UNIVERSIDAD VERACRUZANA EXAMEN GENERAL PARA EL EGRESO DE LA LICENCIATURA (EGEL)

1. UNIVERSIDAD VERACRUZANA EXAMEN GENERAL PARA EL EGRESO DE LA LICENCIATURA (EGEL) ADMINISTRACIÓN | CONTADURÍA EXAMEN DE PRUEBA 1 B ADMINISTRACIÓN DE LAS FINANZAS

2. REACTIVOS: En el examen se utilizan reactivos o preguntas de opción múltiple que contienen fundamentalmente los siguientes dos elementos: • La base es una pregunta, afirmación, enunciado o gráfico acompañado de una instrucción que plantea un problema explícitamente. • Las opciones de respuesta son enunciados, palabras, cifras o combinaciones de números y letras que guardan relación con la base del reactivo, donde sólo una opción es la correcta. Para todas las preguntas del examen siempre se presentarán cuatro opciones de respuesta.

3. EJEMPLO DE REACTIVOS: PREGUNTAS O REACTIVOS DE CUESTIONAMIENTO DIRECTO COMPLETAMIENTO ORDENAMIENTO ELECCIÓN DE ELEMENTOS RELACIÓN DE COLUMNAS MULTIRREACTIVO

4. EXAMEN DE PRUEBA • 35 REACTIVOS TIPO CENEVAL • LEA CUIDADOSAMENTE CADA PREGUNTA ANTES DE MARCAR LA RESPUESTA. • SOLO UNA OPCIÓN ES LA CORRECTA. • EL APLICADOR NO PODRÁ ATENDERLE PARA RESOLVER DUDAS RELACIONADAS CON EL CONTENIDO E INTERPRETACIÓN DE LAS PREGUNTAS DEL EXAMEN • TIEMPO 2:30 HORAS (APROXIMADAMENTE)

5. REACTIVO 1: COMPLETAMIENTO Los cuatro estados financieros clave que deben reportarse a los accionistas son: 1. el estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados, 2. el balance general [estado de situación financiera], 3. el estado de patrimonio de los accionistas y 4 __________________. el estado pro forma el estado de los inventarios el estado de flujos de efectivo el estado de participación pública

6. REACTIVO 2: RELACIÓN DE COLUMNAS Relacione las siguientes columnas: Conceptos Definición 1 Benchmarking a) cálculo e interpretación de cocientes para analizar el desempeño de la empresa. 2 Análisis de razones financieras b) comparación de las razones financieras de diferentes empresas en el mismo periodo. 3 Análisis de muestra representativa c) comparación con un competidor clave que la empresa desea imitar. 1a, 2b, 3c 1b, 2a, 3b 1c, 2b, 3a 1c, 2a, 3b

7. REACTIVO 3: ELECCIÓN DE ELEMENTOS Elija la opción que contiene los enunciados que incluyen las características específicas de los Flujos de Efectivo: La depreciación se calcula por medio del código fiscal. El estado de flujos de efectivo se divide en flujos operativos, de inversión y de financiamiento. Los estados pro forma se usan para pronosticar y analizar el nivel de rentabilidad Desde un punto de vista estrictamente financiero, el flujo de efectivo operativo de una empresa excluye los intereses. El flujo de efectivo libre de una empresa es el efectivo disponible para los acreedores y propietarios. 1, 3, 5 2, 3, 5 3, 4, 5 1, 4, 5

8. REACTIVO 4: COMPLETAMIENTO La planeación financiera es un aspecto importante de las operaciones de la empresa porque brinda rutas que guían, coordinan y controlan sus acciones para lograr sus objetivos. Mientras que la planeación de efectivo implica la elaboración del presupuesto de caja de la empresa, la planeación de utilidades implica la elaboración de __________________. el estado pro forma el estado de los inventarios el estado de flujos de efectivo el estado de participación pública

9. REACTIVO 5: ORDENAMIENTO ¿Cuál es el orden correcto de la etapas del proceso de planeación financiera? Formulación de los planes y presupuestos a corto plazo u operativos. Realización del pronóstico de ventas y varias formas de datos operativos y financieros. Preparación de presupuestos operativos, presupuesto de caja y estados financieros proforma. Elaboración de los planes financieros a largo plazo o estratégicos. 1, 4, 3, 2 3, 4, 1, 2 4, 2, 3, 1 4, 1, 2, 3

10. REACTIVO 6: CUESTIONAMIENTO DIRECTO El presupuesto de caja (o pronóstico de caja), es un estado de entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa, dedicando especial atención a la planeación de los excedentes y faltantes de efectivo. ¿Cuál es la finalidad principal del presupuesto de caja? Pronosticar las ventas esperadas de la empresa Conocer ciertos indicadores financieros externos clave Calcular requerimientos de efectivo a corto plazo Prever la cantidad de materias primas requeridas El presupuesto de caja se diseña para cubrir un periodo de un año, dividido en intervalos más pequeños. El número y el tipo de los intervalos dependen de la naturaleza de la empresa. Cuanto más estacionales e inciertos son los flujos de efectivo de una empresa, mayor será el número de intervalos. Como muchas empresas se enfrentan a un patrón de flujo de efectivo estacional, el presupuesto de caja se presenta muy a menudo con una frecuencia mensual. Las empresas con patrones estables de flujo de efectivo usan intervalos trimestrales o anuales.

11. REACTIVO 7: CUESTIONAMIENTO DIRECTO ¿Cuáles son los componentes más comunes de las entradas de efectivo de una empresa durante un periodo financiero específico? Depreciación y otros gastos Sueldos y salarios Dividendos y acciones Ventas en efectivo y cuentas por cobrar Las entradas de efectivo incluyen todas las entradas de efectivo de una empresa durante un periodo financiero específico. Los componentes más comunes de las entradas de efectivo son las ventas en efectivo, la recaudación de las cuentas por cobrar y otras entradas en efectivo.

12. REACTIVO 8: ORDENAMIENTO ¿Cuál es el orden correcto para obtener el flujo de efectivo neto y determinar si la empresa requerirá financiamiento o tendrá efectivo excedente? Restar por periodo desembolsos de efectivo de las entradas de efectivo. Sumar efectivo inicial y el flujo de efectivo neto de la empresa para determinar el efectivo final de cada periodo. Restar el saldo de efectivo mínimo deseado del efectivo final. 1, 2, 3 2, 3, 1 3, 2, 1 1, 3, 2 Flujo de efectivo neto es la diferencia matemática entre el ingreso y el desembolso de efectivo de la empresa en cada periodo.

13. REACTIVO 9: CUESTIONAMIENTO DIRECTO Un estado de resultados proforma que se elabora usando el Método de Porcentaje de Ventas, generalmente tiende a subestimar las utilidades cuando las ventas aumentan y a sobrestimar las utilidades cuando las ventas disminuyen. ¿Cuál es la mejor forma de ajustar la presencia de costos fijos al elaborar un estado de resultados proforma? Expresar el estado porcentajes de las ventas proyectadas Clasificar los costos y gastos históricos en componentes fijos y variables Se calculan los valores de ciertas cuentas del balance general El financiamiento externo se usa como una cifra de equilibrio

14. REACTIVO 10: CUESTIONAMIENTO DIRECTO El costo instalado de un nuevo controlador computarizado fue de $65,000. Suponiendo un periodo de recuperación de 3 años y usando los porcentajes de depreciación que se presentan en la tabla, los flujos del programa de depreciación por año son ____. $21,666.67 cada año $21,450.00; $29,250.00; $29,750.00 y $24,550.00 $16,250.00 cada año $21,450.00; $29,250.00; $9,750.00 y $4,550.00

15. FIN DE LA PRIMERA PARTE POR FAVOR NO AVANCES LA CLAVE DE RESPUESTAS SE REVISA ENTRE TODOS

16. MULTIREACTIVO Usando los estados de pérdidas y ganancias y los balances generales de Bartlett Company (vea tablas 3.1 y 3.2 en sus copias o el archivo anexo), calcule las razones financieras especificadas .

17. REACTIVO 11: MULTIREACTIVO ¿Cuál es la liquidez corriente de Bartlett Company en 2012?: 0.50 1.51 1.97 2.18 • Liquidez corriente = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes • = $1,223,000 / $620,000 = 1.97

18. REACTIVO 12: MULTIREACTIVO ¿Cuál es la razón rápida (prueba del ácido) de Bartlett Company en 2012?: 0.50 1.51 1.97 2.18 • Prueba del ácido = Activos Corrientes – Inventario / Pasivos Corrientes • = $1,223,000 – $289,000/ $620,000 = 1.51

19. REACTIVO 13: MULTIREACTIVO ¿Cuál es la rotación de inventarios de Bartlett Company en 2012?: 7.20 2.12 0.85 10.63 • Rotación de inventarios = Costo de los bienes vendidos / Inventario • = $2,088,000 / $289,000 = 7.2

20. REACTIVO 14: MULTIREACTIVO ¿Cuál es la edad promedio del inventario de Bartlett Company en 2012 (considere un año de 365 días)?: 1.26 5.72 30.4 50.7 • Edad promedio del inventario = Días del año / Rotación de inventarios • = 365 / 7.2 = 50.69

21. REACTIVO 15: MULTIREACTIVO ¿Cuál es el periodo promedio de cobro (PPC) de Bartlett Company en 2012 (considere un año de 365 días)?: 30.4 50.7 59.7 70.3 • Periodo Promedio de Cobro = Cuentas por cobrar / Ventas diarias promedio • = Cuentas por cobrar / (Ventas anuales/365) • = $503,000 / ($3,074,000 / 365) = 59.72

22. REACTIVO 16: MULTIREACTIVO ¿Cuál es el periodo promedio de pago (PPP) de Bartlett Company en 2012, suponiendo que las compras anuales fueron un 70% del costo de los bienes vendidos (considere un año de 365 días)?: 30.4 50.7 59.7 95.4 • Periodo Promedio de Pago = Cuentas por pagar / Compras diarias promedio • = Cuentas por pagar / (Compras anuales/365) • = $382,000 / (.7 * $2,088,000 / 365) = 95.39 • La dificultad para ésta razón se debe a la necesidad de calcular las compras anuales (valor que normalmente no está disponible en los estados financieros publicados). Por ello las compras se calculan como un porcentaje del costo de los bienes vendidos.

23. REACTIVO 17: MULTIREACTIVO ¿Cuál es la rotación de los activos totales de Bartlett Company en 2012?: 7.20 2.12 0.85 10.63 • Rotación de activos totales = Ventas / Total de activos • = $3,074,000 / $3,597,000 = 0.85

24. REACTIVO 18: MULTIREACTIVO ¿Cuál es el índice de endeudamiento de Bartlett Company en 2012?: .45 4.5 2.2 .22 • Índice de endeudamiento = Total de pasivos / Total de activos • = $1,643,000 / $3,597,000= 0.45

25. REACTIVO 19: MULTIREACTIVO ¿Cuál es el razón de cargos sobre interés fijo (razón para cobertura de intereses) de Bartlett Company en 2012?: .45 4.5 2.2 .22 • Razón de cargos sobre interés fijo = Utilidad antes de interés e impuestos / interés • = $418,000 / $93,000 = 4.49 • La cifra de las utilidades antes de intereses e impuestos es igual que la cifra de utilidad operativa presentada en el estado de pérdidas y ganancias.

26. REACTIVO 20: MULTIREACTIVO ¿Cuál es el margen de utilidad bruta de Bartlett Company en 2012?: .67 1.7 .32 2.2 • Margen de utilidad bruta = (Ventas - Costo de los bienes vendidos) / Ventas • = ($3,074,000 - $2,088,000) / $3,074,000 = .32

27. REACTIVO 21: MULTIREACTIVO ¿Cuál es el margen de utilidad operativa de Bartlett Company en 2012?: 1.2 2.5 .51 .13 • Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas • = $418,000 / $3,074,000 = .13

28. REACTIVO 22: MULTIREACTIVO ¿Cuál es el flujo de efectivo operativo (FEO) de Bartlett Company en 2011 (considere una tasa impositiva -T- del 30%)?: $90,900 $223,000 $435,100 $565,000 • FEO = Utilidad operativa (UAII) * (1 - T) + Depreciación • = $303,000 * (1 - .3) + $223,000 = $435,100 • La definición del FEO que se presenta excluye el efecto de los intereses sobre el flujo de efectivo. Se hace así porque queremos una medida que refleje el flujo de efectivo generado únicamente por las operaciones de la empresa, sin considerar cómo son financiadas y gravadas esas operaciones (utilidad operativa antes de intereses e impuestos , UAII).

29. FIN DE LA SEGUNDA PARTE POR FAVOR NO AVANCES LA CLAVE DE RESPUESTAS SE REVISA ENTRE TODOS

30. REACTIVO 23: Antonio deposita $18,000 en una cuenta de ahorros que paga el 6% de interés compuesto anual. Si desea dejar el dinero durante de 8 años, ¿cuánto dinero tendrá en la cuenta al término del periodo? $19,080 $28,689 $144,000 $152,640 • VF = VP (1 + i)n • VF = $18,000 (1 .06)8 • VF = $28,689

31. REACTIVO 24: Pamela desea calcular el valor presente de $150,000 que recibirá dentro de 12 años. Suponiendo que su costo de oportunidad es del 4.5%, ¿cuál es el valor presente? $88,450 $52,350 $33,330 $12,500 • VP = VF / (1 + i)n • VP = $150,000 / (1 .045)12 • VP = $88,449.57

32. REACTIVO 25: Francisco elige dejar su dinero en una anualidad ordinaria (vencida) durante 15 años, depositando al final de cada uno $1,500 con una tasa del 7.8% de interés anual. ¿Cuál es el monto al final del periodo? $12,795 $22,500 $35,751 $40,100 • Valor futuro anualidad ordinaria Valor presente anualidad ordinaria • VF An = FE * ((1 + i)n – 1/i) VP An = FE/i * (1 – (1/(1 + i)n ) • VF An = $1,500 * ((1 + .078)15 – 1/.078) • VF An = $40,099.73

33. REACTIVO X: NO RESOLVER Francisco elige dejar su dinero en una anualidadanticipada durante 15 años, depositando al final de cada uno $1,500 con una tasa del 7.8% de interés anual. ¿Cuál es el monto al final del periodo? $ $ $ $43, 228 • Valor futuro anualidad anticipada Valor presente anualidad anticipada • VF An = FE * ((1 + i)n – 1/i) * (1 + i) VP An = FE/i * (1 – (1/(1 + i)n ) * (1 + i) • VF An = $1,500 * ((1 + .078)15 – 1/.078) * (1 .078) • VF An = $43,227.51

34. REACTIVO X: NO RESOLVER Paula desea elegir el mejor de dos ingresos de flujo de efectivo que tienen el mismo costo. La anualidad X es anticipada, con una entrada de efectivo de $9,000 en cada uno de los próximos 6 años. La anualidad Y es ordinaria, con una entrada de efectivo de $10,000 en cada uno de los próximos 6 años. Suponga que Paula puede ganar el 15% sobre sus inversiones. Diga ¿cual debe elegir? La opción Y La opción X • Valor futuro anualidad ordinaria Y Valor futuro anualidad anticipada X • VF An = FE * ((1 + i)n – 1/i) VF An = FE * ((1 + i)n – 1/i) * (1 + i) • VF An = $10,000 * ((1 + .15)6 – 1/.15) VP An = $9,000* ((1 + .15)6 – 1/.15) * (1 + .15) • VF An = $87,537.38 VP An = $90,601.19

35. REACTIVO 26: Braden Company desea determinar el monto máximo que debería pagar para obtener una anualidad ordinaria (vencida) determinada. La anualidad consiste en flujos de efectivo de $700 al final de cada año durante cinco años. La empresa requiere que la anualidad brinde un rendimiento mínimo del 8%. ¿Cuál sería el valor presente? $2,795 $12,500 $25,751 $30,100 • Valor futuro anualidad ordinaria Valor presente anualidad ordinaria • VF An = FE * ((1 + i)n – 1/i) VP An = FE/i * (1 – (1/(1 + i)n ) • VP An = $700/.08 * (1 – (1/(1 + .08)5 ) • VP An = $2,794.89

36. REACTIVO 27: CAPITALIZACIÓN Fredy desea hacer un depósito de $10,000 y dejarlo durante 2 años en un banco que le da el 8% de interés capitalizable trimestralmente. ¿Cuánto dinero tendrá Fredy al vencimiento? $10,800 $11,664 $11,717 $12,350 • VF = VP (1 + i/m)nm • VF = $10,000 (1 +.08/4)2*4 • VF = $11,716.59

37. REACTIVO 28: TASAS Se pide calcular la Tasa Efectiva Anual (TEA) relacionada con una Tasa Nominal Anual del 5.8% cuando el interés se capitaliza trimestralmente. Diga ¿cuál es la TEA? .048 .059 .065 .081 • TEA = (1 + i/m)m – 1 • TEA = (1 +.058/4)4 - 1 • TEA = .0592

38. FIN DE LA TERCERA PARTE POR FAVOR NO AVANCES LA CLAVE DE RESPUESTAS SE REVISA ENTRE TODOS

39. REACTIVO 29: Relacione las siguientes columnas donde se muestran los principales estudios de un proyecto de inversión: 1c, 2a, 3d, 4b 1b, 2a, 3d, 4b 1b, 2c, 3a, 4d 1a, 2d, 3b, 4c

40. REACTIVO 30: • Elija la opción que contiene las cuatro fuentes básicas de capital a largo plazo: • Ingresos netos, venta de un activo, costos de flotación y costos totales de emisión • Deuda de corto plazo, acciones preferentes y acciones comunes • Pasivos, capital, rendimiento al vencimiento y acciones • Deuda a largo plazo, acciones preferentes, acciones comunes y ganancias retenidas • 1 • 2 • 3 • 4

41. REACTIVO 31: ArkCorporation tiene una tasa impositiva del 40%. Si consideramos el costo de la deuda antes de impuestos del 9.5% , el costo de la deuda después de impuestos es de ___________: 3.8% 5.7% 10.6% 13.5% Costo de la deuda después de impuestos, Ki, se obtiene multiplicando el costo antes de impuestos, Kd, por 1 menos la tasa impositiva T: Ki = Kd * (1 - T) Ki = .095 * (1 - .4) = .057 = 5.7% Por lo general, el costo de la deuda a largo plazo para una empresa determinada es menor que el costo de financiamiento con acciones preferentes o comunes, debido sobre todo a la deducción fiscal de los intereses

42. REACTIVO 32: La compañía Import considera la emisión de acciones preferentes con un dividendo anual del 10%, las cuales piensa vender en $87 cada una. El costo de la emisión y venta de las acciones será de $5 por acción. Diga ¿cuál es el costo de las acciones preferentes? 3.8% 5.7% 10.6% 13.5% Costo de acciones preferentes, Kp, es la razón entre el dividendo de las acciones preferentes y los ingresos netos de la empresa obtenidos por la venta de las acciones preferentes. Los ingresos netos representan la cantidad de dinero que se recibirá menos cualquier costo de flotación. *Dividendo anual preferente $8.70 (.10 * $87). Los ingresos netos por acción obtenidos de la venta equivalen al precio de venta menos los costos de flotación ($87 - $5 = $82). * Kp = Dp / Np Kp = $8.7 / $82 = .106 =10.6%

43. REACTIVO 33: Duchess Inc. Tiene en el mercado acciones comunes a $50 por acción. La empresa espera pagar un dividendo de $4 al final del año y su la tasa de crecimiento anual de dividendos ha sido del 5.5%. Diga ¿cuál es el costo de capital de sus acciones comunes? (use Modelo de Gordon) 3.8% 5.7% 10.6% 13.5% Modelo de valuación de crecimiento constante (Modelo de Gordon), supone que el valor de una acción es igual al valor presente de todos los dividendos futuros (los cuales crecerán a una tasa constante) que esa acción generará durante un tiempo infinito. Ks = (D1 / P0) + g Kp = ($4/ $50) + .05 = .135 =13.5%

44. REACTIVO 34: Google desea calcular el costo de capital de sus acciones comunes usando el Modelo de Fijación de Precios de Activos de Capital (CAPM). La tasa libre de riesgo es igual al 6.5%; el coeficiente beta b de la empresa es de 1.8 y el rendimiento de mercado, km, es igual al 12%. Con estos datos, diga ¿cuál Diga ¿cuál es el costo de capital de sus acciones comunes? 10.6% 12.3% 13.5% 16.4% El modelo CAPM describe la relación entre el rendimiento requerido, Ks, y el riesgo no diversificable de la empresa medido por el coeficiente beta, b. El CAPM básico se integra de la siguiente forma: Ks = RF + (b * (Km – RF)) Ks = .06.5 + (1.8 * (.12 - .065) = .164 =16.4%

45. REACTIVO 35: La tabla muestra los costos y ponderaciones que tiene AMTRACK para sus diversos tipos de capital. Con estos datos diga ¿cuál es el costo de capital promedio ponderado (CCPP)? Ki Costo de deuda 5.6% Porcentaje 40% Kp Costo acciones preferentes 10.6% Porcentaje 10% Kr Costo ganancias retenidas 13.0% Porcentaje 50% 9.8% 10.6% 16.5% 29.2% El cálculo del costo de capital promedio ponderado (CCPP) es muy básico: se multiplica el costo específico de cada forma de financiamiento por su proporción en la estructura de capital de la empresa, y se suman los valores ponderados : Ks = (wi * ki) + (wp * kp) + (ws * kr) Ks = (.4 * .056) + (.1 * .106) + (.5 * .13) = (.0224) + (.0106) + (.065) = .098 = 9.8%

46. FIN DE LA PRUEBA EL RAZONAMIENTO DE AQUELLAS PREGUNTAS QUE CONSIDERÉ IMPORTANTE ACLARAR, SE PONE EN COLOR BLANCO EN CADA DIAPOSITIVA. DEBES CAMBIARLO A NEGRO (U OTRO COLOR) PARA VERLO.

47. EXAMEN DE PRUEBA B ADMINISTRACIÓN DE LAS FINANZAS CLAVE DE RESPUESTAS 11) C 12) B 13) A 14) D 15) C 16) D 17) C 18) A 19) B 20) C 21) D 22) C 23) B 24) A 25) D 26) A 27) C 28) B 29) C 30) B 31) B 32) C 33) D 34) D 35) 36) 37) 38) 39) 40) 1) C 2) D 3) B 4) A 5) D 6) C 7) D 8) A 9) B 10) D