Interés de los Spin-off universitarios para el inversor privado

1. Interés de los Spin-off universitarios para el inversor privado Valencia, 8 de Febrero de 2.006

2. Índice • Spin-off universitarios • Definición y entorno • El Inversor privado ante proyectos emprendedores • Oportunidad de inversión. Tipos de inversor • Capital Riesgo • Introducción. Tipos de Operaciones • Valcapital • Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología • Opciones y directorio • Conclusiones 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

3. ¿Interés para el inversor (no ONG)? Spin-off universitario • Empresa de nueva creación • Entorno universitario: Departamentos, institutos tecnológicos o de investigación, profesores, doctorandos,... • Base: Trabajos de investigación, acuerdos o proyectos de transferencia tecnológica entre universidad y empresa. Componente científico-técnico • Objetivo: Capitalizar la investigación académica en Valor Empresarial • Directo: mundo empresarial: INNOVACIÓN… se traduce en € • Indirecto: Inversor Privado / Capital Riesgo: OPORTUNIDAD DE INVERSIÓN… para luego ofrecérselo al mundo empresarial… en €

4. ¿Dónde acaba todo este bagaje? Entorno: Necesidad de I+D+i • La empresa española, ante los nuevos retos impuestos por la globalización de la economía requiere un gran esfuerzo en I+D+i • Focos de I+D+i: • Empresas con cultura y visión a Largo Plazo • Institutos tecnológicos, Centros apoyo a la Investigación o a emprendedor, Asociaciones sectoriales,... • Escuelas de Negocios • UNIVERSIDAD • Entorno universitario: • Institutos tecnológicos o de investigación • Fundación Universidad – Empresa • Programas de investigación y transferencia tecnólógica • Parques cientificos • Nuevos vehículos de interrelación Universidad-Empresa • ......

5. ¿ Apoyo Sector Privado? Entorno: Retos y Apoyos • Actividad más desarrollada en EE.UU. y resto de países desarrollados. • Objetivos Google / Microsoft • El I+D+i: Asignatura pendiente de la empresa y la universidad en España • Empresa: Implantación de la cultura I+D+i • Universidad: Desarrollar al máximo interrelación Universidad-Empresa • Spin-off: Vehículo que implementa directamente ambos retos • Apoyo Institucional: • Subvenciones, deducciones,... • Centros de Investigación, Institutos Tecnológicos • ...

6. Índice • Spin-off universitarios • Definición y entorno • El Inversor privado ante proyectos emprendedores • Oportunidad de inversión. Tipos de Inversor • Capital Riesgo • Introducción. Tipos de Operaciones • Valcapital • Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología • Opciones y directorio • Conclusiones 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

7. El Inversor privado ante proyectos emprendedores • Proyecto Emprendedor = Oportunidad de Inversión • Diversificiación alto riesgo / alta rentabilidad esperada • No requiere gran cantidad de capital Tipos de Inversores Privados • Empresa • Inversión en Capital Intelectual, activos inmateriales • Diversificación, Outsourcing, nuevas lineas de negocio ... • Inversor privado particular: Business Angel • Capital experto: Aporta recursos financieros, experiencia empresarial • Busca diversisficación y “aventura empresarial”. No intervencionista • Organizados en foros • Inversor privado organizado: Capital Riesgo

8. Índice • Spin-off universitarios • Definición y entorno • El Inversor privado ante proyectos emprendedores • Oportunidad de inversión. Tipos de inversor • Capital Riesgo • Introducción. Tipos de Operaciones • Valcapital • Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología • Opciones y directorio • Conclusiones 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

9. Capital Riesgo: Introducción • Toma de participación, con carácter temporal, en el capital de empresas no cotizadas, con el objeto de desarrollar al máximo su potencial, aportando gestión y capital al proyecto, buscando incrementar su valor de mercado para, una vez madurada la inversión, vender dicha participación y obtener una plusvalía Bases • Empresa / Proyecto: Plataforma de ejecución del Proyecto de Inversión • Plan Estratégico: Proyecto empresarial que demuestre • alta rentabilidad objetivo • consistencia de las expectativas (público objetivo, motivación de compra (valor), precio, costes de fabricación, etc…) • control de riesgos • Equipo humano: • Capacidades directivas (no sólo técnicas, sino gestión y comercial) • Conocimientos. Calidad del Capital Intelectual • Implicación (económica y laboral)

10. Capital Riesgo: Tipos de Inversión • Capital Expansión • Financiación del crecimiento de una empresa con beneficios. • Ampliación de capital y toma de un pocentaje minoritario (20-40%) • Destino:Adquirir activos, empresas, desarrollar mercados o productos,... • Compras apalancadas • Compra de la empresa (70-100%). Financiada con recursos ajenos • Gran implicación del equipo directivo (interno o externo) • Objeto de la inversión: Desarrollo de un BP muy ambicioso • Capital Semilla (Seed Capital) • Financiación desarrollo de una idea: Diseño, prototipo, pruebas • Existencia riesgo tecnológico. Inversiones menores (salarios, pruebas,...) • Capital Arranque (Start-up) • Financiación desarrollo inicial y primera comercialización del producto o servicios de empresas de reciente creación. • Inversiones medias (instalaciones, circulante hasta alcanzar punto muerto) • Otros: Reorientación, Sustitución, Refinanciación,..

11. Índice • Spin-off universitarios • Definición y entorno • El Inversor privado ante proyectos emprendedores • Oportunidad de inversión. Tipos de inversor • Capital Riesgo • Introducción. Tipos de Operaciones • Valcapital • Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología • Opciones y directorio • Conclusiones 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

12. ¿ El tamaño importa? Capital Riesgo: Evolución reciente

13. El CR en España: Fondos Invertidos Niveles de inversión se han recuperado desde la burbuja del 2000 y casi x2 Nota: Existe un cambio de criterio en 2003 que mediante estimaciones se ha tratado de corregir para homogeneizar la serie Fuente: ASCRI, elaboración Valcapital 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

14. El CR en España: Tamaño de las operaciones Cada vez operaciones de mayor tamaño. 2005: Irrupción de las operaciones de exclusión de Bolsa (Public to private) . Nota: Existe un cambio de criterio en 2003 que mediante estimaciones se ha tratado de corregir para homogeneizar la serie Fuente: ASCRI, elaboración Valcapital 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

15. El CR en España: Operaciones por fase Predominio creciente del capital expansión y de las compras apalancadas. Fuente: ASCRI 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

16. Capital Riesgo: Antecedentes y Tendencias • (-) Burbuja Tecnológica del 2000-2001: Mala experiencia, todavía presente en el Capital Inversor • Gran interés inversor en proyectos de base tecnológica e Internet: Creación de Fondos Especializados • Proyectos basados en grandes expectativas de mercado… no cumplidas • BURBUJA: Quiebra repentina de las primeras apuestas en este sector y huída repentina del capital inversor: “Back to the Basics”, “Bricks and Mortars” • (-) Boom actual de la inversión en CR: Mucho capital disponible + Grandes oportunidades de inversión en grandes empresas y proyectos, con menor riesgo • (-/+) España, mercado con potencial de desarrollo del CR • (+) Madurez del Sector CR: Búsqueda de nichos de mercado (Tecnología, Biotecnología, Reorientación,...) • (+) Necesidad de reconsiderar las expectativas de los proyectos basados en I+D+i, con las cautelas debidas tras lo aprendido en el 2001.

17. Validación Empresarial Validación Técnica Capital Riesgo y Tecnología: Visión Necesidades de Capital • Fondos de Capital Riesgo Privados 0,6 M€ • CDTI, ENISA 0,3 M€ ¿Capital Riesgo Público? ¿Otros? ??? 0,1 M€ ??? ¿Universidad? Fase de Desarrollo Concepto(desarrollar la idea) Lanzamiento / semilla(poner en marcha la estructura mínima) Desarrollo(crear una empresa viable) 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

18. Capital Riesgo y Tecnología: Pistas • Ayudar a la plasmación concreta en “empresa”... ¡todo lo que ya esté avanzado es un plus! • Elaboración de Planes de negocio viables en el mercado • Incorporación de profesionales de la gestión empresarial que permitan a los investigadores centrarse en aspectos técnicos • Recursos • Rentabilidad de los Fondos de Capital Riesgo en Tecnología: Orientación a Reducir riesgos • Fase: Huida de Fases de Concepto y Semilla hacia proyectos más consolidados (estructura mínima, prototipo) • Preferible que hayan pasado por rondas de financiación previas (modelo contrastado o asesores “especialistas/vendedores” • Ratio de éxito muy reducido • Mercado de Fondos e Inversiones: Europa • Sólo 2 Fondos han conseguido cerrar una venta en 2005 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

19. Índice • Spin-off universitarios • Definición y entorno • El Inversor privado ante proyectos emprendedores • Oportunidad de inversión. Tipos de inversor • Capital Riesgo • Introducción. Tipos de Operaciones • Valcapital • Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología • Opciones y directorio • Conclusiones 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

20. Opciones y directorio para el emprendedor • F&F&F • Foros para emprendedores • Business Angels • Escuelas de Negocio • Asesores • Fondos de CR Especializados • Privados • Institucionales • Comunidad Valenciana • Financiación especializada

21. Directorio: F & F & F • Cada uno tiene los suyos…

22. Directorio: Foros de BA para emprendedores Fuente: www.webcapitalriesgo.com

23. Directorio: Operadores CR más intensivos en Proyectos de base tecnológica e I+D+i y CV Fuentes: www.ascri.org / www.webcapitalriesgo.com / www.capitalcorporate.com

24. Directorio: Financiación especializada

25. Índice • Spin-off universitarios • Definición y entorno • El Inversor privado ante proyectos emprendedores • Oportunidad de inversión. Tipos de inversor • Capital Riesgo • Introducción. Tipos de Operaciones • Valcapital • Entorno actual. Capital Riesgo y Tecnología • Opciones y directorio • Conclusiones 060208 Jornada Universidad Valencia - Spinoffs universitarios

26. Conclusiones • Animo … • Búscate la vida y cree en tu proyecto • … los fondos están ahí … • son conscientes del riesgo, pero se han creado para ello • se es cada vez más exigente en su concesión (fondos limitados vs. oportunidades de inversión cuasi-ilimitadas) • … aunque se hayan conseguido los fondos para el proyecto, el dinero se gana día a día • cumplimiento del plan y pagos aplazados • 2as, 3as rondas de financiación

27. Qué busca el CR (Inversor privado) en un proyecto • Idea, producto, servicio, solución • No sólo aspecto tecnológico, sino aplicable al mercado (realidades son +) • Depende del grado de intervencionismo, el inversor puede ser mero inversor financiero, controlador, impulsor o … • Plan estratégico • Clara definición, cuantificación y cualificación del Mercado objetivo • Presupuesto de inversión • Proyecciones financieras: necesidades financiación a corto y largo plazo • Riesgos y planes de contingencia • Recursos • Equipo humano: mix técnicos, gestores y comerciales • Instalaciones: factibilidad, facilidad, riesgos • Implicación • Laboral • Económica

28. Gracias por la asistencia... ... hablamos en el coloquio