1 / 41

Finansijska ulaganja

Finansijska ulaganja. Bilansiranje finansijskih ulaganja. Kako se definišu dugoročna finansijska ulaganja? Koji je motiv ovih ulaganja? Ulaganja na svojinskoj ili kreditnoj osnovi Rok unovčenja – duži od godinu dana (ne dospevaju niti se prodaju) Motiv – * prihod u vidu divedendi/kamata

indiya
Download Presentation

Finansijska ulaganja

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Finansijska ulaganja

  2. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Kako se definišu dugoročna finansijska ulaganja? • Koji je motiv ovih ulaganja? • Ulaganja na svojinskoj ili kreditnoj osnovi • Rok unovčenja – duži od godinu dana (ne dospevaju niti se prodaju) • Motiv –* prihod u vidu divedendi/kamata • * zarada po osnovu povećanja Fer vrednosti • * unapređenje poslovanja preko uticaja na poslovanje drugih

  3. Bilansiranje finansijskih ulaganja Primer: • U martu 2006. preduzeće “Z” odobrile je preduzeću “H” kredit u iznosu od 150.000 RSD, rok dospeća 5 godina. • a) pod pretpostavkom da ste vi sastavljač finansijskog izveštaja preduzeća “Z”, kako biste bilansirali ovaj kredit u decembru 2008? • b) a u decembru 2011? Da li postoji i u čemu je razlika u odnosu na prethodno bilansiranje? • Kod finansijskog izveštavanja se uvek ima u vidu preostali rok dospeća

  4. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Zašto je potrebno ova ulaganja odvojeno iskazati u finansijskim izveštajima? • * finansijska ulaganja nisu osnovna delatnost u proizvodnom/trgovinskom preduzeću • Šta se sve ubraja u dugoročna finansijska ulaganja? • Šta čini normativnu osnovu izveštavanja o finansijskim instrumentima?

  5. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Učešća • Dugoročne hartije od vrednosti • Dugoročni plasmani Šta su učešća? Koja je razlika između ulaganja (kupovina akcija) u drugo preduzeće i učešća? * najmanje 10% osnovnog kapitala Kako se klasifikuju (dele) učešća?

  6. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Primer: • Preduzeće “A” poseduje 55% akcija preduzeća “B” i 80% akcija u preduzeću “K”. Preduzeće “B” poseduje 60% akcija u preduzeću “K”i 20% akcija u preduzeću “Z”.

  7. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Koji uslov mora biti ispunjen da bi se moglo reći da se nad nekim sprovodi dominantan uticaj (kontrola)? • Primer: • Da li se u sledećim slučajevima može reći da postoji dominantno (većinsko) učešće - kontrola: • kupljeno je 30% akcija preduzeća “B” • stečeno je 45% akcija preduzeća “B” • stečeno je 55% akcija preduzeća “B”

  8. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Primer: • Preduzeće “Z” je steklo 60% akcija preduzeća “K”. Kapital preduzeća “K” čine pored običnih i preferencijalne akcije, pri čemu je odnos između običnih i preferecijalnih akcija 20% : 80% • Kakvo je učešće preduzeća “Z” u preduzeću “K”?

  9. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Koja od sledećih tvrdnji je istinita: • učešće u kapitalu preko 50% ne obezbeđuje nužno dominantan uticaj (kontrolu) nad preduzećem u čijem se kapitalu učestvuje • učešće u kapitalu preko 50% obezbeđuje dominantan uticaj na poslovanje preduzeća • učešće u kapitalu ispod 50% mogu, ali ne moraju da obezbede dominantan uticaj nad preduzećem u čijem se kapitalu učestvuje Da li važi sledeća tvrdnja: Većinski pravo glasa = Većinsko učešće u kapitalu

  10. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Primer: • Stečeno je 60% od ukupnog broja emitovanih kreditnih hartija od vrednosti preduzeća “O” • Da li se može reći da je ostvareno većinsko (dominantno) učešće u preduzeće “O” po ovom osnovu?

  11. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Manjinska učešća (manjinski akcionari) = vlasnici koji nemaju kontrolu • Šta su manjinska učešća? Kada se ona javljaju? • Kako se ona iskazuju u bilansu? • Primer: • Da li je ispravno reći da manjinska učešća predstavljaju: • obična učešća • značajna učešća • većinska učešća

  12. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Šta se podrazumeva pod pojmom dugoročne hartije od vrednosti? • Od čega se one sastoje? • Prema MSFI 9 dugoročne hartije od vrednosti se u trenutkusticanjamoguklasifikovatina: • hartije od vredosti koje su raspoloživa za prodaju • hartije od vrednosti koje se drže do roka dospeća

  13. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Koji motivstojiizaulaganja u dugoročne HOV? * dugoročnarezervalikvidnosti * povećanje (fer) vrednostiiprihodipoosnovudividendi, kamata Primarnicilj: prikupljanjenovčanihtokovaodkamateiglavnice Kako se inicijalnovrednujuove HOV?

  14. Bilansiranje finansijskih ulaganja • HOV raspoloživezaprodaju: • Inicijalnoprocenjivanjeponabavnojvrednosti (fervrednosti) • Kako se naknadnoprocenjujuove HOV? • Kako se tretirarazlikaizmeđuinicijalneinaknadnoutvrđenevrednosti?

  15. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Naknadnoprocenjivanje: pofervrednosti • Primer: • 21.01.2009. kupljenesuakcijepreduzeća “M” u vrednostiod 25.000 (1.000 akcija - 5%). • 31.12.2009. utvrđeno je davrednostovihakcijaiznosi 30.000 • 31.12.2010. vrednostovihakcija je iznosila 15.000 • 31.12.2011. vrednostakcija je iznosila 35.000

  16. Bilansiranje finansijskih ulaganja Gde se iskazujurevarizacionerezerve? • * razlika (revarozacionerezerve) se iskazuje u BS kaokomponentakapitala • Dali se ikadaoverazlikemoguiskazati u BU? • Proverapostojanjaobezvređenja? * kadaikako se utvrđujedali je prisutnoobezvređenje?

  17. Bilansiranje finansijskih ulaganja • HOV koje se drže do rokadospeća • Kako se inicijalnovrednuju? A naknadno? Primer: U ciljuprikupljanjaneophodnihnovčanihsredstavazafinansiranjenovogprojekta, preduzeće “N” je emitovalo 1.000 obveznicačija je nominalnavrednostprocenjenana500 RSDpoobveznici. Preduzeće “D”jesteklo 50% emitovanihobveznica.

  18. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Primer: • Šta se odsledećegmožesmatratihartijamaodvrednostikoje se drže do rokadospeća: • prioritetneakcije • običneakcije • obveznice Koji suuslovizaklasifikaciju HOV u ovukategoriju? Zašto se vlasničke HOV ne mogusvrstati u ovukategoriju?

  19. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Primer: • Stečene je 500 prioritetnihakcijapreduzeća “O” u novembru 2004. Rokdospeća 10 godina, a definisanakamatnastopaiznosi 8%. • U tokumaja 2012. preduzeće “O” donelo je odluku o opozivusvihemitovanihprioritetnihakcija

  20. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Dali se otkupljiveprioritetneakcijemogusvrstati u ovukategoriju – finansijskasredstvakojaemitentmožeopozvati pre rokadospeća? • U kojimslučajevima? Koji uslovimorajubitizadovoljeni? • vlasnikimanameru (sposobnost) dasredstvadrži do rokadospeća/opoziva • vlasnikmožedanadoknadigotovocelokupnuknjigovodstvenuvrednostopozvanihfinansijskihsredstava

  21. Bilansiranje finansijskih ulaganja • finansijskosredstvomoraglasitinapoznatiiliodrediviiznoskojićebitinaplaćen • rokdospeća – poznat • nameraisposobnostpreduzećadatafinansijskasredstvadrži do rokadospeća

  22. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Primer 1: • Kupljenesuakcijepreduzeća “J” u vrednostiod 15.000. Preduzećenemanamerudaihproda u skorijevreme • Primer 2: • Stečenesuobveznicepreduzeća “K” u martu 2006. u vrednostiod 20.000 (1000 obveznica), čiji je rokdospećadefinisanna 10 godina, a definisanakamatnastopa 5%, koliko je iznosilaitržišnakamatnastopa. U toku 2010. došlo je do porastatržišnekamatnestopena 10%, usledčega se preduzećeodlučujedaprodasvojeobveznice.

  23. Primer 3: • Stečenesuobveznicepreduzeća “K” u maju 2007.u vrednostiod 100.000 sarokomdospeća 5 godina, nominalnakamatnastopa 10%. U toku 2008. zbogekonomskekrize, preduzeće se suočavasaproblemima u pogledunaplatesvojihpotraživanjaodkupaca, pričemu je višeod 50% moralodaotpiše. Posledičnouslednastalenelikvidnostiiopasnostiodmogućegpokretanjastečajnogpostupkanadpreduzećem, pristupilo se prodajistečenihobveznicapreduzeća “K” u celini.

  24. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Štaznačinamerada se sredstvadrže do rokadospeća? A sposobnost? • U komodprethodnihslučajanijeispoštovanovajzahtev? • Kako to znamo? 1) preduzećeimanamerudadržifinansijskasredstvasamoodređenvremenski period, bezobzirakoliko dug taj period bio 2) postojispremnostda se sredstvaotuđeukoliko se promeneusloviposlovanja, npr: promenakamatnestope, valutnihkurseva, atraktivnijemogućnostiulaganja

  25. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Naknadnovrednovanje: • poamortizovanojvrednosti • Šta se podrazumeva pod amortizovanomvrednošću? Kako se onaizračunava? • Vrednostpokojoj se finansijskosredstvoinicijalnovrednuje • - otplateglavnice • + kumulativniiznosamortizacijediskonta • - kumulativniiznosamortizacijepremije • - obezvređenja • amortizovanavrednost

  26. Bilansiranje finansijskih ulaganja Inicijalno vrednovanje Kako se inicijalno vrednuju učešća? * većinsko učešće: - po fer vrednosti na dan sticanja (transakcioni troškovi predstavljaju rashod perioda) - u visini fer vrednosti akcija koje su razmenjene (ako se učešće stiče razmenom)

  27. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Primer: • Na dan 31.05. izvršena je u preduzeću “P” razmena akcija, pri čemu su akcije preduzeća -25% akcija (1000 akcija), predate preduzeću “Q” u zamenu za akcije tog preduzeća, pri čemu je fer vrednost predatih akcija procenjena na 100.000 RSD. • a) ako je berzanska cena akcija preduzeća “Q” u trenutku razmene niža od berzanske cene akcija preduzeća “P”, koliki procenat akcija se očekuje da se primi od preduzeća “Q”? (manje ili više od 25%) • b) kolika je vrednost stečenih akcija preduzeća “Q”? Po kojoj vrednosti se one bilansiraju u bilansu preduzeća “P”?

  28. Bilansiranje finansijskih ulaganja • * obično učešće: • - po nabavnoj vrednosti • Šta čini nabavnu vrednost učešća? • Koja je razlikaizmeđunabavnevrednostiifervrednosti u trenutkusticanja? • Kupovna cena akcija • + Troškovi nabavke • = Nabavna vrednost učešća

  29. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Troškovi transakcije su troškovi koji...? Troškovi nabavke su...? • Primer: • Šta se od sledećeg smatra troškom nabavke: • troškovi reklamiranja • berzanski porez na promet • troškovi pokretanja stečajnog postupka • naknada za upis u centralni registar HOV • provizija berzanskog posrednika

  30. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Naknadno procenjivanje • * respektovanje načela niže vrednosti Ublaženi ili strogi princip niže vrednosti? Kada se koristi Equity metoda? * kod značajnih učešća (obavezno), običnih učešća (učešća u pridruženim preduzećima – MRS 28, i učešća u zajedničkim poduhvatima)

  31. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Šta je cilj korišćenja Equity metode? • Šta su pridružena preduzeća? • * u kojima se poseduje značajno učešće o vrši značajan uticaj • Pri utvđivanju glasačkih prava osim onik koja postoje po osnovu uloženog kapitala, moraju se uzeti u obzir i potencijalna glasačka prava.

  32. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Preduzeće A poseduje 25%, preduzeće B 35%m a preduzeće C 40% običnihakcijapreduzeća D: Preduzeće B i C posedujuvarantekoji se moguiskoristitibilokadapofiksnojceniikojisadržeglasačkaprava. Preduzeće A imamogućnostkupovineovihvaranatabilokadaponominalnojvrednosti. Pod pretpostavkomdapreduzeće A iskoristiovuopciju, njegovoučešćeće se povećatina 45%, dokće se učešćepreduzeća B smanjitina 25%, a preduzeća C na 30%

  33. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Koja je razlikaizmeđukorišćenjanabavnevrednostii equity metodeprilikomvrednovanjaučešća? • Primer: • Učešće je 05.01.2008. stečenoza 10.000 (25% akcija) • U toku 2008 ostvaren je dobitakod 4.000 • U tokuaprila 2009. isplaćena je dividenda (preduzeću) od 1.000 • Na dan 31.12.2009. obračunata je dobitod 6.000 • U tokuavgusta 2010. isplaćena je dividendaod 2.000 • 31.12.2010. obračunato je da je ostvarengubitakpoosnovuposlovanja u tokutegodineod 1.000 • 31.03.2011. rezervesusmanjeneza 100 radidodatneraspodele

  34. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Vrednostučešćapo equity metodi: • 10.000 + 4.000*25% - 1.000 + 6.000+25% - 2.000 – 1.000*25% - 100 = • 10.000 + 1.000 – 1000 + 1.500 – 2.000 -350 = • = 9.150 • Koliko bi iznosilaučešćavrednovanaponabavnojvrednosti?

  35. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Kojasudvaosnovnacilja (prednosti) korišćenja equity metode? • otklanjanjemogućnostiformiranjalatentnihrezervi u vrednostiučešća • uspostavljanjevremenskeusklađenostiizmeđuostvarenjarezultata u pridruženimpreduzećimainjihovogpreuzimanja u bilansgrupe

  36. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Dugoročniplasmani • Na ugovoruzasnovanedugoročnepozajmice, saugovorenom (fiksnom) kamatnomstopom • Primer: • Preduzeću “H” je odobrenkredit u iznosuod 200.000, sarokomdospeća 8 godinaikamatnomstopomod 5%, pričemu je ugovorenodaće se otplaćivajevršitipolugodišnje

  37. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Inicijalnovrednovanje: • Kako se inicijalnovrednujudugoročniplasmani? • * fervrednostplasmana • Kakosaznajemokolika je ova vrednost? • * sadašnjavrednostsvihbudućihplaćanjadiskontovanatržišnomkamatnomstopomnadannastankapotraživanja

  38. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Naknadnovrednovanje ? • Po amortizovanojvrednosti • * metodaefektivnekamatnestope • Šta je efektivnakamatnastopa? • * kamatnastopakojom se diskontujubudućaplaćanjagotovinetokomočekivanogtrajanjaplasmanananetoknjigovodstvenuvrednost

  39. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Primer: • U toku 2010. odobren je kreditpreduzeću “I” u visiniod 140.000 na 7 godina. U ciljupospešivanjaposlovnesaradnje, a ujednoikaogarancijasigurnostiulaganja u to preduzeće, preduzeće “I” je naimedobijenogkredita, založilomašinekupljene u toku 2009, čija je vrednostprocenjenana 200.000

  40. Bilansiranje finansijskih ulaganja • U čemu je razlikaizmeđuplasmanapokrivenihzalogomionihkoji to nisu? • Šta je odsledećegtačno: • blagovremenostinaplatepotraživanja • većojnaplativostipotraživanja • smanjenju, eliminisanjukreditnogrizika • svođenjugubitakananulu Na kojinačin se saznaje u kojimslučajevima (kojimplasmanima) išta je korišćenokaozaloga?

  41. Bilansiranje finansijskih ulaganja • Dali se možerećidaukolikoizaplasiranihsredstavastojizaloga, gubitak u slučajurealizacijekreditnogrizika se svodinanulu? • Odčegazavisidalićeilinećebitigubitkapoosnovurealizacijekreditnogrizika? • * vrednostizaloge Vs vrednostplasmana • * troškovikoji prate odobravanjekredita

More Related