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Finalidad del FGS

Informe sobre el Fondo de Garantía de Sustentabilidad Presentación al Consejo del FGS 4 de agosto de 2009. Finalidad del FGS.

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  1. Informe sobre el Fondo de Garantía de SustentabilidadPresentación al Consejo del FGS4 de agosto de 2009

  2. Finalidad del FGS • Procurar contribuir, con la aplicación de sus recursos, al desarrollo sustentable de la economía nacional, a los efectos de garantizar el círculo virtuoso entre el crecimiento económico sostenible, el incremento de los recursos destinados al Sistema Previsional Argentino y la preservación de los activos del FGS. • Atenuar el impacto financiero que sobre el régimen previsional público pudiera ejercer la evolución negativa de variables económicas y sociales. • Constituirse como fondo de reserva a fin de instrumentar una adecuada inversión de los excedentes financieros del régimen previsional público garantizando el carácter previsional de los mismos. • Contribuir a la preservación del valor y/o rentabilidad de los recursos del Fondo. • Atender eventuales insuficiencias en el financiamiento del régimen previsional público a efectos de preservar la cuantía de las prestaciones previsionales.

  3. Fuentes de Fondos de FGS • El superávit presupuestario anual del ANSES. • Los bienes en especie que recibió el Régimen Previsional Público como consecuencia de la transferencia de los saldos de las cuentas de capitalización que ocurrió en 2007 • Los bienes que reciba el Régimen Previsional Público como consecuencia de la transferencia de los saldos de las cuentas de capitalización en cumplimiento de la nueva Ley. • Las rentas provenientes de las inversiones que realice el FGS. • Cualquier otro aporte que establezca el Estado mediante su previsión en la Ley de Presupuesto correspondiente al período que se trate.

  4. Inversión de los Fondos • En los términos del artículo 15 de la Ley 26.222, ratificado por el artículo 8º de la Ley 26.425, el activo del fondo se invertirá de acuerdo a criterios de seguridad y rentabilidad adecuados, contribuyendo al desarrollo sustentable de la economía real a efectos de garantizar el círculo virtuoso entre crecimiento económico y el incremento de los recursos de la seguridad social. • En razón de sus actuales posiciones, las inversiones permitidas serán las previstas en el artículo 74 de la ley 24.241, rigiendo las prohibiciones del artículo 75 de la citada ley y las limitaciones de su artículo 76. • Queda prohibida la inversión de los fondos en el exterior, según lo dispuesto por el artículo 8º de la Ley 26.425.

  5. Usos de los Fondos del FGS • En caso de que durante la ejecución de un presupuesto se presentaren situaciones de contingencia o coyunturales que requieran su utilización para el pago de las prestaciones previsionales del Régimen Público de Reparto. • La totalidad de los recursos únicamente podrán ser utilizados para pagos de los beneficios del Sistema Integrado Previsional Argentino.

  6. Aumento Fondo de Pensiones Aumenta Inversión Mayor recaudación de impuestos Rentabilidad Aumenta recaudación por aportes y contribu- ciones Mayor nivel de empleo formal Hay un círculo virtuosocon efecto en lo Económico, Social y Político ECONÓMICO SOCIAL POLÍTICO • Más dinero en el FGS implica mayores pensiones en el futuro • Más inversión • Más empleos y mayor consumo • Más recaudación tributaria a escala nacional y local Compromisodel ahorro previsional con el desarrollo del País

  7. Aplicación de la liquidez y del producido de las ventas de activos externos a inversiones productivas tendientes a atenuar el ciclo económico. Inversión en Proyectos productivos o de infraestructura (inciso Q) cumpliendo la premisa de garantizar el círculo virtuoso entre el crecimiento económico sostenible, el incremento de los recursos destinados al Sistema Previsional Argentino y la preservación de los activos del FGS. Participar activamente en las operaciones de crédito público con el objeto de ayudar al Tesoro nacional a despejar el horizonte de vencimientos y con ello reducir la percepción de riesgo soberano de los inversores. Primeras medidas tomadas

  8. Aplicación de la liquidez y del producido de las ventas de activos externos a inversiones productivas tendientes a atenuar el ciclo económico.

  9. Canalización de la liquidez • Se extendieron los plazos promedios ponderados de los depósitos a tasa fija no dirigidos de 99 a 298 días. • Se llevaron a cabo Licitaciones de Depósitos a plazo fijo dirigidos, a fin de incrementar la capacidad de financiamiento para determinadas finalidades: PYMES, Consumo y Prefinanciación de exportaciones. Total licitado: 1,935 millones de pesos. • El proceso consiste en la asignación por parte de la ANSES-FGS (Ley 26.425) a las entidades financieras de los depósitos a plazo fijo para que éstas procedan a suscribir los contratos de mutuo con los tomadores, para el financiamiento de las finalidades determinadas y acorde las condiciones particulares de cada préstamo.

  10. Licitaciones de Plazos Fijos FGS-PYM 15/12/2008 - "PYME“ $ 200 MM (adjudicado 100%) FGS-PYM 22/12/2008 - "PYME“ $ 400 MM (adjudicado 100%) FGS-PYM 07/01/2009 - "PYME“ $ 300 MM (adjudicado 100%) TOTAL PYME $900 MM FGS-PER 15/12/2008 - "CONSUMO“ $ 200 MM (adjudicado 100%) FGS-PTU 25/02/2009 - "AUTOPARTES Y OTROS“ $ 150 MM (adjudicado 100%) FGS-IAU 27/01/2009 - "AUTOPARTES“ $ 50 MM (adjudicado 100%) FGS-CPU 06/03/2009 - "COMPUTADORAS Y OTROS“ $ 150 MM (adjudicado 100%) FGS-RAH 13/03/2009 - "REFACCION Y AMPLIACION DEL HOGAR"$ 100 MM (adjudicado 100%) FGS-AUT 15/12/2008 - "AUTOS" $ 200 MM (adjudicado 100%) TOTAL CONSUMO $850 MM FGS-FEX 19/01/2009 - "PREFI. EXPORT.“ U$S 50 MM (adjudicado 100%)

  11. Financiamiento a la “Economía Productiva” Plazo Fijo Direccionado: + 1.385 millones

  12. Inversión en Proyectos productivos o de infraestructura (inciso Q)

  13. Financiamiento a la “Economía Productiva” Total inversiones dirigida a sectores productivos : 6,650 millones de pesos • Inversión en Proyectos productivos o de infraestructura (inciso Q): • se efectuaron inversiones por 3,450 millones de pesos (de los cuales 1576 millones corresponden a energía, 259 a GM y 1615 millones a Obra Pública) y • se incentivó a la industria automotriz mediante anticipos de créditos prendarios por 213 millones de pesos. • Otras colocaciones primarias: se invirtieron 674 millones de pesos en proyectos privados. (de los cuales 321 millones corresponden a energía y 352 millones a Otros proyectos Productivos). • Depósito en BHIP para créditos para construcción, ampliación/ refacción, adquisición de viviendas por USD 100 millones. • Licitaciones de depósitos a plazo fijo: se efectuaron depósitos dirigidos hacia PYMES, consumo y prefinanciación de exportaciones por 1,935 millones de pesos.

  14. Financiamiento por sectores

  15. FGS: Inversiones en proyectos productivos o de infraestructura +202% + $2.650 mill. +646% + $3.425 mill.

  16. Inversiones en Acciones extranjeras (ex Tenaris) -45% - $ 1.000 millones

  17. Inversiones en FCI activos extranjeros -13% - $ 140 millones

  18. Detalle Financiamiento a la “Economía Productiva” (cont)

  19. Detalle Financiamiento a la “Economía Productiva”

  20. Financiamientoal Tesoro Nacional

  21. Financiamiento al Tesoro Nacional • El Fondo de Garantía de Sustentabilidad financió en forma neta al Tesoro Nacional por $4,473 millones. Los cupones de deuda pública en concepto de amortización e intereses ascendieron a $9,578 millones. • El rol que asumió la ANSeS permitió asegurar el éxito del canje de PGs. El mismo permitió despejar el horizonte de vencimientos de deuda del Gobierno nacional, potenciando una dinámica positiva sobre la percepción de riesgo de los inversores y por ende sobre las expectativas económicas.

  22. Consecuencias positivas del canje de deuda Financiamiento al Tesoro Nacional Mejora el perfil de vencimientos de deuda del Estado nacional. Baja del riesgo país. Recorte de las tasas de interés y menor percepción de devaluación futura. Incremento de los créditos al sector privado. Revalorización de las acciones. Revalorización del Fondo de Garantía. Otorgar liquidez a la porción de la cartera alocada en Préstamos Garantizados.

  23. Mejora en el perfil de vencimientosde la deuda del Estado Nacional Fuente: MECON.

  24. Baja del Riesgo país La mejora en el perfil de la deuda en el corto plazo se vio reflejada inmediatamente en una caída de la percepción del riesgo de default, reflejado en una suba de la cotización de los bonos de deuda soberanos. Esto impacta positivamente en la economía real y aumenta el valor del Fondo de Garantía, ya que los títulos públicos son su mayor tenencia. Canje de PG Fuente: Bloomberg

  25. Recorte de la tasa de interés y baja de las expectativas de devaluación El canje de PG ayudó a recortar las expectativas de devaluación del peso y por ende a bajar las tasas de interés: Tasa implícita Pesos 12 meses. Canje de PG Fuente: Bloomberg

  26. Incremento de los créditos al sector privado La caída en la tasa de interés se vio inmediatamente reflejada en un mayor dinamismo del financiamiento bancario al sector privado. Canje de PG

  27. Revalorización de las acciones El canje de PG recortó la incertidumbre entre los inversores logrando potenciar un incremento en la cotización de los activos financieros locales, medidos por el Índice de Acciones Merval, que muestra la confianza de los privados en la recuperación de la economía local. Al 30-jun´09, las tenencias de acciones representaban un 9,1% del FGS. Canje de PG Fuente: Bloomberg

  28. Revalorización del FGS El canje de PG ayudó a despejar el horizonte de deuda del Gobierno nacional, lo cual se tradujo en una menor percepción de riesgo por parte de los agentes económicos y en el consiguiente incremento en las cotizaciones de los bonos y acciones que forman parte del Fondo de Garantía (FGS). Desde el 5-diciembre-08 hasta el 30 de junio´09, el FGS vio crecer su valor en $ 13.000 millones.

  29. Mayor liquidez del FGS Antes del canje, los PGs representaban un 5.71% de la cartera del FGS. Éstos contaban con una reducida liquidez, lo cual afectaba negativamente su valuación y recortaba el margen de acción en caso de necesidad de fondos para atender eventuales insuficiencias en el financiamiento del régimen previsional (Decreto 897/2007 inciso d). Fuente: IAMC-BCBA

  30. Fondo de Garantía de Sustentabilidad Directrices para las Inversiones

  31. Comité Ejecutivo del FGS • Integrantes: los Subsecretarios de Finanzas, de Política Económica, de Hacienda, todos dependientes del Ministerio de Economía, el Director Ejecutivo de la Administración Nacional de la Seguridad Social que detenta el cargo de Presidente del Comité y el Subdirector de Operación del FGS como Secretario Ejecutivo. • Periodicidad de Reunión: Mensual • Función principal: Trazar las líneas directrices dentro de las cuales se tienen que enmarcar las inversiones del FGS.

  32. Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Operaciones de Crédito Público de la Nación Total $ 69.784.676.67260,91% • Operaciones de Crédito Público con BCRA • Total $ 64.566.529 0,06%

  33. Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Títulos emitidos por entes estatales Total $ 578.818.393 0,51% • Obligaciones negociables • Total $ 2.279.376.085 1,99%

  34. Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Plazo Fijo Total $ 9.981.862.178 8,71% • Acciones • Total $ 13.545.855.93911,82% • Fondos Comunes de Inversión • Total $ 4.021.784.761 3,51%

  35. Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Contratos negociables de futuros y opciones Total $ 2.204.642 0,00% • Fideicomiso financiero inmobiliario • Total $ 44.091.907 0,04% • Fondos de inversión directa • Total $ 145.905.045 0,13% • Fideicomisos financieros estructurados • Total $ 2.250.407.883 1,96%

  36. Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Otros fideicomisos financieros Total $ 655.973.622 0,57% • Proyectos productivos o de infraestructura • Total $ 5.724.703.740 5,00% • Disponibilidades • Total $ 5.481.317.106 4,78% • Otros • Total $ 271.158 0,00%

  37. Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Total inversiones del fondo de garantía de sustentabilidad $ 114.561.815.661

  38. Variación de la cartera recibida de las AFJP entre el 05.12.2008 y el 30.06.2009

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