El modelo de Mundell- F leming

1. El modelo de Mundell-Fleming

2. Elementos del modelo M Variable endogena Variables exogenas Oferta monetaria Gasto publico Tasa de interes PBI

3. El tipo de cambio • El tipo de cambio es la variable que expresa el valor de la moneda local en terminos de moneda extranjera. • El regimen de tipo de cambio es el plan que el gobierno escoje para desarrollar su politica.

4. El regimen de tipo de cambio • El tipo de cambio esfijo cuando el valor de la moneda local en terminos de moneda extranjera es determinado por el gobierno. • El tipo de cambio es flexible cuando ese valor es determinado por el mercado.

5. ¿Cual sistema es mejor? • El tipo de cambio fijo protege a la economia de los shocks monetarios y financieros pero magnifica las perturbaciones de la demanda agregada. • El tipo de cambio flexible protege a la economia de las variaciones de la demanda agregada pero amplifica los shocks monetarios y financieros.

6. ¿Cual sistema es mejor? • Depende: • Del tipo de shock que se quiera prevenir. • Si se aplicaran o no controles al movimiento de capitales (efecto sobre LM) • Si se perseguira o no una meta para bajar la corrupcion. • En lo que sigue se supone libre movilidad del capítal.

7. Tipo de cambio flexible

8. Efecto de la oferta monetaria • Cuando el régimen de tipo de cambio es flexibleel aumento de la oferta monetaria aumenta el PBI realy viceversa. Oferta monetaria M PBI real

9. Efecto de la oferta monetaria Tipo de cambio Un aumento de la oferta de dinero hace que la curva LM se mueva a la derecha, aumente el producto y baje el tipo de cambio LM0 e0 LM1 e1 IS Producto Y0 Y1

10. Efecto del gasto publico Cuando el régimen de tipo de cambio es flexibleel aumento del gasto publico, con libre movilidad del capital,no aumenta el PBI real M gasto publico PBI real

11. Efecto del gasto publico Tipo de cambio Un aumento del gasto publico hace que la curva IS se mueva a la derecha, no modifica el producto pero sube el tipo de cambio c1 c0 IS LM Producto Y

12. Efecto de la tasa de interes Cuando el régimen de tipo de cambio es flexibleladisminucion de la tasa de interes local vs. La extranjeraaumenta el PBI real M Tasa de interes PBI real

13. Efecto de la tasa de interes LM Tipo de cambio La disminucion de la tasa de interes hace que la curva IS se mueva a la derecha, aumente el tipo de cambio y aumente el PBI e1 e0 IS1 IS0 Producto Y0 Y1

14. Resumen tipo de cambio flexible • Variable exógena Efecto en el PBI real • Aumento de la oferta monetaria Aumenta • Aumento del gasto No aumenta • Disminucionde la tasa de interés Aumenta

15. Tipo de cambio fijo

16. Precisando algunos terminos • Devaluacion vs. Revaluacion para tipo de cambio fijo (determinado por el banco central) • Depreciacion vs. Apreciacion para tipo de cambio flexible (determinado por el mercado)

17. Cambio de la oferta monetaria con tipo de cambio fijo Cuando el régimen de tipo de cambio es fijola oferta monetaria depende del ingreso de divisas.Así su cambio de no afecta el PBI real M Oferta monetaria PBI real

18. Cambio de la oferta monetaria con tipo de cambio fijo Si el banco central tratara de aumentar la oferta monetaria aumentaría el tipo de cambio. Para mantener fijo el tipo de cambio tendría que retornar la oferta monetaria a su posición inicial.

19. Cambio de la oferta monetaria Tipo de cambio Cambio fijo IS LM e0 Producto Y0

20. Cambio del gasto publico Cuando el régimen de tipo de cambio es fijoel aumentodel gasto publicoaumenta el PBI real y viceversa M gasto publico PBI real

21. Cambio del gasto publico Tipo de cambio Cambio fijo LM0 LM1 Si el gasto publico aumenta las curvas IS y LM se mueven a la derecha y el producto aumenta e0 IS1 IS0 Producto Y0 Y1

22. Efecto de la tasa de interes Cuando el régimen de tipo de cambio es fijoel descenso de la tasa de interes local vs. la extranjeradisminuye el PBI real M Tasa interes PBI real

23. Efecto de la tasa de interes Cuando la tasa de interes domestica no es igual a la extranjera, con libre movimiento, el capital fluye buscando la tasa mas alta hasta que ambas se igualen Con un tipo de cambio fijo si la tasa de interes domestica es inferior a la extranjera, el producto disminuye.

24. Efecto de la tasa de interes Tipo de cambio LM1 LM0 Si la tasa de interes local disminuye, las curvas LM e IS se mueven a la izquierda y el producto disminuye e* IS0 IS1 Producto Y1 Y0

25. Resumen tipo de cambio fijo Variable exógena Efecto en el PBI real • Cambio de la oferta monetaria No efecto • Aumento del gasto Aumento • Diminuciondela tasa de interés Disminución

26. Efectos sobre el PBI real