Desetljeće mirovinskih fondova: Račun dobiti i gubitaka

1. Desetljeće mirovinskih fondova: Račun dobiti i gubitaka Prolazna vremena

2. Zašto je provedena mirovinska reforma • Neodrživo stanje u tadašnjem mirovinskom sustavu • Stopa zamjene od oko 40 - 45%, stopa ovisnosti od oko 1:1,5 krajem devedesetih. • Transferi iz proračuna 2001: 42% ukupnih prihoda HZMO-a ili oko 5,7% BDP-a • Demografski problem • Stvaranje direktna veza između mirovine i rezultata rada • Poticanje kasnijeg umirovljenja • Godina dana dužeg staža uvećava mirovinu iz drugog stupa za oko 10% • Stvaranje dodatne vrijednosti upravljanjem imovinom fondova • Očekivani investicijski rezultati 2 - 3 postotna poena iznad stope inflacije. • Razvoj tržišta kapitala i drugi korisni usputni učinci

3. Dosadašnji rezultati reforme – imovina mirovinskih fondova

4. Dosadašnji rezultati – prinosi mirovinskih fondova za vrijeme krize

5. Dosadašnji rezultati – dobit mirovinskih fondova (HRK M)

6. Naknade mirovinskih fondova u svijetu

7. Profitabilnost mirovinskih društava i ukupni troškovi sustava • Osnivači mirovinskih društava uložili su 426 milijuna kuna i zaradili 687 milijuna kuna • Interna stopa rentabilnosti 7,1%, ukupna zarada 261 milijuna • Članovi su platili oko 1,4 mlrd kuna naknada i zaradili oko 7 mlrd kuna dobiti • 7 mlrd zarade članova i 261 milijuna zarade dioničara: mi mislim da je to pravedno • REGOS: od 721 milijuna kuna ukupnog troška (do 2009) oko 600 milijuna je bio prihod Fine • Što je tu društveni trošak? • Da li je trošak Regosa realan? Potrebna je dodatna analiza

8. Prijedlozi za budućnost (I) • Koliko god to bilo teško, stopu izdvajanja za drugi stup moramo povećati • To je jedini suštinski problem drugog stupa • Predlažemo povećanje za 1 postotni poen u godini kojoj je prethodila godina sa gospodarskim rastom iznad 2% • Povećanje izdvajanja za 2 stup nije povećanje nego smanjenje deficita! To kaže jednostavna logika iako službene statistike govore suprotno • Povećanje stope izdvajanja za 1 postotni poen daje sljedeće efekte: • Dodatni deficit od oko 1 mlrd HRK godišnje • Povećanje mirovina iz 2 stupa za 20% (za novozaposlene) • Umirovljenicima iz drugog stupa dati dodatak na mirovinu proporcionalno vremenu provedenom u prvom stupu

9. Prijedlozi za budućnost - podportfelji • Postojećem obveznom mirovinskom fondu dodati dva nova fonda (podportfelja) • Fond A: Aktivni podportfelj (više dionice) • Fond C: Konzervativni podportfelj (bez dionica) • Fond B: Postojeći OMF • Postojećim članovima ponuditi nove fondove kao opciju uz ograničenja (Fond A ograničiti samo za mlađe članove) • Uvesti automatizam za nove članove • Fond A u mladosti, fond B u srednjoj dobi, fond C pred mirovinu • Dati mogućnost promjene standardnog puta A=>B=>C onima koji to žele (uz ograničenja) • I za postojeće članove eventualno uvesti automatizam prelaska u fond C pred mirovinu (uz mogućnost izbora) • Tehnička implementacija nije odviše složena i ne očekujemo značajne troškove

10. Buduća ulaganja mirovinskih fondova • Odnos veličine mirovinski fondova (40 mlrd HRK) i kapitalizacije hrvatskih kompanija definitivno je prevagnuo na stranu fondova • Inicijalna ideja o mirovinskim fondovima kao pasivnim dioničarima koji uzimaju male udjele u firmama i ne učestvuju u upravljanju nije izdržala izazove vremena • Mirovinski fondovi su nadrasli domaće kompanije • Pokazalo se da pasivnošću ne možemo štiti interese naših članova • Mi smo snažno zainteresirani za buduće dokapitalizacije i privatizacije ali želimo biti involvirani u upravljanje • Otvara se pitanje investicijskih limita koncentracije: ograničenje na 10% vlasništva u budućnosti će trebati (pažljivo) promijeniti • Svjesni smo da kuna uložena u hrvatsko gospodarstvo za nas stvara više efekata od kune uložene van njega • Ne samo da stvara prinos već otvara nova radna mjesta (nove članove fondova) i pozitivno utječe na plaće (povećava uplate u fondove)

11. Zaključak • Svi razlozi zbog kojih je mirovinska reforma provedena i dalje stoje • Prolazno vrijeme mirovinskih fondova je dobro • Mi smo maratonci na 15 kilometru, iza nas je brdska dionica a dobro se držimo • Jedini stvarni problem je stopa izdvajanja za drugi stup, sve ostalo su tehnički problemi