1 / 14

Investi t ii pe timp de criz a

Investi t ii pe timp de criz a. Riscuri , strategii & oportunitati Adrian Cighi – Analist investitii & administrare risc 24 Iulie 2009. Instrumente de investitii. Risc ridicat : actiuni , fonduri de actiuni , active imobiliare

jaser
Download Presentation

Investi t ii pe timp de criz a

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Investitii petimp de criza Riscuri, strategii & oportunitati Adrian Cighi – Analistinvestitii & administrarerisc 24 Iulie 2009

  2. Instrumente de investitii • Riscridicat: • actiuni, fonduri de actiuni, active imobiliare • celemairidicaterandamenteposibiledarvolatilitateridicatasi potential de pierderi • Riscmediu • obligatiuni, fonduridiversificate • randamentepestedobanzile la depozitebancare, volatilitatemoderataadusa de componenta de actiuni • Riscscazut • depozitebancare, titluri de stat, fondurimonetare Ceamaiimportantadecizie in administrareaunuiportofoliuestealocareapegrupe de risc.

  3. Decizia de alocare - criterii • Profilul de risc al investitorului • Varsta, venituri, randamentul asteptat, scopul investitiei, experienta cu investitii in actiuni • Asteptarile managerului de portofoliu pentru evolutia componentelor volatile • Reducerea expunerilor pe actiuni • Pozitionarea pe actiuni mai putin volatile Dilemameteorologului: prognoze vs. realitate

  4. Elemente care influenteazamersulindicilor de la BVB • Macroeconomice • asteptaripentruevolutiaeconomiei: consum, somaj, creditare, industrie, constructii • Analizafundamentala • Indicatori de evaluare: PER, PBV, grad de indatorare, influentespecifice (ex: petrolulpentrupretul SNP) • Analizatehnica • Trenduri, nivelurisuport, niveluri de rezistenta, tinte de pret • Altele • Evolutiapietelorinternationale • Apetitulpentrurisc – afecteaza Bursa darsipiatavalutara • Pragul de detinere la SIF-uri

  5. … siapoi a venitcriza • Am descoperitcorelarea cu pieteleinternationale • Nueste un fenomen specific pieteiromanesti, toatepieteletranzactioneaza S&P500 in aceastaperioada • Am invatatceinseamna ‘non-farm payrolls’, ‘Chicago Fed manifacturing index’, PMI-urilesi weekly mortgage applications • Analizatehnica s-a mutat de pe BET-FI pe S&P500 • De la PER-uripeactiunile din BET ne-am mutat la EPS vs. asteptaripecompaniile din Dow Jones

  6. S&P 500 vs. BET-FI (Iulie 2007 – Iulie 2009) Ianuarie 2008, momentul intrarii economiei SUA in recesiune, S&P500 la –10% de la maximele din 2007 Octombrie 2008, momentul intrarii economiei locale in recesiune, BET-FI scazuse deja aproape 75% de la maxime Am descoperit corelarea…

  7. S&P500 vs. FTSE100 in ultimul an …dar in ultimul an toata lumea tranzactioneaza S&P500 Scadere temporara a corelarii cauzata de imprumutul acordat Ungariei de catre FMI S&P500 vs EURHUF in ultimul an

  8. Dictionar al investitorului la BVB incepand cu 2007 • Initial jobless claims • Existing home sales • University of Michigan Confidence • S&P/Case Schiller Home price index • ABC Consumer confidence • MBA Mortgage Applications • Durable goods orders • FED Beige Book • Chicago Purchasing Manager • ISM Manufacturing • ISM Non-manufacturing • Pending Home sales • Challenger job cuts • Non-farm payrolls • ADP employment change • ICSC chain store sales • VIX • Baltic dry index • CDS spreads • Swap spreads • Ted spread

  9. EURRON vs. Credit Default Swaps Cotatiile CDS aratau inrautatirea asteptarilor legate de Romania inaintea cresterii abrupte a cursului EURRON In prezent cotatiile CDS se apropie de nivelurile din August 2008 in timp ce ajustarea pe curs intarzie

  10. …insa si aceste cotatii CDS au o corelare foarte stransa cu VIX-ul, cunoscut si sub numele de ‘indicatorul fricii’ in piata Americana

  11. Efecteleasuprapieteifondurilor de investitii Valoarea actiunilor administrate -65% (scaderi de preturi + vanzari)

  12. Situatiaactuala • Perspective macroeconomiceincurajatoare • asteptari ca economiiledezvoltate au iesitdeja din recesiune in mai-iunie 2009 • Evaluariatractive • Banci la PBV sub 1.5 (de la peste 5 in varalui 2007) • Discount-urifata de activul net de 50-60% la SIF-uri • PER-uri calculate cu profitulbugetpe 2009 sub 15 la majoritateaemitentilorlichizi • Alocaripeactiuniinca la un nivelscazut • Fondurile de pensii cu alocareapeactiuni la 3% in prezent, de la 6% in iunie 2008 (alocarea maxima posibilaeste de 25%) • Majoritateasumeloratrase de fondurilemutuale in ultimul an au fostpefondurimonetare • Investitoriistraini nu au participat la cresterileinregistrate din Martieincoace

  13. adrian.cighi@btam.ro

More Related