EL GOBIERNO CORPORATIVO EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA PANAMÁ FEBRERO 17 DE 2006

1. EL GOBIERNO CORPORATIVO EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA PANAMÁ FEBRERO 17 DE 2006

2. GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS EMPRESAS INSCRITAS EN BOLSA

3. Motivación • Visión de la Bolsa: Transparencia y confianza de los mercados. • Visualización competitiva de los emisores. Papel de las bolsas en impulsar el buen gobierno de los emisores. • Comprobada relación entre niveles de gobierno y valor corporativo / rendimiento de la inversión. • Encuesta McKinsey. 200 inversionistas institucionales. Prima del 20 al 25% en Latinoamérica por buen gobierno. • Estudio Paul A. Gompers (Norteamérica). 1500 empresas inscritas. • Estudio Bauer y Guenster (Europa). Eurotop 300. • Estudio Credit Lyonnais. 495 empresas mercados emergentes.

4. Motivación (cont.) • Recomendaciones entidades multilaterales • Banco Mundial • OECD • Introducción conceptos de GC en el régimen legal y la autorregulación de los mercados de otros países latinoamericanos • Segmentos especiales de cotización vinculados a mejores prácticas de GC en otros mercados • Mecanismos de cumpla o explique en otros países.

5. COVENIO BID-BVC Cooperación técnica no reembolsable en el 2003

6. Realización de una encuesta a los emisores

7. Fideicomisos y Gobierno; 17 Fondos de Acciones; 112 Valores; 82 Avalistas y Renta Fija Real; Privatizaciones; 42 30 Renta Fija Financiero; 52 Universo de Emisores 2003 Total: 335 Emisores Fuente: Superintendencia de Valores. OCTUBRE 2003

8. Emisores Participantes 40 Emisores De diciembre 2003 a febrero de 2004 Renta Fija; 7 Alta; 15 Ninguna; 4 Mínima; 1 Baja; 5 Media; 8

9. VALORACIÓN PORCENTUAL DE LA ENCUESTA 0 preguntas 0 % del valor total Preguntas de opinión (13) Estructura de capital y derechos de los accionistas (30) 12 preguntas 40% 16 preguntas Información y transparencia (32) 49 preguntas 25% 17 preguntas Junta directiva y dirección (53) 30% 4 preguntas Grupos de interés (8) 5%

10. Resultados de la encuesta

11. Estructura de propiedad y Derecho de los accionistas

12. Tres Ordinarias y Categorías Preferenciales 3% 13% Sólo Ordinarias 79% Ordinarias y Privilegiadas 5% Estructura de las empresas de acciones

13. Aprobados por Se ha adoptado códigos o directrices? En proceso No 10% Códigos 10% 75% Directrices 5% Ejecutivo Otro Asamblea Principal 6% 25% 3% Junta Directiva 66% Medidas AdoptadasCódigos de Buen Gobierno

14. 23% Operaciones determinado monto 8% Operaciones Partes Relacionadas 5% Compensación Ejecutivos Clave 0% 5% 10% 15% 20% 25% Derechos de los accionistasMaterias de la Asamblea Según estatutos

15. Posible 13% Obligatorio NR 59% 15% No es Posible 13% Derechos de los accionistasArbitraje Para solución controversias entre socios y estos con la sociedad. Según estatutos

16. Juntas Directivas

17. Ha sido electo algún alternativo Listas alternativas al controlante en las juntas NS/NR Si 8% 15% No 77% No 33% Si 67% Junta DirectivaListas Alternativas

18. ¿Es a su vez presidente de la Junta? ¿Es el presidente miembro de la Junta? Ejecutivo Principal NS/NR Principal 15% 13% No es Miembro 13% Suplente 59% Presidente de Junta Miembro 29% 71%

19. NS/NR 5% Si 32% No 63% Si 50% No 50% Existencia de un comité de auditoria en la Junta ¿Establecido estatutariamente?

20. Mecanismos de información

21. Preparados IAS NS/NR Conciliados 3% 3% IAS 22% Sólo principios colombianos 72% Informes de conformidad con IAS o US GAAP

22. 10% Estructura Propiedad 23% Acuerdos Accionistas Estructura Administración 50% 35% Composición JD y Comités 13% Perfiles Miembros JD 10% Perfiles Ejecutivos Clave 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% Temas de Información no financiera que se revelan al mercado

23. Agregada Discriminada Agregada miembros y miembros y miembros y discriminada concepto concepto concepto 8% 15% 17% NS/NR 13% No se realiza 47% ¿Se comunica la compensación de JD?

24. Agregada Discriminada Agregada miembros y miembros y miembros y discriminada concepto concepto concepto 10% 13% 10% NS/NR 15% No se realiza 52% ¿Se comunica la compensación de Ejecutivos Clave?

25. Preguntas de grupos de interés

26. GRUPOS DE INTERÉS Mecanismos permiten la participación en la compañía de los grupos de interés Políticas medioambientales Código de responsabilidad social Programas de conciliación de la vida laboral con la familiar Política de no discriminación Política de seguridad e higiene en el trabajo 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

27. Resultado final

28. RESULTADO FINAL Total empresas Estructura de capital y derechos de los accionistas (40%) 11,22% NOTA: La empresa que menos porcentaje sacó 8,5 y el mayor puntaje fue 57,16 7,30% Información y transparencia (25%) Junta directiva y dirección (30%) 12,2% Grupos de interés (5%) 2,31% 33,02 Total

29. PLAN SENSIBILIZACIÓN POSTERIOR A LA ENCUESTA

30. Sensibilización Se realizó el plan de sensibilización que consistía en visitar a cada una de las cuarenta empresas que participaron en la encuesta original de proyecto. Se realizaron un total de treinta y siete (37) visitas de las cuarenta. 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Presidente Secretario general Otros y vicepresidentes

31. VISITAS A LAS 37 EMPRESAS, SEGÚN LA CIUDAD Distribución geográfica de las empresas 14 Medellín Cali Pereira Bogotá 20 2 1

32. PLAN PILOTO

33. PLAN PILOTO De las cuarenta empresas que participaron de la encuesta y de la sensibilización, se extendió una invitación a formar parte de un grupo de diez empresas que quisieran de manera voluntaria trabajar en un plan piloto de implementación de prácticas de buen gobierno 1 1 3 Inversoras Servicios públicos Real Entidad estatal 1 Sector salud 4

34. Grupos de temas que actualmente están trabajando trabajar Junta directiva y alta dirección • Profesionalización y capacitación de los miembros de junta directiva • Reglamento de junta directiva para grupos empresariales • Funcionamiento de comités de apoyo a la junta directiva, especialmente el comité de auditoria • Mecanismos de evaluación de junta directiva Información • Implementación y responsabilidad de los mecanismos de información al mercado • Informe anual de gobierno corporativo como mecanismo de difusión de información • Informe anual de gobierno corporativo para el sector salud • Información suministrada por el mercado por parte de emisores de renta fija Grupos de interés de la empresa • La importancia de la creación de una oficina de atención a inversionistas

35. CONCLUSIONES

36. ConclusionesAspectos Positivos En cuanto a marco general de gobierno corporativo • Amplio marco legal que permite el establecimiento de regulaciones voluntarias por cada empresa emisora para adoptar prácticas de buen gobierno que identifiquen las políticas de la compañía • Número importante de emisores que han adoptado códigos y directrices de buen gobierno • Receptividad de los emisores para incrementar requisitos de listado sobre prácticas de buen gobierno en la Bolsa de Valores de Colombia • Compromiso global de dar mayor información oportuna y completa al mercado sobre prácticas de buen gobierno • Conocimiento de las regulaciones legales que han generado cambios en las estructuras sociales encaminados a fortalecer el gobierno corporativo e incorporación de los lineamientos al interior de cada empresa • Incorporación de recomendaciones de consultores internacionales a nivel estatutario y de código de buen gobierno • Gran avance en adopción e implementación de prácticas después de realizada la encuesta

37. ConclusionesAspectos Positivos En cuanto a estructura de capital y derechos de los accionistas • Hay un compromiso especialmente por empresas que forman parte de los grupos empresariales por dar difusión sobre la estructura de propiedad especialmente sobre las principales empresas y los sectores de los que forman parte • Regulación y garantía de los derechos de los accionistas a presentar solicitudes para que puedan convocar a asambleas e incluir nuevos puntos en el orden del día • Algunas empresas especialmente del sector servicios han incorporado compromisos de los accionistas mayoritarios para garantizar derechos de los accionistas minoritarios. Diez de las cuarenta empresas visitadas En cuanto a información y transparencia • Importantes esfuerzos por dar información financiera trimestral en su página web, a la Surperfinanciera y la BVC. • Reuniones de un buen número de empresas especialmente del grupo antioqueño con sus accionistas e inversionistas para contar sobre el estado actual de la compañía, las políticas y proyecciones. • Entrega de información a través de folletos, documentos publicados en periódicos, y manuales que resumen las políticas implementadas con periodicidad habitualmente semestral y los informes de gestión del presidente y el revisor fiscal

38. ConclusionesAspectos Positivos En cuanto a junta directiva y dirección • Reducción de miembros internos en la composición de la junta directiva, e inclusión de mayor número de miembros externos e independientes Quince de las cuarenta empresas tienen un miembro independiente • Creación de comités como apoyo de las juntas directivas. Catorce de los cuarenta emisores tienen comités de auditoria creados • Mayor compromiso de inclusión y definición de calidades de los miembros de junta directiva, asi como, sus funciones y responsabilidades En cuanto a grupos de interés • Mayor trabajo de los emisores sobre identificación de grupos de interés • Mayor compromiso sobre la adopción de prácticas medioambientales • Alto porcentaje de adopción de códigos de ética y de conducta • Estudio sobre los lineamientos que debe tener la oficina de atención a inversionistas

39. ACTIVIDADES EN 2006

40. Aspectos a ejecutar Encuesta • Realización de una segunda encuesta a 60 empresas inscritas en bolsa • Ampliación de la encuesta a inversionistas Asesoría en gobierno corporativo • Estrategia de la BVC, traer emisores por primera vez • Convenio Colombia Capital Capacitación regional de gobierno corporativo • Ciudades de Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla y Bucaramanga

41. GRACIAS