Шанхай , 15-1 7 апреля 2007 г .

1. Развитие свинцово-цинковой отрасли России и перспективы взаимодействия с Китаем О. В. МихайленкоГенеральный директорMBC Resources Шанхай, 15-17 апреля 2007г.

2. Содержание A. Развитие свинцово-цинковой отрасли в России до 2012 г. Китай: потребность в новых поставщиках свинцово-цинкового сырья Б. В. МВС Resources – в перспективе крупнейший российский производитель свинцово-цинкового сырья и металлического цинка/ свинца Г. Инвестиционный пул МВС Resources

3. А. Развитие свинцово-цинковой отрасли в России до 2012 г.

4. 75 Потребление цинка в РФ к 2012 г. составит около 209 тыс. тонн Потребление цинка и прогноз спроса, 2005-2012 гг., [тыс. т] Комментарии • Основным драйвером роста потребления останутся автопром и строительство • Тем не менее высока роль прочих отраслей • К 2012 г. по консервативным прогнозам потребление цинка возрастет до 209 тыс.т в год • 209 • 201 • 193 • 186 • 179 • 173 • 166 • 159 • ~79 • ~75 • ~70 • ~66 • ~63 • ~59 Прочие отрасли • ~56 • ~52 • ~23 • ~23 • ~23 • ~21 • ~19 • ~18 • ~15 Автопром • ~13 Строи-тельство • ~107 • ~103 • ~100 • ~99 • ~97 • ~96 • ~95 • ~94 • 2005 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 Источник: Роланд Бергер

5. 540 При реализации заявленных проектов производ-ство цинка в РФ к 2012 г. составит 540 тыс. тонн1) • Прогноз производства цинка в России при условии реализации всех проектов в срок, 2005 – 2012 гг., [тыс. т]1) Комментарии • Кроме существующих конкурентов – ЧЦЗ и Электроцинка – на рынок к 2009 г. планирует выйти Русская Медная Компания • Существующие участники также планируют рост мощностей и увеличение производства • ~540 • ~540 • ~490 • 130 • 130 • ~390 • 130 • +20 • 100 • 100 • 100 • 110 • ~270 • ~270 • (+50) • ~2402) • ~2102) • 110 • +100 • 150 • 150 • 110 • +100 • 110 • 94 • +30 • 160 • 160 • 160 • 160 • 160 • 130 • 130 • 116 • К 2012 г. производство цинка, с учетом данных 2007 г., вырастет до 540 тыс. т. в год • 2005 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 Электроцинк РМК УГМК (кроме Электроцинка) ЧЦЗ 1) Основано на заявленных планах компаний, без учета МВС 2) Фактическое производство Источник: Пресса, данные компаний, Роланд Бергер - анализ

6. Производство сырья для выплавки цинка достигнет 268 тыс. т в год к 2012 г. (без МВС) • Прогноз роста внутренних поставок цинка в концентрате, а также выработки цинка из вторсырья, 2005 – 2012 гг., [тыс. т металла]1) • Комментарии • В России внутренние поставки цинка в концен-трате возрастают за счет переориентации Дальполиметалла на внутренний рынок, а также за счет использования ЧЦЗ собственной вновь приобретенной сырьевой базы в виде Амурского месторождения (максимальное количество концентрата – 50 тыс. т в год) • Кроме уже опубликованных расчетных данных, ожидается также дальнейший прирост произ-водства концентрата Учалинским ГОКом УГМК • К 2007 г. ЧЦЗ понизит потребление кон-центрата за счет ввода новой печи по перера-ботке техногенного вторсырья (+30 тыс. т сырья для выплавки цинка в год) • 268 • 268 • 248 • 218 • 218 • 218 • 176 • 151 1) На основе опубликованных данных, без учета МВС Источник: Данные компаний, пресса, Роланд Бергер - анализ

7. 268 Таким образом, без учета МВС в РФ ожидается дефицит концентрата и избыток металла • Баланс спроса и предложения по металлич. • цинку, 2005 г., [тыс. т] • Баланс спроса и предложения по цинку в концентрате, 2005 г.,[ тыс. т] 2) 101 129 75 • 60 • Потребление в 2005 г. • Мощности • Профицит • Производство в 2005 г. • Дефицит • Потребление при 100% загрузке 1) • Фактический экспорт 2005 г. • Фактический импорт 2005 г. • Баланс спроса и предложения по металлич. цинку, 2012 г., [тыс. т] • Баланс спроса и предложения по цинку в концентрате, 2012 г.,[тыс. т] 2) т.к. в мире дефицит металла 312 331 • Спрос в 2012 г. • Мощности (с уче- том тек. пр-ва) • Профицит • Потребление при 100% загрузке • Мощности • Дефицит • 1) За вычетом Дальполиметалла, который в 2006 г. переориентировался на внутренний рынок • 2) С учетом коэффициента извлечения 93% • Источник: Данные МВС, Роланд Бергер - анализ

8. В 2012 году рынок свинца в России будет составлять ~160 тыс.т.-45%рост к уровню 2006 г. Прогноз потребления металлического свинца в России, 2006-2012 гг., [тыс. т] Комментарии • Среднегодовой рост потребления свинца в России 2006-2012гг. составит 6,4% • Основной драйвер роста– производство свинцовых АКБ • Доля потребления свинца со стороны производителей свинцовых АКБ сохранится, структура потребления по другим отраслям не поменяется • 160 • 151 • 143 • 134 • 126 • 118 • 110 Прочие отрасли Производ-ство АКБ1) • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 1) АКБ – аккумуляторные батареи Источник: Роланд Бергер - анализ

9. 15 К 2012 г. производство свинца в концентрате достигнет 68 тыс. тонн (без МВС) Производство свинца в концентрате в РФ по производителям, 2007-2012 гг., [тыс. т] Планы по производству свинца вконцентрате • УГМК открыла обогатительную фабрику на Рубцовском месторождении – имеются планы по увеличению производства свинцового концентрата до ~20 тыс. т к 2007 г. • Новоангарский ГОК за счет активизации работ на Горевском месторождении полиметаллов планирует увеличить производство свинцового концентрата до 30 тыс.т в 2009 г. • В четвертом квартале 2006 г. в Чите был подписан договор, между ООО "Руссдрагмет" - Highland Gold Mining Ltd (HGM) и АО "Казцинк" о запуске проекта по разработке Новоширокинского месторождения полиметаллов, на котором в 2009 г. планируется произвести более 15 тыс. тсвинца в концентрате • Ожидается, что запасы ОАО «ГМК Дальполиметалл» по свинцу будут исчерпаны к2011 г. 82 82 • ГОКи • 3 • 3 68 68 59 59 • 20 • 20 • 3 • 3 • Садонский • 3 • 3 • 20 • 20 • 20 • 20 • Рубцовский • Дальполи- металл • 30 • 30 • 30 • 30 • Ново- широ- кинский • Новоан- гарский • 22 • 22 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 Источник: Интервью с производителями, открытые источники, оценка экспертов, Роланд Бергер

10. 8 Таким образом, без учета МВС в РФ ожидается дефицит по первичной выплавке свинца • Баланс спроса на свинец и мощностей по выплавке свинца, 2005 г., [тыс. т] • Баланс спроса и предложения по свинцовому сырью, 2005 г., [тыс. т] • 115 • 109 1) • 32 • 26 1) 1) • 32 • 83 • 83 6 • 83 • Дефицит по • производству из • концентрата • Потребление в 2005 г. • Реальное предложение • Реальн. предл. по • вторичке и дефицит по • производству из • концентрата • Производство • концентрата/объем • лома • Дефицит концентрата • Баланс спроса на свинец и мощностей по выплавке свинца, 2012 г., [тыс. т] • Баланс спроса и предложения по свинцовому сырью, 2012 г., [тыс. т] • 186 • 178 • 68 • 60 1) 1) • 118 • 118 8 • Реальн. предл. по • вторичке и дефицит по • производству из • концентрата • Дефицит по • производству из • концентрата • Производство • концентрата/объем • лома • Профицит концентрата • Потребление в 2012 г. • Реальное предложение Мощности по вторичке/ лом Мощности по первичке Концентрат 1) С учетом коэффициента извлечения 90% Источник: Данные МВС, Роланд Бергер - анализ

11. Б.Китай: потребность в новых поставщиках свинцово-цинкового сырья

12. 2,5 520 В Китае интенсивный рост строительства влечет за собой рост потребления цинка • Структура инвестиций по типам строительства в Китае1), 2003 г. Прогноз темпов роста инвестиций в строительство, 2005 – 2012 гг., [млрд. долл. США] • +5% в год • 100% = 400 млрд. долл. США • 100%= 3 млн. т, 2005 г. Прочие отрасли • ~620 • ~609 • ~597 • ~570 • ~543 • ~511 • ~480 • ~450 • Инфраст- руктурное • 7,1% • 40% 15% • 2005 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 • 7,3% 25% 60% • Нежилищное • 20% Прогноз спроса на цинк в строительстве, [млн. т] Строи- тельство • 5,0% Производство сухих батарей и штамповок • Жилищное • 40% • 2003 • 2005 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 1) Оценочно Источник: Asia Construct, Global Insight, CLSA, интервью

13. 3,8 В Китае к 2010 г. будет наблюдаться стабильный дефицит металлического цинка Производство цинка в Китае, 2005 – 2012 гг., [млн. т]1) Комментарии • За 2005 г. импорт цинка в Китай вырос на 40%, что привело к значительному росту цен • Рост потребления значительно превышает рост производства • Такая же ситуация будет сохраняться и до конца прогнозного периода: к 2012г. дефицит цинка в Китае составит 400 тыс. т • 3,7 • 3,7 • 3,6 • 3,2 • 0,2 • 0,5 • 0,5 • 0,2 • 2005 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 Потребление цинка в Китае, 2005 - 2012 гг., [млн. т] • 4,2 • 4,2 • 4,0 • 0,4 • 0,4 • 0,3 • 2,7 • 0,1 • 2005 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 Профицит Дефицит 1)Прогноз Brook Hunt Источник: ILZSG, China Custom Import and Export statistics year book, Роланд Бергер - анализ

14. 1,2 Китай до 2012 г. также останется нетто-импортером цинка в концентрате Производство цинка в концентрате в Китае, 2005 – 2012 гг., [млн. т]1) Комментарии • В Китае ожидается дефицит цинка в концентрате до 2012 г. • Мощности по производству собственного концентрата в Китае наращиваются за счет мелких разрозненных производств; на сегодня Китай не обеспечивает свои потребности в концентрате, что свидетельствует о нарастающем дефиците сырья • 2005 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 Потребление цинка в концентрате в Китае, 2005 – 2012 гг., [млн. т]1) • 4,1 • 4,1 • 4,0 • 4,0 • 4,0 • 3,9 • 3,4 • 2,8 • 0,3 • 2005 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 Дефицит 1)Прогноз Brook Hunt Источник: China Custom Import and Export statistics year book, Роланд Бергер - анализ

15. 1.760 В 2012 г. рынок свинца в Китае будет составлять ~2 689тыс. т - рост к уровню 2006 г. на уровне 42% Прогноз потребления металлического свинца в Китае, 2006-2012 гг., [тыс. т] Комментарии • Среднегодовой рост потребления свинца в Китае 2006-2012 гг. составит 6,1% • Основными драйверами роста будут так назы-ваемые прочие отрасли- потребители свинца • Доля потребления свин-ца со стороны произво-дителей свинцовых АКБ в 2012 г. сократится и составит 45% от общего потребления • 2 689 • 2 541 • 2 398 • 2 264 • 2 133 • 2 007 • 1 889 • 1 467 • 1 371 • 1 281 • 1 197 • Прочие отрасли • 1 114 • 956 • 1 033 • Произ- водство АКБ1) • 1 170 • 1 222 • 1 117 • 1 067 • 933 • 974 • 1 019 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 1) АКБ – аккумуляторные батареи Источник: ЦСУ КНР, ГТУ КНР, ИЦ Антайке,Роланд Бергер

16. 2.650 Мощности по выплавке свинцав Китае вполне обеспечивают спрос до 2012 г. Баланс спроса на металлический свинец и мощностей по выплавке свинца в Китае, 2006-2012 гг., [тыс. т] • Вводимые мощности • 2007-2008 гг. • Объем [т] • Yubei Metal • Yugang gold & lead group • Shaogun lead (2008) • 60 • 100 • 31 883 925 828 698 563 421 272 • 2932 • 2962 • 2962 • 2962 • 2962 • 2962 • 2771 • 2 541 • Комментарии • 2 399 • 2 690 • 2 264 • 2 134 • 2 007 • В связи с растущим спросом на металл в Китае и в других соседних странах производители свинца в Китае активно наращивают свои мощности • Только за последние два года в Китае было введено ~440 тыс. т дополнительных мощностей по выплавке свинца • 1 888 • 2006 • 2007 • 2008 • 2009 • 2010 • 2011 • 2012 Спрос Избыток мощностей х Источник: ЦСУ КНР, ГТУ КНР, ИЦ Антайке, Роланд Бергер

17. -51 Относительно концентрата будет сохраняться дефицит внутри страны, импорт будет расти • Ведущие страны-производители рафинированного свинца, 2004 г., [тыс. т] • Ведущие страны-производители свинцового концентрата, 2004 г., [тыс. т] • Комментарии • Пр-во рафинир. свинца 100%=6 739, вкл. из конц 3 100 • Пр-во концентрата1) 100%=3 107 • Пр-во рафинир. свинца 100%= 6 739, вкл. из конц 3 100 • Пр-во концентрата1) 100%=3 107 Производство из концентрата Производство из вторичного свинца Китай • 950 • 1 800 • 1 500 • 950 • 1 800 • 1 500 Китай • 233 • 148 Австралия США • 642 • 273 • 445 • 1 260 Потенциальные экспортные рынки для анализа • 148 • 134 США Германия • 445 • 1 260 • 403 • 91 Перу Япония • 306 • 119 • 277 • 6 • 137 • 233 Мексика Австралия • 139 • 247 • 642 • 273 • 131 • 137 Мексика Канада • 77 • 241 • 139 • 247 • 123 Ирландия Великобр. • 21 • 65 • 243 • 1 502 • 734 • 1 967 • 811 Прочие Прочие • 2 778 • 2 236 • 483 • 925 1) По весу металла в концентрате Источник: U.S. G. S, Роланд Бергер - анализ

18. В. МВС Resources – в перспективе крупнейший российский производитель свинцово-цинкового сырья и металлического цинка / свинца

19. Бурятия Пекин Нью-Дели Исходя из прогнозов развития рынка к 2012 г. МВС станет крупным экспортером цинка Влияние производства МВС на рынок ЦИНК В КОНЦЕНТРАТЕ, 2012 г. МЕТАЛЛИЧЕСКИЙ ЦИНК, 2012 г. СВИНЕЦ В КОНЦЕНТРАТЕ, 2012 г. Дефицит в России: 312 тыс. т Планы по пр-ву МВС1): 291 тыс. т Профицит в России: 331 тыс. т Планы по пр-ву МВС1): 100 тыс. т Профицит в России: 8 тыс. т Планы по пр-ву МВС1): 6 тыс. т Потенциальные рынки сбыта 1) Товарная продукция, за вычетом собственного потребления Источник: Роланд Бергер

20. 82 МВС планирует поставлять существенный объем производимого концентрата в Китай • Планы МВС по производству цинка в концентрате, 2010-2014 гг., [тыс. т] • Распределение сбыта цинка в концентрате по рынкам, 2010-2014 гг., [тыс. т] • 501 501 • 464 Япония 464 Япония • 399 399 Япония Китай 244 Китай 239 • 258 258 • 4 Япония 4 Китай 249 Китай 179 МВС 215 82 МВС 183 МВС 108 МВС 75 • МВС • 108 Китай • МВС • 75 • Китай • 2014… • 2010 • 2011 • 2012 • 2013 Холоднинский ГОК Озерный ГОК Источник: Pre-feasibility study – АМС; НБЛ Золото, Данные МВС, Роланд Бергер

21. 51 До ввода собственных металлургических мощнос-тей Китай - целевой рынок для свинц. концентрата • Планы МВС по производству свинца в концентрате, 2010-2014гг., [тыс. т] • Распределение сбыта свинца в концентрате по рынкам, 2010-2014 гг., [тыс. т] • 65 • 65 • 65 • 65 • 52 • 14 • 14 • 53 Китай • 9 МВС МВС • 32 • 65 • 65 • 32 • 1 МВС • 51 • 51 • 47 Китай • 44 • 32 • 11 • 31 • 11 Китай • 11 • 2014… • 2010 • 2011 • 2012 • 2013 • 2010 • 2011 • 2012 • 2013 • 2014… Озерный ГОК (Pb 46%) Холоднинский ГОК (Pb 57%) Источник: Pre-feasibility study – АМС; НБЛ Золото, Данные МВС, Роланд Бергер

22. 56 Китай также будет основным рынком сбыта для металлического цинка • Планы МВСпо производству металл. цинка, 2011-2014 гг.,[тыс. т] • Структура сбыта МВСпо металл. цинку, 2011-2014 гг., [тыс. т] • Комментарии • Китай, скорее всего, останется единственным рынком сбыта металлического цинка МВС с наиболее высоким потенциалом 200 170 100 Китай 70 Китай Китай Китай Источник: Pre-feasibility study – АМС; НБЛ Золото, Данные МВС, Роланд Бергер

23. Г. Инвестиционный пул МВС Resources

24. Ведущие инвестиционные и производственные компании проявили интерес к проекту МВС Список заинтересовавшихся инвесторов Российскиеинвестиционныекомпании: - ВТБ-Инвест ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПУЛ MBC RESOURCES (На текущий момент в MBC Resources уже участвует специализированный инвестор – Lundin Mining) Крупныеиностранные банки: - HSBC - Societe Generale Иностранныепроизводственные комп.: - Sumitomo Corporation - SunGroup Международные финансовые организации: - IFC - EBRD Источник: Роланд Бергер