Mercado de Capitales en Colombia

1. Mercado de Capitales en Colombia Entorno Económico y Perspectivas Cartagena, Junio 1 de 2001

2. Colombia: Entorno Económico Tendencias Positivas Indicadores Económicos 1998-2001 1998 1999 2000 2001(pr) Inflación 16.7 9.2 8.8 8.0 Tasa de Interés* (DTF) 32.6 21.6 11.5 14.5 Devaluación Anual 19.2 21.5 19.0 9.0 Cuenta Corriente (% PIB) -5.9 -0.2 -0.4 -1.6 Déficit Fiscal (% PIB) - -5.4 -3.6 -2.8 Crecimiento PIB Real 0.2 -4.3 2.8 3.0 Cartera Vencida (%) 12.0 13.5 11.5 11.0 (pr): Proyectado. * Promedio anual Fuente: Banco de la República, Dane, DNP, Bolsa de Bogotá 2

3. Colombia: Entorno Económico Tendencias Negativas Indicadores Económicos 1998-2001 1998 1999 2000 2001(pr) 15.6 18.0 19.7 18.0 Desempleo Incertidumbre política Especulación sobre el resultado del proceso de paz Gasto Territorial Reformas Estructurales en camino Ajuste Fiscal Sistema Pensional Fuente: Dane, Bolsa de Bogotá 3

4. Colombia: Entorno Económico Tendencias Negativas Índice Accionario Bolsa de Bogotá 1991=100 1991-2001 Fuente: Bolsa de Bogotá 4

5. Mercado de Capitales Activos Negociables Activos Financieros Negociables Fin de Primer Trimestre - Billones de $ Variaciones anuales (%) Saldos Títulos en Circulación 1999 2000 2001 1999 2000 2001 15,1 24,1 6,1 45,3 23,1 23,0 4,0 50,1 29,1 22,7 2,2 54,0 39,2 33,1 -18,8 24,3 52,5 -4,9 -33,7 10,4 26,0 -1.0 -46.5 7.8 TES CDT Otros Total Capitalización Bursátil 22,2 22,0 21,9 -6,0 -0,9 -0,3 Fuente: Bolsa de Bogotá, Banco de la República y Supervalores 5

6. Mercado de Capitales Activos Negociables Portafolio Inversionistas Institucionales Fin de Primer Trimestre - Billones de $ Variaciones anuales (%) Saldos 1999 2000 2001 1999 2000 2001 Fondos de Pensiones Fondos Fiduciarios Fondos de Valores Aseguradoras Fondos Extranjeros Total 6,2 4,1 0,4 1,4 1,2 13,4 9,3 5,6 0,8 1,6 1,1 18,4 12,7 8,5 0,9 2,3 0,9 25,4 59,4 1,5 25,0 -3,9 -22,9 18,1 48,9 35,5 112,5 10,1 -7,4 37,3 37,1 52,1 12,5 45,9 -14,2 38,3 Tesorerías Públicas 22,9* * Cifras a Diciembre de 1999 Fuente: Bolsa de Bogotá, Supervalores y Contaduría Gral de la Nación 6

7. Mercado de Capitales Montos Transados Volumen Total Transado Promedio diario 1997 - 2000 Acciones Deuda Privada Deuda Pública Millones de Pesos Fuente: Bolsa de Bogotá 7

8. Mercado de Capitales Escenarios de Negociación Escenarios de Negociación 1997 - 2000 Acciones SEN OTC Bursátil Fuente: Bolsa de Bogotá y Banco de la República 8

9. Mercado de Capitales Escenarios de Negociación Participación Firmas Comisionistas Total Firmas Comisionistas 55,3% Total Otros Participantes 44,7% Fuente: Bolsa de Bogotá 9

10. Mercado de Capitales Escenarios de Negociación Mecanismos Actuales de Transacción y Registro Intermediarios Plataformas Sistemas Participantes Mercado OTC Instituciones Financieras 2 SEN Banco de la República Firmas Comisionistas Entidades Públicas 2 Bolsas de Valores 3- 5 Sector Real Acciones Deuda Pública y Privada Bolsa de Bogotá 10

11. Mercado de Capitales Situación Actual • Nivel bajo de transacción en acciones • Demasiados escenarios de negociación para un monto total reducido • Importante contribución de las firmas comisionistas a la liquidez del mercado de valores • Apoyo del Ministerio de Hacienda y del Banco de la República en la negociación de deuda pública • Interés por una mayor transparencia en la administración y negociación del portafolio de las entidades públicas Bolsa de Bogotá 11

12. Avances Estratégicos Bolsas de Valores Evolución de una estructura mutual a una estructura abierta de la propiedad Evolución de una entidad sin ánimo de lucro a una entidad con vocación de utilidades y capacidad de distribuirlas a sus accionistas Bolsa de Bogotá 12

13. Avances Estratégicos Bolsas de Valores Evolución de tres Bolsas a una sola Bolsa de Valores Bolsa de Bogotá Operación Integrada Bolsa de Medellín Bolsa de Occidente Bolsa de Bogotá 13

14. Avances Estratégicos Estructura del Mercado Evolución de una estructura cerrada a una estructura abierta de participantes en la negociación de Renta Fija Plataformas Participantes Creadores de Mercado SEN - Deuda Pública (administrado por el Banco de la República) Instituciones Financieras Sistema Centralizado de Operaciones (administrado por la nueva Bolsa de Valores) Entidades Públicas Firmas Comisionistas (Familias y sector real) Acciones (Bolsa de Valores) Acciones Deuda Pública y Privada Bolsa de Bogotá 14

15. Avances Estratégicos Firmas Comisionistas Evolución de Firmas Comisionistas de un solo propósito a firmas con mayor diversificación de sus líneas de negocio Administración de Portafolio Acciones Renta Fija Administración de Valores Divisas Corresponsalías Derivados Banca de Inversión Fondos de Valores Bolsa de Bogotá 15

16. Avances Estratégicos Liquidación y Compensación Evolución de estándares locales a estándares internacionales en los Depósitos Centralizados y en los procesos de liquidación y compensación Desmaterialización y Entrega contra Pago para deuda pública y privada ...“Colombia has a very highly effective system [...] and I have been very impressed by the state-of-the-art set up of the central securities depository. It's one of the most sophisticated and modern I've seen in any market, emerging and emerged”... Bernard van de Ven Jefe de Custodia ABN AMRO Bolsa de Bogotá 16

17. Avances Estratégicos Información Evolución de información pobre y difícil de consolidar a información centralizada del mercado Información consolidada del 100% del mercado Servicio al cliente vía internet Bolsa de Bogotá 17

18. Perspectivas Proyectos por Implementar Cámara de Compensación contraparte del mercado Mercado de Derivados Promoción del mercado accionario - Capital de Riesgo - Gobierno Corporativo - Protección para accionistas minoritarios - Procesos de Privatización Integración Regional Bolsa de Bogotá 18

19. Mercado de Capitales en Colombia Gracias Cartagena, Junio 1 de 2001