A KID hazai fogyasztóvédelmi szemmel

1. A KID hazai fogyasztóvédelmi szemmel Czajlik István Fogyasztópolitikai Főosztály PSZÁF-BAMOSZ-CFA Konferencia 2011. november 10.

2. Az előadás vázlata • Szabályok • Intézményi mozgástér • Fogyasztói tesztelés tapasztalatai • Magyar nyelvű KID-ek • Üzenetek

3. Szabályok

4. A KID céljai 1. Az uniós tagállamokban egyező módon megjelenített szerződéskötés előtti tájékozató anyag 2. Befektetők tájékozott befektetési döntéshez alapot nyújtó • „Átlagos” befektető 3. Összehasonlításra alkalmas = Rövid, sztenderdizált dokumentum

5. Jelentősége • Szabályozói „pilótaprojekt” • Irányelv, rendelet, 6 ajánlás • Széleskörű fogyasztói tesztelés előzte meg • A Bizottság az összes befektetési célú termékre tervezi kiterjesztését (Prips)

6. KID implementálása és felügyelete • Implementáció: • Befektetési alapkezelésről szóló törvény (Bat.) várható hatálybalépése • Várhatóan az összes befektetési alapra • Felügyelete: • Szerződés előtti tájékoztatási kötelezettség része • A Felügyelet nem engedélyezi, de az általános szabályok szerint felügyeli • Az irányelv szerint a „home” Felügyeletnek meg kell küldeni • „Értesítési kötelezettség” határon átnyúlás esetén

7. A megjelenítésre vonatkozó szabályok (1) • Alapkövetelmények • csak a tájékozott döntéshez szükséges információ, világos és tömör formában • hasznos feltételezés: először olvas befektetési alapokról • tisztességes, egyértelmű, nem félrevezető, a tájékoztatóval összhangban álló információk • Formátum és elrendezés • Rögzített tartalom • Max. 2 oldal • CESR/10-1321 ajánlása „minta KID” • Elvárt lesz a használata

8. CESR Minta KID

9. Tömörség

10. Tömörség (2)

11. Formátum Q&A Q: Lehetséges az egyes fejezetek sorrendjét megváltoztatni? V: Nem, a rendelet által előírt sorrendet kell követni. Q: Meg van határozva a minimális betűméret? V: Nincs. A CESR ajánlás szerint minimum 8-as, de 10-11-es ajánlott Q: Lehetséges az előírtakon túlmenően több információt megadni a „Gyakorlati információk” szakaszban? V: Nem, a rendelet szerint: „Semmilyen egyéb információ vagy nyilatkozat nem kerülhet bele, kivéve, ha ez a rendelet másképpen nem rendelkezik”

12. A megjelenítésre vonatkozó szabályok (2) • Egyszerű nyelvezet • Legjobb gyakorlatra mérce: az együttműködő és motivált ügyfélnek esélye van arra, hogy első olvasás után megérti • Elidegenítés elkerülése • Összetett információ egyértelmű módon • Rövid mondatok • Fordítás jelentősége! „Jelenleg az alap befektetéseinek súlypontját a globális blue chip értékpapírok képezik. Ezen kívül igen értékes mellékértékek is várhatók”

13. Elidegenítő szóhasználatra példák • Szakzsargon használata: • Példa: „Az alap dinamikus tőkenövekmény elérésére törekszik. Az alap más befektetési alapokba fektet be, amelyek kiválasztása kvantitatív módszerekkel történik.” • Ha lehetséges, kerüljék el a szolgáltatók • Ha nem lehetséges, magyarázzák (lábjegyzetben, zárójelben, szószedetben) • Összességében viszont nem lehet túl bonyolult a szöveg • Szakzsargon és köznyelv eltérése: pl. fertőzés, gyakorlás

14. Egyszerűség, rövidség

15. 2. Intézményi mozgástér

16. Rögzített információtartalom • Általánosságban • A tartalom nagyrészt rögzített, a tájékozott döntéshez szükséges információknak meg kell jelenniük a KID-ben • Célkitűzések és befektetési politika • Lényeges hatást gyakorló pénzügyi eszközök szerepeltetése • Kockázat/Nyereség profil • Azon kockázatok, amelyek lényegesek és nem jelennek meg a szintetikus mutatóban • Addicionális információra utalás (irányelv 78.4) lehetséges, de nem zavarhat

17. 3. Fogyasztói tesztelés tapasztalatai

18. A megjelenés nagyon fontos • Bizottság megrendelésére 2009-ben, Magyarország részvételével • Legyen vonzó(!), • első benyomás sokat számít, ha jogi dokumentumnak tűnik nem olvassa el • színezés, fehér területek maximalizálása • címek, alcímek világos hierarchiája • ne legyen túlzsúfolt • Világosan derüljön ki, hogy nem marketinganyag: bizalom szerepe • A megértést nagyban segíti a fontosabb üzenetek jelölése

19. Legnagyobb érdeklődésre figyelmet tartó részek

20. Lehetséges példa (nem KID)

21. 4. Magyar nyelvű KID-ek

22. Példa

23. Példa

24. Kockázatok bemutatása • Devizakockázat kezelése határon átnyúló alapok esetében „Az ábra az alap teljesítményének alakulását mutatja EUR pénznemben” Explicit módon nincs feltüntetve az alap devizaneme, és nincs ismertetve a devizakockázat Szabályozási probléma (?)

25. Költségek bemutatása A fenti vételi és visszaváltási díj bemutatására alkalmazott megoldás zavaró, nem felel meg a világos, tömör formájú információátadásnak.

26. 5. Üzenetek

27. Fogyasztóvédelmi üzenetek • Hangsúly az egyszerű nyelvezeten, az információ tömörítésén és a vonzó kialakításon van • Kiegészítő eszköze a szerződéskötés előtti tájékoztatási követelményeknek • Különüljön el az egyéb anyagoktól, figyelemfelhívással • Az összehasonlítást nagyban segíthetné egy központi website

28. Köszönöm a megtisztelő figyelmüket! Czajlik.Istvan@PSZAF.hu

29. KID-re vonatkozó UCITS szabályok • Directive 2009/65/EC Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) • EU Regulation 583/2010 Commission Regulation (EU) No 582/2010 of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council as regards key investor information and conditions to be met when providing key investor information or the prospectus in a durable medium other than paper or by means of a website • CESR/09-949 CESR's technical advice to the European Commission on the level 2 measures related to the format and content of Key Information Document disclosures for UCITS (28 October 2009) • CESR/10-673 CESR's guidelines on the methodology for the calculation of the synthetic risk and reward indicator in the Key Investor Information Document (1 July 2010) • CESR/10-674 CESR's guidelines on the methodology for calculation of the ongoing charges figure in the Key Investor Information Document (1 July 2010) • CESR/10-1318 CESR's level 3 guidelines on the selection and presentation of performance scenarios in the Key Investor Information document (KII) for structured UCITS (20 December 2010) • CESR/10-1319 CESR's Guidelines for the transition from the Simplified Prospectus to the Key Investor Information document (20 December 2010) • CESR/10-1320 A guide to clear language and layout for the Key Investor Information document (KII) (20 December 2010) • CESR/10-1321 CESR's template for the Key Investor Information document (20 December 2010)

30. Háttéranyagok • Comission consumer testing exercise • http://ec.europa.eu/internal_market/investment/docs/other_docs/research_report_en.pdf • ALFI UCITS Implementation project KIID Q&A • http://www.alfi.lu/publications-statements/publications/kid-implementation-project-%E2%80%93-qa-document • FSA Consultation paper • http://www.fsa.gov.uk/pages/Library/Communication/PR/2010/182.shtml • Irish implementation • http://www.centralbank.ie/regulation/industry-sectors/funds/ucits/Documents/UCITS%20Notice.pdf