Gestión (manipulación) de resultados: métodos de estudio y evidencia obtenida

1. Gestión (manipulación) de resultados: métodos de estudio y evidencia obtenida Leandro Cañibano Catedrático de la Universidad Autónoma de Madrid Curso de Doctorado Chile 2007 Tema 2

2. LA INFORMACIÓN EN LA EMPRESA (puntos débiles y controles) Limitan actuación REGLAS DE BUEN GOBIERNO nombran ADMINISTRADORES PROPIETARIOS delegan en rinden cuentas Fijan remuneración informa ESTADOS CONTABLES NORMAS CONTABLES AUDITOR verifica Calidad y cantidad de información evalúan • INTERESADOS / SOCIEDAD

3. Algunas definiciones • Intervención deliberada en el proceso de elaboración de la información financiera con el propósito de obtener algún beneficio propio (Schipper 1989) • Selección de técnicas por la gerencia para obtener un nivel de beneficios deseado, sirviéndose de la flexibilidad de los PCGA (Apellániz y Labrador 1995) • Cuando los directivos estructuran las transacciones para alterar la información contable, con el fin de conducir a conclusiones erróneas sobre los resultados de la empresa (Healy y Wahlen 1999)

4. Contabilidad creativa y Fraude informativo • CONTABILIDAD CREATIVA: gestión de los resultados basada en el cumplimiento de la normativa contable (por ejemplo, amortizar menos en caso de baja actividad) • FRAUDE INFORMATIVO: manipulación de los resultados basada en la falta de cumplimiento de la normativa contable (por ejemplo, inflar o anticipar los ingresos) • SITUACIONES INTERMEDIAS: las más numerosas

5. Ejemplos recientes de Fraude informativo • Enron: ECE (SPE) que almacenaban deuda y pérdidas; gestión inapropiada de riesgos • XEROX: anticipación de ingresos • GESCARTERA o PARMALAT: ocultación de pérdidas simulando inversiones • BARINGS: falta de información sobre riesgos con derivados • SGV: simulación de inversiones

6. Efectos Las prácticas de “Earnings Management” dañan los principios de fiabilidad y relevancia de la información contable a la vez que reducen su comparabilidad y transparencia  No obstante, los esfuerzos investigadores han permitido poner de manifiesto la universalidad de estas prácticas así como reducir sus efectos sobre la utilidad y la calidad de la información financiera

7. Líneas de investigación • Motivaciones e incentivos para el desarrollo de prácticas de gestión de beneficios • Prácticas e instrumentos utilizados • Metodologías de cálculo de los ajustes discrecionales • Factores de control: buen gobierno, auditoría, control institucional

8. Motivaciones (I) Teoría positiva de la contabilidad • Motivaciones contractuales: contratos de deuda y contratos de remuneración de directivos basados en cifras contables * Hipótesis de endeudamiento * Hipótesis de remuneración • Motivaciones políticas y gubernamentales: beneficios y costes políticos derivados de la posición económico-financiera de la empresa, reflejada a través de sus cifras contables * Hipótesis de los costes políticos

9. Motivaciones (II) • Motivaciones de valoración: efecto de las cifras contables en la valoración de la empresa en las bolsas de valores * Estudios iniciales: Operaciones específicas: OPV, fusiones, salidas a Bolsa, etc. * Estudios posteriores: evitar pérdidas, crecimiento del resultado, cumplir con las previsiones de los analistas financieros • ¿Son los inversores capaces de discernir las prácticas de manipulación del resultado y no resultar engañados?

10. Prácticas e instrumentos (I)Decisiones • Decisiones contable-financieras: ajustes por devengo, dotaciones a las provisiones, cambios en el método de amortización, clasificación de gastos e ingresos extraordinarios • Decisiones reales: venta oportunista de activos, aplazamiento de inversiones en I+D (comportamiento miope) • Los gerentes optan por aquellas prácticas menos visibles y cuya aplicación suponga un menor coste

11. Prácticas e instrumentos (II) Partidas“duras” y “blandas” GASTOS INGRESOS CONSUMOS G. PERSONAL G. FINANCIEROS IMPUESTOS (60M) INGRESOS (100M) p. duras AMORTIZACIONES PROVISIONES L.P. BENEFICIO NETO (40M) p. blandas Cash-flow

12. Prácticas e instrumentos (III):Otras formas de manipulación • Almacenamiento de gastos fuera del resultado (p.ej. activándolos o cargándolos contra reservas) • Creación de provisiones ficticias • Simulación de inversiones • Diversificación de la información a través de la creación de filiales o entidades de cometido especial (ECE o SPEs) • Financiación fuera de balance • Operaciones fuera de balance : derivados

13. Metodología de investigación • Ajustes por devengo: Healy (1985) y De Angelo (1986) • Modelo general: McNichols y Wilson (1988) • Modelo básico de ajustes por devengo: Jones (1991) • Ajustes por devengo específicos: Beaver et al. (1996, 1998, 2003) • Distribución de frecuencias de los niveles, cambios y sorpresas del resultado: Degeorge et el. (1999)

14. Factores de control • Convergencia de Normas Contables: NIC/NIIF =>FASB, eliminación opciones • Buen gobierno: principios de la OCDE, directrices emanadas de la UE, leyes en EM, relativas al Consejo de Admón. • Auditoría: refuerzo de la independencia y control de calidad • Control institucional: a cargo de los supervisores de los mercados de valores: CNMV en España, CESR en la UE.