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PRESENTADO POR: HERNANDO PORRAS GOMEZ Hdoporras@hotmail Celular 317 6652891

ANALISIS FINANCIERO INDICADORES DE GESTION FINANCIERA AJUSTADOS AL RIESGO. PRESENTADO POR: HERNANDO PORRAS GOMEZ Hdoporras@hotmail.com Celular 317 6652891 Bogotá, D.C. 24 de septiembre de 2014. Indicadores de Gestión. “Lo que no se mide…. No se controla”. Indicadores de Gestión.

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PRESENTADO POR: HERNANDO PORRAS GOMEZ Hdoporras@hotmail Celular 317 6652891

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  1. ANALISIS FINANCIEROINDICADORES DE GESTION FINANCIERA AJUSTADOS AL RIESGO PRESENTADO POR: HERNANDO PORRAS GOMEZ Hdoporras@hotmail.com Celular 317 6652891 Bogotá, D.C. 24 de septiembre de 2014

  2. Indicadores de Gestión “Lo que no se mide…. No se controla”

  3. Indicadores de Gestión “Un indicador de Gestiòn es la expresiòncuantitativadelcomportamiento y desempeño de un proceso, cuyamagnitud, al sercomparadacon algun nivel de referencia, puede estar señalando una desviaciòn sobrela cual se tomanaccionescorrectivas o preventivas segun el caso” * * Carlos Mario Pérez Jaramillo

  4. Indicadores de Gestión “Todas las actividades pueden medirse con paràmetros que enfocados a la toma de decisiones son señales para monitorear la gestiòn. Estas señales son conocidas como indicadores de gestiòn” * * Carlos Mario Pérez Jaramillo

  5. Indicadores de Gestión Rentabilidad Riesgo • ROA (Return On Asset) • ROE (Return On Equity) • TIR (Tasa Interna de Retorno) • IC (Indice de Contribucion) • MNG (Margen Neto de Ganancia) • E(R) Rendimiento esperado • VaR (Value At Risk) • CaR (Capital At Risk) • GAP (Brecha) • Indice Herfindhal & Hirsman • Volatilidad • VaR Conditional

  6. Indicadores de Gestión Ejemplo: Tasa Interna de Retorno PROYECTO A PROYECTO B TIR = 14,5% TIR = 14,5%

  7. Indicadores de Gestión Otro Ejemplo: Retorno sobre ACTIVOS - ROA Pasivos Activos Activos Pasivos 2.000 7.000 8.000 1.000 10.000 8.000 UN = 600 UN = 500 ROA = 7.5% ROA = 5%

  8. E(R) Alternativa A 8% Alternativa B 8% E(R) Alternativa A 11% Alternativa B 14,5% Indicadores de Gestión Otro Ejemplo: Retorno Esperado

  9. Volatilidad Peso-Dólar 1995-2007 Indicadores de Riesgo Ejemplo: VaR: Value at Risk

  10. Indicadores de Riesgo Ejemplo: VaR: Value at Risk Perdida MAXIMA PROBABLE, en un HORIZONTE DE TIEMPO, y con un NIVEL DE CONFIANZA.

  11. VaR: Value at Risk Precio • El valor en riesgo para un activo individual, bajo el supuesto de de distribución Normal, con media cero y varianza s2 , se determina de acuerdo a: VaR = V *  * s * ( T ) 1/2 Donde V = el valor de mercado del activo s = la desviación estandar del activo  = es el percentil correspondiente al nivel de confiabilidad deseado en la distribución Normal

  12. Value At Risk Tasa de Interés

  13. VaRm para Portafolios s21 s12 ... s1n • s2p = w1, w2, w3,... wn s21 s22 ... s2n w1 • sn1 sn2 ... S2n w2 • wn • S2i es la varianza del rendimiento del i-ésimo factor de riesgo • sij es la covarianza entre los rendimientos de dos factores de riesgo • Wi es la participación relativa del activo i en el total del portafolio

  14. Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement CAPITAL EN RIESGO, CER • Es una medida de riesgo que indica el valor máximo probable de perdida asignada por variación adversa de las tasas de interés, tasas de cambio y los costos de fondeo. • CeR: (( VeRm + ( CF *10 )) • ((1+ i ) ^ ( 10 / 365)) Ejemplo Fecha = 31 de Enero de 2007 VeRm = $80’167.260 (Tenencia 10 días) Costos de Fondeo = $34’ 548.404 (diario) Costo de Oportunidad = 6% CeR = ( 34’ 548.404 *10 ) (( 1+ 6 %) ^ ( 10 / 365 )) CeR = 109’854.824

  15. $120 $95 $13.63 $86.36 $85 Capital At Risk - CaR $100 Inversión al 20% ea, con un VeR del 25% y un costo de financiación del 10%ea. Tasa de interes libre de riesgo 10% ea.

  16. Se necesitan Indicadores de Rentabilidad y Riesgo SIMULTANEAMENTE R i e s g o B C A D Rentabilidad Liquidez

  17. Mapa Riesgo rendimiento

  18. Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement Riesgo Rentabilidad Negocio A 10% 2% 14% 7% Negocio B 10% SHARPE RATIO A = 5 = 2% 14% = SHARPE RATIO B = 2 7%

  19. Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement Donde: R = Tasa de rendimiento Sharpe = 1.3 Rf = Tasa libre de riesgo

  20. Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement Donde: Treynor = 0.04 = Tasa de rendimiento = Coeficiente beta

  21. Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement Donde: = Utilidad neta RAROC = 4.25 = Pérdida esperada = Capital at Risk RAROC: Risk adjusted Return on Capital

  22. SHARPE RATIO : Ejemplo Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement • Fecha = 3 de Enero de 2007 • Valor posición = $20.158.990.104 • VeRm portafolio = $ 99’181.594 (tenencia: 10 días) • Utilidad portafolio = $ 49’ 092.895 (diaria) • SHARPE RATIO = $ 49’ 092.895 • ($ 99’181.594 / 10) • SHARPE RATIO = 4.95

  23. GRACIAS

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