Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka

1. Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkowska

2. Zróżnicowanie obligacji

3. Obligacje Obligacje są to długoterminowe papiery wartościowe z rynku kapitałowego, potwierdzające nabycie prawa do otrzymania w określonym terminie sumy pieniężnej określonej w obligacji i odsetek.

4. Rozwój rynku nieskarbowych papierów dłużnych w Polsce Źródło: http://www.gpwcatalyst.pl/pub/files/materialy_do_pobrania/Raport_CATALYST_12_2012.pdf

5. Rodzaje obligacji ze względu na oprocentowanie

6. Źródło: http://www.obligacjeskarbowe.pl/

7. Rodzaje obligacji ze względu na występowanie kuponów

8. Obligacje ze względu na waluty • Obligacje krajowe • Obligacje zagraniczne • Euroobligacje

9. Obligacje o zmiennej walucie Obligacje o podwójnej walucie

10. Obligacje z opcją wyboru waluty

11. Emitent obligacji

12. Obligacje skarbowe • Emitowane przez skarb państwa, reprezentowany przez Ministra Finansów • Służą finansowaniu deficytu budżetowego • Najbezpieczniejsze formy lokowania środków (założenie o braku możliwości bankructwa Państwa) • Główny podział: hurtowe i detaliczne

13. Euroobligacje Skarbu Państwa • Emisja: styczeń 2005 • Zapadalność: 15 kwietnia 2020 • Rodzaj obligacji: 15-letnie o oprocentowaniu 4,2% z rocznym kuponem • Wartość nominalna: 1.000 EUR • Cena emisyjna: 993,75 EUR • Wielkość emisji pierwotnej: 3 mln EUR • Wartość niewykupionego zadłużenia w obrocie: 5,2 mln EUR • Rejestracja: rynek w Luksemburgu

14. Obligacje zagraniczne Skarbu Państwa • Emisja: 23 września 2005 • Zapadalność: 23 września 2015 • Rodzaj obligacji: 10-letnie o zmiennym oprocentowaniu z kuponem kwartalnym • Wartość nominalna: 1.000 USD • Cena emisyjna: 1.000 USD • Wielkość emisji pierwotnej: 81,81 mln USD • Rejestracja: Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych + Giełda w Luksemburgu

15. Obligacje korporacyjne Obligacje, których emitentami są przedsiębiorstwa. Zgodnie z ustawą o obligacjach emitentami mogą być podmioty prowadzące działalność gospodarczą, posiadające osobowość prawną (spółki jawne, spółki akcyjne), oraz spółki komandytowo-akcyjne.

16. Zalety emisji obligacji korporacyjnych • Alternatywa dla innych środków finansowania przedsięwzięć. • Brak rozdrobnienia władzy nad spółką • Brak prawa żądania wcześniejszej spłaty, ale możliwość wcześniejszego wykupu • Skalowalność i elastyczność • Jeśli oferta publiczna – prestiż i uwiarygodnienie

17. Lokaty budowlane S.A. • Cel emisji: uzyskanie środków na realizację projektu • Rodzaj obligacji: Obligacje zerokuponowe na okaziciela, 2-letnie, z dyskontem w wysokości 11% w skali roku. • Wartość nominalna: 1.000 zł • Cena emisyjna: 811,62 zł • Wielkość emisji: W wyniku przeprowadzonej emisji objętych zostało 5.500 szt. obligacji o łącznej wartości nominalnej 5.500.000,00 zł

18. Cel emisji: uzyskanie środków na refinansowanie poprzednich obligacji • Rodzaj obligacji:Obligacje na okaziciela, o oprocentowaniu zmiennym • Wartość nominalna:10.000 zł • Cena emisyjna: 10.000 zł • Wielkość emisji: W wyniku przeprowadzonej emisji objętych zostało 16.000 szt. obligacji o łącznej wartości nominalnej 160.000.000,00 zł

19. Obligacje komunalne Obligacje komunalne są papierami wartościowymi, które mogą być emitowane przez gminy, powiaty i województwa. Decyzję o emisji obligacji podejmują rady gminy, powiatu czy województwa. Skorzystanie z tego instrumentu pozwala samorządom na pozyskanie kapitału bezpośrednio z rynku.

20. Zadłużenie jednostek samorządu terytorialnego z tytułu emisji dłużnychpapierów wartościowych w latach 2004-2011 Źródło: http://www.nbp.pl/home.aspx?f=/publikacje/krf/krf.html

21. Obligacje komunalne (2) • Dlaczego jednostki samorządowe decydują się na emisję obligacji? • Uproszczona procedura • Elastyczność • Długi okres finansowania • Wartość pieniądza • Dodatkowe korzyści z obligacji komunalnych • Promowanie emitenta • Zapoznanie mieszkańców z prowadzonymi działaniami inwestycyjnymi

22. Obligacje komunalne w Polsce, Rybnik Źródło: http://www.rybnik.eu/index.php?id=455

23. Obligacje komunalne, Rybnik (1) Łączna kwota emisji w trzech transzach: 124 mln zł • I transza (Emisja 2002)-65 mln zł, wykup w latach 2005-2013 • II transza (Emisja 2003)-18,5 mln zł, wykup w latach 2013-2014 • III transza (Emisja 2007)-40,5 mln zł, wykup w latach 2015-2017

24. Obligacje komunalne, Rybnik(2) • Wartość nominalna 1000 zł • Stan zadłużenia 98 mln • Ostateczny termin wykupu 30.12.2017 • Oprocentowanie: oparte na rentowności 52-tyg. bonów skarbowych powiększone o marżę w wysokości 1,3% dla EMISJI 2002 i 2003 oraz 0,35% dla EMISJI 2007 • W 2009 r. : -dla Emisji 2002 i 2003 –7,61 % (wartość kuponu 77,17 zł) -dla Emisji 2007 –6,82 % (wartość kuponu 69,14 zł)

25. Cele emisji • Pokrycie kosztów adaptacji budynku poszpitalnego na nową siedzibę Państwowej Szkoły Muzycznej • Sfinansowanie wkładu własnego w programie rozbudowy kanalizacji sanitarnej (uzyskano grant ISPA, 71,3 mln euro) • Udział środków własnych w zadaniach realizowanych z programów pomocowych Unii Europejskiej • Pokrycie kosztów budowy infrastruktury komunikacyjnej i innych zadań w zakresie infrastruktury komunalnej

26. Wnioski • Tylko emisja obligacji była w stanie zapewnić miastu środki w niezbędnej wysokości i na pożądanych warunkach. • Emisja publiczna zapewniła promocję miasta i napływ inwestorów. • Możliwość nabycia obligacji przez mieszkańców wzmacnia ich więź z miastem i zainteresowanie jego rozwojem. • Przeprowadzenie przez Rybnik pierwszej bezpośredniej publicznej emisji obligacji komunalnych ułatwiło drogę następnym emitentom, co z pewnością przyczyni się do rozwoju publicznego rynku obligacji komunalnych w Polsce, z korzyścią dla samorządu terytorialnego

27. Wnioski • Obligacje dzięki swojemu zróżnicowaniu dają szeroką gamę możliwości finansowania przedsięwzięć zarówno w walucie krajowej jak i w walutach zagranicznych • Są dobrą alternatywą dla kredytów oraz emisji akcji (w przypadku obligacji korporacyjnych) • Emisja obligacji zapewnia emitentowi prestiż i pomaga pozyskać nowych inwestorów. • Coraz większą popularność obligacji można zauważyć obserwując rozwijający się rynek Catalyst.

28. Bibliografia http://www.case-research.eu/upload/publikacja_plik/10680424_bre84.pdf http://www.rybnik.eu/ http://www.pib-obligacje.pl http://gpwcatalyst.pl W. Bień, „Rynek papierów wartościowych”, Difin, Warszawa 2008 E. Faerber „Wszystko o obligacjach”, WIG Press, Warszawa 1996 J.Kudła „Instrumenty finansowe i ich zastosowanie”, KeyText, Warszawa 2009