Polizza Credito Fornitore

1. Roma, 20 Maggio 2005 Polizza Credito Fornitore Gli Equator Principle. Project Finance e sviluppo sostenibile Giulia Guidi SACE Unità Ambiente

2. Contenuti Cosa sono gli EPs Chi li applica, chi li osserva Procedura: Screening, categorie, analisi. Implicazioni nell’attività di Project Finance ECA e Banche. Due approcci convergenti?

3. Definizione • Chi li applica, chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 1. Definizione e campo di applicazione • Cosa sono: • Linee guida adottate dalle istituzioni finanziarie che intendono determinare, valutare e gestire i rischi ambientali e sociali nel project financing. • Cosa NON sono: • Accordi firmati tra banche • Organizzazioni ambientali/sociali • Quando sono stati introdotti: • Ottobre 2002 (Prima discussione) • Giugno 2003, (adozione da parte di 10 banche) 1/28

4. Definizione • Chi li applica, chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 1. Definizione e campo di applicazione Obiettivo degli EPs: • Le istituzioni finanziarie vogliono prendere parte attiva nel processo di valutazione dei rischi ambientali e sociali. Approccio comune tra i finanziatori (Banche, ECAs, MLAs) nel Project Finance Campo di applicazione: • Progetti di Project Financing con un importo > $ 50mln • Grandi Compagnie/aziende 2/28

5. Definizione • Chi li applica, chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 1. Definizione e campo di applicazione Caratteritiche degli EPs: • Dichiarazione di 9 principi (www.equator-principles.com) • Allegato I (screening, categorie) • Allegato II (IFC safeguard policies) • Allegato III (IFC e WB specific Guidelines) 3/28

6. Definizione • Chi li applica, chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 1. Definizione. Dichiarazione dei principi • Nel caso di Project Finance con un importo > $50Mln, le banche: • categorizzano il rischio del progetto (A, B, C) • Richiedendo al cliente (Project Company) : • 2. La redazione di studio ambientale (SA) per i progetti di categoria A e B • 3. Che SA abbia determinati contenuti*; (conformità con gli standard locali e l’ottenimento dei permessi; standard WB e IFC PPAH come st minimi.; policy di protezione IFC se paesi sono di basso medio livello economico (indici WB) . • 4. La redazione di EMP per progetti A e alcuni B (mitigazioni, piani di azione, monitoraggio, gestione dei rischi) • 5. La consultazione delle popolazioni interessate dal progetto • 6. L’impegno sottoscritto nella documentazione finanziaria: • 6.a) A rispettare l’EMP nella fase costruttiva e operativa del progetto • 6.b) A redigere rapporti di monitoraggio per verificare la conformita’ con EMP • 6.c) A prevedere un piano di smantellamento, se applicabile • 7. L’affidamento (l’incarico) ad consulente ambientale indipendente di ulteriore monitoraggio • 8. Lo sforzo massimo a riportare il progetto alla conformità con EMP nel caso in cui questa non sia raggiunta e il progetto rischi un evento di default. 4/28

7. Definizione • Chi li applica, chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 1. Definizione e campo di applicazione Applicazione EPs: la prospettiva dei finanziatori nella valutazione del rischio ambientale: • Un rischio ambientale indica la probabilità che si verifichi un danno ambientale • Un rischio ambientale può essere associato a: • rischio di credito • rischio di reputazione • Es.: inquinamento acque scarico su un fiume, chiusura dell’attività dell’industria e conseguente mancata produzione • Es.:inquinamento dovuto all’attività di un impianto (produzione di fumi, rumore elevato, o acque di scarico inquinante). Influenza sulle attività limitrofe (pesca, attività artigianali, vita civile) e proteste da parte della popolazione. Coinvolgimento di NGO internazionali,5scontri diretti con popolazione. 5/28

8. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 2. Chi li applica, chi li osserva Chi li applica La banca: • Applica gli EP ai progetti di Project Finance con un importo > $50 mln • Analizza i progetti in via preliminare (screening). • Assegna una categoria di rischio ambientale secondo i criteri definiti dall’IFC. Cat A. B, C (categorizazione) • Richiede al responsabile del progetto un analisi ambientale più o meno approfondita a seconda del livello di rischio del progetto. Progetti A e B richiedono uno studio ambientale, a volte un piano di azione, e un impegno contrattuale a rispettarlo Chi li osserva Il richiedente (Project Company): • Osserva i requisiti della banca del rispetto degli standard ambientali e sociali a cui fanno riferimento gli EP (allegato II). • Prepara uno studio ambientale per i progetti di categoria A/B cosi come richiesto dalla banca • Prepara un Piano di gestione ambientale (EMP) e si impegna (attraverso la documentazione finanziaria) alla conformità con EMP per la vita del progetto 6/28

9. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 2. Chi li applica, chi li osserva 27 Banche ed istituti finanziari (Project Finance >$50 mln): • Chi li applica ad oggi ed in che modalità: 7/28

10. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 2. Chi li applica, chi li osserva • Chi li potrà applicare • Qualunque banca può aderire nel futuro. Gli EPs non sono un accordo chiuso. • No “Test di ammissione”, no “test di fine anno” • Chi li dovrà osservare: • Le aziende e le industrie che chiedono il finanziamento ad una delle banche che aderisce agli EPs. Futuro EPs? Importanza di un fronte comune per gli investitori (Banche, ECA, MLA) (Se aumenta il n di banche che aderisce agli EP, le aziende saranno costrette a rispettare gli standard di riferimento)* Importanza per le aziende di rendere proprie procedure di valutazione ambientale e sociale (elemento di competizione) 8/28 * Env Finance, Maggio 2005, JP Morgan vuole estendere gli EPs a progetti di importo >$10 Mln

11. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 3. Procedura: screening, categorie, analisi Step1 Rischio di localizzazione Se il progetto non rientra tra quelli finanziabili dentro gli EP È possibile ristrutturare il progetto? Basso rischio localizzazione Alto rischio localizzazione medio rischio localizzazione SI Step 2 SI Rischio del settore Revisione dei livelli di rischio per attività/settori SI Ci sono impatti significativi? NO SI Step3 NO NO Definzione della categoria La banca non investe CAT C* CAT A* CAT B * 9/28 (*Euromoney, ott 2004. A: 5-10%; B: 80%; C:10%)

12. 3. Procedura: analisi Procedura nel caso di progetti A e B:

13. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 3. Procedura: analisi (matrice impatti) • Aspetti Ambientali e Sociali significativi nell’analisi 11/28

14. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 3. Procedura: Standard di riferimento • Standard da rispettare (allegati degli EPs) • WB: Pollution Prevention Abatement Handbook - PPAH • IFC: linee guida settoriali IFC • IFC: Safeguard Policies “Not perfect, but best available” 12/28

15. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 3. Procedura. Standard di riferimento World Bank – Settori industriali del PPAH 13/28

16. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 3. Procedura. Standard di riferimento IFC – Settori industriali delle linee guida IFC 14/28

17. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 3. Procedura. Policy di riferimento Safeguard Policy 15/28

18. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 3. Procedura: Standard e policy di riferimento ES di applicabilità delle safeguard policy. 16/28

19. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 3. Procedura: Standard e policy di riferimento Es. di implementazione delle Safeguard Policies 17/28

20. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 3. Procedura. Precisazioni:- Ogni banca decide come implementare gli EP. Gli EP definiscono gli standard.- Le linee guida settoriali WB ed IFC sono complementari- le Safeguard Policies sono delle linee guida generali (non settoriali) su aspetti critici ambientali e sociali che non riguardano un settore industriale specifico- Il PPAH è un manuale settoriale. Definisce gli standard e le procedure per ogni settore industriale

21. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 4. Implicazioni nel Project Financing. Perche gli EP si applicano al project finance? I settori più sensibili da un punto di vista ambientale (oil and gas, steel, thermal power, chemical) sono spesso finanziati attraverso il Project FinancingImporti elevatiGrandi gruppi industrialiNel PF la banca partecipa maggiormente al rischio del progetto (risk sharing) 19/28

22. 4. Implicazioni nel Project Financing • defiznione • Definizione Security Trustee • Chi li applica chi li osserva • Chi li applica chi li osserva Supplier Offtaker Intercreditor agreement • Procedura • Procedura Sponsor ECA Project Company ECA Lenders • Implicazioni Project Finance ECA loans Host Government Lenders Commercial Loans • ECA e Banche Bondholders Contractor Operator • Conclusioni • Conclusioni Schema Struttura di un Project FInancing: 20/28

23. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 4. Implicazioni nell’attività di Project Financing. Interazione Rischio cliente e Rischio Ambientale Gestione ambientale e capacità di sviluppo del cliente: • Capacita gestionale A&S del cliente (documentata)? • Policy ambientale e sociale interna? • Certificazione Ambientale da enti accreditati? • Indicatori di Performance ambientali, o un indice di rischio ambientale accettabile? • Comunicazioni con NGO? Rischio reputazione del Cliente: • Contestazioni da parte di terzi o NGO? • Cause legali in atto per motivi ambientali/sociali? 21/28

24. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 4. Implicazioni nell’attività di Project Finance. Combinazione di rischi: Rischio Cliente e Rischio Ambientale. • Progetti di categoria A e con clienti ad “alto rischio”. Finanziare O respingere? • Progetti categoria B, e con clienti ad “alto” o “medio” rischio: consultazioni, EMP, condizioni nel contratto? • Progetti categoria A o B con clienti ad “alto” rischio. Occorre richiedere al cliente una capacità di sviluppo come elemento di mitigazione dei rischi. 22/28

25. Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 4. Implicazioni nell’attività di Project Finance. Implicazioni • Introduzione di un analisi di rischio ambientale a monte dell’approvazione del progetto. • Resistenza del cliente • La banca si deve dotare di linee guida, e deve comunicarle • Necessita di un a figura esperta (interna o esterna) • Documenti finanziari contengono condizioni ambientali • Critiche NGO 23/28

26. 3. Implicazioni nell’attività di Project Financing. • Definizione • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Implicazioni Project Finance • Banche ed ECAs • Conclusioni 24/28

27. 5. ECA e Banche. • defiznione • Definizione • Chi li applica chi li osserva • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Procedura • Implicazioni Project Finance • ECA e Banche • Conclusioni • Conclusioni ECA e Banche nel Project Financing: Security Trustee Supplier Offtaker Intercreditor agreement Sponsor ECA Project Company ECA Lenders ECA loans Host Government Commercial Loans Lenders Bondholders Contractor Operator 25/28

28. 5. ECA e Banche. • defiznione • defiznione • Chi li applica chi li osserva • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Procedura • Implicazioni Project Finance • ECA e Banche • Conclusioni • Conclusioni Differenze e convergenze con Common Approaches 26/28

29. 6. Conclusioni. • defiznione • Definizione Gli Equator Principle rappresentano il primo approccio di sviluppo sostenibile per il Project FinanceFronte Comune dei finanziatoriNecessita di definire una valutazione oggettiva di performance di chi applica gli EPsNecessita di definire alcuni aspetti critici (reporting, disclosure) con maggiore dettaglio • Chi li applica chi li osserva • Chi li applica chi li osserva • Procedura • Procedura • Implicazioni Project Finance • ECA e Banche • Conclusioni 27/28

30. Riferimenti. www.equator-principles.com