Tři pilíře reformy ekonomického řízení v EU

1. Reforma Paktu o stabilitě a růstu a dohled nad makroekonomickými nerovnováhami v EU: hlavní otázky pro ČR Jakub Mazur Vedoucí oddělení 532 Hospodářská a finanční politika EU Prezentace pro seminář MF ve Smilovicích, prosinec 2010

2. Tři pilíře reformy ekonomického řízení v EU • 1) posílení rozpočtového dohledu • 2) ustavení nového dohledu nad makroekonomickými nerovnováhami • 3) zavedení mechanismu krizového řízení pro země eurozóny

3. Legislativní návrhy Komise: • Rozpočtový dohled: • dvě novely Paktu stability a růstu • nové nařízení o posílení vynutitelnosti rozpočtového dohledu pro eurozónu • nová směrnice k rozpočtovým rámcům • Makroekonomický dohled: • nové nařízení pro prevenci a nápravu makroekonomických nerovnovah v EU • nové nařízení pro vynucení nápravy makroekonomických nerovnovah v eurozóně

4. Právní základ současného koordinačního a dohledového rámce • Základem Smlouva o fungování EU: • Čl. 121 „Členské státy považují své hospodářské politiky za věc společného zájmu a koordinují je v rámci Rady.“ • Čl. 126 a Protokol 12 a Pakt stability a růstu „Členské státy se vyvarují nadměrných rozpočtových schodků.“ • Čl. 136 „Členské státy, jejichž měnou je euro, …“

5. Spojené království – výjimka ze sankcí • Má udělenou trvalou výjimku pro přijetí eura • V Protokolu 15 ke Smlouvě je uvedeno, že „bude usilovat o to, aby neměla nadměrné rozpočtové schodky“ • Pro EU obecně platí ve Smlouvě článek 126, který říká, že se „země vyvarují nadměrným rozpočtovým schodkům“

6. Pakt o stabilitě a růstu = rozpočtový dohled • preventivní část: Nařízení 1466/97 ve znění novely z roku 2005 • nápravná část: Nařízení 1467/97 ve znění novely z roku 2005 • Smyslem je podporovat dodržování rozpočtové kázně členských států a rychlé nápravy

7. Rozpočtový dohled – preventivní část • Beze změny: • povinnost předkládat Radě a Komisi programy stability/konvergenční programy = plány k dosažení vyrovnaných rozpočtů a udržitelných veřejných financí • Střednědobý rozpočtový cíl = strukturální saldo: očištěné od cyklických dopadů a jednorázových a dočasných opatření; zohledňuje potenciální růst, úroveň vládního dluhu a implicitní závazky ze stárnutí obyvatelstva

8. Rozpočtový dohled – preventivní část • Státy eurozóny a ERM2 mají uloženo jako dříve snižovat strukturální schodek ročně alespoň o 0,5% HDP, pokud ho ještě nedosáhly; ostatní beze změny • Pokud členský stát nedosáhl svého střednědobého rozpočtového cíle a navíc má nadměrný dluh a/nebo nadměrné makroekonomické nerovnováhy, má uloženo snižovat schodek o více než 0,5% HDP ročně • Pokud tak nečiní, dá mu Komise varování, aby přijal účinná opatření, pokud je nepřijme, dá mu Rada doporučení

9. Rozpočtový dohled – preventivní část: sankce pro eurozónu • Sankce pro země eurozóny: úročený vklad ve výši 0,2% HDP společně s doporučením Rady k návratu k obezřetné fiskální politice • Pro uvalení sankce ve formě úročeného vkladu státu eurozóny by se nově měla použít procedura obráceného hlasování v Radě (reverse voting): • Návrh Komise na sankci je přijat, pokud Rada ve složení členů eurozóny nerozhodne jinak kvalifikovanou většinou do deseti dnů • Sankce se státu vrátí s úroky, jakmile se vrátí obezřetné fiskální politice

10. Rozpočtový dohled – preventivní část • Pro všechny státy zavádí nový pojem obezřetné fiskální politiky: • Bude se monitorovat a hodnotit tempo růstu výdajů, zda jsou o 1 p.b. nižší než obezřetně odhadnuté střednědobé tempo růstu HDP • Výjimka: pokud stát výrazně nad svým rozpočtovým cílem (v přebytku), nebo zvýší diskrečním rozhodnutím své příjmy • Všechny nečekané příjmy dávat na snížení dluhu, ne na další výdaje

11. Rozpočtový dohled – nápravná část • aktivace dluhového kritéria:tempo snižování nadměrného dluhu je dostatečné, pokud se poměrový ukazatel vládního dluhu (v % HDP) v minulých třech letech snižoval průmětným ročním tempem 5 % svého převisu nad referenční hodnotou • relevantní faktory: vývoj vládního dluhu, zda jeho snižování nebylo komplikováno velmi nízkým nominálním růstem, rizikovost dluhové struktury, výše implicitních závazků s ohledem na stáří obyvatelstva; závazky soukromého sektoru? • Menší váha relevantním faktorům v případě nesouladu s kritériem rozpočtového schodku, pokud země bude mít dluh nad prahovou hodnotou 60% HDP

12. Rozpočtový dohled – nápravná část: sankce pro eurozónu • Sankce výrazně dříve v nápravném procesu • Komise navrhuje, aby státy složil neúročný vklad ve výši 0,2% HDP již při zahájení procedury při nadměrném schodku • Neúročený vklad bude přeměněn na nenávratnou pokutu, pokud Rada po 6 měsících stanoví, že dotčený stát neplní doporučení Rady • Obrácené hlasování v Radě

13. Makroekonomický dohled • Nově zavést dohled nad makroekonomickými nerovnováhami a sledovat vývoj konkurenceschopnosti • Systém včasného varování: sada indikátorů a prahových hodnot, rozlišení pro eurozónu a nečleny, a ekonomické posouzení • Procedura při nadměrné nerovnováze: sankce pro země eurozóny? • Rada bude dávat doporučení pro hospodářské politiky, např. pro fungování trhu práce, monitorování makroobezřetnostních principů, například nadměrné úvěrové emise, vytváření bublin na trhu nemovitostí apod

14. Makroekonomický dohled - Nařízení o prevenci a nápravě nadměrných makroekonomických nerovnovah v EU • Komise hodnotí riziko vzniku nerovnováh • Vychází ze systému včasného varování založeného na tabulce indikátorů s prahovými hodnotami a ekonomickém posouzení • V případě signalizace výskytu či rizika nerovnováhy Komise po diskusi v Radě provede hloubkovou analýzu • Pokud nezjistí velké problémy, nepřijme další kroky • Při vážné nerovnováze se spustí nápravná procedura při nadměrné nerovnováze

15. Makroekonomický dohled - Nařízení o prevenci a nápravě nadměrných makroekonomických nerovnováh v EU • Nápravná procedura: • Doporučení Rady k nápravě ve stanoveném období • Stát předloží nápravný program podle doporučení • Rada vyhodnotí do dvou měsíců, zda jsou přijatá opatření dostatečná a vydá na základě návrhu Komise stanovisko • Pokud jsou nedostatečná, vyzve stát podle návrhu Komise k nápravě v novém termínu • Komise stát monitoruje, může vykonat kontrolní misi na místě • Pokud stát nepřijal účinná opatření Rada na doporučení Komise přijme další doporučení s prodloužením nápravného období • Až Rada vyhodnotí, že stát není zasažen nadměrnými nerovnováhami, rozhodne na doporuční Komise o ukončení procedury

16. Makroekonomický dohled – nařízení o vynucení nápravy makroekonomických nerovnováh v eurozóně • Pokud by stát eurozóny dvakrát za sebou nepřijal účinná opatření na doporučení rady, uvalí na něj Rada pokutu v roční výši 0,1% HDP • Obrácené hlasování v Radě • Pokud stát dostane pokutu a přijme nápravu během stejného roku, je mu pokuta vrácena • V opačném případu se pokuta propadá

17. Děkuji za pozornost.