Patricia Mata Solís Directora de Oferta Pública Campeonato de inversionistas colegiales 23 de agosto, 2012

1. ¿Qué es y cómo funciona el mercado de valores? Patricia Mata SolísDirectora de Oferta PúblicaCampeonato de inversionistas colegiales23 de agosto, 2012

2. Agenda • ¿Qué es un mercado de valores? • Sistema financiero costarricense • ¿Qué es la oferta pública de valores? • Condiciones generales • ¿Dónde se ejecuta la oferta pública de valores? • Participantes del mercado de valores • Importancia de la información • Prospecto de inversión • RNVI

3. ¿Qué es un mercado? Lugar donde se reúnen compradores y vendedores para realizar un intercambio (bienes o servicios)

4. ¿Qué es un mercado de valores? Cuando hace una inversión, presta dinero a las empresas ¿Cómo ponerlos en contacto? Empresas Inversionistas Se regresa el monto prestado Recibe beneficios adicionales por la inversión

5. ¿Qué es un mercado de valores? Bolsa de Valores Puesto de bolsa Puesto de bolsa Inversionistas Empresas

6. ¿Qué es un mercado de valores? • Resumiendo: • Es una parte del sistema financiero: • Pone en contacto a oferentes de valores (emisores) y a demandantes de valores (inversionistas) • Procura canalización directa de recursos financieros mediante emisión, colocación y negociación de valores • Apela al ahorro a cambio de una rentabilidad (cierta o incierta)

7. ¿Qué es un mercado de valores? Bolsa de Valores Puesto de bolsa Puesto de bolsa Este mercado está dentro del sistema financiero, veamos: Inversionistas Empresas

8. Rol del Sistema Financiero Superavitarias o ahorrantes Deficitarias Intermediarios Conjunto de entidades, regulaciones, instrumentos, mercados y productos que interactúan entre sí canalizando el ahorro hacia la inversión.

9. Estructura del Sistema Financiero Costarricense • Reglamentación y políticas generales del sistema Intermediación Financiera Intermediación bursátil y OP Seguros Pensiones

10. Intermediación

11. ¿Qué es un valor? Según Art. 2 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores:

12. ¿Qué es la Oferta Pública de Valores?

13. Oferta Pública (definición) Se refiere al ofrecimiento directo o expreso que se hace al público en general o a un grupo en particular, con el propósito de emitir, colocar o negociar valores. Se debe atender un proceso de autorización previa que culmina con la inscripción en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.

14. Oferta Pública Restringida Es el ofrecimiento de productos financieros que por su grado de complejidad o por la disponibilidad limitada de información, se dirige exclusivamente a “inversionistas institucionales” y a “inversionistas sofisticados”.

15. Condiciones generales

16. ¿Dónde se ejecuta la oferta pública de valores?

17. Mercado Primario Bolsa de Valores Puestos de Bolsa Puestos de Bolsa Se colocan por primera vez Emisores Inversionistas

18. Mercado Secundario Bolsa de Valores Puestos de Bolsa Puestos de Bolsa A partir de la segunda vez se negocian en este mercado Inversionistas Inversionistas

19. Participantes del Mercado de Valores SUGEVAL Emisores Calificadoras de Riesgo Custodios Proveedores de precios Inversionistas Bolsa de Valores SAFIS - Puestos de Bolsa Agentes de Bolsa

20. SUGEVAL Responsable de la regulación y supervisión del mercado de valores. Vela por:

21. SUGEVAL Algunas funciones: • Emite normativa • Autoriza los participantes y la oferta pública de productos del mercado de valores • Supervisa el cumplimiento de la normativa • Suspende o revoca la autorización y establece las sanciones en el marco de la LRMV • Suministra información al público para la toma de decisiones

22. Emisores de Valores

23. Emisores de Valores • Tipos: • Locales • Extranjeros • Supervisados por SUGEF (bancos, financieras, mutuales) • Empresas pequeñas y medianas • Gobierno y banco central nacional y extranjeros, organismos internacionales • Instituciones públicas no bancarias costarricenses (ej, ICE, CNFL, Municipalidad San José)

24. Sociedades administradoras de fondos de inversión (SAFIS) • Entidades autorizadas por la SUGEVAL • Función exclusiva: administrar fondos de inversión a cambio de una comisión de administración • Cuentan con personal especializado en el campo de las inversiones (gestión de carteras y riesgos)

25. Bolsas de Valores Entidades que facilitan los medios para la compra y venta de valores Funciones: • Autoriza, regula y supervisa el funcionamiento de los puestos de bolsa y agentes de bolsa • Establece procedimientos y sistemas para facilitar la compra y venta de valores • Vela por la objetividad y transparencia en la formación de los precios • Ofrece al público información sobre los valores inscritos, sus emisores y las operaciones de bolsa. • Suspende la negociación de los valores ante situaciones extraordinarias del mercado

26. Puestos de Bolsa • Entidades autorizadas por las bolsas de valores • Realizan actividades de intermediación bursátil Algunas funciones: • Compran y venden valores por cuenta de sus clientes • Asesoran al inversionista en materia de inversiones • Administran carteras individuales de inversión

27. Agentes de Bolsa Personas físicas - corredor Representan un puesto de bolsa Credencial otorgada por la bolsa de valores Ejecutan órdenes de clientes a nombre del puesto de bolsa Brindan asesoría de inversión

28. Calificadora de riesgo Compañías independientes autorizadas para evaluar a las empresas que emiten valores y emitir una opinión sobre su capacidad de pago • En Costa Rica la calificación es obligatoria para: • Empresas privadas que emiten valores de deuda (bonos, bonos convertibles en acciones) • Productos estructurados y de procesos de titularización • Fondos de inversión • Aseguradoras • La calificación es voluntaria para empresas privadas que emiten valores accionarios.

29. Calificación de Riesgo Rating Calificadora de riesgo VALORACIÓN INDEPENDIENTE EntidadCalificadora ANÁLISIS TECNICOS/ METODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN REGISTRADA Capacidad de pago

30. AAA AA A BBB BB B CCC CC C D E - Riesgo + Riesgo Más alta capacidad de pago Suspendida Escalas de calificación Grado de inversión Grado especulativo Grado incumplimiento

31. Custodios de Valores • Entidades que se encargan de la custodia y debida conservación de los valores y documentos que les hayan sido entregados formalmente, así como de su administración (titularidad). • Su operación busca reducir el riesgo que representa el manejo físico de los valores para sus inversionistas. • Son custodios: entidades financieras fiscalizadas por SUGEF, y puestos de bolsa que cumplan los requisitos de capital establecidos

32. Proveedor de precios • Entidades autorizadas por la SUGEVAL • Sociedad anónima cuyo objeto principal es la prestación profesional del servicio de cálculo, determinación y suministro de precios de valoración para los instrumentos financieros.

33. Proveedor de precios • La valoración a precios de mercado permite actualizar diariamente los portafolios de las empresas. ¿Cómo? • Al calcular, registrar y revelar el precio de intercambio al cual un activo podría ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus características particulares

34. Proveedor de precios ¿Para qué? • Mejor protección al inversionista. • Las ganancias y pérdidas que sufre la cartera se harán explícitas. • En fondos de inversión o de pensiones, permite un trato más equitativo para los inversionistas/afiliados , pues al contabilizar diariamente las ganancias y pérdidas, cuando alguien salga del fondo, podrá llevarse la parte que le corresponde.

35. Importancia de la información Insumo para la toma de decisiones Inversionista Diferentes alternativas de inversión Riesgo- Rendimiento

36. Información disponible

37. Prospecto de inversión

38. Prospecto de inversión Información básica

39. Registro Nacional de Valores e Intermediarios

43. ¿Preguntas? Gracias por su atención