1 / 22

Balti turud

Balti turud. Rait Maasikas, Erki Kert märts 2007, Pärnu. Täna tuleb juttu:. Ettevõtete elutsükkel – Balti näide Millele erinevate ettevõtete juures keskenduda Korrektsioon Tallinnas Mis toimus? Kuhu edasi? Rohkem analüüsi, vähem emotsioone Pikaajaline nägemus Huvitavad ettevõtted.

ivan
Download Presentation

Balti turud

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Balti turud Rait Maasikas, Erki Kert märts 2007, Pärnu

  2. Täna tuleb juttu: • Ettevõtete elutsükkel – Balti näide • Millele erinevate ettevõtete juures keskenduda • Korrektsioon Tallinnas • Mis toimus? • Kuhu edasi? • Rohkem analüüsi, vähem emotsioone • Pikaajaline nägemus • Huvitavad ettevõtted

  3. Ettevõtte elutsükkel oodatav tootlus algusfaas kasvufaas küpsusfaas langusfaas Käibekasv väike, kasumlikkus madal või negatiivne. Käibekasv kiire, kasumlikkus madal, mahukad investeeringud. Käibekasv stabiliseerunud, kasumlikkus kõrge, rahavood positiivsed. Käive ja kasumlikkus langeb, olemas-olev ärimudel ei tööta enam.

  4. Balti ettevõtted elutsüklikõveral Sõltuvalt elutsükli faasist rõhk erinevatel aspektidel

  5. Algusfaas (1) • Infot vähe, risk kõrge • Osa firmadest ei jõuagi küpsusfaasi • Õige panuse puhul soliidne tootlus (Baltika 2005: 600%) • Millele keskenduda • Visioon, eesmärgid • Juhtkond, kogemus • Turud • PTA

  6. Algusfaas (2) PTA näide • Tootmisettevõttest jaekaubandusettevõtteks • Reorganiseerimise käigus liideti Läti pesutootja Lauma, Valgevene pesutootja Milavitsa ning Venemaa jaemüügikett Linret • Agressiivne laiemisplaan: • poodide arvu soovitakse 2007. aastal kahekordistada • poodide arv aastaks 2010 üle 400 • hetkel vaid 51 poodi

  7. Kasvufaas (1) • Esimesed sammud tehtud • Riskitase algfaasiga võrreldes madalam, kuid siiski kõrge. • Kiire käibekasv, mahukad investeeringud • Surve marginaalidele • Hinnatase (PE suhtarv) kõrge • Baltika (PE 2007 17,9x) • Apranga (PE 2007 22,8x) • Olympic Casino (PE 2007 ca 20,9x) • Dividendid väikesed või olematud

  8. Kasvufaas (2) • Millele keskenduda Käibekasv = laienemine + orgaaniline kasv • Tallinna Kaubamaja, Baltika, Apranga • kui suur osa kasvust tuleb laienemisest (uued poed) • kui palju suudavad käivet kasvatada olemasolevad poed

  9. Kasvufaas (3) • Kiire laienemine avaldab negatiivset mõju marginaalidele • uute poodide stardiperiood 6 kuud kuni 1 aasta • Tallinna Kaubamaja marginaalid tõusid kiire laienemise järgselt ~3x ~3x

  10. Küpsusfaas • Käibekasv stabiliseerunud • Investeeringute mahud vähenevad, tekivad positiivsed rahavood, kõrge dividendide väljamaksekordaja • PE madalam kui kasvufaasi ettevõttel, valuatsioonikordajana kasutatakse sageli dividenditootlust • Millele keskenduda: • Marginaalid • Eesti Telekom, TEO, Saku, Tallinna Vesi

  11. Langusfaas • Käive ja kasumlikkus langevad • Ettevõtte ärimudel ei tööta muutunud oludes • turg muutunud (tehnoloogiline areng) • konkurentsieelis kadunud (tööjõukulud) • Ekranas (pankrot), Vilniaus Baldai, Utenos Trikotazas

  12. Restruktureerimine • Langusfaasile ei pea alati järgnema ettevõtte likvideerimine • Baltika näide – hääbuvast rõivatootmisettevõttest edukaks jaemüüjaks b a

  13. Kokkuvõte • Ettevõtte profiili paneb sageli paika tema asukoht arengukõveral • Alati vaata, mis numbrite taga peitub • ühekordsed tulud/kulud • milline on kasvubaas • milline on geograafiline/ärisuundade käibe- ja kulustruktuur

  14. Täna tuleb juttu • Kuidas Balti turgudel keerulistes oludes hakkama saada, mida jälgida? • Kuidas rahulikult magada?

  15. Sentiment versus fundamentaalid • Turg kipub liialdama • Meeleolud omavad lühiajaliselt suuremat mõju kui fundamentaalnäitajad • Ära uju vastuvoolu • Näide suve algusest • Balti turgudel veel kolmaski tegur – mida teevad fondid?

  16. Korrektsioon – Olympic ja Tallinna börs 0,0% -5,3%

  17. Kolm võimalikku teed: • Tõus jätkub optimismi toel • Stabiliseerumine kuni kasumite kasv hindadele järgi jõuab • Korrektsioon, kiire kohandumine kasumite kasvuga 20. veebruar kasumid 2006 algus 2006 juuni

  18. Sentiment sentiment sentiment Aktsiahinnad ja kasumid 2006 algus 2006 juuni hetkel

  19. Pieno Zvaigzdes’i näide Fundamentaalselt huvitav, kuid ostmiseks veel liiga vara

  20. Rohkem analüüsi, vähem emotsioone • Kas oled kaupleja või investor? • Ära aja kauplemist ja investeerimist segamini. • Mõlemal juhul hoia kinni esialgsest strateegiast • Investeerides lähtu majanduse makronäitajatest ja ettevõtte finantstulemustest. Sentiment peaks olema teisejärguline. • Kaubeldes on range distsipliin veelgi olulisem. Jälgi, kes ostab, kes müüb? Hinda meeleolusid.

  21. LHV Balti Pro • Lihtsustab aktsiate analüüsimist • Aitab leida huvitavaid ideid

  22. LHV Balti Pro

More Related