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PyMes y Mercado de Capitales

PyMes y Mercado de Capitales. (Breve esquema de situación; Mayo de 2007) Ing Carlos Lerner Jefe Dpto. PyMEs Bolsa de Comercio de Bs As. Más de 2500 empresas beneficiadas hasta la fecha y expectativas de superar las 3100 a fines de 2007.

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Presentation Transcript

  1. PyMes y Mercado de Capitales (Breve esquema de situación; Mayo de 2007) Ing Carlos Lerner Jefe Dpto. PyMEs Bolsa de Comercio de Bs As

  2. Más de 2500 empresas beneficiadas hasta la fecha y expectativas de superar las 3100 a fines de 2007. Tomaron del Mercado de Capitales mas de $ 1.670 millones. Estimados para fin de 2007: más de $ 2.350 millones. Los instrumentos utilizados fueron Cheques, Fideicomisos y ONs PyME. Novedad: 2 empresas PyME abrieron su capital en 12/2006 y varias en tratativas para el presente año. La falta de antecedentes de financiamiento del sector PyMe por parte del Mercado de Capitales es una fortaleza y no una debilidad. Donde estamos hoy ?

  3. Financiamiento genuino a través del Mercado de Capitales - 2006 - en millones de $ (Fuente IAMC)

  4. Concentración geográfica del financiamiento de PyMes a través del Mercado de Capitales ( 2002-03/2007)

  5. Instrumentos del Mercado de Capitales: igualdad de oportunidades Empresas Grandes PYMEs Acciones Acciones (Panel Pyme) Obligaciones Negociables (Régimen Pyme) Obligaciones Negociables Fideicomisos Fideicomisos Cheques de Pago Diferido Cheques de Pago Diferido

  6. Instrumentos y Plazos Corto Plazo Mediano Plazo Largo Plazo Cheques de Pago Diferido Fideicomisos Obligaciones Negociables * Acciones

  7. La Confederación Argentina de la mediana empresa acusa a los bancos de “no acompañar al esfuerzo productivo” y “privilegiar la especulación al priorizar los créditos de consumo, con un costo del 42,5 % anual, sobre los destinados a la producción”. La Asociación de Bancos de la Argentina (ABA) puntualizó que las pymes “cuentan con suficiente crédito” y aclaró que el costo financiero total de los préstamos personales que surge de los datos del BCRA fue en febrero de 07 del 26,2 % anual. Costos Financieros Fuente: textual LA NACIÓN/ Sección 2/ Página 3/ “Polémica entre bancos y una cámara empresarial” 24/03/2007

  8. Tasas CPD – Abril 2007

  9. Evolución CPD desde 2004 hasta 04/2007(El total 2007 es estimado) * +49% +112% +390% 200.813.179 7.428 13 1.391 7.686 18.427

  10. Aerop. Argentina 2000 Aguas de la Rioja SA Andreani Logística SA Bonafide SA Bonesi SA Caminos de América SA Cavanna SA City Pharma SA Cía. Argentina de Semillas (CAS) Compumundo SA Coniglio SA Correo Andreani SA Corporación Río Lujan SA (LEGACY) COTEL LTDA Curtiduría Gaita SRL DACSA (SPORTMIX) Derruder Hnos SRL (FLECHA BUS) Dulcor SA Dycasa SA Farmacity SA Fiyoint SA Garbarino SA Gasmarket SA Green SA Grimoldi SA Guilford Argentina SA IECSA SA IGT 33 SA (REVER PASS) Sistema Patrocinado: empresas autorizadas por Bolsa • Insumos Agroquimicos SA (INSUAGRO) • Laboratorios LKM SA • Lihue Ingeniería SA • Limpiolux SA • Los Grobos SA • Luis Ducret SA • Mercoplast SA • Outdoors SA • Ovoprot International SA • Petroquímica Argentina SA (PASA) • Plusmar SA • Radio Sapienza SA • Ribeiro SA • Rossi & Caruso SA • Rovella Carranza SA • SION SA • Socorro Medico Privado SA (VITAL) • Sport´s Life SA • Telefónica Argentina SA • Trinter Repuestos SA • UOLE S.A. • VHB Repuestos Agrícolas SA

  11. Sistema Avalado: SGRs autorizadas a cotizar en Bolsa • Acindar Pymes SGR (Acindar) • Afianzar SGR (Grupo de Empresas) • Affidavit SGR (Sector Transporte) • Americana de Avales SGR • Avaluar SGR (Aluar) • Aval Rural SGR (Nidera) • CAES SGR (SIDERAR) • Campo Aval SGR (Campo & Asociados) • Compañía Afianzadora de empresas siderúrgicas SGR • Cuyo Aval SGR • Don Mario SGR (Asociados Don Mario S.A.) • Fidus SGR (IECSA) • Garantizar SGR (Banco Nación y Banco Ciudad) • Garval SGR (Bolsa de Comercio y Caja de Valores) • Intergarantías SGR (Grupo de Empresas) • Los Grobo SGR (Grupo Los Grobo) • Puente Hnos. SGR (Puente Hnos. Sociedad de Bolsa) • Sol Garantías SGR (Argensun)

  12. Evolución ON PyME 2002-4/2007( millones de $) Total= $ 27.428.150; 34 emisiones +92% * +225% -67% +100% +500% 1.75 6 7 6 4 9 2

  13. ON: Ejemplos de grandes y pymes U$S 150.000.000 U$S 1.000.000 U$S 150.000.000 U$S 900.000 U$S 100.000.000 $ 1.800.000 $ 150.000.000 $ 950.000 $ 113.000.000

  14. Participación por S.G.R. en la emisión de ON PyMEs 2002-2007 Total= 10.766.150; 23 emisiones 39 % 39 % 61 % 61 % 5 15 2 1 11

  15. ON PyMe: Situación del límite de Emisión • Actual : $ 5.000.000 desde 1993 • Si nos alineamos con los niveles de crecimiento de la actividad económica, podríamos pensar: • 2. Propuesta • a) Un tope de emisión de deuda PyME que no supere los 2 meses de facturación • b) Ejemplo de facturación anual máxima (para Mercado de Capitales) / 12 x 2 • c) Valor estimado para ON PyMes en el orden de los $15 M.

  16. Evolución FF 2002-04/2007 ( millones de $) Total= $ 748.964.990; 74 emisiones +41% * +52% +192% +157% +600% 117 1 4 10 23 26 10

  17. Participación por S.G.R. en la emisión de FF 2002-2007 Total= $ 506.689.092; 40 emisiones 68 % 32 % 27 4 5 3 1 34

  18. Ejemplos de empresas Grandes y Pymes (comerciales ) Que colocan en el MdC Fideicomisos Financieros Empresas Grandes PYMEs

  19. Aperturas de Capital

  20. Relación PyME / Banco diferente PyME Agente de Bolsa. Aproximadamente el 80% del total de Sociedades de Bolsa son PyMEs. Trato más directo, decisión más rápida. Dueño de la PyME cierra trato con dueño de la Sociedad de Bolsa. FACTORES DE ÉXITO 1 PyME + 1 Agente de Bolsa = Dos PyMEs?

  21. El desarrollo del proceso OPA (Oferta Pública de Acciones) tiene momentos críticos: Presentación a los Agentes de Bolsa (Road Show). Selección y acuerdo Agente de Bolsa PyME. Valoración. Presentación y satisfacción de los requerimientos BCBA y CNV. Acuerdo en la estrategia de colocación del papel. Análisis de la información. Calidad del producto final. Seriedad. PyMEs/CNV-Bolsa : una nueva relación en pleno desarrollo

  22. La PyME busca inversores. La CNV requiere calidad de información. La Bolsa y el Mercado buscan empresas y productos de calidad. Los objetivos comunes

  23. Los tiempos de un proceso de apertura son función de cada caso específico. Normas más flexibles, aunque de estricto cumplimiento Los deseos y las expectativas son siempre los mismos: “para ayer”. La voluntad de todos debe ser un panel Pyme de calidad, sólido y originante de grandes empresas en el mediano plazo. Los factores comunes

  24. Datos Aperturas • Tomando como base lo negociado en Acciones desde 30/11/06 hasta el 25/04/2007: • Las PyMes (DACSA-Insuagro) negociaron: • $ 343.760 INAG • $ 1.024.629 DACO. • Para el mismo período: • 13 empresas del panel general negociaron montos en Acciones que se encuentran entre los extremos antes mencionados.

  25. Datos Aperturas: comparación montos negociados/capitalización

  26. Mercado PyMe - 1/1/2005 al 30/4/2007

  27. PyMEs y MDC: Conclusiones ANTES AHORA LA Alternativa Mercado de Capitales Alternativa Desconocida Acceso Costoso y Complejo Simplificado, económico y posible PyMes beneficiadas 17 + 2500 Atractivo para inversores Elevado Escaso Elevado Mínimo Atractivo para PyMes

  28. Muchas Gracias

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