480 likes | 648 Views
Het AV-IA-model. (Taylor-Romer). Link naar de Bernanke-song (4’05’’) Een eigen kijk op monetaire politiek. a. Begripsbepaling outputgap b. Observatie van de realiteit c. Definitie potentieel bbp. 1. Potentieel en reëel bbp. bbp. a. Begripsbepaling.
E N D
Het AV-IA-model (Taylor-Romer)
Link naar de Bernanke-song (4’05’’) Een eigen kijk op monetaire politiek
a. Begripsbepaling outputgap b. Observatie van de realiteit c. Definitie potentieel bbp 1. Potentieel en reëel bbp
bbp a. Begripsbepaling Trendmatige groei van het bbp op langere termijn die de “normale” bezetting van de productiecapaciteit weergeeft. Potentiële bbp Reële bbp < potentiële bbp Negatieve outputgap Laagconjunctuur Reële bbp > potentiële bbp Positieve outputgap Hoogconjunctuur Reële bbp tijd
Economische fluctuaties Bbp in mln Euro Reëel bbp = werkelijk gerealiseerd bbp potentieel bbp = “normale” bbp bij economie op normale bezetting
Economische fluctuaties Bbp in mln Euro Reëel bbp > pot. bbp OVERBESTEDING :=> positieve outputgap Reëel bbp < pot. bbp ONDERBESTEDING :=> negatieve outputgap
Wisselvallige rëele groei Potentiële groei rond 2% potentieel
= het maximaal haalbare bbp bij een normale inzet van de productiefactoren (80%) Potentiële bbp wordt bepaald door Beroepsbevolking Kapitaalgoederenvoorraad Stand van de technologie (~ factorproductiviteit) (cfr. Thema 6) c. Definitie potentieel bbp
Bestedingen Consumenten Cg Bedrijven Ib Overheid Co/Io Buitenland X-M (ook NX= netto-export) DUS uitwerken… Y = Cg +Co+ Ib + Io + X - M Evenwicht?Productie ( Y ) = Bestedingen
Relatie bestedingen en interest? bestedingen (via “bestedingsbenadering van het bbp”) zijn een indicatie voor de hoogte van bbp Relatie interest en inflatie? vanuit de realiteit (ECB en FED) = “Policy rule = “Taylor rule” a. De AV-lijn Redenering in 3 stappen om de AV-lijn (aggregate vraag) af te leiden: • Relatie bestedingen en inflatie => AV-lijn
Deel 1: Relatie reële bbp en rente Deel 2: Verband tussen inflatie en rente cfr. Werkblad: Het opbouwen van de AV-lijn
Jean-Claude Trichet, voorzitter van de ECB, heeft gisteren de plannen bevestigd voor een stijging van de Europese rentetarieven. Hiermee wijst hij op een actie van de ECB tegen een mogelijke loon-prijsspiraal als gevolg van de hoge olieprijzen. Ook de aanhoudende begrotingstekorten in een aantal landen van de EMU werken verstorend. De Europese Commissie voorspelt een inflatie van 2,3 procent, duidelijk meer dan de inflatiedoelstelling van de Bank. Bovendien verbeteren het consumenten- en producentenvertrouwen, zodat de economische groei versnelde van 0 procent in het eerste kwartaal tot 0,6 procent in het derde kwartaal van 2005, met een verhoogde druk op de prijzen als gevolg. www.standaard.be ECB voert monetaire politiek
BBC-News, Wednesday, 12 December, 2001, The US Federal Reserve has cutinterest rates by a quarter of a percentage point to 1.75%. It is the 11th cut the Fed has made this year, in its efforts to revive the flagging US economy. US interest rates cut again "Economic activity remains soft, with underlying inflation likely to edge lower from relatively modest levels," the Fed said in is statement. It added that while there were some signs of recovery in the economy, these were "preliminary and tentative."
I = f -(i) Lenen wordt duurder C = f -(i) Minder kopen op afbetaling wegens duurder krediet; minder woningbouw X = f -(i) via internationaal financieel verkeer i VEUR WK EUR X Interestvoet en bestedingen
Jean-Claude Trichet, voorzitter van de ECB, heeft gisteren de plannen bevestigd voor een stijging van de Europese rentetarieven. Hiermee wijst hij op een actie van de ECB tegen een mogelijke loon-prijsspiraal als gevolg van de hoge olieprijzen. Ook de aanhoudende begrotingstekorten in een aantal landen van de EMU werken verstorend. De Europese Commissie voorspelt een inflatie van 2,3 procent, duidelijk meer dan de inflatiedoelstelling van de Bank. Bovendien verbeteren het consumenten- en producentenvertrouwen, zodat de economische groei versnelde van 0 procent in het eerste kwartaal tot 0,6 procent in het derde kwartaal van 2005, met een verhoogde druk op de prijzen als gevolg. www.standaard.be ECB voert monetaire politiek
BBC-News, Wednesday, 12 December, 2001, The US Federal Reserve has cutinterest rates by a quarter of a percentage point to 1.75%. It is the 11th cut the Fed has made this year, in its efforts to revive the flagging US economy. US interest rates cut again "Economic activity remains soft, with underlying inflation likely to edge lower from relatively modest levels," the Fed said in is statement. It added that while there were some signs of recovery in the economy, these were "preliminary and tentative."
Voornaamste bekommernis: inflatie in de hand houden Hoe? Interestvoet aanpassen in functie van de inflatie: Inflatie te hoog i Inflatie te laag i Dus: verband tussen inflatie en bbp via i ECB/FED voert monetaire politiek
Verband tussen inflatie en bbp via i: Hoge inflatie hogere interest bbp daalt Lage inflatie lagere interest bbp stijgt ECB/FED voert monetaire politiek
Verband bbp – inflatie stap 1= negatief verband bbp en rentestap 2= positief verband rente en inflatie negatief verband bbp en inflatie = Aggregate vraagcurve
Aggregate vraag: relatie inflatie en bbp Inflatie % AV Reëel bbp
Beweging langsheen /op de curve: gevolg van de normale intereststrategie van de CB Inflatie interest bbp Inflatie interest bbp Beweging van de curve: inflatie-onafhankelijke verandering in Overheidsbestedingen en belastingen Netto-export Consumentenvertrouwen …. Aggregate vraag AV
Aggregate vraag Inflatie % Stijgende inflatie => dalend bbp AV bbp
Verschuivingen van de AV-curve Bij gelijkblijvend inflatiepercentage gaat men meer of minder besteden… Inflatie-onafhankelijke veranderingen
Aggregate vraag Inflatie % consumentenvertrouwen daalt consumentenvertrouwen stijgt bbp
Aggregate vraag Inflatie % Inkomensbelasting stijgt Inkomensbelasting daalt bbp
Aggregate vraag en potentieel bbp Inflatie % Bij inflatie > 2,5 % Yreëel < Ypot Bij inflatie van 2,5 % Yreëel = Ypot Bij inflatie < 2,5 % Yreëel > Ypot AV Ypotentieel Afwijking reëel tov pot. Bbp (%)
Duidt de hoogte van de inflatie aan op een bepaald moment Verloop? Horizontaal Reden Op korte termijn is de inflatie “gegeven” / “constant” Op langere termijn verschuift de IA-lijn horizontaal naar boven of naar beneden. b. De IA-lijn Inflatie-aanpassingslijn
Prijs Lange termijn Tijd Evolutie van de broodprijs Bron: http://users.skynet.be/durot/nederlands/de_broodprijs_evolutie.htm
Inflatie Korte termijn IA-lijn ligt vast en geeft de hoogte van de inflatie aan. (Midden)lange termijn IA-lijn verschuift naar boven of naar beneden. IA-lijn Afwijking reëel t.o.v. potentieel bbp
AV, potentieel bbp, Inflation Adjustment Inflatie % IA Laagconjunctuur Yr < Yp Evenwicht Yr = Yp IA Hoogconjunctuur Yr > Yp AV IA Ypotentieel Afwijking reëel tov pot. bbp
Situatie 1 : Yr = Yp Inflatie % Economie is in een stabiele toestand. Zowel Yr en Inflatie blijven op het zelfde niveau Evenwicht Yr = Yp IA AV Ypotentieel Afwijking reëel tov pot. bbp
Bij negatieve outputgap ECB zal – volgens Taylorrule – de rente verlagen om de economie aan te zwengelen. We schuiven langs de AV-curve tot de economie terug “in evenwicht” is. De IA-lijn, die enkel de hoogte van de inflatie weergeeft, schuift geleidelijk naar beneden. Situatie 2 : Laagconjunctuur Yr < Yp
Situatie 2 : Laagconjunctuur Yr < Yp Inflatie % Op KT blijft de inflatie ongewijzigd IA Op MT daalt de inflatie lichtjes Laagconjunctuur Yr < Yp IA IA Op LT daalt de inflatie tot de economie terug in evenwicht is. AV Ypotentieel Afwijking reëel tov pot. bbp
Situatie 2 : Laagconjunctuur Yr < Yp Inflatie % IA- Korte termijn KT IA- Middellange termijn MT IA- Lange termijn IA LT AV Ypotentieel Afwijking reëel tov pot. bbp
bbp Potentiële bbp LT Reële bbp < potentiële bbp Negatieve outputgap Laagconjunctuur Reële bbp MT KT tijd
Bij positieve outputgap ECB zal – volgens Taylorrule – de rente verhogen om de economie af te remmen We schuiven langs de AV-curve tot de economie terug “in evenwicht” is. De IA-lijn, die enkel de hoogte van de inflatie weergeeft, schuift geleidelijk naar boven Situatie 3 : Hoogconjunctuur Yr > Yp
Situatie 3 : Hoogconjunctuur Yr > Yp Inflatie % IA- Lange termijn IA LT IA- Middellange termijn MT IA- Korte termijn AV KT Ypotentieel Afwijking reëel tov pot. bbp
bbp Potentiële bbp Reële bbp > potentiële bbp Positieve outputgap Hoogconjunctuur Reële bbp MT LT KT tijd