1 / 147

Luentorunko eri rahoitusmuodot ja vakuus

Luentorunko eri rahoitusmuodot ja vakuus. Prof. Jarno Tepora Helsingin yliopisto 2012. Eri rahoitusmuodot ja vakuus –luentosarjan sisältö. Varallisuusoikeuden ominaisuudet silmällä pitäen vakuuskäyttöä Pantinantajan ja pantinsaajan oikeusasema Yrityksen rahoitusmuodot

gautam
Download Presentation

Luentorunko eri rahoitusmuodot ja vakuus

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Luentorunko eri rahoitusmuodot ja vakuus Prof. Jarno Tepora Helsingin yliopisto 2012

  2. Eri rahoitusmuodot ja vakuus –luentosarjan sisältö • Varallisuusoikeuden ominaisuudet silmällä pitäen vakuuskäyttöä • Pantinantajan ja pantinsaajan oikeusasema • Yrityksen rahoitusmuodot • Kuluttaja-asiakas luotonsaajana ja vakuusjärjestely • Vakuusoikeuksien systematisointi ja olennaiset tunnusmerkit • Sopimukseen perustuvien saatavien panttaus • Osakesalkun (portfolion) panttaus • Arvo-osuusjärjestelmä ja arvo-osuuden panttaus

  3. Eri rahoitusmuodot ja vakuus –luentosarjan sisältö (jatkuu) • Rahoitusyhtiön tarjoamat rahoitusmuodot • Omistuksenpidätys (osamaksurahoitus) • Factoringrahoitus (laskusaatavien rahoitusta) • Myyntikomissio (ostokomissio) -> vaihtoehto luottokaupalle om.pid. • Konsignaatio -> vaihtoehto luottokaupalle omistuksenpidätysehdoin • Leasingrahoitus • Kiinteistöleasing eli kiinteistörenting • MK 14 luvun mukaiset vakuusjärjestelyt • Arvopaperistaminen (saatavapoolin / liiketoiminnan) • Projektirahoitus (elinkaarirahoitus infran toteuttamisessa) • Yrityskiinnitys

  4. Varallisuusoikeuden ominaisuudet silmällä pitäen vakuuskäyttöä • Varallisuusoikeuden ominaisuudet pääsäännön mukaan: • Luovutuskelpoinen / siirtokelpoinen • Ulosmittauskelpoinen -> ei merkitystä panttausvaiheessa • Varallisuusarvoa realisointivaiheessa -> pantinsaajan arvioitava • Pääsäännöstä on lukuisia poikkeuksia eri laeissa ja asiasta voidaan sopia toisin (vrt. kuitenkin MK 2:11 kielletyt ehdot) • Poikkeuksia ovat mm.: • Sosiaalisaatavat -> kun rahat tilillä -> ulosmitattavissa • immateriaalioikeudet ks. PatL 43 §, TekL 28, 42 § -> suojasäännöksiä esim. tekijänoikeuden haltijan tai hänen läheisenä hyväksi • Käyttöoikeudet -> usein eivät ole siirtokelpoisia

  5. Pantinantajan ja pantinsaajan oikeusasema T X -------- A --------- B ------- C Y käyttövalta - lainsäädäntö (KK 10:3) - sopimus X = ns. oikea omistaja A = pantinantaja B = pantinsaaja (sekundus) (KK 11:4 ja 12:4) Y = pantinsaaja (primus) (KK 1:5) T = tertius, yleinen sivullistaho C = edelleenpantinsaaja (KK 10:6)

  6. Pantinsaajan/pantinantajan oikeusasema • Käyttövalta (primäärioikeus) • Lojaliteettivelvollisuus (esim. KK 10:3) • Kompetenssimuodot (sekundäärinen oikeus) • Luovutuskompetenssi • Reaaliluottokompetenssi • Henkilöluottokelpoisuus • Testamenttauskompetenssi • Perittävyyskelpoisuus • Erityisen oikeuden perustamiskompetenssi • Tietynasteinen dynaaminen suoja • Edellyttää normaalisti julkivarmistusta: traditio, kirjaaminen tai denuntiaatio eli panttausilmoitus

  7. Yrityksen rahoitus- ja vakuusmuodot optiolaina osakkeet jvk vaihtovk YRITYS OY osamaksuk.-> kiinteistön omistusmaanvuokra * * kiinteistökiinnitys * käyttöoikeuskiinnitys (laitoskiinnitys) leasing -> - ulottuvuus - ulottuvuus (MK 14:4 ja 5) ainesosa/tarpeisto * MK 14:4 ja 5 irtain om. Ajoneuvot • Yrityskiinnitys * autokiinnitys (ei henkilöauto eikä pakettiauto) - käyttö-,vaihto- ja * aluskiinnitys (myös rakennusaikainen) rahoitusomaisuus * ilma-aluskiinnitys • SaatavatOsakkeet ja arvo-osuudet • - yksittäisen saatavan panttaus • - saatavakannan käyttö vakuutena (= factoring) • - saatavien kokoaminen -> arvopaperistaminen -> myynti erillisyhtiölle <- jvk sijoittajilta rahaa • Immateriaalioikeudet • - patentti-, tavaramerkki- ym. teollisoikeudet pantattavissa rekisteröinnin avulla • - tekijänoikeus ei kirjattavissa erikseen -> kuuluu yrityskiinnityksen piiriin, jos oikeus elinkein.harj.

  8. Rahoitusyhtiön palvelut • Rahoitussopimus Investointi-Factoringrahoitus rahoitus (saatavien organ.rahoitusta) (om.pid.) YRITYS LeasingrahoitusMyynnin(tuki)rahoitus (kauppa+vuokra) (osamaksukaupan rahoitus) ------------------------------------------------------------------------------- • Projektiyhtiön hyv.käyttö Erillisyhtiön hyväksikäyttö ProjektirahoitusArvopaperistaminen syndikoitu luotto saatavapoolin myynti

  9. Yksityishenkilön rah.vaihtoehdot Verotus julkinen sektori Yksityishenkilö RahalaitoksetRahoitusyhtiöt • Käteispanttaus - osamaksukauppa • Kiinnitysvak. - leasingrahoitus • Henkilötakaus PanttilainakonttoritKulutusluottorahoitus • käteispantti yhtiöt • reaalies./osake - luottokorttirahoitus • ei henkilökoht.vastuuta

  10. Luotto- ja vakuussuhteet luottosuhde • Velallinen < --------------> Velkoja - luottosopimus/vk -> henkilökoht. saamisoikeus panttaussuhde • Omistaja < ----------------- > Panttivelkoja - panttaussopimus -> esinekoht. saamisoikeus takaus-/panttaussuhdetoisenvelasta • Sivullinen < ----------------- > Vakuusvelkoja - vierasvelkapanttaus-> esinekoht.saamisoikeus - takaus -> henkilökohtainen saamisoikeus

  11. Vakuustyypit • Henkilövakuudet -> kaikki sitoumukseen perustuvia • Takaus / pankkitakaus -> palkkiota ja vastavakuutta vast. • Luottovakuutus -> vakuutuslaitokselta luotonantaja ostaa vakuuden vastiketta (vakuutusmaksua) vastaan • Takuu eli garantia -> sitoumus, jolla joku ottaa vastatak-seen taloudellisen tappion vaarasta, joka voi aiheutua hankkeeseen lähtevälle kolmannen kanssa • Del credere-sitoumus -> asiamies antaa päämiehelleen valitsemiensa ostajien maksukykyisyydestä (KK 18:6) • Remburssi-järjestely -> ulkomaankaupassa käytetty -> ostajan pankki avaa remburssin • First demand –takuusitoumus -> perittävissä suoraan antajalta

  12. Esine- eli reaalivakuudet • Rasitusvakuudet • Panttioikeus -> realisointioikeus panttiobjektin arvosta • pidätysoikeus (ei realisointioikeutta) / pidätyspanttioikeus • Legaalinen erityinen etuoikeus (esim. meripanttioikeus; ML) • Funktionaalisesti arvioituna myös: • Kuittausoikeus -> Suomessa konkurssilainsäädäntö myöntää varsin laajan kuittausoikeuden käytön -> vastakkaiset saamis-oikeudet kuittaantuvat (KonkL 6 luku) • velvoiteoikeudellinen takaisinotto-oikeus-> konkurssilain myötä takaisinotto-oikeudella on sivullissitovuus konkurssivelkojia kohtaan (KonkL 5:7)

  13. 2. omistusvakuudet • Omistuksenpidätys (esim. osamaksukauppa) • Vakuusluovutus (esim. sale and lease back) • Funktionaalisesti arvioituna myös: • Rahoitusleasing (vuokralleantaja on vuokraes. omistaja) • Myyntikomissio (komissionantaja on esineen omistaja) • Konsignaatio (konsignaationantaja on es. om. , kunnes tallettaja ostaa myytävän kohteen)

  14. Panttikelpoinen omaisuus • Jokainen omaisuusobjekti pääsääntöisesti panttikelpoinen, jos se on • yksilöitävissä ja on myös riittävästiyksilöity ja • luovutuskelpoinen (ulosmittauskelpoinen) • Lisäksi käytännössä edellytetään, että objektilla on vaihdannallistaarvoarealisaatiovaiheessa ja erotettavissa • Panttaustavat: • käteispanttaus (sopimus + traditio), esim. asunto-osake • panttaussopimus + panttauksen rekisteröinti, esim. patentti, tavaramerkki, mallisuoja (= teollisoikeudet) • hypotekaarinen panttaus (kiinnitys + panttaus + pantti(velka)kirjan hallinnan luovutus), esim. kiinteistö, alus, ilma-alus, kuorma-auto • denuntiaatiopanttaus (sopimus + panttausilmoitus; VKL 31.1 § ja KK 10:1.2), esim. saatava tai panttiobjekti kolmannen hallussa

  15. Omaisuuden tehokas panttaus edellyttää: • Varallisuusoikeus on panttikelpoinen; ja lisäksi • Panttaussopimus pantinantajan ja pantinsaajan välillä (kaksipuolinen oikeustoimi; OikTL 1 luku soveltuu); on myös jäsennettävissä yksipuoliseksi määräämistoimeksi, panttaus-sitoumukseksi, jonka pantinsaaja voi torjua • Saamissuhde (causa) vakuusjärjestelyn tarpeen perustana • Panttauskompetenssi (+ oikeuskelpoisuus) • Julkivarmistus (=julkisuutta luova lisäakti) oikeussuojan varmistamiseksi kollisioiden varalle: (a) traditio= hallinnan luovutus; (b) kiinnitys = kirjaus julkiseen rekisteriin , (c) rekisteröinti= panttaussopimuksen kirjaus julkiseen rekisteriin ja (d) denuntiaatio = panttausilmoitus saamisvelalliselle tai kolmannelle, jonka hallussa panttiobjekti on

  16. Irtaimen omaisuuden panttikelpoisuus • Irtaimen omaisuuden käsitteestä • tarkoitetaan oikeutta • omistusoikeus ymmärrettynä laajasti (esim. ”omistusoikeus saatavaan”; ”omistusoikeus immateriaalioikeuteen”) • rajoitetut esineoikeudet (erityiset oikeudet), esim. siirtokelpoinen maanvuokraoikeus, MK 19:1 • Kohteet: • Reaaliesineet • - kiinnityskelpoiset (esim. kulkuvälineet: laivat, lentokoneet, kuorma- ja linja-autot) • - ei kiinnityskelpoiset (esim. tietokone, vene) • epätyypilliset objektit: saatavat, yhteisöosuudet, kuten osakkeet, ja immateriaalioikeuksista teollisoikeudet

  17. Irtain omaisuus kiinnityksen kohteena Yksittäinen esine • Kiinnitys vuokraoikeuteen ja vuokra-alueella oleviin vuokramiehen rakennuksiin (ns. laitoskiinnitys; käyttö- oikeuskiinnitys; MK 19 luku; vuokraoikeus siirtokelpoinen) • Kiinnitys tontinvuokraoikeuteen, joka on merkitty tontinvuokrarekisteriin (MK 19 luku) -> itse tonttiin ei saa vahvistaa kiinnitystä tontinomistajan toimesta • Aluskiinnitys (AlusKiinL) -> 15 m alus /rakennusaik. • Ilma-aluskiinnitys (L kiinn.ilma-aluksiin) • Autokiinnitys (AutoKiinL) ; ei henkilö- eikä pakettiauto Elinkeinonharjoittajan elink.toimintaan kuuluva irt.om. • Yrityskiinnitys (YrKiinL) - vaihto-, käyttö- ja sijoitusomaisuus; ei veronpalautus

  18. Kiinteä omaisuus vakuuskohteena • Yksilöity varallisuusarvoinen kohde -> tila, tontti, määräosa tilasta/tontista ja määrä-ala -> lainhuudatettu • Panttauskompetenssi • Panttaussopimus • Saamissuhde (causa) -> olemassa tai tulevaisuudessa -> ei fiktio • Kiinnitys em. kohteeseen -> määräytyy etusija -> todistus kiinnityksestä = panttikirja (MK 16:5) • Panttioikeus saadaan, kun panttikirja luovutetaan velkojalle saamisen vakuudeksi (MK 17:2) • Etusija kiinnityksen hakupäivän mukaan (rasitustodistus) -> jos useita samana päivänä, voidaan pyytää etusijaa kiinnitysten numerojärjestyksessä-> panttikirjat n:ot 1-5 • Sähköinen panttikirja -> luovutettu sille, joka on kirjattu lh- ja kiinnitysrekisteriin sähköisen panttikirjan saajaksi -> kirjaus korvaa kirjallisen panttikirjan tradition -> panttikirjan haltijana pidetään sitä, joka viimeksi on kirjattu sähköisen panttikirjan saajaksi • Sähköinen panttikirja on vaihtoehto kirjalliselle panttikirjalle -> otetaan koemielessä käyttöön 2013 ja lopullisesti 2015

  19. Kirjaamiskelpoisuuden erityiset edellytykset • Tyyppipakkoperiaate • MK:ssa luetellaan kirjaamiskelpoiset oikeudet 2) Oikeussuojaperiaate • Voidaan kirjata vain oikeuksia, joiden haltijoiden asemaa kirjaus parantaa • Informatiivinen kirjaus 3) Täsmällisyysperiaate • Sekä kirjaamisen kohteet että kirjattavat oikeudet on yksilöitävä riittävästi 4) Surrogaattiperiaate • Oikeudenhaltijan oikeus siirtyy koskemaan alkuperäisen kohteen sijaan tullutta omaisuutta

  20. Sopimukseen perustuvien saatavien panttaus • Saatavan pantiksi kelpaavuudesta • Yksilöity; esim. kustannussopimukseen per. saatava • luovutuskelpoinen (ks. UK 4:8: ei tarvitse olla lopullinen) • Vaihdannallista varallisuusarvoa ainakin erääntymisvaiheessa 2. Sopimukseen perustuvan saatavan panttauksen julkivarmistus • Arvopaperisaatavat (asiakirjan hallinnan luovutus eli traditio) • Saatavat, jotka liittyvät saamisoikeuden osoittavaan asiakirjaan todistelun helpottamiseksi (denuntiaatio saamisvelalliselle) • Vailla asiakirjaliityntää olevat saatavat (denuntiaatio saamisvelalliselle) • Merkitys • suoja saatavan velkojanvaihdosta vastaan • suoja pantiksipanijan myöhempiä ulosmittaus- ja konkurssivelkojia vastaan • suoja pantiksipanijan myöhempää toiskertaistapantinsaajaa vastaan (kaksoispanttaus)

  21. Esimerkkikuvaus: V velallinen VKL 31 § perussuhde -> 50 000 € urakkasaatava 2. oik.toimi velkoja A ------------- B pantinsaaja (bf/mf) luovutuksensaaja 1. panttaus ulosmittaus-/kon- denuntiaatio 30 000 € saatava kurssivelkoja Y pantinsaaja/luotonantaja

  22. Saatavan panttausilmoituksen oikeudellinen merkitys panttaus Velkoja O ------------- P pantinsaaja / luotonantaja O:lle perussuhde - denuntiaatio eli panttausilmoitus V velallinen • P ei saa lähtökohtaisesti parempaa oikeutta kuin oli O:lla V:tä kohtaan • V voi esittää väitteitä P:tä kohtaan (väiteoikeus) ennen denuntiaatiota koskevista seikoista - kuittausväite - maksuväite - perussuhdetta koskevia väitteitä • Kuittauskysymys VKL 28 § / 18 § • Maksusuojakysymys VKL 29 § • P:n vaihdantasuoja O:n velkojia vastaan VKL 31.1 § • Saatavan kaksoispanttaus VKL 31.2 §

  23. Sopimukseen perustuvan saatavan panttauksen denuntiaatiosta • VKL 3 luku ex analogia • VKL 10 § Panttaus / luovutus; samat säännöt soveltuvat • Edelleenpanttaus KK 10:6 – reunaehdot samat kuin pantinsaajalla itsellään -> otettava huomioon edel.pant. • Panttausilmoitus velalliselle (V:lle) • Ilmoituksen tekee joko pantiksipanija (O) tai pantinsaaja (P) • Panttausilmoituksen (siirtoilmoituksen) toimittaminen • ei muotovaatimusta -> todistelun vuoksi kirjallisesti • velallinen on vastaanottanut -> ei velallisen hyväksymistä eikä selonottoa • Panttausilmoitus koskee vain jo tapahtunutta panttausta de facto • Saatavan ei tarvitse olla erääntynyt eikä edes ansaittu • Ei määräaikaa panttaussopimuksen ja denuntiaation välillä • panttausilmoitus on tehtävä viimeistään ennen pantiksipanijan konkurssiinasettamista/saatavanulosm.

  24. jatkuu • - ennen kuin ulosmittauspöytäkirjan mukainen maksukielto on toimitettu velalliselle (UK 3:28,35 ja 39) • TakSL 14 § asettaa määräajan – ilmanaiheetontaviivytystä on tehtävä julkivarmistus panttaustoimesta -> muutoin oikeustoimi perääntyy, jos ilmoitus tehdään vasta takaisinsaantiaikana 3kk/2 vuotta läheinen • Panttausilmoitus on nimenomainen • Ilmoituksesta on käytävä ilmi: • saatavan panttaus; • uuden panttivelkojan nimi; ja • yksilöity saatava

  25. Pantatun sopimukseen perustuvan saatavan hoito velkoja pantinsaaja O -------------------------- P panttaussuhde 8000 e / denuntiaatio Velkasuhde maksusuhde 10000 e V velallinen bf/mf • Velkojalla on lojaliteettivelvollisuus pantinsaajaa kohtaan • O ------ V relaatiossa tehtävät määräämistoimet: • Velan anteeksianto ei • Kuittaussopimus ei • Sopimus saatavan vähentämisestä ei • Vapaaehtoinen akordisopimus ei • Koron alentaminen kyllä, jos ei heikennä pantinsaaja • Saatavan kuoletuserien muuttaminen kyllä ” • Erääntymisajan muuttaminen kyllä ”

  26. jatkuu • Saatavan vanhentuminen • Toisin sanoen, kuka valvoo V Oy:n lakatessa saatavaa koskevan julkisen haasteen tai V:n konkurssin yhteydessä  lojaliteettivelvollisuus velkoja O:lla eli hän valvoo saatavansa tai toissijaisesti pantinsaaja P:llä vastuu -> koska hänellä on omaintressi valvottavana • Irtisanomisoikeus -> pantinantaja-velkojalla -> kuitenkin niin, että pantinsaajan oman saatavan erääntymisen jälkeen oikeus on pantinsaajalla • Kuvaus: Velkoja O ----------------------- P pantinsaaja panttaussuhde velkomussuhde maksusuhde V Oy saamisvelallinen lopetetaan / konkurssi

  27. Kaksoispanttaus bf/mf 2. velkoja 1. P2 ------------- O ----------------- P1 panttaus panttaus denuntiaatio V velallinen • VKL 31.2 § - aikaprioriteetti - ekstinktio P2:n hyväksi, jos bf + denuntiaatio ensin V:lle

  28. Perussuhdetta osoittavan sopimusaseman luovutus 2. luovutus velkoja 1.panttaus T <------------------------ O ------------------------ P - vuokra - urakka tms. Denuntiaatio denuntiaatio V velallinen hall./kirjaus • VKL 31.2 § panttaus 1. <> luovutus 2. mf/bf + denuntiaatio • LHVL 31 § liikehuoneiston vuokra /luovutus-> hallinta • AHVL 38 § asuinhuoneiston vuokra/luovutus -> hallinta • MVL 12 § maanvuokra / luovutus -> hallinta/kirjaus • Tavallinen irtain reaaliesine (laiva, lentokone) -> ”kauppa rikkoo vuokran”-periaate -> onko yhä voimassa?

  29. Wärtsilän Meriteollisuuden konkurssipesän tapaus P pankki luotto 600 mmk takaus telakka laiv.rak.sop. 650 mmk -> om.oik. alukseen sen valm. W ---------------------------------------------- V varustamo saatavan panttaus (saamisvelallinen) vastavakuudeksi denuntiaatio T takauslaitos (pantinsaaja) • VKL 31.1 § -> denuntiaatio ennen pantiksipanijan (W:n) konkurssiin asettamista-> TakSL 14 § ilman aiheetonta viivytystä panttauksesta (T  V) • KonkL 3:8 -> konkurssipesän oikeus sitoutua velallisen sopimukseen eli sijaantulo-oikeus jatkamaan sopimusta; ks. myös KauppaL 63 § * Vaihtoehto / lisävakuus -> aluskiinnitys, joka on mahdollinen jo rak.vaiheessa

  30. Ansaitsemattoman saatavan panttaus • Syntyperusteeltaan tunnettu; ei fiktiivinen - urakkasopimus - kustannussopimus • Panttaus on tapahtunut de facto • Pantinantaja-velkojan oma vastasuoritus on yhä tekemättä • Panttausilmoitus on mahdollinen, jos - panttaus on jo tapahtunut - saatava on yksilöity riittävästi - määrältään rajattu • ns. ansaintaperiaate • Ruotsissa HD:n tapaus NJA 1973 s 635 • saatavan panttaus on pätevä, mutta sivullissitovuus saavutetaan vähitellen ansaintahetken mukaan edellyttäen, että suoritus tapahtuu vaiheittain osissa (= jaettavissa osiin) • vrt. KKO 1976 II 69 irtaimistokiinnitystapaus ja KKO 2005:36 yrityskiinnityksen osalta (huom. 50 % sääntö)

  31. jatkuu • Wärtsilän konkurssitapaus -> laivanrakennussopimukseen perustuvan saatavan panttaus ja sen sivullissitovuus -> jos saatava on jaettavissa (urakkaerät) -> voidaan soveltaa ns. ansaintaperiaatetta -> konkurssi -> valmiusaste esim. 70 % -> jos konkurssipesä jatkaa sop. täyttämistä -> saa pesä 30 % • Ei-ansaitun saatavan ulosmittaus -> katsottu, että jos vielä ansaitsematonta saatavaa ei saa ulosmitata -> niin ei myöskään tällainen panttaus ole mahdollista • Ulosottolainsäädännössä vanhastaan mahdollistetaan palkan, eläkkeen ja elinkeinotulon ulosmittaus määrätyin edellytyksin -> ulosmittausvelallisen suojasäännökset • Jos omaksutaan ns. ansaintaperiaate -> niin ulosmittaus on mahdollinen • UK 4:8.2:n mukaan saatava voidaan ulosmitata, vaikkei velallisella vielä ole lopullista saamisoikeutta, jos saatava on riittävästi yksilöity sopimuksessa tai kun velallinen on vaatinut toiselta suoritusta sopimuksen tai lain perusteella

  32. Vuokrasaatavan panttaus Esimerkkitapaus: P Pankki panttaus vuokrasaatavien maksaminen Rahoitusyhtiö R panttausilmoitus kauppa leasingsopimus tav.hall.luov. A ------------------------ B Kauppias Asiakas • VKL 31.1 § -> vapaamuotoinen panttausilm. saamisvelalliselle • KK 10:1.2 -> omistajalta vapaamuot./P:ltä kirjallinen omistajan tod.,jos pantataan myös itse objekti, joka on B:n hallussa

  33. Tapaus KKO 1995:133 omistaja-vuokranantaja K Oy --------- konk.velkojat luotto panttaus vuokra R Oy kiinteistö x vuokrien maksu V Oy vuokralainen • UL 4:29.2 ja UL 6:9.2; uusi ulosottokaari 1.1.2008; UK 4:8 • Konkurssiin asettamisen jälkeen erääntyvät vuokrat tulevat konkurssipesälle, koska kiinteistön vuokra on ulosmitattavissa vain yhdessä kiinteistön kanssa • KonkL 5:1.3 ->pesään kuuluvan omaisuuden tuotto kuuluu konkurssipesään • KonkL 17:6-> panttiomaisuudesta (kiinteistö x) konkurssin ajalta saatava tuotto kertyy panttivelkojalle, jollei toisin ole sovittu-> jos vuokra pantattu erikseen kolmannelle -> tiedoksi kiinteistöpantinsaajalle?

  34. Entä jos kolmikantasopimus? K Oy ----------------- konkurssivelkojat luottosopimus vuokrasopimus R Oy maksut V Oy • Kolmikantasopimus K Oy – V Oy – R Oy • Jos sopimusjärjestely on tehty K Oy:n konkurssin varalta -> järjestely ei sido K Oy:n konkurssipesää • Mutta jos sopimusjärjestely on tehty aidosti alun alkaen kolmikantasopimuksena -> niin järjestely periaatteessa sitoo

  35. Oikeustapaus KKO 2002:113 • Vrt. KKO 1995:133, joka koski kiinteätä omaisuutta • Tarkasteltava tapaus koskee osakkeita + niiden tuottoa • Tapauksen kuvaus: 23.6.92 konkurssi Oy A Ab omistaja-pantinantaja Liik.h.vuok. 4.7.91 Vuokralainen panttaus:osakkeet+tuotto Den. 9.7.91 4.6.91 A-SSP Oy pantinsaaja • Osakkeet oli myyty 28.12.94 panttihuutokaupalla • Pantattu tuotto eli vuokrasaatavat kuuluivat pantinsaajalle • Ks. KonkL 17:6 panttiomaisuuden tuotto-> konk.ajalta pantinsaajalle

  36. Laivan rahoitus- ja vakuusjärjestely • Rahoitusvaihtoehtoja on useita; perusratkaisuun vaikuttaa se, omistaako aluksen rakennusaikana telakka vai varustamo-tilaaja • Esimerkkitapaus: rahoittaja luotto rakentaja laiv.rak.sop. Omistaja/tilaaja R ------------------ Telakka <------------------- Varustamo -----– R1 takaus vastavakuus Aluskiinnitys Takuulaitos denunt. TelakkaVarustamo • Vastavakuudeksi * luoton vakuudeksi - laiv.rak.sop. per. - aluskiinnitys rakennusaikaiseen saatava alukseen ja valmistuttua alukseen - yrityskiinnitys

  37. Projektirahoitusmalli Omistajia = sponsorit Telakka Aliurak. 1 Aliurak. 2 luotto aluksen rak.sop. R -------PROJEKTIYHTIÖ<----------------------- Varustamo Alus • Vakuusjärjestelyt: • Projektiyhtiön osakekanta=alus -> vierasvelkap. • Aluskiinnitys • Yrityskiinnitys • Saatavien panttaukset • Arvon kaksoispanttaus? -> tässä tapauksessa samalle rahoittajalle voidaan antaa pantiksi sekä osakekantapantti että kiinnityspantit, jolloin lähtökohtaisesti kiinnitykset rasittavat osakepanttia • Ks. KKO 1997:146->arvon kaksoispanttaus-> osakkeet/kiinteistö

  38. Pantatun saatavan periminen ja realisoiminen • Perimislegitimaatio on panttivelkojalla: eli V ----- P • Odotus- eli vakuusvaihe • perityt varat surrogaattina saamisoikeuden sijasta • Ylimenevä osuus pantinantaja-velkojalle, jos hän sitä vaatii jo tässä vaiheessa • Selvitysvaihe: P:n oma saatava O:lta erääntynyt ja maksamatta • Oikeus periä saatava ja käyttää se pääoman ja korkosaatavan kattamiseen (edellyttää, että V:n saatava on myös erääntynyt O:lle) • Irtisanomisoikeus • Panttivelkojan huolenpitovelvollisuus (lojaliteettiperiaate) -> johtaa yleensä perimään saatavan kuin että saatava myytäisiin • Pantatun saatavan realisaatiomyynti -> yleensä alle nimellisarvon • KK 10:2, sopimuksin voidaan sopia toisin • Ostajasta tulee saatavan (uusi) velkoja

  39. Saatavan panttaus ja yrityskiinnitys • YrKiinL 3 § : käyttö-,vaihto- ja rahoitusomaisuus • Ansaintaperiaate • Ei vielä erääntynyt • Ennen yrityskiinnitystä perustettu irtaimen pantti on aikapriori-teettiperiaatteen mukaan yrityskiinnitysvelkojaa sitova -> esim. veneen panttaus, autokiinnitys ennen yr.kiin. hakemista ja teollisoikeuden panttaus • YrKiinL 4.3 §:n mukainen panttauskielto -> ei saa pantata kuin yrityskiinnitystä käyttäen (käteis-, denuntiaatio- ja rekisteröimis-panttauksen osalta kielto) yrityskiinnityksen voimassaollessa • Panttausoikeustoimi on sinänsä pätevä • Panttaus ei kuitenkaan sidoyrityskiinnitysvelkojaa • Poikkeukset kiellosta: arvopaperit, arvo-osuudet ja saatavat • Pantattu saatava, arvo-osuus tai arvopaperi kuuluu kuitenkin yrityskiinnityksen piiriin -> toissijainen oikeus yr.kiin.velkojalla

  40. Panttisaatavan ylijäämäarvon hyödyntämisestä • Saatavan perintä ja ylijäämän tilittäminen pantinantaja-velkojalle - lojaliteettivelvollisuus - OikTL 36 §:n periaatteet -> tilitysvelvollisuus ylijäämän osalta pantinantajalle 2. Ylijäämän jälkipanttaus - factoring-rahoituksen yhteydessä käytössä samaan konserniin kuuluvien P:n ja R:n kesken - esimerkki: P jälkipantinsaaja ylijäämä rahoitussopimus Ensipantinsaaja R <----------------------------------------- M myyjä laskusaatavien panttaus maksu denuntiaatio laskussa -> maksettava R:lle O1 O2 O3 On = ostaja--velallisia • VKL 31.1 § ja KK 10:1.2 • KKO 1989:53 - jälkipantti-ilmoitus factoringrahoitusyhtiölle R:lle ensipantinsaajana ei riitä, vaan panttausilmoitus on tehtävä saamisvelallisille O1,O2 jne. • Ruotsissa toisin, vaikka lainsäädäntö samanlainen -> pantausilmoitus ensipantinsaajalle R:lle on riittävä -> tarkoituksenmukaista, koska rahavirta kulkee R:n kautta -> joka suorittaa P:lle

  41. Osakkeen / arvo-osuuden panttaus • Osakkeenpanttaus (esim. asunto-osake on aina nimetylle henkilölle) siirtosarja + hall traditio • Omistaja A -------------- B Pankki ks. osakekirjat + isän.tod. panttaus • ks. VKL 13 §, 14 § ja 22 § • ks. OYL 3:13, AsOyL 19 § • Hall. Panttaus A -------------------------- B erit.yhtiö pankki • huom! VKL 22.2 § -> panttaus on tehokas,vaikka osake jää pankille erotettuna pankin muusta varallisuudesta

  42. 2.arvo-osuuden panttaus * julkisen yhtiön osake ja/tai joukkovelkakirja -> arvo-os. järjestelmässä ei paperista arvopaperia -> sähköinen merkintä rekisterissä, ei numerointia Arvo-os.rek. / tilinhoitajayhteisö arvo-os.tili om.kirj. Pant.kirj. Asiakas A--------------------------- P pankki panttaus 10000 Nokia • ks. ATL 26 ja 27 § -> panttaus tapahtuu kirjauksella arvo-os.tilille -> pantinsaaja hakee panttauksen kirjausta esittämällä panttaussitoumuksen + kirjall. luvan pant. • Panttauksessa arvo-osuustili (10000 Nokia) pantataan

  43. Arvopaperien/arvo-osuuksien panttauksessa olennaisia seikkoja: 1. Kohdeosake, hvk – on riittävästi yksilöity; sama vaatimus koskee arvo-osuutta - kohteena voi olla paitsi itse arvopaperi, myös sen tuotto; arvo-osuuden kohteena pantinantajan tili 2. Yksilöinti tapahtuu panttaussopimuksessa, joka tulisi tehdä kirjallisena todistelun kannalta 3. Arvopaperi/arvo-osuus on luovutus- ja ulosmittauskelpoinen 4. Panttaukseen liittyvä julkivarmistus - traditio, kirjaus, denuntiaatio – tehdään ilman aiheetonta viivytystä panttaustoimen jälkeen (TakSL 14 §) • Julkivarmistuksella on useita funktiota täytettävänään: • osoittaa vakaata harkintaa pantinantajan puolelta • pantinantajalla ei enää disponointimahdol-lisuutta panttauskohteesta pantinsaajaa sitovalla tavalla • muiden velkojien osalta panttaustoimi osoittaa aitouden

  44. Osakesalkun (portfolion) panttaus • Vakuuskohde: • Panttaushetkellä olevat arvopaperit ja arvo-osuudet • Myöhemmin tulevat arvopaperit ja arvo-osuudet • Myyntisaamiset pantinantajan ostajilta • Pankkitilillä (ns. hoitotilillä) olevat jatkuvasti vaihtuvat varat (rahat)

  45. Kuvaus osakesalkun panttauksesta luotto + panttaus asiakas A --------------------- P------------------- AV salkunhoitosop. Toim.anto.sop. Arvopaperit arvo-os. pankkitili p a n t a t t u * ns. pyörivänsalkunpanttaus tarkoittaa sitä, että panttauksen aikana pantinantaja (A) voi käydä kauppaa panttauksen kohteena olevilla arvopapereilla ja arvo-osuuksilla niin, että kohde on kuitenkin koko ajan panttauksen kohteena (surrogaattiperiaate)

  46. Osakesalkun hoitosopimus, panttaus ja myynti • Esimerkki: Omistaja luotto myyntitoim.anto komissiokauppa ostotoim.anto A <----------------- P -------------------AV1-----------------------AV2-------------B ------------ suostumus panttaus • A omistaa osakesalkun, joka on pantattu P:lle (pankille) • Osakesalkku sisältää: • Osakkeita  hallinta P:llä • Joukkovelkakirjoja  hallinta P:llä • Arvo-osuuksia  panttauskirjaus A:n arvo-osuustiliin • Saatavat  denuntiaatio VKL 31.1 §:n mukaan AV2:lle ? • Pankkitillä olevat varat  denuntiaatio P:lle (saatava pankilta) • Ongelmana saatavien panttaus -> kenelle tehdään denuntiaatio?

  47. Oikeuskysymykset: 1. Pantinantaja on selkeästi erotettu pantin hallinnasta - pantinsaajan kontrollivalta panttiobjektiin tulee järjestää sekä juridisesti että tosiasiallisesti - ns. Margin Lending –palvelu 2. Uusi vaihdettu pantti ei saa olla arvoltaan vakuutena suurempi kuin edeltäjänsä - normaalit arvopaperin arvoon vaikuttavat suhdanteet eivät muodosta ongelmaa - kyse on ennen muuta siitä, että takaisinsaantiaikana tapahtuu vakuuden vaihto (TakSL 14 §); erotus peräytettävissä 3. Edellytyksenä on, että ostajalle on toimitettu ilmoitus panttauksesta - ongelmana on säännöllisesti, ettei ostaja ole tiedossa - kysymys on siitä, voidaanko ilmoitus tehokkaasti tehdä ostajan arvopaperivälittäjälle 4. Pankilla on kuittausoikeus tilillä oleviin varoihin - tili on pantattu pankille -> on luonnollista, että pankilla on oikeus pantinhaltijana kuitata pankkitiliä (ks. kuitenkin KonkL 6:5)

  48. KKO 1985/s/84/118 • Pankki pantinhaltijana velvollinen valvomaan myös pantin omistajan etua (KK 10:7) • Asunto-osakepantin arvo oli n. 138.000,- välittäjän mukaan • Myyty huutokaupassa 30.000,- ks. KK 10:2:n edellytykset ja L elinkeinonharjoittajan oikeudesta myydä noutamatta jätetty esine -> dispositiivista oikeutta -> voidaan sopia toisin • KKO:n mukaan alin hinta olisi ollut 80.000,- -> huoneisto oli vuokrattuna ja erinäisiä maksuja • Vahingonkorvausta 48.000,- • Pankki laiminlyönyt huolenpitovelvollisuutensa

  49. KKO 1990:73 • Kysymys pankin velvollisuudesta ilmoittaa yleispanttauksen merkityksestä ja tarkoituksesta pantattaessa asunto-osakkeet asuntolainan vakuudeksi • Pankin kerrottava yleispanttaussitoumuksen merkityksestä ; ks. KK 10:14 ja Takauslain 3 luku • Yleispanttauksesta huolimatta pantti oli vain asuntolainan vakuutena pankin laiminlyönnin vuoksi • Huom! Ks. TakausL 7 luku vierasvelkapantista, johon sovelletaan soveltuvin osin TakausL:n säännöksiä; esim. vierasvelkapantti on toissijainen ja jos se on luovutettu yleispantiksi -> rahamääräinen rajoitus ja aikarajoitus

  50. Arvo-osuuden panttaus • Panttauksen peruselementit • Panttiobjektin panttikelpoisuus • Arvo-osuuden panttikelpoisuus • ATL 6.1 § • Yksilöitävyys • arvo-osuustilin sisältö yhtenä kokonaisuutena • elastisuus • luovutuskelpoisuus (ulosmittauskelpoisuus) • tahdonvaltaisia luovutusrajoituksia • luovutuskelpoisuuden rajoitus on kirjattavissa arvo-osuustilille • Varallisuusarvoisuus

More Related