420 likes | 555 Views
Blik op 2010. Corné van Zeijl, SNS Asset Management. Inhoud. Blik op economie Lange termijn: hoge inflatie of deflatie Korte termijn (2010) Conclusie. Vrolijkheid terug op de beurs. g3co. Schulden USA. consumenten. bedrijven. overheid. G2HJ. Consumenten zijn nog steeds somber.
E N D
Blik op 2010 Corné van Zeijl, SNS Asset Management
Inhoud • Blik op economie • Lange termijn: hoge inflatie of deflatie • Korte termijn (2010) • Conclusie
Schulden USA consumenten bedrijven overheid G2HJ
Consumenten zijn nog steeds somber Econ groei consumentenverwachtingen G36D
Sterke toename achterstallige betalingen hypotheekschulden > 90 dgn G2UA
Werkloosheid USUN%TOTQ ACH#(USEMPNAGO,1Y)
Werkeloosheid USA NL USUN%TOTQ____ NLOCSUN%E+1.5
Ondernemers zijn in rap tempo optimistisch geworden Inkoopmanagersindex (nieuwe orders) Economische groei G35T
Ook in Europa Duitse ondernemers vertrouwen Economische groei EU G35S
En in China Inkopers China Chinese economische groei
De toekomst is een smal pad tussen inflatie en deflatie inflatie deflatie
FED pompt geld in de markt 9/11 Lehmann USRRESN_
Besparingen in % inkomen Dtl NL USA G2EJ
Als de FED de rente verhoogd, doen aandelen het niet zo goed
Aandelen in een Japan scenario Japan AEX
Winsten in Japan scenario AEX Japan
Vergelijking andere grote dalingen en nu 1974 2003 nu G3A9
Dividendrendementen hoog Obligatierente EUR USA
Waardering van aandelen (k/w o.b.v. trend earnings) USA EUR TOTMKEU/MAV#(TOTMKEU/TOTMKEU(PE),10Y)
Amerikaanse adviseur adviseert om te kopen; slecht teken Koers ontwikkeling Sentiment adviseurs • G39J
Conclusie • De recessie is voorbij, herstel komt vooral door voorraad opbouw, lage rente centrale banken en overheid stimulansen • Het vervolg hangt af of we van eerdere crises hebben geleerd, niet te vroeg en niet te laat afremmen door centrale banken • Maar het afbouwen van schulden is een langdurig proces en zal lang op de economische groei drukken. • In de aandelenmarkt kunnen er flinke opgaande bewegingen zijn, maar verwar deze niet met een bull markt • Alle beleggingen, obligaties, onroerend goed en cash zullen een beperkt rendement opleveren • In 2010 is er veel geld, gaan de winsten omhoog en groeit de economie. In de loop van 2010 zal er angst ontstaan over wat de centrale banken gaan doen.