 있으며 하반기 미국등 선진국경기의 회복은 중국증시의 새로운 모멘텀으로 작용할 것 • 구매자지수(PMI)의 상승은 이러한 하반기 경기회복에 대한 제조업체들의 자신감 반영하고 있음 [단기적으로 상승추세 이탈](09.08) [PMI 지수만으로도 3분기 경기전망은 긍정적 판단] 참고: PMI지수는 분기 지수를 3개월 이동 평균 하였음 자료: CEIC 자료 :교보증권

19. 9월 시황 : N자형 반등을 보이면서 조정국면 진입 • 상해종합지수가 9월이후 12% 이상 상승한 영향으로 차익실현 물량 확대등 조정 압박 상승 • 홍콩H지수는 미국과 유럽증시의 상승랠리로 A주 대비 견조한 흐름보임 • A주와 H주가의 Valuation Gap이 정상 수준으로 회귀 • 상해종합지수의 변동성 높은 모습과는 달리 홍콩H주는 매크로 변수의 회복 모멘텀에 충실할 것으로 보임 [중화권 증시흐름](09.09.11) [본토증시 & 홍콩H주 Valuation] 자료: 대우증권 자료 : 대우증권

20. 단기적으로 조정우려, 중기적으로 실적과 경기회복 기대감 • 국경절 이후 예정된 유상증자, 은행의 자본확충, 중국정부의 출구전략에 대한 불안에 따른 조정 가능 • 심리적 불안은 풍부한 유동성, 국영기업의 실적 모멘텀과 글로벌 경기의 회복기대감등으로 완화 [고정자산투자증가율, 산업생산증가율] [상하이 종합지수와 M1유동성] [중화권 증시흐름](09.09.11) [국유기업 영업이익과 매출] [12M FW EPS & MSCI차이나] 자료:한화증권, 키움증권 자료 : 한화증권, 키움증권

21. 중국 투자 왜 H주인가?

22. 중국 H주식의 투자 H주란? 중국 상장기업의 주식은 A주 B주 H주 N주 S주 등이 있으며 이는 상장기점과 투자대상을 기준으로 정해진다. H주는 중국경내에서 등록하고 중감위 심사허가를 거쳐 홍콩거래소에 상장되어 있는 기업의 주식을 의미한다. 매매는 홍콩달러로 이루어진다. 홍콩에 상장된 H주는 국유대형주가 많고, 모두 비유통주를 보유하고 있으며 상장 즉시 국유기업지수의 구성종목으로 포함된다. * 참고 : N주-뉴욕시장에 상장되어 있는 중국기업, L-런던, S-싱가폴, T-도쿄 중국 본토 국영기업(A주) 홍콩거래소(H주) (HKEX) 교차상장 ETF 상장 H주 지수추종 ETF

23. Hang Seng China Enterprises Index 소개 • Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI, “H-shares Index”) • 동 지수는 홍콩주식시장의 Main Board에 상장되어 있는 H주*중 HSCI*에 포함되는 종목을 대상으로 하여 유동주식 가중 시가총액 방식으로 산출된 지수임 • 지수의 정기변경은 1년에 2번 HSCI의 변경 시 자동으로 변경되며, 한 종목의 비중이 15%를 넘지 못함 • 1993년 7월 15일을 기준지수(1,000)으로 하여 산출되기 시작하였으나,2001년 10월 3일 HSCI의 산출과 함께 2000년1월3일을 2,000으로 하는 지수조정을 단행하였음 • 과거지수의 전환계수는 4.34235임 * H-Shares (H주)홍콩증시에 상장되어 있는 중국기업의 주식을 말하며, 중국정부 소유의 국유기업 혹은 정부지분 30%이상의 기업들이며, 2007년 8월말 현재 143종목임. Hang Seng China Enterprises Index는 전체 H-Shares 시가총액의 95%를 Cover함 * Hang Seng Composite Index (HSCI) Hang Seng 종합주가지수는 200종목으로 구성되며, 홍콩 거래소 전체 시가총액($17,747bil.)의88%를 Cover함

24. HSCEI 구성종목 • HSCEI는 ‘09년 7월31일 현재 43개 종목, 8개 업종으로 구성 • 금융업종 59%, 에너지업종 20%로 전체의 79% 차지 자료: Bloomberg, 삼성투신운용

25. 기업소개. 0857:HK 페트로차이나 • 기업설명: 동사는 중국 국내 최대 원유, 천연가스 생산업체이며 주로 원유 및 천연가스의 탐사, 개발 및 생산, 원유와 석유 제품의 정제와 운송, 저장과 판매(수출입 포함), 화공제품의 생산과 판매, 천연가스의 수송과 판매를 하고 있다. 매출액 주요내용을 보면 석유정제와 판매가 72%를 차지하고 석유화학제품판매는 12%, 석유탐사와 생산은 12%를 차지한다. 자료: Bloomberg(’09.08.24 기준) 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

26. 기업소개. 3988:HK Bank of China(중국은행) • 기업설명: 2003 년에 국무원으로부터 국유 상업 은행의 주식제 개혁 시범은행으로 지정 됐고 2004.8.26일, 중국은행 주식유한 회사로 설립 되었으며 2006년 6월에 홍콩에서 상장되었다. 중국은행은 중국 4대 국유 상업은행 중의 하나로 상업 은행업무, 투자은행 업무 및 보험 등 분야로 산하에 중은(홍콩), 중은국제, 중은보험 등의 금융 기관을 거느리고 있다. 중국은행은 상업은행 `중국 금융 업의 백년 이라는 캐치프레이즈를 내걸고 있으며 중국 금융업에서 여러 기록을 창조해냈다. 중국은행은 해외진출이 가장 선진적인 은행 이다. 1929 년 런던에 최초로 해외 지사를 설립한 이래 국외 주요 도시에 지사를 설립, 현재는 27개 국가에 지사가 있으며 국내 11,307개, 해외 603 개 기관을 확보하고 있다. 자료: Bloomberg(’09.08.24 기준) 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

27. 기업소개. 0753:HK 에어차이나(중국항공) • 기업설명: 동사는 중국 내 선두를 고수하고 있는 항공기업이며 국내 최대 항공 운송업체이다. 주로 국제, 국내 정기(定期)와 비정기(不定期) 항공 여객과 물품, 우편과 화물 운송, 비행기관리 사업, 항공기 수리, 항공사 간 대리사업, 항공사업과 관련된 지면서비스, 항공 속달, 항공 면세품 등 사업을 하고 있다. 자료: Bloomberg(’09.08.24 기준) 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

28. 기업소개 0168:HK 칭다오 양조(칭다오맥주) • 기업설명: 주요사업은 맥주 제조와 판매 및 관련 사업이다. 산하에 맥주 생산 기업 50개와 맥아 생산 업체 3개를 보유하고 있고 규모와 시장점유율은 중국 국내 1위이다. 동사는 고가 브랜드 제품 보급에 최선을 다하면서 ‘순생맥주’의 판매량은 크게 늘어나 수익도 늘어났다. 또 해외시장을 적극적으로 확대해 동남아 시장도 양호한 발전세를 보였다 자료: Bloomberg(’09.08.24 기준) 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

29. A주와 H주의 투자방법의 차이 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

30. HSCEI vs. SHCOMP(상해종합지수)의 최근 추이 • HSCEI지수와 SHCOMP 지수는 0.93의 높은 상관관계를 보이고 있음 ※ 과거의 실적이 미래를 보장하지는 않습니다. 자료: Bloomberg, 삼성투신운용

31. 중국 A주와 H주의 장기 주가추이 • 중국A주는 상승장에서는 과대평가되는 성향이 강하며 하락장에서는 급격한 하락세를 보임. 이는 중국투자자들의 해외투자나 대체투자에 법적 제한으로 인해 과도한 유동성이 본토주식시장에 몰리는 경향이 존재하여 A주는 과잉 상승, 과잉하락의 성향을 보임 ※ 과거의 실적이 미래를 보장하지는 않습니다. 자료: 불룸버그 삼성투신운용

32. 홍콩 시장 전망 • '08년 글로벌 금융위기로 인해 중국 정부에서 QDII (Qualified Domestic Institutional Investor) 펀드신설을 비공식적으로 일시 정지하였음 • '09년 5월말에 QDII재개에 대한 움직임을 보였으며, 특히 유동성 해소가 필요한 현재 시점에서는 QDII 펀드 발행의 재개가 예상됨 • 지역별로 보면 홍콩은 QDII투자의 주요 대상이며, 산업별로 보면 금융, 에너지, IT 업종에 대한 투자 비중이 가장 큰 것으로 조사되었음 • 따라서 QDII펀드 발행 재개에 따라 홍콩시장으로 자금이 유입되면서 새로운 모멘텀으로 작용할 수 있을 것 [2Q2009 QDII 투자 지역별 분포 상황] [QDII 업종별 투자 비중] 자료: wind, 동부증권 리서치센터

33. 중국 H주 투자와 환율

34. 중국 H주식의 환율관계 중국 본토 국영기업(A주) 홍콩거래소(H주) (HKEX) 교차상장 ETF 상장 H지수 추종 ETF (한국주식시장) 홍콩달러 거래(HKD) 홍콩의 환율제도 달러페그제 달러 1불 = 7.80홍콩달러 중국 위엔화 자산(CNY) 중국의 환율제도 : 복수통화 바스켓 관리변동제도 원화로 거래(KRW) 한국의 환율제도 변동환율제 <원화(KRW/달러(USD) 환율변동> <중국 위엔화(CNY)/달러(USD 환율) 변동> 중국H주 투자시 내재적 환율변동 : CNY/USD x KRW/USD  중국 위엔화/달러와 원/달러 환율변동을 내재하고 있음 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

35. 중국 H주식의 환율관계 • 최근 3년간 위엔/달러는 강세를 보인 반면, 원화/달러는 약세를 보여왔음 • 즉 이 시기 동안 중국 H주에 투자했을 경우 위엔화 강세와 달러대비 원화 가치 하락에 동시에 투자한 효과 • 만일 향후 위엔화 강세, 달러약세가 추세가 될 경우 상호간 환 변동 헷지 효과 발생 [달러대비 원과 위엔화의 가격추이] [H주에 투자했을 경우의 환율 효과] 자료: 불룸버그, 삼성투신운용 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.

36. 환헷지 VS 환노출 • 환헷지형 • 포지션 : HSCEI지수 추적 ETF 매수 + 환헷지 포지션 • - 중국본토 국영기업의 기업가치 상승과 위엔화 상승에 투자하는 효과 • - 환헷지에 따른 비용발생과 증거금 납입에 따라 주식비중을 MAX로 편입이 어려움(95% 이하) • - HSCEI Index와 유사한 수익률 • 환노출형 • 포지션 : HSCEI 지수 ETF 매수 Only • - 중국본토 국영기업의 기업가치 상승과 (위엔화 절상-원화절상)의 환 변동에 투자하는 효과 • - 환헷지 미시행에 따라 비용손실이 없고 주식비중을 MAX로 편입가능(99% 이상) • - HSCEI Index x KRW/HKD 와 유사한 수익률 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 현재의 시장상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이므로, 시장상황의 변동이나 당사 내부기준의 변경 또는 기타 사정에 의하여 별도의 고지절차 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 관련법령, 투자신탁계약서 및 투자설명서에 허용된 범위내에서 투자전략 및 투자프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 투자전략 및 투자프로세스는 전혀 확정적이지 않습니다. 따라서 이에 근거하여 수익증권에 대한 투자를 결정하여서는 안됩니다.