POSTAKVIZIČNÍ INTEGRACE

1. POSTAKVIZIČNÍ INTEGRACE Pavel Novák N85 FSV ČVUT

2. Obsah prezentace • Opakování • Post akviziční integrace • Integrace z hlediska systému řízení: • Způsoby (formy) integrace • Kulturní integrace • Vyhodnocení akvizice

3. Procesy akvizice Monitoring trhu a sběr informací Provedení finanční a právní prověrky společnosti (Due Diligence) Stanovení hodnoty (tržní ocenění) Akviziční vyjednávání a převzetí společnosti investorem Restrukturalizační doporučení (post-akviziční opatření)

4. Po kupní smlouvě a zaplacení • Nejobtížnější: Integrování koupeného podniku do podniku kupujícího • Pokud se nepodaří koupenou firmu integrovat v rámci stávající organizace akvizitora, jsou vynaložené finanční prostředky ztracenou investicí. • Bez náležité integrace kupované firmy není možné dosáhnout předpokládané synergie • Nutné mít: • Predbežnýpostakvizicní plán by mel být vytvořen již před fází vyjednávání s vlastníky kupovaného podniku.

5. Post – akviziční integrace Dvě rozhodující roviny integrace: 1) integrace z hlediska systému řízení 2) kulturní integrace

6. Integrace z hlediska systému řízení: Okruhy problémů • stanovení hodnoty manažerského know-how • rozhodnutí, zda kupovanou firmu integrovat do stávajících organizačních struktur, či zachovat samostatnou • získání loajality zaměstnanců kupované firmy • co nejrychlejší i realizace strategie, to závisí i na tom, jak se strategií management identifikuje • Integrace po stránce organizační – mohou vzniknout těžkosti (viz graf.)

7. Integrace v rámci systému řízení:

8. Integrace v rámci systému řízení: • finanční a funkční synergii je možno uplatnit ihned • na organizační úrovni – nejdříve dissinergie • Je nutné udržet činnost na dosavadní konkurenceschopné úrovni a věnovat mnoho pozornosti novým činnostem a obchodům • Při rychlé rychlém zvládnutí – efekty synergie vysoké • x Při několika navazujících akvizicích – kumulace dissinergií

9. Integrace z hlediska systému řízení: • finanční a funkční synergii je možno uplatnit ihned • na organizační úrovni – nejdříve dissinergie • Je nutné udržet činnost na dosavadní konkurenceschopné úrovni a věnovat mnoho pozornosti novým činnostem a obchodům • Při rychlé rychlém zvládnutí – efekty synergie vysoké • x Při několika navazujících akvizicích – kumulace dissinergií

10. Způsoby (formy) integrace: a) Holding • Nejvolnější způsob integrace • Nedochází k organizační integraci • Jednoduché x nezískáme organizační synergie b) Základní obchod s autonomními dceřinými společnostmi • Ty se zaměřují na jiné činnosti než základní obchod c) Integrované podnikatelské okruhy • Ty jsou na sobě nezávislé d) Zcela integrovaný podnik • Akvizované podniky jsou soustředěny ve strategických skupinách (GE)

11. Způsoby (formy) integrace: Výhoda – ponechat podnik po čas jako autonomní jednotku • Jednoduchost • Omezení kulturního šoku • Rychlý návrat k dennímu pořádku • Jasná odpovědnost • Žádné zbytečné iluze o synergiích • Možnost provádět desinvestice Důležitou součástí je zajištění odpovědného managementu (rozdělit odpovědnost, postarat se o pobídky). Ideální je mít všechny potřebné pracovníky k dispozici.

12. Kulturní integrace: • Zdánlivě nepodstatná část, ale důležitá • Úspěšnost podniku je závislá na mezilidských vztazích Požadavky na manažery: • Taktnost • Trpělivost • Přesně vědět co od akvizice očekávat • Ochota a čas se seznámit s novým prostředím společnosti • Ne každý manažer je schopen tuto roli zvládnout.

13. Vyhodnocení akvizice: Provádí se s časovým odstupem Hlavní důvody: • Zda byla naplněna očekávání spojená s převzetím firmy • Poučit se z chyb pro další akvizice • V případě že akviziční předpoklady nebyly naplněny  korekce

14. Vyhodnocení akvizice: • V případě že nedošlo k naplnění přínosu (mylné předpoklady, změna dlouhodobé strategie) z transakce  prodej převzatého podniku (divestiture) • Důležité zvážit – ztráty z držení mohou převýšit ztrátu danou prodejem za nižší cenu oproti nákupu

15. 5 zásad pro úspěšnou integraci • Akvizice je úspěšná jen tehdy, je li kupujícímu jasné, co je schopen kupovanému poskytnout (ne naopak) • Úspěch závisí na kulturní shodě nebo alespoň příbuznosti • Akvizice nemůže být úspěšná při velkých rozdílech v temperamentu. Nelze spojit obchod s knihami s obchodem a televizemi. • Do roka je třeba dát podniku nové vedení • Příjmy manažerů je potřeba v dohledné době upevnit tak, aby vznikl pocit osobních výhod.

16. Literatura • Miloš Mařík, Jan Dědič: „Akvizice a oceňování majetku“, VŠE v Praze, Fakulta Mezinárodních vztahů, 1994 • Šárka Chadtová: „Fúze a akvizice a jejich význam pro současnou etapu rozvoje národních i nadnárodních finančních trhů“, Diplomová práce, VYSOKÁ ŠKOLA FINANČNÍ A SPRÁVNÍ, o.p.s., Praha 2009 • Autoreferát: Fůze a akvizice jako nástroj růstu a restrukutralizace podniku, https://webhosting.vse.cz/ekisl/prace/Kusak.pdf, dne 16.11.2009. • Eva Kislingerová a kol. : „Manažerské finance“, Beckova Edice Ekonomie, C.H.Beck, Praha 2004, ISBN 80-7179-802-9