MERCADO DE CAPITALES

1. MERCADO DE CAPITALES ORIETTA HIDALGO F. I

2. CONTENIDOS RELEVANTES • I Unidad: Mercados financieros • Mercados Financieros • Estructura legal del mercado de capitales • Desarrollo histórico del mercado de capitales en Chile • II Unidad: Mercado Accionario • Sociedades Anónimas • Capital de sociedad anónima • Dividendo • Mercado accionario • Técnicas evaluación de acciones • Compra y venta de acciones

3. III Unidad: Instrumentos de Renta Fija • Instrumentos de renta fija • Las entidades que los emiten • Requisitos de emisión • Tipos de instrumentos que se emiten en Chile • Información disponible para el inversionista • Mercado secundario de instrumento de renta fija • Organismo contralores • Valoración de bonos

4. Noticias que a menudo leemos pero que no entendemos

5. Mercado de Capitales • El mercado de capitales es aquél en que se coordinan la oferta y la demanda de capital financiero en sus más variadas formas (dinero y valores o activos financieros), surgiendo intermediaros especializados, regulados y controlados.

6. Empresas • MERCADO DE CAPITALES MERCADO SECUNDARIO MERCADO PRIMARIO EMISORES INVERSIONISTAS DINERO VALORES : OFERTA PUBLICA OFERTA PRIVADA AGENTES DE INTERMEDIACION

7. Función del Mercado de Capitales • Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía. • Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo. • Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades productivas. • Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes. • Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado.

8. Principios en los que se basa el Mercado de Capitales • Indiferencia Real • Indiferencia Personal • Indiferencia Espacial • Indiferencia Temporal

9. Estructura del mercado de capitales Int. Oferentes Int. Inversionistas Int. de valores - Corredores de bolsa - Agentes de valores - Bancos e ifis Inver. Institucionales: - Bancos e ifis - Compañías de seguro - AFPs - Administradoras de FMs - Administradoras de fondos de inversión - Administradoras de fondos de vivienda Inver. Privados Inver. Extranjeros • - Soc. anónimas abiertas • - Bancos e ifis • Fondos Mutuos • Fondos de Inversión • Emisores extranjeros • Estado • Banco Central • Tesorería • INP Sociedades de apoyo - Cámaras de compensación - Depósito central de valores Reguladores y fiscalizadores Entidades de apoyo a la información - SVS - SAFP • Banco Central • -SBIF - Clasificadoras de riesgo - Auditores externos

10. SISTEMA FINANCIERO

11. MERCADOS FINANCIEROS • Lugar, mecanismo o sistema en o a través del cual se intercambian activos financieros • Los mercados financieros están afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo así más fácil encontrar posibles compradores. En finanzas, los mercados financieros facilitan: • El aumento del capital (en los mercados de capitales). • La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados). • El comercio internacional (en los mercados de divisas).

12. Funciones de los mercados financieros • Transferencia defondos de unidades con excedentes a unidades que necesitan invertir en activos financieros • Redistribución del riesgo asociado con flujo de efectivo generado por activos financieros • Determina precio (rendimiento requerido) de activos • transados vía oferta/demanda • Proporciona liquidez a activos financieros

13. TIPOS DE MERCADOS financieros: Según su formalidad: a) FORMAL Es un conjunto de organismos empresas e instituciones que se han especializado en operaciones de crédito de dinero • Bancos • Financieras b) INFORMAL Conjunto de organismos empresas e instituciones, que realizan operaciones crediticias, pero cuyo giro principal no es esta actividad • Casas de cambio • Casas comerciales • Supermercados, Multitiendas, etc.

15. POR EL TIPO DE COLOCACIÓN: a) MERCADO PRIMARIO: Formado por las primeras emisiones y ventas de instrumentos financieros en el Mercado de capitales • Depósitos a plazo en bancos • Bonos de la Tesorería General de la República • Acciones de primera emisión, etc • b) MERCADO SECUNDARIO • Formado por toda la cadena de instituciones que prestan facilidades para la negociación de obligaciones e instrumentos financieros, tanto en deuda como en capital • Bolsa de comercio • Bancos comerciales, financieras, factoring, etc

16. De acuerdo con el plazo, podemos distinguir dos tipos de Mercados : Corto Plazo MERCADO DE DINERO Mercado Financiero Largo Plazo MERCADO DE CAPITALES

17. Relación causa efecto circular El sistema financiero Desarrollo • Ahorro: • Generación • Intermediación • Inversión Crecimiento Acumulación de capital

18. Diferencias entre Ahorro e Inversión

19. Los mercados: precios y tasas de interés La tasa de interés es la remuneración exigida por la cesión temporal o el uso del dinero: • Tasa de interés activa: Es el precio que un individuo paga por un crédito o por el uso del dinero (no es en sí el precio del dinero). • Tasa de interés pasiva: Es el rendimiento por retener un instrumento financiero en vez de dinero.

20. Importancia de las tasas de interés • Disminuyen la competencia entre empresas • Afectan la capacidad de los individuos para alcanzar mayor bienestar • Perjudican la salud financiera de los bancos y los intermediarios por el incremento del riesgo de carteras vencidas.

21. Teorías sobre la estructura de tasas de interés • Teoría de la preferencia por la liquidez • Teoría de la segmentación del mercado

22. Actores del sistema financiero

23. Bancos Captación Colocación Prestatarios Bancos Ahorrantes Créditos Libretas Tarjetas DPF Otros ...

24. Compañías Factoring Cheques Facturas Cesión Venta Factor Clientes Tercero Letras Valores $ Pago Otros

25. Compañías Leasing Leasing operativo Arrendador Arrendatario Leasing financiero Bienes de capital u otros bienes

26. Cooperativas de Ahorro y Crédito Tarjetas de crédito Créditos hipotecarios Ahorro Créditos de consumo Cooperativas Cooperados Crédito Depósitos a plazo Otros productos

27. Administradoras de Fondos de Pensión C D B E A Ahorro Multifondos Cotizantes AFP Cuotas

28. Administradoras de Fondos Mutuos Renta Variable Renta Fija Ahorro Portafolios Inversionistas AFM Cuotas Mixta

29. Compañías de seguros Prima Compañía de Seguros Ahorrante Cobertura Evento Incendio Fallecimiento Accidente Invalidez Ahorro Otros . . .

30. Bolsa de valores Sistema organizado y controlado que promueve el ahorro e inversión al público, acercando la oferta de recursos con la demanda de éstos y canalizándolos hacia servicios y actividades productivas. Lugar donde se intercambian activos financieros y se fijan sus precios

31. Ventajas de participar en la Bolsa • Acceso a nuevas fuentes de recursos de largo plazo • Mejores condiciones de negociación ante las instituciones bancarias • Identificación del valor de mercado de la compañía • Mejores opciones ante los procesos de fusiones y adquisiciones • Aumento de imagen y proyección • Mayor facilidad para hacer líquidas las inversiones de los accionistas

32. EN LA BOLSA, LA MAYORÍA DE LOS INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN SON ACCIONES, RENTA FIJA e IIF • Acciones • Representan un título de propiedad • Generan rentabilidad a través de los dividendos y la ganancia de capital • 244 Acciones listando en • la Bolsa de Comercio de Santiago

33. EN LA BOLSA, LA MAYORÍA DE LOS INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN SON ACCIONES, RENTA FIJA e IIF • Instrumentos de Renta Fija • Representan una obligación con terceros • Generan rentabilidad fija, a través de la TIR. • Bonos del Banco Central • Bonos de Tesorería • Bonos de Reconocimiento • Letras Hipoteciarias • Bonos de Empresas • Bonos Bancarios

34. EN LA BOLSA, LA MAYORÍA DE LOS INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN SON ACCIONES, RENTA FIJA e IIF • Instrumentos de Intermediación Financiera (IIF) • Págare o Depósito. Representan una obligación con terceros. • Instrumentos de corto plazo • Generan rentabilidad fija. • Pagaré Descontable del • Banco Central (PDBC) • Pagaré Reajustable del • Banco Central (PRBC) • Depósitos Bancarios • Efectos de Comercio

35. EXISTEN ADEMÁS OTROS INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN EN BOLSA Instrumentos Monetarios (Oro, Plata, Dólar) Cuotas de Fondos de Inversión (CFI) Derivados: Opciones y Futuros

36. LAS ACCIONES DE LA BOLSA SE AGRUPAN EN TRES ÍNDICES • IPSA • IGPA • INTER-10

37. Banco central

38. Banco Central • El Banco Central de Chile fue creado en virtud del decreto ley N° 486 del 21 de agosto de 1925, promulgado bajo el gobierno de don Arturo Alessandri Palma. • Los proyectos se referían a la ley monetaria, que buscaba estabilizar el valor de la moneda y establecer el patrón oro como base de la unidad monetaria del país, la creación del Banco Central de Chile y la promulgación de la ley general de bancos y la ley orgánica del presupuesto

39. OBJETIVOS INICIALES: • Velar por la estabilidad del valor de la moneda bajo el régimen de patrón oro de plena convertibilidad • Regular el circulante

40. FUNCIONES: • Emisión • Regulación de la cantidad de dinero en circulación y de crédito: El Banco Central puede abrir líneas de crédito, otorgar refinanciamiento y descontar y redescontar documentos negociables en moneda nacional o extranjera, a las empresas bancarias y sociedades financieras; fijar las tasas de encaje que, en proporción a sus depósitos y obligaciones

41. 3. Regulación del sistema financiero y del mercado de capitales: El Banco Central está facultado para regular las captaciones de fondos del público por parte de las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crédito; fijar los intereses máximos que puedan pagar las mismas entidades sobre depósitos a la vista

42. 4. Facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero: conceder a las empresas bancarias y sociedades financieras créditos en caso de urgencia por un plazo no superior a noventa días

43. 5. Funciones del Banco como agente fiscal 6. Atribuciones en materias internacionales 7. Facultades en materia de operaciones de cambios internacionales 8. Funciones estadísticas

44. Reformas Recientes al Mercado de Capitales Chileno